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医药行业研究与投资策略：聚焦六大方向，寻找马拉松选手
- 未来智库
- 2020/12/12
- 857
医药行业政策变革持续、疫情常态化时代下，创新诊疗手段谈判、常规用药和耗材带量采购、医保控费等政策将持续深化，行业结构性调整长期存在，产品、技术、服务、渠道等多维度创新才能带来持续机会。我们从创新升级角度，寻找变革中的长牛品种，持续推荐创新药及其产业链、医疗服务、创新疫苗、特色原料药、创新器械及连锁药店6个方向。
标签： 医药生物 医药 -
半导体硅片行业专题报告：景气上行，百舸争流勇进者胜
- 未来智库
- 2020/12/12
- 1432
半导体硅片行业处于产业链的上游，是半导体材料中最为大宗的品类，为半导体行业发展提供基础支撑。硅材料因其具有单方向导电特性、热敏特性、光电特性、掺杂特性等优良性能，可以生长为大尺寸高纯度晶体，且储量丰富、价格低廉，故成为全球应用最广泛、最重要的半导体基础材料。硅片是制造芯片的基本衬底材料，也是唯一贯穿各道芯片前道制程的半导体材料，目前全球半导体市场中，90%以上的芯片和传感器都是基于硅材料制造而成。
标签： 半导体 硅 -
医药行业投资策略：政策免疫、大创新与自主器械三大主线
- 未来智库
- 2020/12/12
- 868
截止12月9日，医药生物（SW）全行业PE（TTM）约43.2倍，PB（LF）4.54，从十年长周期历史估值来看，无论是PE还是PB，医药行业估值都处于合理区间位置，并未明显高估。2010年-2020年十年长周期，医药生物SW（801150）PE（TTM）合理波动区间为33倍-43倍，十年历史极高值为74倍（2015年6月），历史极低值为24.1倍（2019年1月）；PB合理波动区间为3.66-4.70倍，历史PB极高值为8.35
标签： 医药 医药生物 -
医药生物行业之生物类似物市场专题研究
- 未来智库
- 2020/12/12
- 1503
药物一般分为传统化学药、中药和生物药。传统化学药，也称为小分子药物，分子量一般在1000Da以下，药物的化学结构明确，可通过化学工艺合成，生产过程高度自动化。常见的传统化学药有对乙酰氨基酚或阿司匹林（乙酰水杨酸）等镇痛药。Genentech于1982年推出了第一款生物药优泌林（Humulin），由重组DNA制成的生物合成人源胰岛素。生物药主要指利用生物体、生物组织、细胞、体液等制造的一系列用于预防、治疗和诊断的制品。生物药主要包括单抗、融合蛋白、激素及疫苗类产品等。通常来
标签： 医药生物 医药 -
纺织服装行业2021年度策略：复苏至，焕新生
- 未来智库
- 2020/12/12
- 1420
后疫情时代终端稳健向好，整体环比改善。截至10月服装纺织品类/珠宝类社零/社零总额累计值分别同比-9.7%/-9.8%/-5.9%，降幅不断缩窄。行业终端表现逐月加速改善，10月服装纺织品类/珠宝类社零当月值分别同比增长12.2%/6.7%，均明显好于同期社零总额增速4.3%，同时较9月呈加速趋势。
标签： 纺织 服装 -
房地产行业2021年度策略：强波动的落幕，新稳态的序章
- 未来智库
- 2020/12/12
- 824
回顾历史，由于供需调整的边际弹性不一，房地产行业量价呈现周期性宽幅波动。同时由于历次周期下行货币宽松政策的托底、房地产行政调控手段的放松，房企在周期筑底阶段持续加杠杆争取资源，居民受购买力支撑承接库存转移，导致房企与居民杠杆率均呈现增长，过多信贷资源流入房地产市场，房地产已成为现阶段我国金融风险防范方面最大“灰犀牛”。为此政策出发点逐步由过往的周期松紧向长效机制转变，我们认为随着“因城施策”的落实、“三条红线”的出台，楼市、地市波动区间有望大幅收窄、市场平稳运行有望成为可能，行业正逐步由周期波动
标签： 房地产 -
社区团购专题报告：风口再起，终局探索
- 未来智库
- 2020/12/12
- 1278
社区团购是一种以居民社区为单位，借助互联网手段进行团购销售，社区内提货、为社区居民提供日常所需商品、生活服务的购物消费方式。社区团购的形式具有区域化、本地化、小众化的特点。社区团购通常以一个社区为单位招募团长，对该社区的居民团购进行负责。在流量端，团长需要组建微信群，在群中对相关产品进行介绍、推广；在产品端，团长负责在承接点理货、售后等服务。在销售方面，通常采取预售模式，首先，团购平台邀请供应商或商家入驻团购平台，并招聘社区对应的团长，消费者通过微信生态（微信群、小程序等）下单社区团购
