报告精读 - 未来智库

2023年电新行业中报总结：供需矛盾转移，上下游盈利分化
- 国联证券
- 2023/09/07
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电新行业指数2023年以来持续走弱，目前已处于相对历史底部位置。2023年初至今，电新指数走势整体延续了2022年9月以来的回调态势，目前已处于相对历史底部位置。在双碳目标的指引下，光伏、风电、储能以及新能源车等细分行业均呈现快速发展的态势，公司业绩增长确定性较强，行业整体高景气度有望延续。
标签：电新
2023年传媒行业分析：H1整体复苏，游戏营销电影改善明显
- 华泰证券
- 2023/09/07
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我们统计了A股游戏相关的28家上市公司，23H1实现营收421.59亿元，同比增长1.02%；实现归母净利70.49亿元，同比下滑4.08%，实现扣非归母净利62.10亿元，同比下滑9.23%。其中，游戏板块23Q2实现营收218.14亿元，同比增长6.69%；实现归母净利33.21亿元，同比下滑2.93%；实现扣非归母净利30.25亿元，同比下滑6.93%。消费意愿回升，23H1游戏市场环比进入上行通道。据伽马数据，23H1中国游戏市场实际销售收入1,443亿元，同比下滑2.4%，环比增长22.2%，中国移动游戏市场实际销售收入1,067亿元，同比下滑3.4%，环比增长29.2%。我们认为，受宏观因素影响，用户消费意愿及能力在1至4月尚未恢复，5月虽有较大增长，仍无法抵消此前降幅，造成23H1销售收入仍同比微降。在经济复苏、消费意愿恢复大势下，游戏产业正逐渐走出低谷，下半年有望实现强劲触底反弹。
标签：传媒游戏电影营销
2023年钧达股份研究报告：光伏电池新兴龙头，引领 N 型技术变革
- 广发证券
- 2023/09/07
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捷泰科技借道钧达收购实现“曲线上市”，钧达转型为以捷泰为主体、以光伏电池为主营的光伏企业。钧达汽车饰件有限公司成立于2003年，主要从事汽车塑料内外饰设计、研发和销售业务，2012年通过股权转让及增资整体变更为钧达股份，2017年于深圳交易所挂牌上市。
标签：钧达股份光伏电池
2023年华厦眼科研究报告：专业为基，东南为营，加速开启全国布局
- 广发证券
- 2023/09/07
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19年发展历程，华厦眼科已经实现了从区域运营到全国连锁的跨越。截至2023年上半年，华厦眼科已在国内开设57家眼科专科医院，覆盖17个省及49个城市，辐射国内华东、华中、华南、西南、华北等广大地区，通过连锁运营的模式建立了全国范围内的诊疗服务网点体系，同时还开设了52家视光中心。
标签：华厦眼科眼科
2023年食品饮料行业中报回顾：白酒经营分化，食品复苏回暖可期
- 招商证券
- 2023/09/07
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白酒板块23Q2延续高增长，环比提速，全年业绩确定性增强。2023年Q2白酒行业营收838.7亿元，同比+17.4%，净利润301.5亿元，同比+19.7%，在22Q2基础上实现了较高速的增长，且环比提速，利润端延续高增，实现20%增长。2023年Q2现金回款900.6亿元，同比+8.2%，回款低于收入增长，二季度在经济下行的压力下仍保持较高增长，全年任务完成确定性强。
标签：食品饮料白酒
2023年汽车行业中小盘中期投资策略：AI+自动驾驶，奇点已至
- 开源证券
- 2023/09/07
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随着特斯拉V11及后续版本的更新，特斯拉的算法日益成熟，在处理无车道线的崎岖山路、无保护左转、闹市区人流密集区域行驶、夜间闹市行驶、恶劣天气下行驶等场景时表现令人印象深刻。
标签：汽车自动驾驶
2023年保险行业中报综述：储蓄需求释放，寿险业绩高增
- 平安证券
- 2023/09/07
