2025年引力传媒研究报告：技术与创意驱动，赋能成长再启航

1.公司概况：全域营销领航者的成长

1.1.发展历程：历经三大发展阶段

从本土广告先锋到全域营销领航者，公司成立至今 20 余年历经三大发展阶段：1）初期发展阶段：公司于 2005 年在北京创立，2006 年即获国家一级广告资质并在浙江设立分公司，2011 年完成股份制改造并构建全国六地服务网络；2）扩张升级阶段：2015 年在上交所主板上市，通过 2014 年与韩国 Cheil Worldwide 合作开启国际化布局，2016 年起与爱奇艺、优酷和腾讯等平台联合出品多档头部综艺，2017 年收购珠海视通、上海致趣等布局内容全产业链；3）数字化转型阶段：2020 年成立磁力 MCN 进军直播电商，2021 年建成全域营销能力体系并实现千家客户覆盖，2022 年设立香港分公司拓展跨境电商，2023 年全面整合AI 技术并与澜舟科技共建行业大模型实验室，最终完成从传统广告代理向数据与内容双驱动的全域营销转型。

1.2.股权结构稳定

公司股权结构稳定。截至 2025 年 1 月 6 日，公司董事长罗衍记先生及其一致行动人共计持有公司 39.39%的股权。其中，罗衍记先生直接持有公司31.94%的股权，其一致行动人北京合创盛世管理咨询合伙企业（有限合伙）持有公司 7.45%的股权。

1.3.财务表现：短视频红利驱动营收增长，商誉清零助力盈利优化

受益于战略并购和短视频流量红利，公司营收稳健增长。公司于2017/2018年分别收购珠海视通/上海致趣，2018-2020 年共计分别为公司贡献 1.08 亿、1.10 亿、0.84亿净利润。2019 年，公司业绩大幅下降主要是由于计提 3.2 亿元商誉减值。受益于短视频流量红利及字节系业务，2020 年公司营收超过 50 亿元，同比增长 87%，归母净利润1.02亿元，同比扭亏为盈。 结构上来看，过去专项广告服务和传统媒介代理为公司主要收入来源，2018年后数字营销成为公司核心收入来源。目前，公司已建立品牌营销、社交营销、电商营销与运营三大业务板块布局。2023 年公司实现营业收入 47.38 亿元，同比增长9.34%，其中数字营销业务收入 45.99 亿元，占总收入比重为 97.07%。2023 年公司实现归母净利润0.48 亿元，同比扭亏。2024 年前三季度公司实现营收 44.33 亿元，同比增长 28.43%，实现归母净利润0.20亿元，同比下滑 44.59%。 商誉方面，2019 年，因收购珠海视通产生的商誉减值 3.17 亿元。2020 年，因收购上海致趣产生的商誉减值 4611 万元。2021 年，因收购上海致趣产生的商誉减值1.78亿元；因收购珠海视通产生的商誉减值 2071.38 万元。2022 年，因收购上海致趣产生的商誉减值2831.58万元。截至 24Q3，公司商誉为零，商誉风险释放后，公司业绩有望盈利回升。

整体毛利率保持稳定，费用率管控良好。2024 年前三季度公司毛利率4.42%，同比下降1.08pct。2024 年前三季度公司净利率 0.44%，同比下滑 0.58pct。2024 年前三季度公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为 1.63%、1.26%和0.13%。截至2024年前三季度，公司商誉余额为零，随着广告市场的复苏和 AI 工具的内部运用，公司费用率保持稳定，毛利率和净利率有望实现稳健增长。

2.行业: 全域生态下结构变革,社交营销新趋势

中国广告发展历经四个阶段演化：1）1.0 电视时代以有线电视为载体，通过单向传播实现品牌塑造；2）随着 PC 互联网兴起进入 2.0 时代，技术突破实现广告效果追踪，推动了效果广告的诞生；3）3.0 移动时代伴随智能手机普及，移动端成为主导渠道，催生品效合一双重需求；4）当前 4.0 全域时代因流量红利消退，广告主转向品效协同策略，通过多终端矩阵实现用户全场景触达，完成了从单一品牌建设到数据驱动、再向全域生态整合的转型升级，体现技术迭代驱动媒介载体变迁、广告主诉求持续演进、投放策略逐级优化的行业发展脉络。