标签： 电商 -
疫苗行业专题报告：一文读懂新冠疫苗全球竞赛
- 未来智库
- 2020/12/12
- 1574
2020年11月19日，国家药监局药审中心CDE发布《药品附条件批准上市技术指导原则（试行）》的通告（2020年第41号），通告指出在药物临床试验期间，符合下列两类情形的药品，可以申请附条件批准：1.治疗严重危及生命且尚无有效治疗手段的疾病以及公共卫生方面急需的药品，药物临床试验已有数据显示疗效并能预测其临床价值的；2.应对重大突发公共卫生事件急需的疫苗或者国家卫生健康委员会认定急需的其他疫苗，经评估获益大于风险的。对于条件2，具体而言，应对重大突发公共卫
标签： 新冠疫苗 医药生物 疫苗 -
普华永道金融业的未来：把握当下，成就明天
- 未来智库
- 2020/12/12
- 2949
食品零售、电信和资本市场等少数行业最初从疫情中受益，但其他许多行业均遭受不利影响。包括大多数与制造和服务相关的行业。受影响程度主要取决于企业客户和个人消费者需求下降的程度；需求下降的直接原因是防疫所需的限制性措施，间接原因是（暂时性的）消费者行为变化。
标签： 金融 -
时间敏感网络白皮书
- 未来智库
- 2020/12/12
- 3730
物联网、5G、工业互联网等新一代信息通信技术的发展，加快了传统行业转型升级的步伐，物物互联的通信需求也随之增加。传统以太网已经不能满足越来越多的数据和广泛分布的网络需求，时间敏感网络（TSN）技术应运而生。时间敏感网络以传统以太网为网络基础，通过时钟同步、数据调度、网络配置等机制，提供确定性数据传输能力。
标签： 互联网 -
5G技术引领建筑业数字化发展白皮书：5G与数字建造
- 未来智库
- 2020/12/12
- 2477
市场方面，国内建筑业数字化市场规模容量可达千亿元，前景可期。工地上涉及大量工程机械，挖掘机、吊机、塔吊等相关车辆众多，作业环境十分复杂，这给工地管理带来了很大的难度。通过数字化技术的建设与发展，可实现工地核心数据的实时传送，使工程管理更智慧。
标签： 5G 建筑业 数字经济 -
锂电铜箔行业专题报告：轻薄化趋势明确，行业渗透率有望提升
- 未来智库
- 2020/12/11
- 1259
锂电铜箔作为锂电池关键辅材，受益于锂电池行业高速增长，伴随新能源汽车领域对动力电池性能的要求不断提升，锂电铜箔也在向高密度、低轮廓、超轻薄化、高抗拉强度、高延伸率等方向发展，应用薄型化铜箔可以在提升电芯能量密度同时减少锂电铜箔单位用量，性价比显著。目前行业应用端以8μm及以上锂电铜箔向6μm及以下产品切换为主，已形成由动力电池龙头企业主导、一二线企业逐步跟进、行业渗透率逐步提升的趋势。我们认为伴随锂电铜箔轻薄化趋势加速，拥有核心技术研发能力、产品性能领先、客户结构优异且获得资本
标签： 锂电池 铜箔 -
短视频行业深度研究：快手商业化的成长脉络
- 未来智库
- 2020/12/11
- 1068
本篇研究聚焦即将上市的快手科技，探讨其在过去10年中得以崛起的成长逻辑：1、两次关键跨越：工具到社交，社交到生态。2、直播打赏：规模优势下的市场收割。3、直播电商：行业红利下的率先卡位。4、营销服务：算法分发下的价值释放。
标签： 短视频 -
银行业年度策略报告：后疫情时期的再平衡
- 未来智库
- 2020/12/11
- 618
展望2021年，我们对国内经济保持乐观态度，疫情后时期的修复依然会是主线，随着疫情影响的逐步消退，我们认为国内经济将会延续今年下半年的良好复苏态势，根据我们宏观团队的预测，2021年的GDP同比增速为9.0%（vs20年2.1%）。伴随经济修复，我们认为顶层政策目标会随着核心矛盾的转移而出现再平衡，逐步从稳增长向防风险转移。首先，预计今年监管因疫情而出台的各项稳增长措施在21年会渐进退出，货币政策逐步回归至常态，边际变化的程度根据经济改善进行而相机抉择，但较之今年，流动性环
标签： 银行 -
2021年保险行业投资策略：确定且持续的复苏，首选行业龙头
- 未来智库
- 2020/12/11
- 828
新冠肺炎疫情对保险板块资负两端均产生深远而复杂的冲击，1H20在估值与业绩“双杀”下，板块估值创出历史新低；2H20经济复苏预期不断强化，纯寿险公司在长端利率企稳向上带动下估值快速修复。
标签： 保险
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