报告精读 - 未来智库

2024年建发股份研究报告：供应链龙头地位稳固，地产精准扩张后劲充足
- 财通证券
- 2024/12/05
- 1787
厦门建发股份有限公司（以下简称“公司”）为厦门建发集团旗下贸易、地产平台。公司于1998年6月由厦门建发集团有限公司独家发起设立并在上交所挂牌上市。截止2024Q3末，公司总股本已增至29亿股，其中建发集团持股13.6亿股，占总股本的46.03%。
标签：建发股份地产
2025年宏观及大宗商品市场展望：分化延续，顺势而为
- 中信期货
- 2024/12/05
- 1635
2023年末全国隐性债务余额为14.3万亿元，5年内通过四类方式化债：第一，6万亿隐性债务通过一次性增加的专项债额度化解，2024-2026年每年2万亿——新增措施。第二，4万亿隐性债务通过每年新增的专项债额度化解，2024-2028年每年8000亿——已有政策的延续。第三，2万亿的棚户区改造隐性债务在2029年及以后年度到期，仍按原合同偿还——不构成5年内的化债压力。第四，2.3万亿隐性债务依靠地方自身努力化解，2024-2028年每年4600亿。
标签：大宗商品商品市场
2024版医保目录深度研究：平衡“保基本”与“支持真创新”
- 中信建投证券
- 2024/12/05
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国家医保局发布2024年版国家医保药品目录，整体与往年相当，符合预期。今年在谈判/竞价环节，共有117个目录外药品参加，其中89个谈判/竞价成功，成功率为76%，平均降价63%，成功率和价格降幅与之前年度基本相当。
标签：医保创新
2025年白酒行业年度策略：大河弯处，静水翻涛
- 浙商证券
- 2024/12/05
- 1587
在24Q3酒企主动控速致使部分标的出现业绩波动的背景下，市场对于“当前时点的白酒行业是否为底部，更像12-15年还是18-19年？”的讨论较多，我们希望通过多维度的历史复盘总结此前两轮调整期的特征，并对当前白酒行业所处阶段做出研判。
标签：白酒
2025年航运船舶行业投资策略：八面来风，御风远航
- 华源证券
- 2024/12/05
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航运船舶作为周期行业，周期趋势是决定市场估值水平的重要因素。对于供给紧张确定性较高的船舶与油运板块，其核心标的估值水平明显高于对应指数平均水平。对于周期趋势未有共识的散运和磨底期的集运，相关标的估值相对偏低，甚至处于较底部区间。
标签：航运船舶
2025年建筑行业年度策略报告：冬去春来，把握结构性机会
- 财通证券
- 2024/12/05
- 3767
转型期间需求依旧低迷，地产投资维持下滑趋势。2023年以来，“一揽子”地产宽松政策密集发布，但或受制于整体经济增速放缓以及居民收入增长预期不足，2024年前三季度，全国范围内TOP100企业拿地总额约5324亿元，同比大幅下降38%。土地市场整体处于低位运行，地方政府推地与房企拿地信心均表现较弱。
标签：建筑建筑行业
2024年本轮市值管理政策周期下的投资机会
- 中泰证券
- 2024/12/04
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2024年4月，新“国九条”提出：推动上市公司提升投资价值。制定上市公司市值管理指引。研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。引导上市公司回购股份后依法注销。鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。依法从严打击以市值管理为名的操纵市场、内幕交易等违法违规行为。
标签：市值管理政策投资
2025年宏观经济形势与政策展望：转折点下的中国经济新平衡
- 国海证券
- 2024/12/04
- 2975
今年前三季度，在面临复杂严峻的国际形势背景下，我国国内生产总值949746亿元，不变价GDP同比增长4.8%。其中三季度GDP同比增长4.6%、环比增长0.9%，实现环比增速连续九个季度正增长，保持了总体平稳、稳中有进的发展态势。
标签：宏观经济宏观经济形势经济形势
2024年老铺黄金研究报告：独立潮头，传世古法扬帆远航
- 浙商证券
- 2024/12/04
- 1134
专注古法黄金十余年，产品极具特色，成就黄金珠宝高端品牌。老铺黄金创立于2009年，是我国第一家推广“古法黄金”概念的品牌，第一家推出“足金镶嵌钻石”、“金胎烧蓝”产品的品牌。老铺黄金传承中国经典文化与非遗工艺，不断推出工艺经典、风格独特、质量卓越的高品质产品，使品牌受到高净值人群的认可和高度关注。
标签：黄金
2025年工业硅年度报告：过剩格局延续，关注阶段性边际变化
- 国联期货
- 2024/12/04
- 3137
回顾2024年工业硅全年行情，工业硅价格下跌趋势较为明显，主要矛盾集中在供应端供应压力骤增，期间供需错配下，出现周期性的反弹机会。
标签：工业硅
2025年社服行业年度投资策略：线下周期，产品升级
- 浙商证券
- 2024/12/04
- 584
2024年初至今社会服务与商贸零售板块表现跑输大盘。受宏观波动，23年出行链高基数，经济增速中枢下降，消费复苏具有时滞性等影响，年初至今（2024年1月1日至2024年11月19日）消费板块整体承压，仅有家电板块（+23.5%）实现正收益。
标签：社服
2024年智翔金泰研究报告：赛立奇单抗放量可期，创新管线迈入收获期
- 广发证券
- 2024/12/04
- 1388
智翔金泰成立于2015年，是一家以临床重大需求为导向，以抗体药物发现技术为驱动的创新型生物制药企业。公司聚焦自身免疫性疾病、感染性疾病和肿瘤三大治疗领域，布局IL-17A、IL-4R、IFNAR1、TSLP、CD3×BCMA等靶点，持续开发单克隆抗体药物及双特异性抗体药物，拥有从抗体药物分子发现、工艺开发与质量研究、临床研究到大规模商业化的抗体药物全产业链布局。
标签：智翔金泰单抗
『标题重复』2024年非银金融行业2025年度投资策略：乘政策之风，观交易之变
- 开源证券
- 2024/12/04
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2024年度复盘：大金融连续两年跑赢大盘，2024年保险和券商板块均跑出明显超额。（1）大金融板块连续两年跑赢沪深300指数。低估值、宏观逆周期政策持续加力和较好的股息率是主要原因。
标签：非银金融
2024年腾讯控股研究报告：游戏板块稳健增长，视频号空间广阔
- 甬兴证券
- 2024/12/04
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腾讯成立于1998年，总部位于中国深圳。腾讯发行多款电子游戏及其他优质数字内容，为全球用户带来丰富的互动娱乐体验。腾讯还提供云计算、广告、金融科技等一系列企业服务，支持合作伙伴实现数字化转型，促进业务发展。腾讯2004年于香港联合交易所上市。
标签：腾讯腾讯控股视频号游戏
2024年固定收益专题报告：2024年信用债十大热点聚焦
- 国联证券
- 2024/12/04
- 720
2024年以来，化债行情持续演绎，城投融资趋严叠加“手工补息”取消后大量非银资金流入债市，信用债市场的资产荒格局也进一步深化，收益率持续下行，利差压缩至历史低位水平，获取超额收益的难度越来越大。
标签：固定收益信用债