2024 上半年，国内生产总值同比增长 5.0%。随着经济持续向好，移动互联网用户黏性持续增加，根据 QuestMobile 数据，24H1 中国互联网用户月活跃用户规模12.35亿，同比增长 1.8%；24H1 中国互联网用户月使用总时长达到 2023.6 亿小时，同比增长4.70%。互联网广告市场持续增长，根据 CTR 媒介智讯的数据显示，24H1 广告市场整体实现2.7%的同比增长；根据 QuestMobile 数据，24H1 互联网广告市场规模达到3514 亿元，同比增长11.8%。

传播渠道结构性变革，“种草”式软性传播成为新型营销形式。据《HootsuiteSocial Trend2024 Survey》报告显示，2024 年品牌增加预算 Top 渠道分别是TikTok、YouTube、Google。据 statista 数据显示，2023 年全球网红营销市场规模达到 308 亿美元，同比增长16.97%。预计 2028 年网红广告市场规模超过 520 亿美元，十年平均复合增长率为21.6%。

3.公司：全域整合×IP 驱动×数智赋能

3.1.品牌营销：IP 赋能品牌长效增长

品牌营销是指企业通过市场研究、媒介传播策略与创意内容输出，建立消费者对品牌认知和价值认同的综合性营销方式，核心在于整合电视、社交媒体、网络综艺等媒介资源（如公司利用湖南卫视/IP 剧集植入等形式），通过品牌营销来强化品牌形象，最终实现品牌和产品在用户心中的价值认可。 品牌营销是公司的基石业务。公司成立初期，品牌营销业务以传统媒体为主，与央视、一线卫视及部分地面频道保持着业务合作。公司以电视媒体资源整合为核心优势，依托浙江广电、湖南卫视等头部平台构建多屏代理体系。2018 年，公司拓宽互联网媒体业务，与阿里、腾讯和百度等主流互联网媒体的业务合作呈现规模性增长，成为爱奇艺、优酷、腾讯广告业务的头部核心合作伙伴，形成覆盖 BAT 体系及抖音、知乎等新兴社交媒体的全域媒体矩阵。移动媒体方面，公司与字节系、腾讯系、网易云音乐、抖音、快手等200 多家垂直细分领域头部 APP 保持合作关系。有百家以上媒体与公司合作 10 年以上。

2022 年，公司提出“IP 全域营销 4.0”概念， 通过整合型营销体系优势，以影视综IP为核心支点（如剧集《赘婿》、综艺《奔跑吧》等），联动短视频、社交媒体、电商平台实现全渠道分发，在抖音、小红书等平台进行热点内容延伸创作，打通品牌曝光-社交话题-电商转化的营销闭环。 IP+融合策略，获取种草人群沉淀。以美的为例，引力传媒采用IP+策略，充分借势《种地吧》热门综艺 IP、明星、KOL 和美的私域等产生优质长短视频内容，利用抖音、微博平台做好二次传播和互动，触达更多圈层的人群。成效来看，活动曝光量1.2 亿以上，投稿量5.5w+，话题累计互动量 272w 以上，持续带来大规模的 A2&A3 人群，显著提升了A2&A3深层触达人群比例，并通过直播完成全链路的营收闭环。

2025 年 2 月 11 日, 公司与湖南卫视、芒果 TV 共同举行了“品牌与IP内容创意营销”深度复盘与沟通会议。2024 年，引力传媒与芒果 TV 在多个优质IP 项目上展开深度合作，通过高匹配度的剧综内容和创意营销，成功提升了多家客户的品牌知名度和市场影响力。引力传媒依托“IP+内容全域营销”方法论和全链路营销思维，将长视频IP 与短视频、社交内容联动，在实现大剧综艺 IP 品牌传播效果的同时,将长视频内容通过IP 授权、二次创意等,应用到社交、电商等全域场景、全链路营销环节中, IP 内容的多元化创意与应用,创造了IP的全域、全链路高附加值。

3.2.社交营销： KOL 矩阵打造流量闭环

社交营销基于社交媒体平台（如微信、微博、抖音等），通过内容传播、用户互动及KOL合作等方式，来促进用户对品牌的认知并提升用户粘性。公司依托丰富的客户资源、媒体合作资源和电视网络 IP 积淀，围绕短视频等社交平台，通过打造内容流量矩阵来实现其社交营销。

