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光学行业投资策略：技术创新+多领域需求扩展，景气度全面提升
- 未来智库
- 2020/07/24
- 856
光学创新及应用推广永不眠。从2000年夏普推出全球首款搭载后置11万像素摄像头的拍照手机J-SH04开始，用户对智能手机摄像性能要求不断提高，各厂商技术不断更新迭代，手机摄像头逐渐向多摄、CIS高像素、7P/8P、镜片玻塑混合、潜望式镜头变焦、TOF等多方向发展。此外，全面屏推动光学屏下指纹识别市场兴起，ADAS渗透率提升使车载镜头市场空间广阔，5G浪潮推动AR/VR逐渐推广，技术创新+应用扩展为光学产业链增添持续增长动能，光学应用及创新成为手机、汽车、AR/VR等诸多
标签： 光学 摄像头 -
钽电容深度报告：军用持续高景气，民品缺货涨价、加速进口替代
- 未来智库
- 2020/07/24
- 2989
钽电容器属于电解电容的一种，结构上最主要的特点是使用金属钽做介质。钽电容拥有高能量密度、高可靠性、稳定的电性能、较宽的工作温度范围等特性，在工业市场、军用市场都得到了广泛应用。1956年，第一支固体钽电容由美国贝尔实验室成功研制，其性能优越，是所有电容器中体积小而又能达到较大电容量的产品。钽电容外形多种多样，并易于制成适于表面贴装的小型和片型元件，适应了目前电子技术自动化和小型化发展的需求。
标签： 钽 电容器 -
5G零组件行业投资策略：关注产品迭代升级及国产替代机遇
- 未来智库
- 2020/07/24
- 824
多样化场景需求要求5G具备多项关键能力。5G三大场景的极端差异化性能需求，要求5G比前几代移动通信性能更加出众，用户体验速率、连接数密度、端到端时延、单位面积容量等成为5G的关键性能指标。为了满足5G多项关键性能，5G网络和终端都发生较大的变化，相应的上游供应链价值和供应链企业与4G时代有所差异。
标签： 5G -
医疗服务行业专题报告：CXO行业投资策略
- 未来智库
- 2020/07/24
- 2138
20世纪70年代以来，药品监管不断标准化、严格化，对新药研发提出了更高的要求。新药研发从药物发现到IV期临床的全流程耗时也已经延长至10-15年。目前一个新药上市，平均需要10000个以上的候选化合物，筛选后约250个进入临床前研究，留存约5个候选药物进入临床试验流程，最终仅形成一个药物。
标签： 医疗 医疗服务 CXO -
腾讯控股深度解析：社交王者，继往开来
- 未来智库
- 2020/07/24
- 1479
1998年11月，马化腾联合张志东、许晨晔、陈一丹、曾李青共同创立了腾讯控股的前身——深圳市腾讯计算机系统有限公司。次年2月，模仿当年国际上流行的即时通讯软件“QICQ”（2000年更名为QQ）问世。2004年6月，腾讯控股登陆港股市场，发行价为每股3.70港元。目前，马化腾个人持股8.42%，南非报业集团作为早期投资者持股30.99%。
标签： 互联网 -
电动自行车行业深度研究与投资策略报告
- 未来智库
- 2020/07/24
- 2387
电动自行车，是指以蓄电池作为辅助能源在普通自行车的基础上，安装了电机、控制器、蓄电池、转把闸把等操纵部件和显示仪表系统的机电一体化的个人交通工具。自从19世纪30年代法拉第发明了世界上第一台电机之后，一直有很多人尝试着将电机运用到自行车上。随着电动车技术的不断更新换代，进入21世纪以来，全球电动自行车行业的发展正式进入井喷期。
标签： 电动自行车 -
家用电器行业深度研究与投资策略：破而后立，变局清晰
- 未来智库
- 2020/07/24
- 591
白电行业渠道呈多样化发展，线上渠道份额逐年提升。白电行业渠道模式多样，零售端可分为线上渠道和线下渠道，其中线下渠道主要包括KA（典型代表有国美、苏宁易购等线下商超）和专卖店（经销商门店、代理商直营门店等），线上渠道主要包括入驻电商平台和自建网上商城。受益于智能终端的普及和配套设施的完善，家电线上渠道迎来快速发展，线上零售额份额占比逐年稳步提升。根据奥维云网数据显示，2017年以来白电行业线上渠道零售额占比逐年提升，截至2019年，空调、冰箱、洗衣机线上渠道份额分别为36.3%、36.1%
标签： 家电 -
闻泰科技深度解析：全球ODM龙头企业
- 未来智库
- 2020/07/24
- 4576