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人身险：新单高增拉动保费增长。23H1人身险公司原保费收入2.3万亿元（YoY+13.8%），主要上市险企累计原保费同比增速逐月走高——23H1增速排名：行业（+13.8%）>人保（+9.9%）>太平（+9.4%）>平安（+8.3%）>国寿（+6.9%）>新华（+5.1%）>太保（+4.0%）。23H1主要上市险企总新单5022.7亿元（YoY+27.0%），具体来看个险期交新单同比+20.8%、个险趸交同比+70.8%，银保期交新单同比+92.7%、银保趸交同比+16.0%；各家险企总新单均实现正增长。财产险：保费增速逐月下滑，车险为主要影响因素。23H1财产险公司原保费收入8778亿元（YoY+9.3%），其中车险4195亿元（YoY+5.5%）、占比47.8%（YoY-1.7pct）；非车险4583亿元（YoY+12.9%），其中农险同比+22.9%、健康险同比+13.8%。23H1上市险企原保费同比增速排名：太保（+14.3%）>行业（+9.3%）>人保（+8.8%）>平安（+5.0%）。
标签：保险储蓄
2023年保险行业1H23业绩综述：寿险改革助推NBV超预期，经济预期修复下看好板块持续复苏
- 方正证券
- 2023/09/07
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新准则下上市险企净利润增速环比回落。1H23上市险企净利润增速排名：人保+8.7%＞新华+8.6%＞平安-1.2%＞国寿-8.0%（原准则-36.3%）＞太保-8.7%，主因2Q权益和利率下行拖累。2Q净利润增速：平安-30%＞太保-39%＞人保-45%＞新华-49%＞国寿-63%。寿险NBV超预期增长。得益于储蓄型保险需求驱动、代理人改革成效显等因素，1H23上市险企NBV均实现双位数增长：NBV增速：友邦+37%＞平安+32.6%（固定汇率+45%）＞太保+31.5%＞国寿+19.9%＞新华+17.1%。
标签：保险寿险经济
2023年百年变局与中国经济的转型之路
- 开源证券
- 2023/09/07
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2023年疫后经济运行呈现非典型复苏，2023年上半年GDP同比5.5%，总体较2022年恢复但也存在不足，如工业生产修复疲弱，物价指数偏低运行，地产需求下降。服务业快速恢复的同时也暴露了其供给的相对不足，短期经济仍面临结构性供需失衡。从周期的角度来看，本轮库存周期被明显熨平（自2022年6月以来主动去库存已持续了14个月、远超历史平均水平）。历史上三次“扩内需”均通过扩投资提振经济，共性在于总需求政策发力+地产周期反转。但本轮呈现非典型复苏，地产周期失位。随着总人口规模和经济活动人口占比均见顶回落，城镇化放缓，投资性需求进入下行通道。因此，地产投资驱动长链条经济活动的研究范式趋于失效。摆在我们面前的是一个现实且重要的问题：在经济动能切换和中长期转型进程中，新动能从何而来？中国如何进行经济转型？
标签：经济
2023年白酒行业中报总结：业绩分化筑底，长期向上无虞
- 华鑫证券
- 2023/09/07
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动销恢复不及预期，酒业面临周期性调整。2023年上半年白酒动销节奏由强转弱，由返乡热潮引起的宴席场景消费回补在春节期间表现明显，带动较好动销恢复，消化部分库存；而春节后居民消费能力提升速度缓慢、商务等消费场景尚未恢复，白酒整体动销恢复不及预期，叠加去年疫情对消费场景影响程度较大，今年酒企普遍面临高库存承压、批价下行的局面。根据中国酒业协会，上半年库存压力、价格倒挂亦成为经销商及终端网点在经营中面临的主要问题。从行业周期来看，上半年白酒产量为209.7万千升，同比下降14.8%，酒业仍处于量减价增的结构上行阶段，叠加外部环境承压，上半年马太效应加剧，对各酒企基本盘的稳定性、渠道的掌控力和价位布局的抗风险力提出更高要求。
标签：白酒
2023年中报深度解读：复苏前期业绩底，蓄力向上再出发
- 国信证券
- 2023/09/07
