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计算机行业中期投资策略：云计算领涨，Q3关注信创
- 未来智库
- 2020/07/23
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上半年计算机板块涨幅前20的公司中云计算产业链占据一半，其次是信创、金融IT;从Q1公募持仓情况看，加仓也主要集中在云计算板块。从市值角度统计，上半年计算板块涨幅分布与市值完全正相关，并且高度分化，市值500亿元以上公司涨幅中位数为102.42%，200-500亿元涨幅中位数为43.42%，100-200亿元涨幅中位数为35.86%，50-100亿元涨幅中位数为23.60%，50亿元以下涨幅中位数仅为6.61%，龙头公司显著跑赢板块。考虑增量资金入市趋势不变，市场风险偏好有望维持，计算机板块仍将呈现
标签： 云计算 信创 -
美国中概股回归潮的原因及回归路径深度解析
- 未来智库
- 2020/07/23
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2月1日，美国做空机构浑水发布了针对中概股瑞幸咖啡的做空报告，直指其存在严重的财务造假问题。在受到股东的集体诉讼后，瑞幸咖啡启动了内部调查。最终于4月2日自曝财务造假，盘后股价暴跌85%。而爱奇艺、跟谁学、好未来等其他中概股随后也受到波及遭到做空攻击。自此，一石激起千层浪，针对中概股财务造假的讨论甚嚣尘上，引起了中美各官方机构的广泛关注。中国证监会4月3日对瑞幸咖啡财务造假的行为表示强烈谴责
标签： 中概股 股市 资本市场 -
物联网专题报告：NB-IoT正式跻身5G标准，产业链发展渐入佳境
- 未来智库
- 2020/07/23
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国际电信联盟（ITU）召开的ITU-RWP5D会议于7月9日圆满结束，3GPP5G技术满足IMT-20205G技术标准的各项指标要求，正式被接受为ITUIMT-20205G技术标准。通过的3GPP技术包含中国提交的3GPPNR+NB-IoTRIT，韩国提交的3GPPNRRIT，以及3GPP提交的NR+LTESPRIT和NRRIT。这也意味着，由中国产业链主导的NB-IoT在实践中获得了全球产业链的广泛认可与支持，成为5G重要组成部分
标签： 物联网 5G -
光伏行业2020年中期投资策略：需求强势复苏，HJT产业化提速
- 未来智库
- 2020/07/23
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2020年组件需求或达132GW：根据光伏們报道，最新版《光伏发电站设计规范（征求意见稿）》正式提出了放开容配比的限制，从新规评审过程看，各方都同意容配比的提高，从2019年下半年的平价项目开始，光伏项目普遍都在考虑提高容配比。而欧美等地区光伏电站一般按照1.2-1.4倍容配比设计，因此光伏组件需求一般会超过光伏装机需求。考虑各区域容配比情况，我们预计2020年全球光伏组件需求有望达到132GW，2021-2022年达到169GW、192GW
标签： 光伏 新能源 -
游戏行业投资策略：产品和渠道如何影响行业迭代和变革
- 未来智库
- 2020/07/23
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本文我们主要致力于讨论游戏公司的估值是如何被渠道和产品两种力量驱动的。第一部分我们主要回顾了过去游戏板块相对于传媒和其他行业的行情走势，我们主要可以发现3点启示：（1）游戏行业相对于传媒行业并不具备smartbeta属性，超额收益主要来自于龙头公司alpha；（2）游戏股具有一定的消费和科技属性，但明显走势跟电子行业相关性更强；（3）而相对电子和食品行业而言，当前游戏行业的预期2020年PE估值溢价处于历史低位。
标签： 游戏 -
乳制品行业研究与投资策略：低温密匙，解锁乳制品行业结构升级
- 未来智库
- 2020/07/23
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低温奶又称巴氏杀菌奶或巴氏消毒奶，由生鲜乳经低温杀菌加工而成的风味新鲜纯正、营养价值全面的乳制品。巴氏奶采用巴氏消毒法的生产工艺，将牛奶置72℃～85℃条件下灭菌15秒，将牛奶中的有害微生物杀死，最大限度的保留鲜奶的营养成分。常温奶则是经过超高温瞬时灭菌处理（UltraHighTemperaturetreated）的奶，是在135-140℃下保持2-4秒钟，细菌总数降低12个数量级，达到商业无菌。
标签： 乳制品 -
零售行业中期策略：电商加速下沉渗透，直播迎来黄金时代
- 未来智库
- 2020/07/23
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2020年1-5月，社会消费品零售总额138730亿元，增速较上年同期下降13.5%，降幅较1-4月继续收窄2.7pct，市场呈现持续改善的态势。随着国内疫情防控向好形势持续巩固，企业复商复市步伐进一步加快，居民生活秩序明显恢复，预计下半年消费市场将会延续逐步改善的态势。在扩大内需、促进消费等多项政策促进下，居民外出购物和就餐活动加快恢复，市场销售降幅连续三个月收窄，好转态势进一步巩固。在疫情防控期间形成的新消费模式和习惯得到进一步巩固，有助于促进消费结构优化升级。据商务部监测，“
标签： 零售 直播 电商 -
歌尔股份深度解析：TWS耳机放量引领增长，精密制造内功铸就成长
- 未来智库
- 2020/07/23
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歌尔股份主要从事声学、传感器、光电、3D封装模组等精密零组件业务，涉及虚拟/增强现实、智能穿戴、智能音频、机器人等智能硬件的研发、制造和品牌营销。公司于2008年5月在深交所上市。目前已在多个领域建立了全球领先的综合竞争力。