公司社交营销板块主要包括社会化营销、达人营销及内容运营等业务。社会化营销为公司向客户提供内容创意、传播策划、媒介策划、事件营销、话题营销等全域社交营销服务；达人营销为通过 MCN 机构达人、星图优选服务商、野生达人等搭建自营全媒体达人库，为品牌提供达人解决方案；内容运营主要包括品牌蓝 V 代运营及艺人新媒体账号运营等。

公司具有广泛的海外红人网络。北美洲红人服务区域覆盖北美、南美、东南亚、日韩、澳新。合作媒体平台包括 YouTube、Instagram、TikTok、Linkedln、Snapchat 等。红人矩阵包括超级头部、头部 KOL 和腰尾部 KOC 等。

引力传媒与小红书全链路合作，帮助品牌科学高效种草。通过对小红书平台灵犀、蒲公英、聚光三大数据工具的熟练应用，实现品牌与用户的有效沟通。此外，引力传媒拥有自研智投工具“核力星推”，根据客户需求和应用场景，为品牌提供定制化的达⼈筛选、推荐和管理服务。同时与 300+MCN 机构深度合作，达人资源 10000+，触达主流社交人群。

3.3.电商营销与运营：数据分析+全域布局+品效协同的三轮驱动

电商营销与运营服务指包括电商营销、电商数据服务、DP 运营等服务于客户生意增长的系统化解决方案，通过收取广告费、销货佣金及服务费等实现商业化变现。

1）电商营销方面，2023 年公司围绕抖音“巨量千川”业务，深耕美妆护肤、日化个护、3C 电子等多个行业，与 500 余家品牌客户达成“电商营销服务”合作，并连续两年获得抖音电商营销服务最高资质即“千川三星级”认证。公司围绕阿里平台业务加大人才和技术投入，已连续 4 年荣获阿里全域六星（最高）合作伙伴、蝉联品牌超级合作伙伴和UD效果超级合作伙伴等荣誉资质。 2）电商数据咨询方面，2023 年新增 OLAY、海飞丝、潘婷、沙宣、欧莱雅、a2 等国际品牌的数据咨询服务。3）电商代运营业务方面，公司具备打造直播电商精细化运营能力并已实现项目盈利。

4.核心看点：内容制作基因优势明显，海外营销服务快速布局

4.1.综艺内容制作优势显著，客户+资质资源丰厚

内容生产能力持续强化，技术驱动升级。早期依托电视媒体综艺栏目承制优势，公司在2016 年已形成全平台综艺栏目特项代理与跨屏整合传播能力，连续三年获得湖南卫视十大代理资质并完成内容创意植入执行经验积累。2017-2019 年期间布局内容产业链整合，公司在影视剧综研发制作环节构建了全流程服务能力，成功推出数十档卫视及网络综艺，进而为蒙牛、唯品会等品牌提供剧综植入营销服务，如为《小舍得》《风起洛阳》等剧集进行品牌内容创意植入。 2021 年后，公司进一步将人工智能、大数据技术注入内容生产体系。2021年，效果营销板块年产出原创短视频超 1.6 万条，并开发“核力系统”实现创意素材智能化管理。至2021年，公司自主孵化形成"百变李春华""喵哥说车"等头部达人矩阵，独创“IP全域营销4.0”方法论串联长短视频内容营销场景。2022 年技术升级提速，研发“核力智投系统”实现单年2万条效果短视频的批量产出，平均单条内容创作时效压缩 40%，同时拓展3DTVC视频制作能力，完成敷尔佳、HBN、逐本、伊利等品牌客户的数字虚拟场景营销案例。公司打造了自身的内容创意团队，既保持综艺内容制作优势，又在短视频、直播电商、AIGC 领域形成标杆案例输出能力，服务场景覆盖品牌曝光、效果转化、电商带货等多个商业维度，确立了技术驱动型内容生产的行业领先地位。

截至 24H1，公司参股北京中视星驰文化传媒有限公司16.74%股权。星驰传媒是国内最大的节目开发与制作的全流程内容生产服务公司之一，主营业务为综艺节目的前期与后期制作、影视后期制作及短视频制作等。

