报告精读 - 未来智库

2023年青岛港研究报告：世界一流枢纽港，量价向好有成长
- 中泰证券
- 2023/10/30
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青岛港国际股份有限公司成立于2013年；2014年在香港联交所主板挂牌上市；2019年在上海证券交易所主板挂牌上市。2022年1月，山东港口集团、青岛市国资委及青岛港集团签署股权无偿划转协议，青岛市国资委将青岛港集团51%股权无偿划转至山东港口集团。工商变更完成后，公司控股股东仍为青岛港集团，间接控股股东为山东港口集团，实际控制人变更为山东省国资委。
标签：青岛港
2023年申通快递研究报告：产能爬坡，规模效应助推盈利回升
- 国联证券
- 2023/10/30
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申通快递品牌初创于1993年，前身为“神通服务部”，是我国最早成立的民营快递公司之一。公司首创加盟模式，逐步在北京、广州等全国重点城市铺设加盟网络。后期携手淘宝电商，积极布局电商件业务。2016年12月30日，公司正式在深交所上市。
标签：申通快递快递
2023年重庆水务研究报告：高股息水务龙头，有望迎价值重估
- 华泰证券
- 2023/10/30
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多元化业务布局，显著区域领先优势。重庆水务战略定位为“国内一流水环境综合服务商”，集产业投资、建设、运营与专业技术服务于一体，业务涵盖自来水生产与供应、污水处理、污泥处理处置、再生水、水环境综合治理、专业科技服务等领域。
标签：重庆水务
2023年明阳智能研究报告：“能动”文化引领，长期成长可期
- 平安证券
- 2023/10/30
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海上风电步入平价时代，各地开发热情高涨。2014年6月，国家发改委发布《关于海上风电上网电价政策的通知》，明确潮间带风电项目上网电价为每千瓦时0.75元，近海风电项目每千瓦时0.85元；标杆电价的出台对我国海上风电发展起到重要的推动作用，从此，国内海上风电发展步入快车道。
标签：明阳智能
2023年资管机构ESG环境信息披露专题分析：海外借鉴和本土落地
- 国信证券
- 2023/10/28
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气候与环境相关风险对金融系统的影响日益加剧。防范气候和环境风险，推动经济社会全面绿色转型发展是应对气候变化和环境问题的迫切要求，也是双碳目标实现的必要保证。中国人民银行行长易纲曾指出，2030年前，中国碳减排年均投资需求为2.2万亿元；2030-2060年，年均投资需求为3.9万亿元，仅依靠政府的资金，难以满足绿色转型发展的投资需求，需要引导和激励更多的社会资本参与其中。在此背景下，我国对支持绿色产业和经济、社会可持续发展的绿色金融的需求不断扩大。绿色金融可以动员和激励更多社会资本投入绿色领域，同时引导社会资本逐步从高污染、高耗能行业退出，是破除传统发展路径依赖、实现经济绿色发展的重要途径。
标签：信息披露 ESG 资管
2023年资产配置专题：和而不同，财富配置趋势与私募策略价值
- 中信证券
- 2023/10/28
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根据招商银行、贝恩的调查统计，总体高净值人士人均持有可投资资产约3183万人民币（截至2022年）。2008-2022年，个人可投资资产超过1千万的人数复合增速为18%；可投资资产规模的复合增速为19%。2018-2022年，人数和可投资资产的增速放缓。展望来看，根据招商银行、贝恩的预测，人数和可投资资产规模的增速将边际放缓。
标签：资产配置私募
2023年中资美元债四季度展望：美债利率高位波动，关注短久期投资级中资美元债
- 国信证券
- 2023/10/28
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从一级市场来看，尽管去年年末起支持优质房企境内外融资的政策陆续落地，美元债融资渠道也重新恢复，一级市场新发行在去年四季度短暂回暖，但今年二月起再度回落。前三季度来看，总发行规模仅为670亿美元，创2014年以来新低，其中金融板块发行占比最高，其次为其他板块，地产和城投发行规模均较去年明显缩水。从净融资额来看，相较每月100-300亿美元的到期规模，今年前三季度每月新发行均不足100亿美元，导致月度净融资额持续处于较深负值。
标签：美债利率
2023年珍酒李渡研究报告：多赛道布局，老品牌开创酱酒新格局
- 华西证券
- 2023/10/28
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白酒行业势头仍在持续：白酒一直是中国数千年来生产及饮用的传统酒品。与葡萄酒在法国文化中的地位相似，白酒在中国文化中发挥非常重要的作用，是对中华传统文化的直接呈现和升级表达。据弗若斯特沙利文的资料显示，2021年，中国白酒行业占中国酒精饮料市场的69.5%。中国白酒行业的市场规模从2017年的5654亿元增加到2021年的6033亿元，期间年均复合增长率达到1.64%，市场规模相对平稳。根据酒业内参，2022年1-12月份，全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量（包装量折65度计）671万千升，同比下降5.58%；全国规模以上白酒企业共963家，实现销售收入6626亿元，同比上涨约9.83%，累计实现利润同比增长29.38%。全年呈现出了整体销量负增长，中高端品牌结构性增长的双重特征。根据弗若斯特沙利文预计，2026年中国白酒行业规模将达到7695亿元，白酒行业势头仍在。
