报告精读 - 未来智库

2025年苹果公司研究：核心流量入口，AI时代或成为后发赢家
- 华泰证券
- 2025/04/14
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硬件业务主要是深度参与手机、电脑、平板、耳机、手表等产品的设计和开发统筹，组织供应链进行生产，由消费者付费购买并使用的业务。
标签：苹果苹果公司 AI
2025年海光信息研究报告：高端“CPU+GPU”双卡位，迎自主可控核心驱动
- 国海证券
- 2025/04/14
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公司产品包括通用处理器CPU/深度计算处理器DCU及相关技术服务。其中，海光CPU主要面向复杂逻辑计算、多任务调度等通用处理器应用场景需求，兼容国际主流x86处理器架构和技术路线，按照不同应用场景对高端处理器计算性能、功能、功耗等技术指标的要求，细分为7000、5000、3000三大产品系列。
标签：海光信息 GPU CPU
2025年医药行业自主可控标的梳理
- 中信建投证券
- 2025/04/14
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据弗罗斯特沙利文统计，全球生物药市场空间将由2019年的2860亿美元增至2030年的7680亿美元，我国生物药市场空间将由2019年的3120亿元增至2030年的13030亿元。
标签：医药
2025年核聚变行业专题报告：核聚变订单加速落地，三四代机组进入交付上行期，迎接核能行业大时代
- 方正证券
- 2025/04/14
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三代核电投资逻辑主要为批复机组数量的增加对应业绩的逐渐兑现+国产替代+较稳定的高毛利。设备企业进入交付上行周期：2019-2021年机组批复数量分别在4、4、5台，2022-2023年均批复10台核电机组，24年批复11台机组。考虑到核电项目建设周期较长，批复后，核电设备交付节奏滞后，24年核电设备企业交付订单仍然以22年及以前批复机组为主，2025年及以后核电设备企业有望迎来订单交付的上行周期。
标签：核能
2025年清溢光电研究报告：掩模版国产替代中军，平板显示+半导体双轮加速成长
- 国盛证券
- 2025/04/14
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掩膜版技术领军者。清溢光电成立于1997年，专注高精度掩膜版的生产和技术创新，2019年成功在上海证券交易所上市。2002年12月，公司与中国科学院联合成立了清溢工程技术研发中心，致力于新产品的开发与研究。
标签：清溢光电平板显示半导体光电
2025年引力传媒研究报告：技术与创意驱动，赋能成长再启航
- 华源证券
- 2025/04/14
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从本土广告先锋到全域营销领航者，公司成立至今20余年历经三大发展阶段：1）初期发展阶段：公司于2005年在北京创立，2006年即获国家一级广告资质并在浙江设立分公司，2011年完成股份制改造并构建全国六地服务网络；2）扩张升级阶段：2015年在上交所主板上市，通过2014年与韩国CheilWorldwide合作开启国际化布局，2016年起与爱奇艺、优酷和腾讯等平台联合出品多档头部综艺，2017年收购珠海视通、上海致趣等布局内容全产业链；3）数字化转型阶段：2020年成立磁力MCN进军直播电商，2021年建成全域营销能力体系并实现千家客户覆盖，2022年设立香港分公司拓展跨境电商，2023年全面整合AI技术并与澜舟科技共建行业大模型实验室，最终完成从传统广告代理向数据与内容双驱动的全域营销转型。
标签：引力传媒传媒
2025年一品红研究报告：困境反转，痛风大品种呼之欲出
- 华源证券
- 2025/04/14
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一品红创建于2002年，2017年在深交所挂牌上市，公司业务聚焦于儿童药、慢病药领域。目前，公司具备医药全产业链的研发运营管理能力，产品涵盖范围包括化学药（含制剂和原料药）、中（成）药以及生物疫苗等领域。
标签：一品红
2025年二季度港股市场投资展望：疾风劲草
- 建银国际
- 2025/04/14
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1月13日以来，香港股市再度迎来技术性牛市，DeepSeek主题点燃投资者风险偏好。与去年9月的技术性牛市相比，本轮港股上涨更具鲜明的结构性特点：科技板块成为当之无愧的领涨主力，而传统板块则相对滞后。
标签：市场投资港股股市
2025年历史视角下的美国关税分析：经济与资产影响
- 华西证券
- 2025/04/14
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对等关税：当地时间4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布对所有贸易伙伴加征10-50%的不等的“对等关税”。4月5日，将实施10%基准关税；4月9日起，对57个特定国家更高的“对等关税”。
标签：关税经济资产
2025年美元债与外汇二季度策略：踩准滞胀交易切换节点
- 中国平安
- 2025/04/14
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受到政府削减支出、关税和地缘政治的不确定性影响，年初美国企业和居民的乐观情绪逐渐消失；叠加寒冷天气拖累基本面表现，海外衰退交易升温。年初以来，2Y和10Y美债利率分别下行34BP和24BP，曲线趋陡。
标签：美元美元债滞胀外汇
2025年四川九洲研究报告：华创交运低空60系列研究（十五），低空经济中的九洲实践
- 华创证券
- 2025/04/14
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公司控股股东为四川九洲投资控股集团有限公司，持有公司47.61%股权，其一致行动人四川九洲创业投资有限责任公司持有公司0.97%股权，合计持有48.58%股权（截止2024年报）。公司实际控制人为绵阳市国有资产监督管理委员会，持有集团74.69%股权。
标签：四川九洲交运
2025年华润燃气研究报告：接驳下滑业绩承压，盈利拐点或已到来
- 广发证券
- 2025/04/14
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高基数影响业绩大幅下降21.8%，扣非后核心利润同比持平。根据公司年报，2024年实现营业收入1026.76亿港元（同比+1.4%），归母净利润40.88亿港元（同比-21.7%）。剔除去年重庆燃气、厦门燃气等一次性收益后，核心利润41.47亿港元同比基本持平。2024年扣非业绩持平，主要系地产影响下接驳利润下滑超预期，抵消销气业务的收入利润贡献。
标签：燃气
2025年盐湖股份研究报告：钾肥及盐湖提锂双龙头，五矿入主协同推动世界级盐湖产业建设
- 光大证券
- 2025/04/14
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盐湖股份为国内最大的钾肥工业生产基地，聚焦“钾”“锂”两大产业。青海盐湖工业股份有限公司（简称“盐湖股份”）位于青海省格尔木市，是目前我国最大的钾肥工业生产基地。
标签：盐湖股份盐湖提锂
2025年不确定性大幅加剧的策略思考
- 浙商证券
- 2025/04/14
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过去一周总结：关税扰动、择机降准降息预期升温以及权益市场底部反弹等因素交织，债市呈现倒N型走势；利率优于信用，城投优于二永。1-5年国债下行7-9bp，1年存单与1-3年AAA城投债下行5bp以上，5年地方债亦有较好表现。
标签：策略
2025年公牛集团研究报告：“千亿公牛”达成路径探讨及ROE展望
- 国金证券
- 2025/04/14
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公司是中国民用电工龙头企业，1995年成立后深耕转换器品类，在该品类取得成功后切入墙壁开关领域，此后不断拓展新品类，目前已形成：1）电连接、2）智能电工照明、3）新能源业务三大业务板块。
标签：公牛集团 ROE