广泛的媒体资源和客户资源。媒体方面，公司常年与 300 多家媒体长期紧密合作，形成了覆盖全域媒体与全域流量的媒体资源矩阵，涵盖传统电视媒体、长视频媒体、短视频平台、200 多家垂直细分领域头部 APP 等。其中，超百家媒体与公司合作10 年以上，且合作形式不断创新，整合营销创新案例不断，充分满足了客户多元化广告投放需求。客户方面，公司已服务国内外品牌企业超过千家，合作超过十年的企业接近百家。客户结构包括实体经济领军品牌、互联网头部企业、国际一线品牌以及新兴的国货和消费品牌。

牌照资质认证丰厚。公司是各大互联网媒体优质的生态服务商，2024 年上半年，公司延续取得了抖音巨量引擎品效销全牌照，包括千川三星级服务商、星图优选服务商、巨量引擎营销科学金牌认证服务商等资质。并多次获得巨量引擎营销科学—品牌资产经营案例奖等；阿里妈妈持续授予了全域六星认证合作伙伴、阿里妈妈超级营销伙伴；小红书首期人才共建代理商、小红书 2024IP 营销先锋合作伙伴等。2025 年 2 月，公司荣膺2024 年度巨量星图卓越代理商大奖。

4.2.获 TikTok 认证资质，海外营销服务初具规模

在广告行业整体增速放缓的背景下，国际数字营销逆势展现出强劲发展动力。据《Digital 2024: Global Overview Report》数据显示，2023 年全球数字营销市场规模超7000亿美元，同比增长10.6%。Statista数据显示，2020年至2023年，品牌出海营销市场复合增长率为24%，预计 2025 年中国出海企业海外营销将突破 500 亿美元。

TikTok 商业化快速推进，公司获 TikTok 认证资质。2024 年以来，TikTok 电商在全球市场迅速起量，商业化布局持续加速。其中美国市场以 650%的同比增长率领先，销售额达到约 90 亿美元。印尼和泰国分别实现了 39%和 101%的增长，销售额分别为61.98亿美元和57.43 亿美元。广告方面，据 eMarketer 数据，2023 年 TikTok 全球广告收入体量约132亿美元，同比增长 33%。2024 年 11 月，引力传媒英国分公司荣获TikTok 英区TSP（品牌商家代运营）与 TAP（达人短视频内容及分销）双经营牌照认证，公司英国团队已经完全具备在 TikTok 平台为客户提供社交营销、电商运营和短视频内容服务的专业能力。

出海营销服务体系初具规模，出海电商团队积极筹备搭建。公司在海外设立“全球社交媒体营销事业部”，专注为中国出海企业提供全球网红与社交营销服务，主要以Google、Meta、TikTok 等主流媒体平台为主业务阵地，拓展承接电商、游戏、应用等行业客户的出海营销业务。2024 年，全球社交媒体营销事业部已在伦敦、纽约设立分公司，在北京、广州、香港等地设立办公室，出海营销服务团队初具规模，网红资源已覆盖全球100多个国家和地区，成功帮助 3C 及周边、美妆个护、服饰箱包、网服工具等多个跨境品类品牌社交媒体营销传播，并助力多家企业出海实现海外市场增长。

后续聚焦东南亚、拉美等高增长市场。据官方微信公众号，2025 年，全球社交媒体营销事业部将在深圳、东南亚、拉美地区设立办公室，并已启动全球招募计划。公司后续将聚焦东南亚、欧美等高增长市场，争取主流媒体平台的官方核心代理商牌照资质的同时积极拓展新兴垂类流量媒体平台，并通过提供品牌营销、网红营销、效果营销等更加垂直专业的服务助力更多品牌客户提升出海综合竞争力。

4.3.短剧制作及营销投放经验丰富

短剧作为新兴“内容载体”，颇受品牌客户与媒体平台的青睐。DataEye 数据显示，2024年中国微短剧市场规模达 504 亿，预计 2025 年将超过 680 亿，2027 年将突破1000亿。从具体的品牌来看，电商平台淘天系是 2024 年品牌短剧最大广告主，除去以合集的方式展现的短剧有 40 部。三九药业赞助了 28 部品牌短剧。短剧投放的美妆品牌较多，OLAY投放12部，韩束投放 11 部。

