报告精读 - 未来智库

2025年度家电行业策略：不止于红利和内销，更期待成长和品牌出海
- 中泰证券
- 2025/01/03
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如果没有补贴，25年内销如何展望？①地产角度：虽有压力，但远不是核心矛盾。竣工压力迟滞约6个月传递至家电，但二手房自24Q4起政策鼓励下增速有望上行。预计明年地产虽有压力，但地产占比总需求有限，下行程度相对可控。②更新角度：迟迟不释放的更新需求是近年内销低于预期的原因。逻辑上更新需求每年均应有增长（对应8-15年更换周期前的内销保有量持续提升），但更新量一直弱于预期。
标签：家电
2025年一汽解放分析报告：重卡龙头，新程再启有望再登峰
- 光大证券
- 2025/01/03
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一汽解放全称为一汽解放集团股份有限公司，主要从事商用车整车的研发、生产和销售。公司前身为一汽轿车股份有限公司（简称“一汽轿车”），2020年公司凭借与一汽轿车的重大资产置换，成功重组并上市，实现主营业务的全面转型。
标签：一汽解放重卡
2025年镍行业专题分析：周期谷底探寻，镍成本支撑何在？
- 五矿证券
- 2025/01/03
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近二十年全球镍消费量爆发，增速领先基本金属。镍是一种硬而有延展性并具有铁磁性的金属，广泛应用于不锈钢、特钢生产以及汽车动力电池正极材料中。受益于不锈钢产量的稳定增长以及新能源汽车爆发，全球镍消费增速在主要工业有色金属品种中位列前位，2013-2023近十年的复合增长率达到6.1%，2021年消费增速更是达到了19.1%。
标签：镍
2025年通信行业深度报告：深度拆解CPO，AI智算中心光互联演进方向之一
- 开源证券
- 2025/01/03
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光电共封装（Co-PackagedOptics，CPO）是一种新型的光电子集成技术。光电共封装基于先进封装技术将光收发模块和控制运算的专用集成电路（ASIC）芯片异构集成在一个封装体内，形成具有一定功能的微系统。
标签：通信 AI
2025年锂电行业投资展望：基本面企稳回暖，新技术应用进程提速
- 东兴证券
- 2025/01/03
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市场整体表现强劲，乘用车渗透率接近50%大关。中汽协口径，2024年1~11月国内新能源车累计销量实现1,126.3万辆，同比+36.4%，累计渗透率40.3%，同比+9.6pct，Q3新能源车市场整体延续较高的增长态势，表现强劲。
标签：锂电新技术应用
2025年中芯国际研究报告：中国大陆晶圆代工翘楚，国产芯片供应链中坚力量
- 国盛证券
- 2025/01/03
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中国大陆晶圆代工翘楚，国产芯片供应链中坚力量。根据TrendForce最新公布的2024年第三季度全球晶圆代工市场格局，中芯国际位居全球第三位，在中国大陆企业中排名第一，市占率为6%。
标签：中芯国际晶圆代工芯片
2025年煤炭行业深度研究：煤化工风起新疆，或迎来黄金时代
- 国泰君安证券
- 2025/01/03
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我们认为新疆作为中国重要的内陆能源基地，在国家能源供应体系中的战略地位日益凸显。据我们不完全统计，当前新疆区域煤化工有具体规划的投资总额已经达到近5000亿，结合“十五五”新增规划有望达到万亿投资体量。
标签：煤炭煤化工化工
2025年亨通光电研究报告：低估值、稳增长的全球光电产业龙头
- 华泰证券
- 2025/01/03
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亨通光电全称“江苏亨通光电股份有限公司”，专注于通信和能源两大业务领域，具备集“设计、研发、制造、销售与服务”一体化的综合能力，并通过全球化产业与营销网络布局，致力于成为全球领先的信息与能源互联解决方案服务商。
标签：亨通光电光电
2025年锂电设备行业策略：看好国内龙头扩产重启与海外整车厂入局，关注固态电池等新技术产业化进度
- 东吴证券
- 2025/01/03
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锂电制造工艺流程复杂，环环相扣。制造流程分为前段（电极制造）、中段（电芯装配）、后段（电芯封装和检测），从材料制备到成品电池，涉及百道工序。
标签：锂电设备固态电池
2025年商用车行业投资策略：红利优选
- 东吴证券
- 2025/01/03
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销量景气度是行情第一指标，重卡公司股价走势高度一致。
标签：商用车
2025年金诚信研究报告：矿服稳健增长，铜矿放量提升业绩弹性
- 国信证券
- 2025/01/03
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金诚信矿业管理股份有限公司是具备矿山工程建设、采矿运营管理、矿山设计与技术研发、矿山设备制造等综合服务能力的高端矿业开发服务商，处于行业领先地位。
标签：金诚信铜矿
2025年特斯拉及新势力车企专题报告：特斯拉稳健增长，新势力经营改善，全面加码智能化
- 东吴证券
- 2025/01/03
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Q3销量来看，理想、小鹏、零跑增速亮眼，特斯拉较平淡。理想Q3销量15.4万辆，同环比+46%/+42%，小鹏Q3销量4.7万辆，同环比+16%/+54%，受益P7i及Mona交付起量，环比显著增长，零跑销量8.4万辆，同环比+89%/+57%，受益C16起量。
标签：特斯拉智能化
2025年太湖雪研究报告：新国货丝绸第一股，跨界打造IP文创产品
- 中泰证券
- 2025/01/03
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深耕行业十八载，成就家纺行业领导者。公司成立于2006年，公司以“太湖雪”品牌为核心（海外市场品牌为THXSILK），专业从事丝绸相关产品的研发设计、生产制造、品牌推广、渠道建设和销售服务。
标签： IP 国货文创
2025年策略专题：当前还有哪些高股息值得关注？
- 华泰证券
- 2025/01/03
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政策催化出现：12月17日国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，其中第七点提到要稳定投资者回报预期，内容主要以鼓励分红、提高分红率为主；同日中证结算发布公告，宣布将于2025年1月1日开始减免A股分红派息手续费，或进一步提升上市公司分红意愿，以2024年来A股累计分红额测算，新规或降低手续费成本47%。
标签：策略
2025年财政分析手册：何为政府预算“四本账”？
- 太平洋证券
- 2025/01/03
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系列改革陆续推出，政府预算制度趋向现代化。作为国家治理的基础及宏观调控的重要手段，财政对于经济发展发挥支撑性作用，而政府预算又是财政的基本制度载体，因此预算也逐渐成为各级施政的关键政策工具。
标签：财政预算政府预算