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数字人民币时代，传统银行何去何从
- 未来智库
- 2020/12/10
- 2243
10月，央行发布的《银行法》征求意见稿中规定，人民币包括实物形式和数字形式，这为发行数字货币提供了法律依据。中国人民银行自2014年开始研究法定数字货币，并于2017年末组织部分商业机构共同开展数字人民币体系（DC/EP）的研发。央行在前期研究的基础上，于深圳罗湖开展了“数字人民币红包”封闭式测试活动。
标签： 数字货币 -
机械行业2021年度投资策略：行业复苏持续，精选优质龙头
- 未来智库
- 2020/12/10
- 539
2020年年初至今，机械设备行业指数跑赢沪深300指数6.67pct。2020年11月5日，沪深300指数收于4,885.11点，年初至今涨幅为+19.24%；机械设备（申万）行业指数收于1,476.52点，涨幅为+25.91%，跑赢沪深300指数6.67pct。
标签： -
电子行业投资策略：芯片百花齐放，电子创新不止
- 未来智库
- 2020/12/10
- 717
1、截止11月20日，2020年电子指数涨幅36%，其中上证指数上涨16.6%，创业板指上涨48.3%，沪深300上涨20.7%，电子板块跑赢除创业板以外的其他指数；2、我们对优质公司进行了自定义编制板块归类，在我们追踪的重点公司和板块中，功率半导体全年涨幅85.3%位列第一，半导体设备/材料涨幅78.1%，封测74.8%，被动元件板块52.5%，消费电子板块50.8%，IC设计涨幅42.3%，上述6个细分板块跑赢电子板块，表现相对较落后的板块有面板（29.4%）、LED板块（23.4%）、PCB
标签： 半导体 消费电子 芯片 -
美股十年牛市复盘及对A股的启示：对标十年美股，展望A股长牛
- 未来智库
- 2020/12/10
- 1316
2007年美国爆发次贷危机，引发了美股全面下跌。2007年11月开始，美股三大指数进入下行通道，2007年11月至2009年2月期间，标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯工业指数累计跌幅分别为52.6%、51.8%和49.3%。从2009年3月份开始，美股开始反弹，并就此开启了长达十年的牛市，2009年3月至2019年12月期间，标普500、纳斯达克和道琼斯工业三大指数累计涨幅分别为339.5%、551.2%和304.1%。该期间内标普5
标签： 股市 -
化工行业深度研究与投资策略：寻找确定性更强的增长方向
- 未来智库
- 2020/12/10
- 338
化工品价格处于历史相对低位，价差变现有所分化。根据百川盈孚提供的各类化工品价格数据测算，当前各大类子行业价格均已跌落至历史平均价格区间以下，其中化纤、塑料、石化、橡胶等子行业板块偏离均值接近负一倍标准差，存在较大的价格修复空间。化工品价差变现有所分化，氟化工、化肥、两碱以及聚氨酯等子行业价差处于历史均值以上，民爆、煤化工、化纤、农药等板块位于历史均值下方。
标签： 化工 -
农林牧渔业年度投资策略：养殖聚焦优质产能，种植把握景气周期
- 未来智库
- 2020/12/10
- 716
2021年农业两条主线养殖和种植景气趋势或出现分化。其中养殖链随着生猪补栏推进，猪价或高位回落，带动鸡价及其他肉类蛋白替代品价格走弱。种植链方面，随着主要的饲用粮玉米供需格局趋紧，农产品价格或延续2020年上行趋势。后周期方面，无论是养殖链中的动保及饲料还是种植链中的种业，随着需求回升，业绩改善明确。投资角度看，逆周期的畜禽养殖建议淡化周期，主抓高成长性及强确定性个股。而顺周期的种植、动保、饲料建议进行更广泛布局以充分享受行业β。种植链:2021年国内外粮价有望共振，国内或进入主粮转基因元年。2
标签： 农业 -
2021年计算机行业投资策略：全领域智能替代
- 未来智库
- 2020/12/10
- 992
狭义国产替代局限于国内市场的非市场化产品替代•全领域智能替代不仅包含国内市场的非市场化产品替代（如基础软硬件等），也包括国内市场的市场化产品替代（如智能制造、科技金融、信息安全、科技医疗等），全球市场的非市场化替代（如管理软件等），全球市场的市场化产品替代（如酒店信息化、智联汽车、云计算等）。
标签： 计算机 -
2021年通信行业投资策略：技术迭代到行业渗透的交点
- 未来智库
- 2020/12/10
- 732
导语：2020年是5G等新基建的“开局之年”，我们认为随着新基建、大循环/双循环的推进，2021年将是新技术（供给端）向垂直行业（需求端）渗透的关键年份，技术更迭将长期带来行业应用的爆发。静候5G新应用的涌现。过去2G-4G周期中，国内产业链属于“跟随者”，但也迅速享受了互联网应用带来的红利；而5G周期中，国内产业链相对领先，产业建设更超前，“大循环”、“双循环”实际加速了技术的行业渗透。
