报告精读 - 未来智库

2025年光伏行业年度策略：市场出清，周期筑底
- 中原证券
- 2024/12/03
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光伏板块二级市场先跌后涨，产能过剩担忧抑制行业表现。2024年，光伏板块表现弱于大市，截至11月18日，光伏产业指数期间收益率-7.59%，连续三年负收益。光伏行业所属的中信一级行业电力设备及新能源期间涨幅8.96%，在中信一级行业中排名第15名。
标签：光伏
2024年互联网行业2025年投资策略：聚焦效率，注入新生
- 广发证券
- 2024/12/03
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人口红利衰竭，数字经济对消费场景渗透的不断扩宽，互联网用户规模仍稳中有进，整体用户时长增长快于用户增长。根据QM的数据，24年9月全网月活跃用户规模达到12.44亿，同比增长1.7%，在流量红利衰退后，整体用户规模仍保持稳中有进，数字经济对用户的消费场景仍在不断提升渗透的广度和深度。结构上来看，一线城市和新一线成熟用户占比提升较快。24年9月，全网月均使用时长同比增长4.3%。
标签：互联网
2024年银行行业2025年投资策略：从资产荒走向复苏交易
- 广发证券
- 2024/12/03
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上市银行24Q1-3业绩增速边际回升，业绩核心贡献有二：一是息差降幅收窄，前期多轮存款挂牌利率下调成效持续显现，银行负债成本普遍改善；二是债市利率下行在交易端带来其他非息收入的贡献。
标签：银行资产
2025年计算机行业年度策略：科技创新打头阵，奋力一搏正当时
- 国投证券
- 2024/12/03
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国家“十四五规划”首次强调科技自立自强在国家发展中的战略支撑作用，这是在国际形势不确定不稳定因素增大背景下的重大战略抉择。从内因看，科技自立自强是推进高质量发展、建设现代化产业体系的需要。
标签：计算机科技创新
2025年中科创达研究报告：滴水OS生态持续完善，端侧智能布局有望长期受益
- 国信证券
- 2024/12/03
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中科创达是全球领先的全栈式智能操作系统及端侧智能产品和技术提供商，深耕智能操作系统领域16年。自2008年创业至今，始终坚持“技术为本，生态为王，坚定全球化”的核心战略，公司拥有一支超万名工程师的技术团队，聚焦操作系统技术，不断强化在操作系统和AI领域的核心实力和技术创新,促进AI和各项业务的发展,持续为智能网联汽车、智能互联网、智能手机行业赋能。
标签：中科创达
2025年债券市场策略展望
- 国投证券
- 2024/12/03
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2024年全年行情可以划分为四个阶段。阶段一：年初至4月中旬，基本面走弱与机构资产荒形成共振，利率流畅下行。阶段二：4月中旬至8月中旬，央行频繁提示长端利率风险，并着手推进一系列货币政策框架改革，市场震荡博弈。阶段三：8月中旬至9月中旬，基本面再度走弱，博弈降息成一致操作，利率新低，10年国债利率达到接近2%的最低位。阶段四：9月下旬以来，稳增长政策发力，市场大幅震荡调整后，进入等待基本面验证的观察期，利率先上后下。
标签：债券市场债券市场策略
2024年生物医药行业深度研究：以血制品行业盈利模型，窥其投资价值几何
- 太平洋证券
- 2024/12/03
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生产血制品所需的原料血浆具有稀缺性。国际上血液制品生产用的原料血浆通常分为回收血浆和单采血浆，回收血浆主要是医院将全血中血细胞提取后剩余的血浆，单采血浆是通过单采血浆技术从人体内采集的血浆。
标签：生物医药血制品
2024年有色金属行业投资策略：把握有色供需转折，聚焦黑色供给变革
- 开源证券
- 2024/12/03
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2024年美联储降息与美国大选是影响金价走势的关键，展望2025年，我们认为再通胀逻辑或许支撑金价走出新高度：（1）美国国内减税、征收关税与驱逐移民政策或许使得美国通胀难以下降，甚至出现反弹（2）美国政府赤字推动美元信用走弱（3）美联储仍有降息空间，或许推动实际利率下行与ETF资金的净流入（4）央行购金或将持续进行。我们认为2025年特朗普的政策所引发的通胀与美元走弱逻辑，市场对利率预期的变化贯穿全年，支撑金价上行，需要关注美国政府效率委员会进行的改革措施，或许引致就业市场的快速塌陷，市场计入经济降温逻辑；关注移民与关税政策的落地，工资或许难以下行，成本推动与需求拉动，同时刺激通胀难以下降。
