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数据产业投资机会分析：中国数据资产的新时代
- 未来智库
- 2020/07/29
- 713
数字经济因其高技术、高渗透、高融合等方面的特性，将是推动中国经济繁荣发展的重要驱动力。据国家统计局披露，我国GDP规模从2002年12.17万亿增长到2019年99.09万亿，累计增长714.22%，复合增速13.13%;据中国信息通信研究院披露，我国数字经济规模从2002年1.22万亿增长到2019年35.84万亿元，累计增长2837.70%，复合增速22.00%;数字经济增速远高于GDP增速，对应数字经济占GDP比重从2002年10.30%提升到2019年36.20%。
标签： 数据资产 大数据 数字经济 -
显示面板行业专题报告之偏光片产业深度研究
- 未来智库
- 2020/07/29
- 1922
偏光片是显示面板的重要组成原材料，偏光片约占液晶面板总成本的10%左右，属成本占比较高的单种显示材料。从下游应用市场来看，大尺寸TFT-LCD领域占据最主要比重，面积份额超过70%。偏光片产线通常分为前端与后端工艺产线，前端工艺产线主要完成核心膜材的压合，生产中对工艺参数要求较高，是偏光片生产的核心部分，具备一定的壁垒。偏光片行业具有技术密集和资金密集的特点，其毛利率水平在LCD产业链中处于较高的位置。
标签： 显示面板 -
医药行业下半年投资策略报告：百花齐放，疫苗、器械争鸣
- 未来智库
- 2020/07/29
- 642
目前看，医药板块年初至今涨幅约51%(60支个股翻倍、万泰涨幅15倍)，仅次于休闲服务，其位置高、估值高，其板块TTM约55倍，其中疫苗等生物制品、化药分别为142倍、66倍，但我们认为:三大因素支撑医药产业中长期牛市;两大逻辑刺激医药板块7、8月份持续走强。
标签： 医药 医药生物 疫苗 医疗器械 -
欧菲光深度解析：技术升级持续突破，定增助力扬帆起航
- 未来智库
- 2020/07/29
- 2002
公司业务广泛，智能化程度高。公司于2010年上市，其主营业务包括光学光电业务、微电子业务和智能汽车业务，主要产品包括微摄像头模组、光学镜头、触摸屏及触控显示全贴合模组、指纹识别模组、3DSensing模组以及智能汽车电子产品，广泛应用于以智能手机、平板电脑、智能汽车等为代表的消费电子和智能汽车领域。专利方面，公司发明专利占比48%，实用新型专利占比52%。
标签： 光学 摄像头 欧菲光 -
顺网科技深度解析：网吧龙头升级，打造综合型云服务公司
- 未来智库
- 2020/07/29
- 2472
顺网科技成立于2005年,深耕于网吧软件行业。于2006年公司推出核心产品“网维大师”，能够为网吧提供全面的系统管理解决方案，可快速部署于各种类型的网吧，提供系统部署、游戏更新、防护管理等功能。其强大的性能使该产品市占率于2007年跃居第一。2008-2009年，公司陆续推出顺网星传媒、顺网游戏等产品，不断开拓业务范围，定位于互联网增值服务提供商，并且在2010年成功于创业板上市（股票代码：300113.SZ）。
标签： 顺网科技 网吧 云游戏 云计算 -
芯朋微深度解析：国产电源IC十年磨一剑，铸就国内升级替代
- 未来智库
- 2020/07/29
- 2072
芯朋微经历十五年，已经形成电源管理芯片的高低压集成技术平台；正在推动产品技术升级，进入高端应用领域的快速发展阶段。芯朋微为集成电路（也称芯片、IC）设计企业，主营业务为电源管理集成电路的研发和销售；公司主要技术发展路径如下：（1）技术起步阶段：打造技术平台并专注家用电器、移动数码两大领域；2005-2009年，公司在2005年于无锡总部成立之初，历时两年研发完成了700V单片高低压集成技术平台，拥有功耗低、稳定性强、可靠性高等优点，打破了进口产品的垄断。公司产品聚焦移动数码和家用电器
标签： 电源管理 芯朋微 -
集成灶专题报告：关于同质化、价格战、利润率的分析与思考
- 未来智库
- 2020/07/29
- 1444
随着集成灶关注度提升，关于集成灶产品性能表现、同质化竞争、未来发展趋势等争议较大。我们特此梳理约150个集成灶+传统烟灶产品型号的各项参数，进行对比分析，研究集成灶与传统烟灶性能参数差异、不同品牌不同价位集成灶性能参数差异；并对四大集成灶龙头的销量、平均单台成本（直接材料/直接人工/制造费用）、平均单台出厂价、零售价（线上/线下）进行拆分分析，研究集成灶的规模效应、产品溢价、价格竞争趋势等。
标签： 集成灶 家电 -
白酒行业研究与投资策略：宏观视角下的白酒消费
- 未来智库
- 2020/07/28
- 796
经验上，我们认为白酒兼具“周期属性”与“一般消费属性”。周期性指白酒消费受投资活动（地产、基建等投资）及流动性变化影响而呈现出明显周期性,一般性指白酒消费中所呈现出的食品饮料消费之共性。基于以上，我们将影响白酒消费的变量分为三类：经济变量、政策变量以及消费群体变量。经济变量指财富效应、消费场景创造、人均收入变化，政策变量指财政、货币、地产、信贷政策等，经济变量和政策变量以投资活动为枢纽，共同驱动白酒周期性消费：短期内，投资可直接产生支出并创造白酒消费场景，中期内，投资可拉动人均收入进而抬升人均
