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功率半导体行业深度报告：乘风新能源汽车，国产替代渐行渐近
- 东亚前海证券
- 2021/11/23
- 779
功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心。功率半导体是一种广泛用于电力电子装置和电能转换和控制电路的半导体元件，可通过半导体的单向导电性实现电源开关和电力转换的功能。功率半导体具有能够支持高电压、大电流的特性，主要用途包括变频、整流、变压、功率放大、功率控制等。除保障电路正常运行外，因其能够减少电能浪费，功率半导体还能起到节能、省电的作用。
标签： 功率半导体 新能源汽车 消费电子 元器件 汽车 -
食品饮料行业研究与投资策略：把握低估值，布局高成长
- 国泰君安
- 2021/11/23
- 532
从基本面角度看，白酒板块持续分化。1）高端保持平稳发展，无明显基数效应，增长确定性凸显；2）次高端赛道高景气叠加低基数，收入高增，利润高弹性，成长性突出；3）地产白酒边际复苏，产品结构升级下利润增速高于收入增速，2022年区域龙头增长中枢有望加速修复。
标签： 食品 饮料 白酒 啤酒 卤制品 -
婴儿纸尿裤行业研究：三维聚力下国货突围势不可挡
- 山西证券
- 2021/11/23
- 615
消费群体基数庞大，渗透率、人均消费量仍有较大提升空间。随着育儿群体的年轻化及育儿观念的升级，我国婴儿纸尿裤的市场渗透率和使用频次、日均更换次数有望持续增加。同时，低线城市及村镇生育意愿、出生率高于一二线城市，且纸尿裤市场渗透率还相对较低，未来有望成为婴儿纸尿裤消费的新增长点。
标签： 婴儿纸尿裤 电商 社区零售 -
医药行业之科研试剂深度研究报告：迎接中国品牌崛起
- 中信建投证券
- 2021/11/23
- 1484
科研试剂是生命科学研究的重要基础原料，是科技创新的核心行业。中国科研试剂市场日渐成熟，销量增长稳定，2014年－2020年年复合增长率为10.5%。随着我国科学研究能力的提高以及国内高校、企业对本土品牌的进一步认可，通过进一步加强本土公司的研发能力，本土化服务能力，未来国内试剂行业长期成长的确定性强。
标签： 科研试剂 创新药 生物试剂 医药 -
通信行业研究与投资策略：看好制造中游，拥抱新能源
- 中信建投证券
- 2021/11/23
- 552
展望2022年，我们认为科技产业有望迎来新的变化。应用的创新似乎又到了新的十字路口，面临瓶颈。但随着5G终端用户、5G网络用户渗透率在2021年底到2022年初将超过30%，这将为5G新应用的出现奠定良好基础。我们对以VR/AR等技术作为底层的“元宇宙”充满期待，虽然发展可能仍需较长时间，但前景预计乐观，而物联网与云计算作为元宇宙的底层支撑技术，我们认为也有望迎来新的发展动力。因此，我们在报告中对元宇宙产业链以及可能相关个股，物联网之智能网联汽车个股（通信模组、控制器、连接器）及云计算标的进行了梳理。
标签： 通信 5G 元宇宙 通信模组 连接器 云计算 -
物业管理行业研究与投资策略：大脱钩，大合流，大分化
- 中信证券
- 2021/11/23
- 534
2021年是地产开发和物业管理脱钩，不同业态的物业管理服务大合流，PM和FM大合流，商管和物管也开始合流的关键年份。展望未来，不同物管企业具备不同的独立性和成长性，板块估值可能呈现进一步分化。
标签： 物业管理 物业服务 房地产 商管 -
中小盘投资策略：北交所引领创新中小崛起，掘金四大主题方向
- 开源证券
- 2021/11/23
- 337
北交所成立，新三板改革进入新的历史阶段。北交所定位服务创新型中小企业，聚焦“专精特新”公司。北交所同样试点注册制改革、降低投资者门槛且相较于科创板/创业板设置了更适合中小企业的上市标准和制度，创新型高端制造中小企业迎来发展的历史机遇期。从科创板试点注册制改革，再逐步推广至创业板和北交所，IPO迎来大扩容，尤其是创新型中小企业迎来直接融资“黄金时代”。2020年2月14日的再融资新政同样推动2021年定增市场迎来大幅回暖，前三季度定增实施数量同比+141%，融资规模同比+75.8%。注册制推广叠加再融资新政，直接融资强化创新型中小企业的内生增长动力。
标签： 中小盘 投资策略 北交所 新三板 科创板 创业板 -
娱乐传媒行业深度报告：下一代网络技术望带动行业步入新周期
- 国泰君安
- 2021/11/23
- 1371