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A股单季营收同比增速下行至1.5%以下，2023Q2全A营收同比仅为1.26%。单季度营业收入同比方面:(1)2023Q2全A营收增速录得1.26%，较2023Q1的2.01%下滑0.74pct；(2)2023Q2全A非金融营收增速录得2.70%，较2023Q1的3.93%下滑1.24pct；(3)全A两非2023Q2营收增速录得3.93%，较2023Q1下滑0.71pct。全A单季净利润增速录得-8.01%，全A非金融\全A两非单季净利润增速跌破-12%。单季度归母净利润同比方面：(1)2023Q2全A归母净利润增速为-8.01%,录得2020年Q2以来的单季最低值；(2)2023Q2全A非金融归母净利润单季增速为-12.02%，2023Q2较Q1边际走弱6.51pct；(3)2023Q2全A两非归母净利润增速为-12.03%，较2023Q1
标签： A 股盈利
2023年食品行业板块中报总结：渐进式复苏，分化中成长
- 中泰证券
- 2023/09/07
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调味品板块：疫情管控放开餐饮需求回暖，23Q2低基数下实现强劲修复餐饮是调味品下游的重要需求端，2022年由于疫情多发，餐饮需求承压，调味品表现疲软。2023年随着疫情管控放开，餐饮需求好转，带动调味品回暖。（1）基础调味品：需求承压，盈利能力仍处于低位。2023H1基础调味品需求承压，海天、中炬、恒顺、榨菜收入均下滑或持平，利润增长与收入接近，盈利能力未出现明显修复。主要系家庭端需求疲软，餐饮修复后居家消费场景受损，同时成本端原材料仍处于相对高位。2023Q2基础调味品收入增速环比Q1走弱，海天、中炬、恒顺、榨菜收入下滑且下滑幅度扩大，千禾收入增速环比Q1也明显放缓。主要系去年同期居家消费受益，今年Q2餐饮修复后居家消费减少。海天餐饮以中小B为主，修复进度落后于大B。（2）复合调味品：C端出现分化，B端受益餐饮复苏强反弹。2023H1天味、宝立均实现了收入和利润的快速增长。天味受益于C端复调格局持续优化，龙头地位进一步巩固；宝立受益于餐饮端大B客户的修复，带动需求回暖，其中宝立B端餐饮客户体量更大，修复强度更大。
标签：食品
移动赋能，轻装上阵，助力环境行业敏捷转型
- 腾讯云
- 2023/09/07
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由腾讯云发布了《移动赋能，轻装上阵，助力环境行业敏捷转型》这篇报告。我将以图表的形式介绍一下，如果有兴趣了解更多相关的内容，请下载原报告阅读。新冠疫情使得企业⼤规模实⾏远程办公,⼤多数企业的现状是员⼯分散全国各地，沟通、管理及⽂件传输的实时性均⼤打折扣。
标签：环境
2023年A股中报全景与后市配置建议
- 中国银河证券
- 2023/09/07
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A股盈利自2021年二季度以来进入下行区间，当前仍处于逐渐筑底阶段。受到经济恢复不及预期、消费复苏动能偏弱、海外加息持续推进、地缘政治冲突不断等内外部因素影响，今年上半年A股盈利增速继续探底。全部A股、全部A股非金融、全部A股非金融石油石化2023H1归母净利润累计同比增速分别为-4.41%、-9.69%、-10.11%，较2023Q1归母净利润同比增速分别下降5.76、3.80、3.47个百分点。全部A股、全部A股非金融、全部A股非金融石油石化2023H1归母净利润单季度同比增速分别为-9.58%、-12.78%、-12.88%，较2023Q1归母净利润同比增速分别下降10.92、6.89、6.24个百分点。
标签： A股
2023年H1海外新能源车市场回顾
- 华泰证券
- 2023/09/07
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2023上半年海外各国新能源车销量持续稳增。据Marklines数据，2023上半年全球新能源车累计销量595.76万辆，同比+42.5%。从月度销量看，6月是新能源车的销售旺季，6月较1月销量增长达86.2%。其中，海外（除中国市场外）电动车上半年累计销量达238.89万辆，同比+40.0%。从分月度销量看，季度末冲量现象明显。海外主要市场中，美国23上半年累计销量69.90万辆，同比+52.6%；欧洲主要国家市场23上半年累计销量为135.87万辆，同比+25.8%。与2022年相比，2023年一季度海外新能源车销量同比增速有所放缓，二季度增速明显提升，2023上半年海外市场新能源车销量增速稳步提升。
标签：新能源新能源车