标签： 无线耳机 歌尔股份 TWS -
化妆品ODM行业深度报告：从幕后走向台前，美妆风潮的背后缔造者
- 未来智库
- 2020/07/23
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化妆品产业链结构相对成熟。从原料、生产到品牌商、渠道商，再到终端消费者，化妆品的产业链主要可以分为上游供应商、生厂商、品牌商、渠道商/代理以及终端消费者五个环节。（1）上游供应商提供原料及包装材料，是化妆品产业链运营的基础。生产商按照不同的运营主体背景，可划分为专业代工厂商和品牌自建厂，负责产品的研发生产。专业代工厂商四巨头分别是韩国的科丝美诗、科玛、中国的诺斯贝尔和意大利的莹特丽。（2）品牌商是化妆品产业链的核心，按照价位可以划分为大众、中档、高档三类。中高档基本被国际品牌把持，国产品牌则集
标签： 化妆品 美妆 -
交通运输行业2020年中期策略：布局长期优质资产
- 未来智库
- 2020/07/23
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“五个一”政策实施，国际航班大幅下降。3月以来国内新冠疫情基本控制，海外疫情发展迅速，为了从源头上遏制疫情通过航空运输输入境内，中国民航局于3月26日发布《关于疫情防控期间继续调减国际客运航班量的通知》，自3月29日开始实施的“一家航空公司一个国家一条航线一周一班”的国际航班政策，俗称为“五个一”政策。政策实施之前参与“五个一”航班运营的有19家国内航空公司和28家外国航空公司，我国国际客运航班每周134班，政策实施之后我国入境旅客从日均2.5万人以上降至30
标签： 交通运输 航空 航运 -
瓶装水行业深度报告：瓶装水谁主沉浮，新王旧主各领风骚
- 未来智库
- 2020/07/23
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饮品类第一赛道，规模千亿且有稀缺的高增速。软饮料行业2019年达到5786亿元（零售口径），其中瓶装水规模1999亿占比34.5%是当前饮料品类中最大的品类，自2015年瓶装水超过即饮茶成为最大品类来，瓶装水消费日益成为居民饮品消费的趋势，14-19年瓶装水复合增速10.0%，远远超过同期软饮增速4.5%的增速水平。与其他主要快消品横向比较看，瓶装水企业仍处在量价同步增长的状态，在大部分消费品步入中低增速的情况下表现难能可贵，行业仍处成长期阶段。
标签： 瓶装水 -
A股下半年投资策略：扰动因素影响渐弱，下半年A股蓄势待发
- 未来智库
- 2020/07/22
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在疫情的冲击下，一季度GDP同比下滑6.8%，创有记录以来的低位。随着国内疫情防控效果持续向好，复工复产已有明显加速趋势，工业生产主要指标呈现积极变化。据国新办消息，截至5月18日，全国规模以上工业企业平均开工率和职工复岗率分别达到99.1%和95.4%。1-5月规模以上工业增加值累计下滑2.8%，降幅快速收窄，其中5月单月工业增加值同比增长4.4%。高频数据显示，截至5月31日6大发电集团日均发电耗煤数据同比增长7.55%，全国高炉开工率恢复至正常水平
标签： 股市 A股 宏观经济 -
恒力石化深度解析：石化航母乘风破浪，炼化项目业绩释放
- 未来智库
- 2020/07/22
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化纤巨头向上游炼化进军，成就“一滴油”到“一匹布”全链条战略布局。恒力石化股份有限公司（以下简称“恒力石化”或“公司”）是世界500强恒力集团的核心上市子公司，总部位于辽宁大连。目前公司主营业务覆盖石油炼化、芳烃、烯烃、PTA、乙二醇、涤纶长丝、工程塑料、聚酯薄膜等产业领域，在苏州、大连、宿迁、南通和营口等五地建立了大型产业基地。公司起源于1994年吴江化纤织造厂，历经多年艰苦创业，江苏恒力化纤股份有限公司于2002年正式挂牌成立。2003年，恒力集团正式成立，恒力化纤作为集团子公司始终专注
标签： 化工 石化 恒力石化 -
传媒行业中期投资策略：拥抱5G新趋势，迎接文娱新变局
- 未来智库
- 2020/07/22
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我们选取了传媒行业126只股票作为样本，其中游戏（27只）、影视（21只）、营销（26只）、广播电视（14只）、出版（24只）、院线（6只）、互联网（8只）。2019Q4以来传媒行业营收出现负增长，2020Q1板块收入同比下滑10.5%。2019年传媒行业总营收4909.89亿元，同比仅略微增长不到1%，相较2018年增速出现放缓。分季度看，2019Q2-2020Q1传媒行业营收表现较差，其中或因疫情影响（例如：影视剧停拍、广告主停止投放广告等）
标签： 传媒 5G 娱乐 -
四维图新深度解析：立足导航，打造五位一体“智能汽车大脑”
- 未来智库
- 2020/07/22
- 2962
公司于2002年12月在北京设立，是中国导航地图产业的开拓者。2010年5月，公司在深圳证券交易所中小板上市。扎根汽车行业近二十年，公司不仅在车载导航领域处于行业领先地位，还通过一系列的并购与整合，逐渐延伸到新的业务，目前公司已成为导航地图、导航软件、动态交通信息、位置大数据、以及乘用车和商用车定制化车联网解决方案领域的领导者。公司致力于自动驾驶地图、高精度定位、云服务平台、以及应用于ADAS和自动驾驶的车规级芯片等核心业务。
标签： 导航 智能汽车 汽车 四维图新
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