报告精读 - 未来智库

2023年基于策略视角的金股投资组合逻辑探究
- 中国银河证券
- 2023/10/27
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宏观与市场周期存在着密不可分的关系，通过对实体经济影响，传导至财务报表业绩，从而对二级市场股票价格带来影响，是带来市场波动的内因。宏观经济总会周期性的出现经济扩张，之后衰退、收缩和复苏并逐渐形成下一个周期，在波动过程中在不同阶段将会对各大类资产及各行业在资本市场的股价表现产生不一样的影响。产业生命周期也将从产业发展不同阶段盈利增速及技术变化等对二级市场产业及行业投资带来指导。下面我们将从改进的美林时钟及产业生命周期两个角度来探寻宏观和市场周期的关系。
标签：投资
2023年基金2023Q3分析：加仓医药食饮，减仓电力设备计算机
- 浙商证券
- 2023/10/27
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1、板块配置：整体仓位微升，主板占比提升•从仓位水平来看，截至2023年9月30日，包括开放式和封闭式在内的普通股票型基金和偏股混合型基金的股票总仓位达88.25%，较2023Q2增加0.06%。•从板块配置来看，与2023Q2相比，A股配置比例由89.53%降至88.36%，港股配置比例由10.47%升至11.64%。就A股分板块而言，主板配置比例提升，自69.32%升至71.44%，低配7.96%；创业板配置比例下降，自20.18%降至18.86%，超配6.04%；科创板配置比例下降，自10.37%降至9.55%，超配2.07%；北证配置比例微升，自0.13%升至0.15%，低配0.15%。2、前十大个股：集中度提升，白酒新进数量多•相较于2023Q2，古井贡酒、山西汾酒新进前十大，中兴通讯、阳光电源退出前十大，而原有前十大中，贵州茅台、泸州老窖、药明康德、恒瑞医药的配置比例提升，宁德时代、腾讯控股、五粮液、迈瑞医疗均下降。就集中度来看，前十大重仓股占比20.6%，相较于2023Q2的19.6%，配置集中度有所回升。3、行业配置：加仓医药食饮，减仓电力设备计算机•就申万二级行业来看，相较于2023Q2，2023Q3白酒Ⅱ、医疗服务、医疗器械、汽车零部件的配置比例有所提升，而半导体、电池、光伏设备、软件开发、化学制药、通信设备则配置比例下降。此外，前十大二级行业的配置比例合计45.2%，相较于2023Q2的48.1%，集中度继续回落。•就申万一级行业来看，相较于2023Q2，2023Q3医药生物、食品饮料、非银金融等加仓幅度居前，电力设备、计算机等则减仓幅度居前。
标签：医药基金电力设备
2023年汇成股份研究报告：中国大陆DDIC封测领军企业，国产替代浪潮提供长期业绩增长动能
- 上海证券
- 2023/10/27
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公司于2011年成立，在显示驱动芯片封测领域深耕十余年。江苏汇成、汇成有限分别成立于2011年及2015年，2016年汇成有限合肥生产基地封顶，江苏汇成正式成为全资子公司。2017-2021年公司产能持续提升，逐步导入知名IC设计公司。根据公司招股说明书中测算，2020年汇成实现显示驱动芯片封测领域全球/中国大陆市场占有率分别为5.01%/15.72%（出货量口径）。2022年，公司获评国家级专精特精“小巨人”，并于2022年8月正式上市。
标签： DDIC 封测
2023年宏观专题：一揽子化债是中国版QE吗？
- 德邦证券
- 2023/10/27
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在过往化债过程中，部分政策未能完全落地的原因在于从主体、项目、债务3个层面地方均有规避监管政策的空间。例如：①主体层面，部分融资平台拓展市场化经营业务，如房地产开发、金融投资、（园区）供应链经营、公用事业等，规避通过现金流、应收账款认定融资平台的监管限制；②项目层面，部分融资平台依托存量项目续建、新建公益性项目与经营性项目混合绑定等形式，规避新建政府投资项目的监管限制；③债务层面，非隐性债务部分此前并未被“自上而下”式纳入强制化解范围等。
标签：债务
2023年减肥药行业专题报告：即将诞生“全球药王”，国内市场爆发在即
- 德邦证券
- 2023/10/27
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肥胖乃身体健康的“万恶之源”。肥胖既是独立疾病，又是心脑血管疾病、多种癌症（如子宫内膜癌症、乳腺癌等）、Ⅱ型糖尿病，高血压等多种慢性病的重要诱因，被世界卫生组织列为导致疾病负担的六大危险因素之一，目前肥胖已成为公共卫生焦点问题。
标签：减肥药
2023年卫星互联网产业研究：卫星互联网蓄势待发
- 安信证券
- 2023/10/27
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人造卫星（ArtificialSatellite）是指，环绕地球在空间轨道上运行的无人航天器。人造卫星基本按照天体力学规律绕地球运动，但因在不同的轨道上受非球形地球引力场、大气阻力、太阳引力、月球引力和光压的影响，实际运动情况非常复杂。人造卫星是发射数量最多、用途最广、发展最快的航天器。人造卫星发射数量约占航天器发射总数的90%以上。
标签：卫星互联网
2023年卫星互联网行业专题报告：卫星互联网持续催化，中国星座未来可期
- 招商证券