标签：酒
2023年元隆雅图研究报告：“大IP+科技”战略带动2C业务快速增长
- 华金证券
- 2023/10/28
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公司制定“大IP+科技”五年战略，加大力度布局自创与授权IP。随着IP与特许/贵金属业务的结合，该业务板块已成为持续并快速增长的2B2C+2C模式，与重大赛会活动结合的模式。预计随着IP授权、开发不断深化，特许纪念品及贵金属业务后续会快速增长，毛利率也显著提升，形成未来新的增长点。2024年巴黎奥运会等众多体育赛会，也将对公司业务带来额外提升。
标签：元隆雅图 IP
2023年硬派越野汽车市场分析：小众市场开启新能源征程
- 太平洋证券
- 2023/10/28
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硬派越野车ORV（Off-RoadVehicle）是指高性能越野车，可在崎岖地面使用的越野车辆。这些车型的特点在于在外观设计上运用大量直线条刻画硬派的内存气质，方方正正的设计可以满足越野对空间、安全的实际使用需求；在使用中，这些车型都拥有相当强大的越野性能，不仅有较高的离地间隙、强大的通过性，而且有着强大的动力系统。
标签：新能源汽车
2023年新能源行业2024年投资策略报告：聚焦消纳与新技术，静待新能源再成长
- 光大证券
- 2023/10/28
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“全国新能源消纳监测预警中心”从2021年5月开始逐月披露全国新能源并网消纳情况。从2021-2022年数据来看，电力需求淡季时段如农历新年、疫情管控、春秋季节等，新能源电力利用率较低；电力需求旺季时段如6-8月，新能源电力利用率较高。从2023年1-6月数据来看，河北、蒙东、蒙西、甘肃、青海等地区，风电或光伏利用率低于95%，新疆、吉林则是某单月风电或光伏利用率低于95%。新能源集中式电站和分布式项目快速放量的省份，新能源消纳存在一定压力，原因在于：（1）当地用电量增长有限，致就地消纳能力有限；（2）特高压等送出线路建设进度有一定迟缓；（3）新能源发电特性致各电源、灵活性调节资源配合、电网调节压力增大。
标签：新能源
2023年石油化工行业2024年度投资策略：油气高景气，坚定看好高股息资产“三桶油”，积极布局龙头白马
- 光大证券
- 2023/10/27
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油气高景气，国企改革持续推进，看好上游与油服。2024年，原油、天然气、油服行业景气度仍将维持高位，国企改革背景下上游及油服企业有望迎来估值修复，我们持续看好上游及油服板块。原油方面，2024年，一方面美联储加息进入尾声，原油需求有望进一步复苏，另一方面OPEC+对原油供给端的话语权依然较强，原油供需有望维持紧平衡。巴以冲突再起，地缘政治有望驱动油价供需进一步趋紧，油价有望维持高位。天然气方面，中长期看我国天然气需求向好，天然气市场化改革加速叠加进口气价格回落，天然气企业盈利显著改善。油服方面，油价高位驱动上游资本开支修复，油服行业景气度高企，我们看好油服行业高景气度驱动油服企业盈利提升。此外，国企改革持续推进，化工央企有望迎来中长期估值修复周期。
标签：石油化工投资
2023年生猪品种复盘报告：非瘟后的猪周期
- 中信期货
- 2023/10/27
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在非洲猪瘟发生以前，猪周期运行规律相对稳定，约四年经历一轮周期，猪价高点在20元/公斤左右，低点在10元/公斤左右。其中，上行周期多为外力因素驱动，疫情、环保限产等导致母猪产能去化，供给减少，价格上涨；下行周期多为利润驱动，养殖利润增加，母猪产能扩张，供给增加，价格下跌。而非洲猪瘟周期中，由于母猪产能损失严重，生猪价格出现了历史性涨幅，一度超过40元/公斤，丰厚的利润快速吸引大量资金涌入，待生猪疫情平稳后，母猪产能迅速扩张，母猪存栏基数增至近七年之最，在供应压力下，猪价也重新回落至10元/公斤。
标签：猪周期生猪
2023年社会服务行业年度策略报告：关注需求韧性，底部震荡中把握边际向上机会
- 方正证券
- 2023/10/27
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社服板块23年初至今回调较多，涨幅居中信一级行业末位，主要系疫情期间板块估值相对坚挺，23年初出行及场景消费的火爆表现拉高预期，伴随预期兑现估值下调。
标签：社会服务需求
2023年商贸零售行业2024年投资策略：期待消费力稳步恢复，关注性价比消费场景
- 光大证券
- 2023/10/27
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2023年3-5月，受低基数影响，社消零售总额增速较高。去年同期全国多个主要城市的消费场景受限、物流受阻，形成较低基数，今年随着消费场景恢复正常，整体增速较高。2023年3/4/5月的社会消费品当月零售总额为3.79万亿元/3.49万亿元/3.78万亿元，同比提升10.6%/18.4%/12.7%。限额以上企业（单位）商品零售额为1.44万亿元/1.22万亿元/1.29万亿元，同比提升8.5%/17.3%/11.1%。
标签：商贸零售消费投资策略