监管规范行业发展，A+H互联网传媒板块短期回调。2021年年初至10月底，在互联网监管政策频出和整治娱乐圈的背景下，A+H互联网传媒板块短期回调。从A股市场来看，年初至今传媒行业涨跌幅为-16.85%，在28个行业中排第25位；从港股市场来看，与互联网传媒相关的香港媒体指数和香港软件与服务指数年初至今跌幅均在10%以上。从估值来看，A股和H股互联网传媒板块估值均回落至20x左右，在政策风险逐步释放的背景下，板块配置性价比渐显。
标签： 娱乐 传媒 互联网 游戏 短视频 元宇宙 -
图南股份研究报告：拥有航发爆款单品的稀缺性企业
- 国盛证券
- 2021/11/23
- 326
图南股份深耕高温合金产业超20年，是国内少数能同时批量化生产铸造高温合金（母合金、精密铸件）、变形高温合金产品的企业之一，尤其是其“精铸机匣”代表性产品使其成为国内少有的航发产业链具有爆款产品的民参军企业。2015年公司精密铸件多个型号产品通过验证并批量供货，规模效应下公司收入和盈利能力持续提升。2021年1-9月，图南股份实现营收（5.21亿元，+27.23。
标签： 高温合金 航空 精密铸件 图南股份 -
顾家家居研究报告：规模冲刺与精品宜家梦想
- 亿翰智库
- 2021/11/23
- 347
近年来，向零售端的持续转型和对规模的诉求是顾家家居较为显著的特征。为了实现冲刺规模的目标，公司通过股权激励等手段，强化公司核心团队和公司的利益联系，并设立了激励条件，以最大程度的发挥公司专业经理人团队的能力。此外，公司大量通过并购等手段切入，打开单品类天花板，拓展了床垫、定制等业务，短期内快速增厚业绩，业务规模再上台阶。受益于品类的拓展的策略，公司的床垫业务和定制家居业务取得了长足的发展，逐渐成为公司业绩成长的重要动力，推动公司的整体业绩快速向上。
标签： 顾家家居 家居 天花板 床垫 定制家居 沙发 -
万顺新材研究报告：锂电铝箔新锐乘风而起
- 广发证券
- 2021/11/23
- 835
多元化发展，前瞻性布局锂电铝箔业务。公司逐步确立了以纸包装材料、铝加工、功能性薄膜为“三驾马车”的多元化发展战略，铝加工业务核心地位突出。公司于2018年前瞻性布局年产7.2万吨的高精度电子铝箔项目，加速拓展电池铝箔市场，积极培育新的利润增长点。
标签： 锂电池 铝加工 铝箔 锂电铝箔 万顺新材 -
伯特利深度报告：电控制动和轻量化业务迎来收获期
- 国信证券
- 2021/11/23
- 568
伯特利是国内汽车制动系统龙头企业，产品主要分为机械制动产品（盘式制动器、轻量化制动零部件）和电控制动产品两大类（电子驻车制动系统EPB、制动防抱死系统ABS、电子稳定控制系统ESC、以及线控制动系统WCBS等）。受益于汽车智能化、轻量化的发展趋势，公司有望借助电控制动产品切入ADAS执行层赛道，布局轻量化零部件，拓宽公司的发展空间。
标签： 电控制动 盘式制动器 伯特利 -
嘉必优研究报告：择高处立，向宽处行
- 浙商证券
- 2021/11/23
- 639
公司深耕婴配粉添加剂二十余年，2019年于科创板上市。公司主营生物合成法ARA、藻油DHA、燕窝酸SA、β-胡萝卜素的研产销，客户包括飞鹤、伊利、君乐宝、贝因美、汤臣倍健、健合国际等知名企业。截至2021年公司在国内市场ARA市占率第一/藻油DHA市占率第二。2015-2020年公司营收/归母净利润CAGR分别达12.29%/46.21%。
标签： 婴配粉 添加剂 藻油 燕窝酸 嘉必优 -
今世缘研究报告：“缘”成基业，“开”“V”塑高端
- 德邦证券
- 2021/11/23
- 961
今世缘：苏酒两强之一，聚焦缘文化差异化营销。今世缘脱胎于高沟，1996年推出新品牌“今世缘”焕发新生，以缘文化成功撬动市场。公司于2004年推出国缘品牌，经过10余年市场培育，切中苏酒升级主流价位段，国缘2016年开始迎来放量。2020年营业总收入达51.22亿元，归母净利润15.67亿元，2016-2020年公司营业总收入CAGR为19.00%，归母净利润CAGR为20.06%。
标签： 今世缘 白酒 高端酒 -
新能源汽车行业研究：产业链进化的关键一年，重视后周期和新技术
- 开源证券
- 2021/11/23
- 675
新能源汽车：我们认为未来一年是新能源汽车向上周期投资的第三阶段。（1）逻辑重回长期成长，主线是特斯拉（创造需求的产品）、宁德时代（电池是电动车产业链壁垒的最高环节，延伸至比亚迪、亿纬锂能等龙头）产业链；电池环节未来一年受益于上游价格边际松动、下游渗透率提升以及产品创新，处于较好投资期。（2）后周期方面，重视新能源汽车产业链景气度的扩散，电机产业链、氢能源、设备、充换电、传统车零部件与电动化的融合是需要重视的方向。（3）新技术方面，重视龙头公司产品创新带来的成本下降，比如扁线、高压系统、4680电池等。
标签： 新能源汽车 电池 电动车 锂电设备 汽车
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