标签：有色金属
2025年宏观经济与政策展望：踏浪前行，如日之升
- 西南证券
- 2024/12/03
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截至2024年9月，中国前三季度经济同比增速4.8%，美国前三季度经济同比增速2.7%，根据世界银行预测，2024年，美国经济增速2.5%，全球经济增速2.6%。今年前三季度，我国经济增速虽逐季下滑，但9月政治局会议提出“加力推出增量政策，努力完成全年经济社会发展目标任务”，此后一揽子增量政策陆续出台，逆周期政策逐步起效，今年全年增速5%左右的目标完成可期。
标签：宏观经济经济政策
2024年传媒行业分析：AI+教育厚积薄发，看好变现前景
- 中泰证券
- 2024/12/03
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传统教培定价不菲，AI+教育低成本提升教学效率可期。校外语言学习、学科类学习在“双减”政策落地后，其精准教学需求愈发旺盛，而相关教培课程因师资（优质教育的核心资源）短缺、市场分散等因素影响，在师资成本、运营成本提升情况下，定价不菲且下降难度较大。
标签：传媒 AI 教育
2024年新莱福研究报告：打造磁材应用平台，无铅辐射防护迎来放量
- 浙商证券
- 2024/12/03
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公司成立于1998年，位于广东省广州市，2023年创业板上市，实际控制人是汪小明先生。公司基于粉体研究，布局了磁性吸附功能材料、电子陶瓷材料、其他功能材料等产品，应用于吸附式广告展示、消费电子、辐射防护等领域。
标签：磁材铅
2024年人形机器人行业2025年度策略报告：内外双驱，龙头启航
- 浙商证券
- 2024/12/03
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根据2024特斯拉股东大会，特斯拉人形机器人Optimus目标：1、量产节奏：2024年底-2025年初改款完成后，Optimus将进入有限生产阶段，用于特斯拉工厂测试。预计2025年达到几千台规模，之后会迅速扩大规模生产。2、更新迭代：Optimus刚进行一次硬件修改，预计在2024年年底-2025年年初完成。下一代人形机器人灵巧手自由度将由11个自由度提升到22个，可以弹钢琴。3、供应链：特斯拉较初创公司更有资源进行供应链从0到1搭建和大规模制造，同时具备更强大的AI，未来有望将Optimus售价降低到2万美元。
标签：人形机器人机器人
2024年可转债2025年度策略报告：稳旧促新，聚焦科创
- 浙商证券
- 2024/12/03
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在“强预期，弱现实”的背景下，我们认为权益市场2025年整体将维持上行态势。行情节奏层面，受益于无风险利率下行、风险偏好提升等因素，上半年有望分母先行，下半年分子跟进，但分子端整体难有实质性改善。全年来看，成长板块有望迎来困境反转。
标签：可转债
2024年伯特利研究报告：汽车制动领域领军者，剑指底盘一体化
- 国盛证券
- 2024/12/03
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国产制动系统龙头企业，剑指智能底盘一体化。公司成立于2004年，是专业从事汽车底盘系统及智能驾驶系统研发、制造与销售的高新技术企业。发展二十载，公司接连攻克国外垄断技术，是全球第二家实现EPB量产的企业。
标签：伯特利汽车制动
2024年电动两轮车核心矛盾解读专题报告
- 国金证券
- 2024/12/03
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自2024年年初开始，工信部等陆续推出两轮车政策法规，供给侧角度提升行业安全标准。具体包括：1）锂电池及充电器安全规范；2）公布行业规范与管理办法，明确“白名单”准入条件，供给端监管力度上新；3）修改电气安全要求，配合电池及充电器技术规范；4）实施产品3C认证，严控供给侧产品端；5）公示《电动自行车安全技术规范征求意见稿》，完善最后一块拼图。
标签：电动两轮车两轮车