报告精读 - 未来智库

2023年电子行业三季报总结：库存见底、复苏渐进，关注国产、安卓、创新三条主线
- 中信证券
- 2023/11/12
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2023年三季报总结：电子板块营收整体维持增长态势，利润同比仍有所承压。电子行业2023Q1-Q3总营收约18,546.7亿元，同比+3.4%；归母净利润752.5亿元，同比-27.1%；毛利率18.4%，同比-0.3pct。
标签：电子
2023年电子行业三季报总结：周期筑底景气度不减，看好半导体复苏和消费电子板块机会
- 山西证券
- 2023/11/12
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电子行业跑赢大盘，光学光电子涨幅（2023/1/1-2023/10/31）领先。截至2023年10月31日，年初至今申万电子指数涨7.78%，跑赢上证指数10.06pcts。申万电子二级行业中，光学光电子表现领先，年初至今涨17.23%，跑赢大盘19.51pcts，半导体表现落后，年初至今跌-2.34%，跑输大盘0.06pct。
标签：消费电子半导体
2023年房地产行业三季报综述：收入下行业绩亏损，总量仍处于收缩通道
- 广发证券
- 2023/11/12
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在对房地产企业2023年三季报财务报表分析过程中，我们以36家主营业务为房地产的A股上市公司披露的23年三季报数据和历年财报及经营公告披露的财务数据为依据进行分析。我们将样本房企分为4类，第一类是22年拿地力度超过35%的4家规模强投资房企（保利发展、招商蛇口、华发股份、滨江集团）；第二类是22年投资力度谨慎的8家规模弱投资房企（包括万科A、金地集团、首开股份等），；第三类是16家地方中小房企（陆家嘴、上海临港、新湖中宝等）；第四类是8家公开债务逾期/展期的出险房企（绿地控股、华夏幸福、中南建设、金科股份等）。
标签：房地产
2023年房地产行业2024年度投资策略：供需双向收缩，城市更新破局
- 开源证券
- 2023/11/12
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2023年房地产政策密集出台，7月24日政治局会议后，一系列房地产的放松政策快速落地，特别是一线城市，也进行了实质性的放松。预计2024年涉房政策仍然将保持温和，核心一二线城市仍会进一步松动，支持居民释放刚性和改善性需求。同时，我们预计房地产业发展新模式将在2024年加速推进，预计城中村改造、保障房建设的相关细则和规划会进一步出台。
标签：房地产城市更新
2023年电子行业三季报业绩综述：基本面逐步改善，行业有望复苏回暖
- 万和证券
- 2023/11/12
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2023年前三季度业绩同比下降，但逐季改善。2023Q1-3电子板块实现营业收入21,119.06亿元，同比-4.67%，实现归母净利润745.72亿元，同比-33.64%；2023Q3电子板块实现营业收入7,889.39亿元，同比+0.26%，环比+14.72%，实现归母净利润333.51亿元，同比-3.88%、环比+25.95%。受宏观经济环境及终端需求疲软因素影响，叠加此前缺货涨价行情衍生出供应端的持续扩张，电子板块自2022年下半年进入下行周期，2023年前三季度电子行业虽然整体业绩承压，但基本面在逐步改善。
标签：电子
2023年361度研究报告：大众运动领跑者，步入快速增长轨道
- 国盛证券
- 2023/11/12
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361度成立于2003年，主营运动鞋服的销售，目前已经成为中国领先的运动品牌企业之一。2003年三六一度（福建）体育用品有限公司成立，同年创立361度品牌，2009年6月公司在香港联交所上市后进入快速发展阶段，上市至今公司先后经历了2012-2013年以及2020年的两次行业低谷，给业绩带来一定程度的波动。2022年营收同比增长17%至70亿元，业绩同比增长24.2%至7.5亿元，2018-2022年营收/业绩CAGR分别为8%/25%。
标签： 361度
2023年三季度公募基金盘点与展望：指数和固收基金贡献增量，费改助力高质量发展
- 中信证券
- 2023/11/12
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公募基金管理规模27.1万亿元，环比下降0.7%，份额环比提升0.6%。截至2023年三季度，剔除ETF联接基金后，国内公募基金管理规模和管理份额分别为27.1万亿元和25.7万亿份，管理规模受市场影响小幅下降，份额再创历史新高，其中规模较二季度末下降1963亿元，环比小幅减少0.7%，较年初增长5.5%；管理份额较二季度末增加1622亿份，环比小幅增长0.6%，较年初增长7.9%。
标签：公募基金高质量发展
2023年前三季度及2023Q3农林牧渔板行业块业绩总结：收入保持增长，养殖板块拖累行业整体利润
- 西部证券
- 2023/11/12