标签： 通信 5G 物联网 -
2021年汽车行业投资策略：新周期，新秩序，新机会
- 未来智库
- 2020/12/10
- 740
截至2020年10月29日，汽车板块跑赢沪深300指数20.1pct。从年初至今汽车板块累计上涨36.%，强于沪深300指数20.1pct，在28个申万一级行业中涨跌幅排名第5位。今年汽车指数的良好表现，主要来自于下半年车市复苏以来实现的36.3%涨幅。截至2020年10月，SW汽车PE（TTM）为32倍，处相对高位。主要系当前处行业全面复苏初期，销量率先改善，但全年盈利尚未兑现，估值处相对高位，预计随着销量兑现为盈利，利润表改善，明年板块估值明显消化。细分板块看，2020年10月乘用车、客车及零部
标签： 汽车 -
智能汽车行业深度报告：华为入局智能汽车，产业价值链面临重构
- 未来智库
- 2020/12/09
- 1947
行业策略：“智能化”是我们投资智能汽车大时代的核心关键词和主线。华为重点布局的智能驾驶、智能座舱、智能网联、智能电动、车云服务五大领域，也是未来汽车智能化带来的最主要增量市场。我们测算，中国乘用车市场增量市场总规模将从2020年的2000亿增长到2030年的1.8万亿，10年复合增速25%，智能化带来的单车平均增量价值从1万元上升到7万元。围绕智能化这一主线，我们认为需要把握从供应链到整车厂再到应用和服务的三波浪潮。第一波浪潮中，我们看好汽车智能化时代中国供应链的崛起
标签： 智能汽车 汽车 华为 -
环保行业研究与投资策略：四大方向
- 未来智库
- 2020/12/09
- 710
公用事业板块2020Q1-3业绩持续修复，重回增长轨道。但从市场表现来看，年初至今，板块整体跑输市场，估值仍处于历史低位。截至11月30日，板块整体市盈率18.7倍，处2010年以来17.32%分位。
标签： 环保 -
机械行业专题报告：从底层逻辑把握制造业投资机会
- 未来智库
- 2020/12/09
- 794
国产替代:底层逻辑分两类，一类是供应链安全，代表性板块有半导体设备、核心零部件;另一类是制造业比较优势，代表性板块有板式家具、缝纫设备。机器替人:底层逻辑是人工红利加速消失叠加劳动力成本上升，代表性板块有工程机械(挖机、叉车、AWP等)、工业机器人、机床等。消费升级:底层逻辑是让人们的生活更美好，代表性板块有电动两轮车、电动升降桌、护理床、服务机器人。新能源革命:底层逻辑是绿色经济，能源替代，从传统能源到新能源，代表板块有光伏设备、锂电设备。制造业服务化:底层逻辑是中国制造业全球化品牌
标签： 半导体 机器人 新能源 -
计算机行业2021年度策略：景气与成长共振
- 未来智库
- 2020/12/09
- 597
拐点已至，2020Q2全球公有云IT基础设施支出超过非云IT基础设施：根据IDC数据，2020年Q2公有云IT基础设施的支出首次超过了非云IT基础设施的支出水平，这一增长主要是有由公有云IT基础设施推动的。目前全球IT基础设施市场已经到达拐点，未来云IT基础设施支出将持续超过非云基础设施。IDC预计2020年全年云IT基础设施和非云IT基础设施的支出的份额分别为54.8％至45.2％。根据Gartner数据统计，2019年全球公共云服务市场总规模达到2143亿美元，同比增长18%，预计2020年公有云市场
标签： 计算机 云计算 医疗信息化 -
有色金属锑，稀缺的不可再生战略小金属
- 未来智库
- 2020/12/09
- 648
锑的消费结构显现多元，但主要应用集中于阻燃剂、铅酸蓄电池和化工领域。锑的消费形式主要包括锑金属和锑化合物两种。锑金属主要用于制造合金，通常用以铅酸蓄电池生产（50%启动电池/40%动力电池）；高纯度锑金属用于生产半导体及军工产品。锑化合物中氧化锑是锑消费的主要产品，全球近90%的氧化锑应用于阻燃剂。目前在阻燃剂、铅酸蓄电池领域的锑消费量占全球总需求的80%以上，其中阻燃剂领域占56%，铅酸蓄电池领域占29%，此外化工领域占10%。
标签： 有色金属 锑 -
医药行业深度报告：聚焦四大主线
- 未来智库
- 2020/12/09
- 1173
2020年医药板块实现戴维斯双击，受益于疫情带来的行业比较优势及流动性宽松，得到了市场的高度关注和资本的青睐。站在后疫情时代，我们认为核心医药资产仍将长期处在具有配置价值和具有估值溢价形态下:（1）后疫情时代，全面提升医疗卫生体系建设，“补短板”拉开。后疫情时代，医药工业在本次抗疫期间对社会和经济起到的重要支撑力得到了印证，全面“补短板”的推进将强于2003年时期的非典之后；从顶层设计的角度来看，“十四五”规划再次提升对医疗卫生体系建设的关注，加强公共卫生应急机制，支持高端自主制
标签： 医药生物 医药
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