- 2023/10/27
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近期，卫星互联网持续催化。23/10/5SpaceX成功执行星链G6-21任务的发射，将22颗mini版的二代星链卫星载荷送达预定轨道；23/10/6亚马逊首批互联网卫星拟升空，希望与Starlink抗衡；23/10/6意大利联合圣保罗银行表示将投资SapceX；23/10/7工信部拟统筹推进电信业向民间资本开放，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革；23/10SpaceX推出手机直连业务介绍；23/10/19SpaceX计划明年发射144次。
标签：卫星互联网
2023年血糖监测CGM行业研究：国产企业进入快速成长期
- 国联证券
- 2023/10/27
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糖尿病是一种以血糖升高为特征的代谢性疾病，一般由于胰腺分泌功能缺陷或胰岛素作用缺陷引起。根据国际糖尿病联盟（IDF）统计，全球糖尿病患者人数从2011年3.66亿增至2021年的5.37亿，2011-2021年CAGR为3.91%，预计2045年患者人数将进一步增至7.83亿。
标签：血糖监测 CGM
2023年智能驾驶行业研究：特斯拉FSD爆发前夜，国内智驾产业加速发展
- 浙商证券
- 2023/10/27
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2013年开始研发自动驾驶系统（Autopilotsystem）。次年2014年推出HW1.0，后续约2-4年更新一次（14年HW1.0，16年HW2.0，19年HW3.0，23年HW4.0）。2022年11月，FSDBeta已向所有购买该选项的北美车主开放。
标签：智能驾驶特斯拉
2023年阿为特研究报告：精密零部件制造“小巨人”，国内微分进刀系统领军者
- 西南证券
- 2023/10/27
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公司是专注于科学仪器、医疗器械、交通运输等行业的精密机械零部件制造商，提供新品开发、小批量试制、大批量生产制造的一站式服务。公司致力于提供优质精密机械零部件研发和制造服务，目前已突破了低温微米推进机构的关键制造技术，掌握质谱仪高精密真空腔体、超精密铝合金气浮导轨等10项核心技术，获得了全球知名公司的认可。
标签：阿为特精密零部件零部件制造
2023年东芯股份研究报告：利基存储冉冉新星，创芯动能穿越周期
- 东海证券
- 2023/10/27
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国内领先的存储芯片设计厂商，聚焦于中小容量存储芯片。东芯股份成立于2014年11月，是国内领先的存储芯片设计公司，聚焦于中小容量存储芯片的研发、设计和销售，是国内少数可以同时提供NAND、NOR、DRAM等主要存储芯片完整解决方案的公司。
标签：东芯股份存储
2023年禾望电气研究报告：风光储氢携手并进，工程传动隐形冠军
- 西南证券
- 2023/10/27
- 849
聚焦电能变换与控制领域十余载，成长为国内风光储领军企业。公司成立于2007年，2017年在上交所主板上市。公司一直专注于电能变换与控制领域，围绕核心技术不断加大研发投入，现已形成较为成熟的电力电子技术、电气传动技术、工业通信/互联技术、整机/制造工艺技术及新能源并网技术等五大技术平台，以及中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器及级联中压变流器等四大产品平台。
标签：禾望电气储氢
2023年弘信电子研究报告：本土FPC领军者，AI服务器智造业务引领新增长
- 方正证券
- 2023/10/27
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弘信电子成立于2003年，于2017年在创业板上市。公司自成立以来一直专注FPC产业，是FPC业界最具成长性的企业之一，经过近20年的成长和运营，已成为国内技术领先、实力雄厚、产量产值居前、综合实力一流水平的知名FPC制造企业。
标签：弘信电子服务器
2023年捷邦科技分析报告：精密功能件领跑者，打造碳纳米管第二增长曲线
- 中信证券
- 2023/10/27
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捷邦科技是高度定制化的精密功能件和结构件生产服务商。捷邦科技于2007年6月28日成立，为国家高新技术企业。公司能够为客户提供包括产品设计研发、材料选型验证、模具设计、试制、测试、量产等一系列服务。
标签：碳纳米管纳米管
2023年唯捷创芯研究报告：L~PAMiD量产先锋，PA龙头扬帆起航
- 方正证券
- 2023/10/27
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公司成立于2010年，2015年经历股份制改革后登陆新三板，于2022年4月12日在科创板上市。经营模式层面，公司采用Fabless模式，负责产业链中的芯片设计环节，充分发挥研发、技术优势，推动产品开发上市，对外销售产品主要系射频功率放大器模组，近三年占营收比重均在88%以上，此外还包括射频开关芯片、Wi-Fi射频前端模组及接收端模组。
标签：唯捷创芯