公司具有丰富的短剧制作及营销投放经验。公司拥有国内王牌制片方和头部MCN机构的强大资源；深耕大剧、综艺内容营销赛道 19 年，使公司在内容创作和营销策略上具备极高的专业度。公司均衡发力于平台精品短剧、达人定制剧、小程序剧等多个赛道，已推动如AKF(《金猪玉叶》)、斐乐(自制短剧《双姝之战》)和小度(定制短剧《双生》)等多家品牌客户完成围绕短剧营销的项目合作。 此外，公司已与好看传媒等公司联合成立海外合资公司，聚焦短剧制作与版权运营等业务，截至目前已承接多部短剧承制项目。

4.4.“AI+营销”深度融合，构建内部AI 工具降本增效

生成式 AI 推动营销行业持续升级。AI 通过深度学习和数据分析技术，能够全面整合和分析海量的消费者行为数据，从而精准洞察用户需求和偏好，实现个性化的营销策略。例如，AI+营销应用可以快速生成文案、图像和视频，降低创作成本。据量子位智库估计，目前生成式 AI 在广告营销行业中业务营收占比不到 1%，未来每年增速或将达到60%以上，预计2030年将达到 1500 亿左右规模。

AI 营销产业链呈现"数据+算力+场景"的三元驱动结构。上游以高精度用户行为数据和跨平台内容标签库为基础，YouTube、亚马逊和抖音等平台具有海量的用户规模，并通过数据管理平台构建统一 ID 体系；中游依托云计算服务商提供算力，以支撑OpenAI、StabilityAI等公司的大模型算法训练，形成自然语言处理、图像生成等核心能力；下游应用层涵盖从营销洞察、营销内容、媒介投放到营销后链路的全链条，典型应用如公司的"核力智投"系统实现素材自动化生产与智能投放等。

2023 年以来，公司将 AI 技术与内容生产深度融合，推出基于自有营销电商行业模型的“创意助手”、“视频助手”和“通用助手”三大 AIGC 产品应用，实现脚本自动生成、素材智能混剪及 3D 数字内容批量化生产，年度服务品牌客户突破千家，短剧营销业务完成AKF《金猪玉叶》等品牌定制内容开发。公司还建立了覆盖剧本创作、拍摄制作、植入营销的短剧工业化生产体系，并与海外合作伙伴开展短剧版权运营，形成跨文化内容再生产能力。针对社交营销领域，公司正在积极开发社交业务机器人，主要用于自动化执行邀约、意向确认、工单发起及跟进、内容合规审查等关键业务流程等能力。

2023 年，公司持续完善营销团队、技术和服务能力的构建，公司自主研发的智能营销工具“核力系统”（包括“核力智投”、“核力智选”、“核力星推”等），已赋能效果、社交、电商营销的多业务环节。 “核力星推”系统已经具备红人批量筛选、智能推荐、一键触达、实时监测、效果追踪等功能，能够结合品牌推广需求和消费者个性定制 KOL 社交营销方案，包括策略定制、人群分析、预算分配、投放执行、效果跟踪、实时监测优化等。“核力星推”系统目前可以实现跨平台红人选择、整合和自助式合作，可以实现单平台全链路社交营销的定制化解决方案，可自助式生成新型媒体策略，形成了“社交传播-销售转化”营销闭环。

AI 赋能营销业务场景，全面推进与主流互联网平台的 AI 应用融合。2023年初，公司接入百度“文心一言”(ERNIE Bot),成为其首批生态合作伙伴；2023 年中,公司接入阿里“通义千问”大模型；2023 年底, 公司参与了豆包 AI 工具的小范围测试应用；2024 年,公司电商营销与内容创作团队与火山引擎建立起常规沟通机制, 豆包、即梦等AI 工具在内部广泛应用。2025 年 2 月,公司完成 DeepSeek-R1 的本地化部署，实现DS AI 开源大模型、平台大模型与引力内部 AI 系统的深度应用融合。据引力传媒微信公众号，2025 年公司将搭建RAG（检索式生成增强）数据库、健全内部 AI 系统的标签体系和推进AI 数字员工的建设等。

编辑：火腿肠