报告精读 - 未来智库

2025年中炬高新研究报告：看好改革红利，长期价值可期
- 长城证券
- 2025/01/03
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公司前身中山火炬高新技术实业股份有限公司于1993年在广东省中山市注册成立，1995年在上海证券交易所上市，是中山市首家上市公司，也是国家级高新区中首家上市公司。2001年更名为中炬高新技术实业（集团）股份有限公司。
标签：中炬高新
2025年美国银行业专题报告：经济软着陆，银行业百花齐放、优中选优
- 中信建投证券
- 2025/01/03
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从估值来看，未见明显经济衰退的预防式降息，对银行估值是利好因素。例如，1995年7月、1998年9月，美国在CPI指标相对平稳的情况下，连续三次预防式降息25bps，美国KBW银行指数仅短暂回调后便持续回升。
标签：经济银行银行业
2025年大类资产配置年度策略报告：曙光乍现，万象更新
- 国元证券
- 2025/01/03
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全球权益市场普遍上涨，但区域表现分化显著；国内先抑后扬，海外震荡上行。美股在科技板块强劲盈利和AI热潮推动下表现亮眼，标普500和纳斯达克指数涨幅均超20%；日本稳步走出通缩，日经225年内涨幅超过20%，在企业盈利强劲和日元贬值支撑下创历史新高；欧洲股市表现分化，得益于软件巨头SAP、西门子能源等权重股的上涨，德国DAX指数全年上涨近20%，英国富时100小幅上涨不到6%，高位震荡调整；A股和港股先抑后扬，9月底政策转向，一揽子增量政策释放，中国资产重估，指数全面反弹。
标签：资产资产配置
2025年度宏观报告：内观者，取足于身
- 联储证券
- 2025/01/03
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2024年经济平稳运行。从内部需求端看，逆周期一揽子增量政策的有效落地是经济维持韧性的主要原因：“两重”政策推动基建投资，中央基建项目提速对地产投资的缺口形成补偿；“两新”政策有效推动消费和投资回暖。
标签：宏观
2025年有色金属行业年度策略：金、铝、银、铜
- 中邮证券
- 2025/01/03
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2024年黄金市场最大的特点可能是边际交易者的变化。2023年，包括在2024年H1，市场中依旧有很多观点认为，实际利率和黄金的关系可能在2024年回归，并把未来美联储的降息看作是黄金上涨的重要动力。
标签：有色金属铜铝
2025年本轮银行股行情复盘与展望：如何用策略思维看银行
- 浙商证券
- 2025/01/03
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策略思维的核心是机会成本。银行股是各类股权投资的一种，从全市场投资的角度，买入或卖出银行股的动机不仅取决于银行股本身的经营情况，更加取决于机会成本。
标签：复盘银行
2025年医疗器械行业研究：国产医疗器械出海正当时
- 国联证券
- 2025/01/03
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全球医疗器械市场规模空间广阔，根据Statista数据，2023年全球医疗器械市场规模5662亿美元，约为国内市场规模的13倍，随着国产产品力和性价比优势逐步受到认可，出海不仅带来了更广阔的成长空间，也带来了国际同行的交流合作机会，有助于推动企业创新升级和提升管理，因此全球化之路成为趋势。我们梳理了全球医疗器械市场空间情况，同时对目前发展较好的重点国家进行分析，以期为大家提供参考。
标签：医疗医疗器械
2025年全球市场及大类资产展望：从特朗普交易到基本面拐点
- 国联证券
- 2025/01/03
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2024年全球去通胀进程推进，主要经济体的货币宽松周期开启但基本面延续分化。其中美国经济韧性较高，尽管再通胀仍有扰动，但美联储仍处新一轮降息窗口；随着大选推进，“特朗普交易”成为下半年大类资产的核心主线。
标签：市场资产
2025年中科星图研究报告：数字地球龙头，布局商业航天全产业链
- 华创证券
- 2025/01/03
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中科星图是国内数字地球龙头公司，专注于数字地球产品研发与产业化应用。公司由中国科学院空天信息创新研究院投资控股，通过将大数据、云计算和人工智能等新一代信息技术、地理信息技术与航空航天产业深度融合，自主研发了覆盖空天大数据获取、处理、承载、可视化和应用等产业链环节的GEOVIS数字地球产品，下游客户覆盖政府、企业、特种等多个领域，逐步拓展大众用户。
标签：中科星图商业航天数字地球
2025年公募REITs专题：2025，1500+亿C~REITs怎么配？
- 华西证券
- 2025/01/03
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作为一类国际通行的配置资产，C-REITs从2020年4月国家发改委、中国证监会联合发布“40号文”拉开试点大幕，到2024年7月26日国家发改委“1014号文”迈向常态化发行，经过四年多的发展，市场从无到有、从少到多，逐渐成为我国盘活存量资产、拉动新增投资的有效手段之一。
标签： REITs 公募公募REITs
2025年轻工制造行业年度策略报告：关注内需改善节奏，把握顺周期机会
- 方正证券
- 2025/01/03
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新房开工、销售及竣工端跌幅有望逐步收窄，对家居需求的抑制作用或边际减弱。24年1-2月住宅新开工面积累计同比-30.6%，1-11月累计同比-23.1%，24年1-2月新房销售面积累计同比24.8%，1-11月累计同比-16%，住宅新开工面积及商品房销售面积由峰值的年15~16亿平方米逐步回落，对下游家居需求形成一定压制，随着调整幅度逐步收窄，对家居需求的抑制作用或边际减弱。
标签：轻工轻工制造制造
2025年梦金园研究报告：高纯度黄金珠宝OBM，加盟下沉扩张
- 国泰君安证券
- 2025/01/03
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黄金珠宝工艺优化，连锁化率提升。黄金珠宝需求具备刚需、投资与可选消费三重属性，市场规模持续增长。国潮崛起、黄金工艺改善助推黄金珠宝品牌化，技术优化也助推黄金珠宝纯度级别提升。
标签：黄金珠宝黄金珠宝
2025年芯动联科研究报告：高性能MEMS惯性龙头加速国产化
- 华泰证券
- 2025/01/03
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公司是国内高性能MEMS惯性传感器龙头，过去四年收入快速稳定增长并且毛利率稳定在80%以上。公司主要产品包括MEMS陀螺仪和加速度计，以及由陀螺仪和加速度计组合的惯性测量单元（IMU），用以实现导航定位、姿态感知等多项功能。
标签： MEMS
2025年度煤炭行业策略：坚守高股息，布局稳成长
- 国信证券
- 2025/01/03
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预计2024年国内原煤产量小幅增长1.2%至47亿吨左右。2024年上半年由于煤炭主产地山西开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治导致产量大幅减少，国内原煤产量也同比降低。进入下半年后山西产量逐步恢复，国内原煤产量降幅逐渐收窄，并在9月转为正增长。
标签：煤炭
2025年度家电行业策略：不止于红利和内销，更期待成长和品牌出海
- 中泰证券
- 2025/01/03
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如果没有补贴，25年内销如何展望？①地产角度：虽有压力，但远不是核心矛盾。竣工压力迟滞约6个月传递至家电，但二手房自24Q4起政策鼓励下增速有望上行。预计明年地产虽有压力，但地产占比总需求有限，下行程度相对可控。②更新角度：迟迟不释放的更新需求是近年内销低于预期的原因。逻辑上更新需求每年均应有增长（对应8-15年更换周期前的内销保有量持续提升），但更新量一直弱于预期。
标签：家电