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23前三季度农林牧渔板块收入增速位于市场前列，利润仍呈现亏损。23Q1-Q3农林牧渔板块分别实现营收/归母净利润9499.95/-87.37亿，分别同比+6.75%/-281.84%，同比增速分别列全市场（申万一级行业，下同）第6/31位。收入方面，23Q1-Q3收入增速较去年同期的10.01%的出现回落，同比-3.26pct。利润方面，由于养殖业仍处于亏损状态，拖累板块净利润表现，板块归母净利润由去年同期的47.56亿转为亏损87.37亿。
标签：农林牧渔养殖
2023年报2024年宏观经济展望：破浪前行
- 开源证券
- 2023/11/12
- 1975
站在一年前的今天展望2023，疫后复苏无疑是最大的宏观主题，然而在疫后复苏的过程中，既有服务消费高增、基建维持韧性的喜悦，也不乏地产需求偏弱，工业修复疲弱的担忧，进而呈现出了疫后的“非典型复苏”。展望未来，在地产偏弱的背景下，经济的持续增长动能从何而来？2023年9月开源宏观团队发表了《百年变局与中国经济的转型之路》，从百年之变、转型之路、政策之帆三条主线出发，以长期视角探讨中国经济发展的新动能；本篇报告我们着眼短期，从海外央行政策转向、国内中央加杠杆、库存周期反转等角度把脉2024年海外和中国的宏观经济。
标签：宏观经济经济展望
2023年A股三季报深度分析：盈利拐点，自由现金流蕴含机遇
- 广发证券
- 2023/11/12
- 971
A股非金融中报累计收入同比回落，单季收入同比回升。A股非金融三季报累计收入同比2.5%（中报2.6%）；A股非金融三季报单季收入同比2.2%（中报2.1%）。我们在9.4中报分析预期中报大概率是本轮盈利下行底部，三季报得到确认：A股非金融三季报累计及单季归母净利润同比均触底回升，结束了持续2年的下行趋势。A股非金融三季报季度累计利润同比增速-5.5%（中报-9.4%）；A股非金融三季报单季利润同比增速3.3%（中报-12.4%）。A股非金融的成本增速降幅较收入降幅更快，使得盈利表现优于收入表现。三季度A股非金融成本累计增速下降0.9%，降幅大于收入降幅0.1%。
标签： A股现金流
2023年A股三季报分析：业绩底是熊市底部的充要条件
- 国联证券
- 2023/11/12
- 311
截至北京时间10月30日23点30分，2023年全A三季报披露率99.6%左右，我们根据此口径进行财务统计分析。◥营收单季度同比：三季度全A整体及创业板增速有所下滑，结束了一季度的回升势头，再度回落，仅科创板有所反弹。具体来看，全A单季同比1.15%，创业板6.84%，科创板8.09%。◥盈利单季度同比：三季度全A同比翻正为1.94%，创业板同比为-8.58%，科创板为-44.31%。前三季度全A盈利累计同比增速为-1.62%，非金融两油为-4.74%，均较半年报有所好转。
标签： A股
2023年A股三季报深度分析：产业全球竞争力，向出海要高增速！
- 安信证券
- 2023/11/12
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本次三季报业绩增速产业链总体排序为：出行链（Q3整体+100%以上，其中旅游+310%、酒店餐饮+335%以上、航空机场景点+100%以上等，口径下同）>火电、公用事业（+50.5%）>汽车产业链（新能源汽车零部件（+23%）、新能源汽车整车（+50%以上）>传媒（整体+20%，其中影视娱乐+156%、图片媒体+65%等）>锂电产业链（整体+10%左右，锂电池普遍+50%以上）>消费（白酒+15%、必需消费等）>通信（+10%左右，光模块+50%）>医药产业链（其中中药（+50%）、医疗设备（+24%）>计算机（+11%）>大金融（银行+2%左右，非银金融偏弱）>半导体产业链（整体-10%以上，部分半导体设计探底回升）>地产链（整体-10%以上的负增长）。
标签： A股
2023年ETF宽体投资策略与投资展望
- 中信证券
- 2023/11/12
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公募基金：偏权益且仓位变动灵活度较高的偏股型基金，近三年仓位在85%~91%区间内变动，2023Q3整体仓位88.1%。私募基金：活跃私募证券投资机构近三年的股票情绪热度在0.63-0.83区间变动，2023年10月底热度水平在0.69左右，可变空间10%左右。
标签： ETF 投资策略
2023年ETF市场、投资环境与量化跟踪
- 中信证券
- 2023/11/12
- 766
ETF规模逆市上涨：2023年以来，主动权益基金规模下滑4370亿，混合基金规模下滑3526亿，ETF规模上涨3434亿。年初以来的变化：A股股票型（3052亿）、沪港深股票型（576亿）、海外股票型（151亿）、债券型（133亿）、商品型（76亿）。宽基ETF占比提升。
标签： ETF
2023年医药行业三季报总结：板块分化，看好医药结构性行情
- 西南证券
- 2023/11/10
- 1180
我们选取了330家医药上市公司（包含科创板），2023前三季度收入总额16668亿元（+7.6%）；归母净利润1584亿元（+2.2%）；扣非归母净利润1462亿元（+1.3%），分别占申万医药全成分比例是：89.6%、99.5%、102.9%，主要剔除了在2020-2023前三季度提取巨额商誉减值损失的企业、以及2023年以后上市的公司。
标签：医药