报告精读 - 未来智库

2025年中期策略展望：权益资产如何定价广谱利率下行
- 广发证券
- 2025/06/25
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一般来说，提估值的方式有两种：一种是盈利上行阶段，估值提升；一种是低利率环境，估值重塑。
标签：中期策略利率定价权益资产资产
2025年中期策略（海外篇）：全球资产如何定价海外利率飙升？
- 广发证券
- 2025/06/25
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2025年以来，美债利率高位震荡，日债利率突破前高，海外当前进入高利率时代。美国、欧洲、英国、日本各自面临不同压力，但背后的全球共性非常明确，财政赤字高企、债券供给增加，而结构性买家却在减少，导致长端利率成为市场主要的压力“释放阀”。
标签：中期策略利率定价资产
2025年公用环保行业中期策略：筑牢防御线，掘金红利股
- 国金证券
- 2025/06/25
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从股息率提升角度看下半年投资策略上建议关注估值超跌、每股分红有提升预期的公用事业红利股。
标签：环保中期策略
2025年海外中期策略：稳定币跑步入场，虚拟资产趋势已成
- 国金证券
- 2025/06/25
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国家大力支持香港巩固提升国际金融中心地位。2024年4月中国证监会发布5项资本市场对港的合作措施，明确支持内地行业龙头企业赴香港上市。2025年5月中国证监会主席吴清表态支持优质中概股回归内地或香港，优化境外上市备案机制，深化跨境监管合作。政策支持下，港股在全球主要市场中的吸引力有望增强。
标签：中期策略稳定币资产
2025年物联网模组行业深度报告：深度受益于终端智能化
- 东吴证券
- 2025/06/25
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物联网产业链分为感知层、网络层、平台层和应用层四个层次。物联网模组位于网络层，处于产业链中游，是物联网的“神经网络”。感知层通过基础芯片、传感器等实现对物理世界的感知识别。
标签：物联网物联网模组智能化
2025年内蒙新华研究报告：内蒙出版发行龙头，智慧转型持续赋能
- 西南证券
- 2025/06/25
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内蒙新华是一家主营文化消费、教育服务、现代物流及其他文化相关业务等的内蒙古自治区出版物发行领域的龙头企业，主要产品是教材图书、一般图书、教育装备及文化用品，依托自治区全域覆盖的教育服务体系及专业服务团队，为内蒙古自治区基础教育系统提供教材教辅、教育装备、教育信息化等相关教育服务，公司业务布局覆盖实体书店连锁运营、电商平台运营、团体采购直销及流动售书车等全渠道体系，在夯实线下实体门店服务能力的同时，适应数字化时代浪潮，构建“新媒体矩阵+社群运营”双轮驱动的线上营销体系，形成“线上线下融合、公域私域联动”的全链路营销生态，持续提升经营效能与市场竞争力。
标签：内蒙新华出版发行出版
2025年金融工程专题报告：怎样从历史走势规律发现ETF投资机会
- 华西证券
- 2025/06/25
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本篇报告研究根据历史走势规律构建ETF投资组合的方法。由于ETF标的指数的历史走势信息(特别是成交金额)比ETF自身的交易信息更加客观有效，而且数据开始更早。因此走势规律分析是基于标的指数，而非ETF产品本身。
标签：金融 ETF 金融工程
2025年建材建筑新材料行业中期策略报告：出海，更快更坚定
- 国金证券
- 2025/06/25
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2025H1(2025/1/1-2025/6/18)，SW建材板块涨幅为-3.15%，在SW全行业中排名第24;SW建筑板块涨幅为-4.98%,排名第26。
标签：建材建筑新材料
2018-2025年行业轮动深度复盘：股票市场行业配置变迁与展望
- 中信建投证券
- 2025/06/25
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传统经济学框架下，经济周期受政府调节，行业配置呈周期轮动规律。如复苏由政府投资驱动，滞涨等由政府加息收缩。可绘制宏观配置的行业美林时钟，2018年前我国股市有明显体现。
标签：股票市场股票
2025年泰凌微研究报告：全球无线连接一流企业，端侧AI持续发力
- 华安证券
- 2025/06/25
- 581
公司十数载风雨兼程，公司发展历经三个发展阶段。公司成为无线物联网系统级芯片世界级企业。
标签：无线 AI
2025年商贸零售行业中期策略：海外看好跨境电商，国内看好新消费beta
- 国金证券
- 2025/06/25
- 379
整体线上零售GMV自2022年以来增速趋于稳定，2024年上半年消费整体承压，下半年随着国补等消费政策的刺激，线上GMV增速出现一定程度回暖。2024年全平台线上GMV同比增长10.65%，2025Q1全平台线上GMV同比增长11.3%，Q2的4月、5月以来延续此前增速趋势，整体处于底部企稳状态。
标签：商贸零售商贸新消费电商跨境电商
2025年保险行业中期策略：新准则下估值体系将重塑，重视保险股价值重估机会！
- 国金证券
- 2025/06/25
- 444
2025Q1负债端回顾：代理人渠道新单销售整体低迷，银保渠道大幅增长，预定利率切换以及个别公司缴别拉长（平安、人保寿险）带来Margin提升，新业务价值实现较高增长。
标签：保险保险股中期策略
2025年金融工程中期投资策略：AI投研破晓，指增迎来新篇章
- 国金证券
- 2025/06/25
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阿里通义千问(Qwen)已成为当前全球最大的开源模型族群，其衍生模型数量达9万多个，标志着Qwen在开源AI领域的主导定位。
标签：金融金融工程 AI
2025年政策演进下的消费行业ROE轮动策略
- 财通证券
- 2025/06/25
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从供给侧角度看，对比中国与典型发达国家居民消费，中国居民消费占GDP比例较低（2023年：37.2%/54.7%）。拆分消费结构，中国居民食品烟酒类支出、医疗保健占比较发达国家中位数更高，分别为28.78%/22.67%、8.64%/7.1%，居住、教育文化和娱乐，其他用品及服务占比较低，分别为23.71%/30.1%、10.88%/14.59%、2.89%/10.4%。
标签：政策消费 ROE
2025年运达股份研究报告：陆风盈利弹性大，两海业务贡献增量
- 华泰证券
- 2025/06/25
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国内风机龙头，市占率位列国内第四。公司前身为浙江省机电设计研究院风电研究所，是国内较早从事大型风力发电机组研制的机构，曾研制出我国第一台并网型风电机组，深耕风电领域超50年。
标签：运达股份