手机ODM龙头企业，精准卡位功率半导体业务。公司包括通讯和半导体两大业务板块，通讯板块业务主要系通讯终端产品的研发和制造业务，公司ODM业务龙头地位稳固；半导体板块业务主要系半导体和新型电子元器件的研发和制造业务，在分立器件、逻辑器件、MOSFET等细分领域处于业内领先位置。公司自2006年创立起从事手机方案设计，2007年成为中国出货量最大的手机IDH公司，2008年从IDH转型为ODM（原始设计制造商），2012年成为全球最大的手机ODM公司，2016年成功
标签： 半导体 通讯 电子元器件 闻泰科技 -
物流专题报告：十年20倍，美国快运巨头ODFL深度复盘及其启示
- 未来智库
- 2020/07/24
- 762
OldDominionFreightLine，Inc.（ODFL）成立于1934年，是美国一家专注于零担货运的物流企业，主要为企业客户提供优质的区域及全国零担服务。ODFL主营业务为美国本土零担业务，其95％以上的收入来源于美国境内的服务，过去30年公司常年保持10%以上的营收规模增速，公司的净利率从3%一直攀升至近年的15%，业绩表现持续向好。1990~2019年间，OldDominion营收规模处于稳步增长状态，年均复合增速高达12.5%，净利润年均复合增
标签： 物流 -
医药行业中期投资策略：全球接轨、替代升级
- 未来智库
- 2020/07/24
- 833
核心结论：以“市场化、全球化”为选股思路，2020年下半年我们看好生物医药板块具备市场化、全球化竞争力的细分领域或公司，看好率先受益于本土药企创新升级的CXO和API板块、受益于供给端升级和替代逻辑的器械创新、受益于处方外流和整合持续的药店龙头及部分医疗服务标的。估值上，2020年医药板块估值明显抬升，我们认为医疗器械、特色原料药板块更多是“估值修复”，背后具有可持续的业绩支撑。
标签： 医药 医药生物 -
新能源汽车产业链深度报告：解析非电池零部件最强阿尔法
- 未来智库
- 2020/07/24
- 2673
2020年起全球新能源汽车销量增长开始提速。短期受疫情冲击全球新能源汽车销量下滑，长期来看，国内市场政策开启新一轮补贴周期，动力电池以高镍三元、磷酸铁锂、CTP方案等多层次技术创新降本增效，推动下游整车盈利恢复，而欧洲市场在最严碳排放及补贴激励下有望放量并率先进入新平价周期，政策与技术良性互动有望促进销量增长提速。
标签： 新能源汽车 汽车零部件 汽车 -
疫苗行业专题报告：深度剖析疫苗投资的“寻宝地图”
- 未来智库
- 2020/07/23
- 1307
疫苗行业经历2016年以来的重塑，执行了高于一般药品，堪称“史上最严格”的管理制度，大大加强和规范了疫苗的研制、生产、流通、预防接种全流程的监管活动，国产疫苗批签发及质控能力逐渐与进口疫苗趋同，由此带来行业准入门槛和集中度提升，以及疫苗制造成本和价格的提升。
标签： 医药生物 疫苗 -
湿化学品行业投资策略：不可或缺的关键性材料，国产化蓄势待发
- 未来智库
- 2020/07/23
- 1186
湿化学品是对使用于湿法工艺的“电子级试剂”、“超净高纯化学试剂”的更为合理准确的表达。国内的超净高纯试剂，在国际上通称为工艺化学品（ProcessChemicals），美国、欧洲和我国台湾地区称为湿化学品（湿化学品）。在SEMI（国际半导体设备与材料协会）对世界半导体制造用主要材料的销售市场规模统计，把用于半导体制造的湿化学品专门提出，作为一类重要的半导体用电子材料的门类。
标签： 半导体 面板 -
疫苗行业专题报告之mRNA：通用的平台型技术，未来大有可为
- 未来智库
- 2020/07/23
- 5774
自从200多年前全球研制出第一种疫苗以来，疫苗接种大大减轻了世界各地传染病的负担，根除了天花并限制了脊髓灰质炎、破伤风、白喉和麻疹等疾病的发病率。然而，步入新世纪以来，全球人口密度提升、年龄结构趋于老龄化和交通方式更加便捷的根本变化有利于病原体的全球传播，而气候变化影响了携带病原体的媒介分布、丰富程度和流行程度，促进了一系列媒介传播疾病，进一步加剧了这种大流行风险。
标签： 医药生物 疫苗 -
医疗器械之冠脉支架行业深度研究与投资策略
- 未来智库
- 2020/07/23
- 1358
PCI手术虽然是当下心内科针对冠心病的主流术式，技术和产品经过长期发展亦较为成熟。但从国内市场来看，当下仍维持稳定较快发展，全国PCI手术例数2009-2018年的复合增长率达到16.7%，且预期未来中长期仍有望保持10%-15%复合增速。对比中国和海外发达国家的每百万人PCI手术数量，我国目前仍存在2倍以上的市场发展空间。因此，我们认为当下国内冠脉支架尚具备较大的发展空间。
标签： 医疗器械 医药生物 冠脉支架
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