标签： 白酒 -
生鲜电商行业深度研究：中场战事、平台模式、投资红利
- 未来智库
- 2020/07/28
- 1123
据前瞻产业研究院数据显示，2019年生鲜电商市场规模超过2,800亿人民币。过去5年间，年化复合增长率超过50%，市场渗透率从1.9%快速上升到2019年的6.3%，是典型的超级赛道。2020年2月份以来，受新冠疫情影响，消费者的线下生鲜采购，以及外卖、餐饮到店消费大量转化为在线生鲜采购，我们预计疫情的影响将大幅拉升生鲜电商的渗透率和规模指标。
标签： 生鲜电商 -
计算机行业中期投资策略：寻找A股科技的恒牙
- 未来智库
- 2020/07/28
- 482
“FANG”是美国证券市场上几大表现优异的科技股的首字母缩写，包括社交网络巨头Facebook（FB）、在线零售巨头亚马逊（AMZN）、流媒体视频服务巨头奈飞Netflix（NFLX）和谷歌母公司Alphabet（GOOG，GOOGL）。也有口径加上了苹果（AAPL），合称为“FAANG”。FAANG象征着美科技股的核心资产。2020年7月，5家公司市值约6万亿美元，占NASDAQ总市值的三分之一。
标签： 云计算 数据中心 -
航空运输行业研究与投资策略：机场航空复苏的三个拐点
- 未来智库
- 2020/07/28
- 992
自巴菲特疫情期间再次卖出航空股后，航空行业面临着“妖魔化”的境地，“高杠杆运营”下的“脆弱”使得航空行业仿佛成了一个投资黑洞。然而实际上：1）美国航空业“高杠杆运营”是取悦股东（分红+回购比例超过100%，远高于标普500平均水平），而不是扩张运力。因而美国航空业遇到的问题是美国资本市场的特色和通病，而不是自身的“经营高杠杆”带来的。假如最近几年的自由现金流没有被分配掉，美国航空业能非常稳健地抵御这次危机。2）同时我们必须看到，2009-2019年美国航空业高景气维持了1
标签： 航空运输 机场 -
工业自动化行业复盘及投资策略：成长与周期的交织
- 未来智库
- 2020/07/28
- 1497
历史上，中国工业机器人的发展经历了三个时期：2008年之前，工业机器人处于萌芽期，每年的产量在一千台左右，属于自动化改造的初始阶段；以2010年为节点，年产量迈入万台大关，2013年以后连续5年成为全球最大市场。根据IFR的数据，2018年我国工业机器人销量15.4万台，同比增长11.68%，占全球总销量的比例约37%。我国经济正在向高质量发展转型。在高速发展阶段，我国制造业追求产业规模，不断扩大生产能力；当前，我国面临低端产能过剩，而高端产能不足的现状，“去产能、去杠杆”促进国内制造业
标签： 工业自动化 -
汽车行业前瞻研究与投资策略：新软件，新汽车，新时代
- 未来智库
- 2020/07/28
- 893
随着软硬件和新技术的共同发展，汽车行业由最初的“机械定义汽车”逐步转变为“软件定义汽车”，SDV已成为未来行业发展趋势。在软件定义汽车时代，产品价值链被重塑，传统汽车核心竞争要素将会被硬件、软件和服务所取代，供应链生态也将变革，汽车行业的重点将从依靠硬件驱动的产品逐步进行转移，当下的新产品应当是由硬件+软件同步驱动的产品汽车新四化的发展，OTA市场增速迅猛，中国智能座舱作为首个核心应用市场潜力巨大，预计2025年规模破千亿，市场政策双驱动，ADAS获井喷发展。据中国产业调研网
标签： 软件 汽车 -
证券行业深度分析：公募基金蓬勃发展，券商深耕多维受益
- 未来智库
- 2020/07/28
- 1290
熨平业绩周期性波动是国内外证券公司（投行）的共同目标。自金融危机以来，华尔街大行采取的手段之一就是加大收费类业务如财富管理、资产管理和信贷业务的规模，同时降低经营杠杆、压缩投资类业务的风险暴露。国内券商尽管还处于加杠杆扩大投资类业务的主旋律中，但做大波动率低的收费类业务同样意义重大，尤其是“天空中最亮的星”之公募基金。在《财富管理：头部券商新机遇》、《资产管理：头部券商新变革》两篇报告，我们聚焦分析了财富管理业务和资产管理业务对头部券商的意义。本篇报告，我们聚焦同是资管管理、但关注度偏
标签： 证券 基金 -
电子行业下半年投资策略：关注5G消费电子创新与国产替代趋势
- 未来智库
- 2020/07/28
- 783
行业整体回顾。从内外背景来看，目前行业所处环境复杂、外部扰动因素众多：随着中美贸易摩擦不断升级，美国对我国科技不断封锁，宏观经济整体增速放缓，疫情为全球产业链带来了巨大停工影响。2020Q1业绩受疫情影响，一季报喜忧参半，半导体等细分赛道表现亮眼。电子行业整体营业收入同比增长3%，实现正向增长的有100家，增长幅度的中位数为22.67%，占比为37.04%；同比下滑的有170家，下滑幅度的中位数为19.43%，占比为62.96%。从行业整体来看，疫情背景影响下，仍然实现了正向
标签： 5G 消费电子 半导体
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