报告精读 - 未来智库

2022年固收研究报告生猪屠宰向规模化和标准化方向发展
- 东吴证券
- 2022/10/29
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在2022年5月5日外发报告《新一轮猪周期何时到来？》中，我们解释了“猪周期”形成的原因，并对历史上的“猪周期”进行了复盘，这将成为本篇生猪产业链转债梳理的背景。关于“猪周期”形成的原因，我们认为生猪价格和生猪供应之间的关系可用蛛网模型进行解释，且由于猪肉的供给弹性大于需求弹性，因此猪肉价格波动呈现发散型蛛网模型的特征，市场一旦失衡，靠自发机制很难恢复平衡，形成了“猪周期”。
标签：固收生猪屠宰
2022年招商银行研究报告存款占比进一步提升，息差降幅收敛
- 广发证券
- 2022/10/29
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招商银行发布2022年三季报，22年前三季度营收、PPOP、归母净利润累计同比分别增长5.3%、4.1%、14.2%，业绩保持稳健。从前三季度业绩驱动上看，规模增长、拨备计提、有效税率是主要正贡献，中收和息差是主要负贡献。前三季度资本市场波动较大，财富管理收入实现同比负增，结构上，代理保险、理财收入保持同比正增长，代理基金、信托计划、证券交易收入同比负增较多。资产管理、托管费收入延续正增长态势，整体中收保持相对韧性。拨备计提力度同比减弱，主要是合理减提非信贷资产，增提信贷资产（应对房地产风险暴露和疫情对零售业务的冲击）。
标签：招商银行
2022年兴业银行研究报告房地产风险化解有效，资产质量指标改善
- 广发证券
- 2022/10/29
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2022年10月28日，兴业银行发布2022年三季报。前三季度，公司营收、PPOP和归母净利润同比增速分别为4.2%、-1.3%、12.1%。营收、PPOP增速较H1回落，归母利润增速有所回升。从贡献拆分来看，规模、其他收支、拨备计提是主要正贡献，息差和成本收入比是主要负贡献。公司利润增速中速企稳，保持在行业靠前水平。
标签：兴业银行资产
2022年理想汽车研究报告发掘大中型SUV蓝海，增程式混动技术打造差异化
- 浙商证券
- 2022/10/29
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2018年7月公司发布首款产品理想ONE，区别于蔚来特斯拉等厂商，差异性地采用增程式混动技术。2019年5月，理想首批零售中心开业；11月常州基地开始量产交付；2020年6月，理想汽车实现1万辆交付。2020年8月，理想汽车于纳斯达克证券交易所挂牌上市；2020年9月，与英伟达以及德赛西威在北京签订三方战略合作协议，以获取行业领先的算力芯片和自动驾驶域控制器产品，支持新车型和新平台的智能驾驶体验升级。
标签：理想汽车 SUV
2022年华如科技研究报告以军事仿真为主线，拓展五大业务方向
- 财通证券
- 2022/10/29
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仿真技术是影响国家安全及繁荣的关键技术之一，全球军事仿真市场规模快速扩张。军事仿真系统是研究未来战争、设计未来装备、支撑战法评估、训法创新和装备建设的有效手段。世界各国均已认识到仿真技术在军事领域的巨大作用，将军事仿真领域的竞争视为现代化战争的“超前智能较量”。根据简氏防务预计，2027年全球仿真军事训练系统市场空间将达到1216亿美元，十年CAGR达25%；预计2016-2025年全球军事模拟和虚拟训练市场中，北美占据36.1%，欧洲25.6%，亚太25.3%。
标签：华如科技军事仿真
2022年产业园开发运营专题研究产业园全面进入市场化发展阶段
- 招商银行
- 2022/10/29
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我国产业园发展早期多采用行政化手段推动，政府和国有资本主导的色彩浓厚。虽然有部分民营企业参与和少量市场化运作的项目，但规模体量较小。近年来，在高质量发展诉求下，产业园开始全面加速进入市场化发展阶段。
标签：产业园
2022年奥普特研究报告国内机器视觉市场广阔，下游行业日益丰富
- 开源证券
- 2022/10/29
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奥普特是机器视觉核心零部件供应商，主要从事机器视觉核心软硬件产品的研发、生产和销售，自主产品覆盖光源、控制器、镜头、视觉控制系统等机器视觉核心部件。公司服务于3C电子、锂电、半导体、医药等多个行业，得到多家世界500强企业、中国500强企业和行业龙头企业的认可。
标签：奥普特机器视觉
2022年惠丰钻石研究报告专研金刚石微粉，持续加码研发投入
- 国金证券
- 2022/10/29
