报告精读 - 未来智库

2025年港股中期投资展望：时移世易，见机而作
- 中国银河证券
- 2025/06/24
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截至2025年6月13日，年初至今恒生指数累计上涨19.11%，恒生科技指数累计上涨17.27%，恒生中国企业指数累计上涨18.73%。从全球主要权益指数来看，2025年以来，港股三大指数领涨。
标签：投资港股
2025年新型电力系统行业专题报告：绿电绿证碳市场政策体系全景梳理，绿电底层需求持续扩容，看好下游运营和监测设备
- 华源证券
- 2025/06/24
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为推动绿电消费，助力实现“双碳”目标，我国系统性构建了以碳市场、绿电交易市场和绿证交易市场为核心的绿色电力交易市场体系，其中碳市场交易碳配额，绿电市场交易绿电（含绿证价值），绿证市场交易绿证。
标签：新型电力系统新型电力电力系统碳碳市场
2025年天士力研究报告：中药现代化领军企业，华润入主，厚积薄发
- 东吴证券
- 2025/06/24
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天士力医药集团股份有限公司（简称“天士力”）成立于1994年，总部位于中国天津，于2002年在上交所上市，是现代中药国际化领军企业。公司致力于发展成为中国领先，具有全球影响力的医药及健康服务集成方案提供者，在全球拥有20余家科研能力中心，遍布全国11个生产基地。
标签：天士力中药
2025年投资策略专题报告：蓄力新高，聚焦龙头化、国产化、全球化
- 财通证券
- 2025/06/24
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特朗普政策方针：特朗普政策诉求是制造业回流，具体方案宽财政（减税幅度>削减支出幅度）+宽货币+弱美元+减少逆差；当前减支出推进有限，财政更偏宽松。
标签：投资投资策略
2025年汽车行业中期策略：智驾推动从单一产品转向生态协同竞争
- 中国银河证券
- 2025/06/24
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2025年以来汽车指数(ZX)涨幅为6.8%，位居X30个一级行业第五位，主要受零部件、摩托车板块驱动、其中零部件板块受益国产化率提升及机器人主题性行情驱动、表现。摩托车出口数据靓丽及大排量带动的结构性优化，催化板块上涨。
标签：汽车
2025年医药生物行业中期投资策略：立足于内，开拓于外
- 中信建投证券
- 2025/06/24
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外部挑战加剧，未来的投资框架应将中国医药行业置于全球视角之中，核心在于判断行业的比较优势是否持续。
标签：医药生物医药
2025年A股中期投资展望：筑基行稳，重塑鼎新
- 中国银河证券
- 2025/06/24
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截至2025年6月10日，全A指数上涨2.75%，中证1000、上证指数分别较上年末上涨3.42%、0.99%，上证50、科创50、沪深300、深证成指、创业板指分别较上年末下跌0.31%、0.61%、1.76%、2.42%、4.87%。
标签： A股投资
2025年电力设备行业AIDC深度报告：智能算力需求兴起，把握核心环节技术迭代契机
- 国海证券
- 2025/06/24
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智能算力是面向人工智能应用，提供人工智能算法模型训练与模型运行服务的计算机系统能力。智能算力通常由GPU（图形处理器）、ASIC（专用集成电路）、FPGA（现场可编程逻辑门阵列）、NPU（神经网络处理器）等各类专用芯片承担计算工作，在人工智能场景应用时具有性能更优、能耗更低等优点。
标签：电力电力设备 AI
2025年稳定币+RWA行业专题报告：跃向数字金融3.0
- 华西证券
- 2025/06/24
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加密货币（Cryptocurrency）是指仅以数字形式存在的货币，其利用加密技术确保交易安全。加密货币通常在去中心化的网络上运行，使用区块链技术作为交易的公共账本，根据发行人可分为央行数字货币（CentralBankDigitalCurrency，CBDC）和私人加密货币（PrivateCryptocurrency）。
标签：稳定币数字金融金融
2025年AIGC系列报告之全球B端AI应用进展如何：海外积微成著，国内星火初燃
- 招商证券
- 2025/06/24
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我国AIGC产业发展目前已形成两类主要业态，其一主要面向C端用户，提供的产品以模态划分为文本生成、图片生成、音频生成、视频生成等多样内容形态；其二是主要面向B端企业客户，提供特定领域的专业服务。
标签： AI
2025年流动性需要担心跨季资金吗
- 财通证券
- 2025/06/24
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过去一周，税期前后资金波动不大，DR001延续在1.40%之下，在1.37%附近极窄波动，资金分层现象略有加重。
标签：流动性
2025年房地产行业中期策略：开发为矛，运营为盾
- 国金证券
- 2025/06/24
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2025年15月，47城新房销售面积7382万方，累计同比+.5%。由于供需两端约束，短期内新房销售量向上修复的空间或不大;但在系列政策托底下，新房销售量再大幅下降的空间亦不大。
标签：房地产地产
2025年国能日新研究报告：功率预测+电力交易双核驱动，引领业绩持续高增长
- 西部证券
- 2025/06/24
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公司是服务于新能源行业的软件和信息技术服务提供商。公司致力于实现客户对新能源电力“可看见、可预测、可调控”的管理要求，主要向新能源电站、发电集团和电网公司等新能源电力市场主体提供以新能源发电功率预测产品（包括功率预测系统及功率预测服务）为核心，以新能源并网智能控制系统、新能源电站智能运营系统、电网新能源管理系统等为拓展的新能源信息化产品及相关服务。
标签：国能日新电力
2025年贵州茅台研究报告：海内外高护城河公司对比视角：重视茅台长期配置价值
- 西部证券
- 2025/06/24
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股价表现来看，进入成熟期后，股价涨幅依然可观，分红回购对股价支撑贡献加大。对于苹果而言，2013年之后增速下台阶，收入/利润复合增速分别为8%/10%。
标签：贵州茅台
2025年电子行业深度报告：部分存储涨价，AI和国产化驱动行业增长
- 东方证券
- 2025/06/24
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存储需求回暖，5月份存储器半导体DRAM和NAND闪存的月平均价格连续两个月上涨。据市场调查公司DRAMeXchange报道，NANDFlash方面，5月份用于存储卡和USB驱动器的NAND闪存通用产品（128Gb16Gx8MLC）平均固定交易价格为2.92美元，环比上涨约5％。NAND价格从去年9月份开始连续4个月呈现下跌趋势，1月份出现反弹（约5%），已连续5个月上涨。DRAM方面，5月份PCDRAM普通产品（DDR48Gb1Gx8）固定交易均价为2.1美元，较上月大幅上涨27%，继4月份上涨22%后，连续两个月涨幅超过20%。
标签：电子存储 AI