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惠丰钻石坐落于河南省柘城金刚石产业基地，自2011年成立以来，始终聚焦金刚石微粉“切磨抛”及“新型功能材料”应用，曾参与“超硬磨料人造金刚石微粉”国家标准的起草。16年11月11日新三板上市、22年3月10日公告招股书披露进军培育钻石、7月18日北交所上市。公司主要产品包括金刚石微粉和金刚石破碎整形料两大系列，金刚石微粉根据下游用途可进一步分为线锯用微粉、研磨用微粉、复合片用微粉、砂轮及其他用微粉。
标签：惠丰钻石金刚石
2022年海外经济分析与展望欧债危机是否会重演？
- 华西证券
- 2022/10/29
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财政刺激（赤字扩大及赤字货币化），推升货币增速（M2）回升，带来通胀上行；疫情带来的供应链冲击导致供给短缺；俄乌战争带来大宗商品价格上涨。从经验数据看，美国货币增速领先通胀（核心PCE）5-9个月；本轮美国货币增速上行自2020年3月开始，通胀上行自2021年3月开始，间隔12个月。货币增速在2021年2月见顶回落，通胀高点在2022年3月。
标签：经济
2022年ESG专题研究欧洲近期绿色政策梳理
- 国泰君安证券
- 2022/10/29
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本篇报告旨在梳理能源危机前后欧盟以及代表欧洲国家政府推行的重要绿色政策或相关措施表态。以2022年3月作为能源危机爆发的时间，能源危机后推行的政策或法案内容将以淡蓝色标记。综合来看，在能源危机前，所有代表欧洲国家都认可并基本遵循欧盟的碳中和目标，大多将实现碳中和目标的时间设在2050年，并积极发展可再生新能源，表示将逐步退出化石能源。
标签： ESG
2022年通用设备行业分析制造业景气度向机械设备传导有一定的规律性
- 广发证券
- 2022/10/29
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通用装备领域广泛，总体可以分为核心零部件、本体制造、系统集成三个环节。其中，中游本体设备决定了产品的应用领域和形态，典型的通用装备包括机器人、机床、激光设备、注塑机、叉车等，核心部件包括伺服、变频器、PLC、减速机、控制器、编码器等。
标签：通用设备
2022年海外能源危机与中国下游制造业的机遇分析德国制造业面临高电力成本
- 信达证券
- 2022/10/29
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国内外煤价同涨，严重倒挂现象值得关注。随着能源紧张加剧，国内外煤价同时迎来上涨行情，海外的纽卡斯尔动力煤现货价格9月均值约为3022元/吨，比去年同期上涨153.78%；国内的秦皇岛动力煤长协价为719元/吨，也远高于去年同期水平。在国内外煤价同时上涨的过程中，国内外煤炭价格的严重倒挂现象值得关注。自2019年4月以来，国内动力煤的长协价高于国外价格，但自2021年下半年以来，尤其是今年四月份起，国外煤价迅速攀升，国内外煤价出现明显倒挂，且倒挂的程度不断加剧。截
标签：能源危机制造业
2022年光伏靶材行业专题分析 ITO靶材广泛应用于光伏领域
- 东亚前海证券
- 2022/10/29
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溅射靶材是薄膜制备的主要原材料。在制造集成电路的过程中需要用到溅射工艺，目前物理气相沉积（PVD）技术是制备电子薄膜材料主要技术之一。其工作原理如下：利用离子源产生的离子，在高真空中经过加速聚集，从而形成高速度能的离子束流，进而轰击靶材的表面，离子和靶材表面的原子离开靶材并沉积在基底表面。
标签：靶材光伏
2022年现制茶饮行业专题研究报告现制茶饮行业竞争加剧，集中度持续提升
- 华泰证券
- 2022/10/29
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现制茶饮行业发展已进入下半场，高线城市门店数量已趋于饱和。2022年开始，受疫情反复、经济增速放缓影响，行业同比增速据艾媒咨询预计放缓至5.1%。高线城市的门店数量趋于饱和，行业开始加速进入优胜劣汰的发展阶段。
标签：现制茶饮
2022年维珍妮研究报告定位IDM业务模式的全球内衣制造商
- 国海证券
- 2022/10/29
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维珍妮为全球贴身内衣制造龙头企业，客户结构已完成传统内衣品牌为主向运动休闲品牌为主的转变。维珍妮是全球领先的贴身内衣制造商，根据弗若斯特沙利文报告，按2014年的产量统计，公司是行业内全球第一大胸围制造商，占市场份额1.0%。多年来公司实现了一连串产品跨类别和跨行业的扩展，从传统贴身内衣产品逐步扩展至运动贴身内衣、消费电子、防疫用品（布口罩）等产品，产品组合日益丰富。公司合作Nike、Adidas、优衣库、维密等全球领先品牌，为其提供一系列贴身内衣和功能性运动类产品，客户结构以运动休闲品牌为主。
标签：维珍妮内衣