报告精读 - 未来智库

2025年中国光大银行研究报告：集团生态协同，经营质效趋稳
- 华泰证券
- 2025/08/21
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从规模扩张到特色转型，铸就财富管理标杆银行。光大银行自1992年成立以来，历经股份制改造（1997年）、收购原中国投资银行（1999年）并通过十年攻坚化解历史不良包袱（2008年完成），逐步夯实发展根基；2010年、2013年先后实现A+H股上市，2014年起通过股权整合确立光大集团绝对控股地位，理顺“中央汇金-集团-银行”垂直管控体系。
标签：光大银行银行
2025年Q2公募基金可转债持仓点评：一级债基强势增持，可转债基金仓位抬升
- 华创证券
- 2025/08/21
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2025Q2公募基金持有可转债市值2728.23亿元，环比减少3.34%，同比减少1.02%。公募基金持有可转债市值占债券投资市值比为1.29%，较25Q1下降0.14pct；占净值比为0.80%，较25Q1降0.09pct，绝对金额的减少或来自于转债市场进一步缩量，强赎以及多只转债到期退市导致转债总规模减少约400亿。
标签：公募基金公募可转债基金仓位
2025年投资策略专题报告：超越基准，组合管理2.0
- 国联民生证券
- 2025/08/21
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不论美股还是A股，不论胜率还是赔率，权益基金跑赢基准指数的难度都很高。过去近20年，A股主动权益基金年度跑赢基准的比例平均在50%左右，而美股这一数值仅约35%。
标签：投资策略投资
2025年金银河研究报告：周期与成长共振或开启戴维斯双击_有机硅设备行业龙头进入双轮驱动发展期
- 东兴证券
- 2025/08/21
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公司是国内锂电池连续化制浆装备，及有机硅装备龙头企业。公司利用设备自主研发优势，通过子公司从事有机硅材料、新能源碱金属材料、碳基硅基合成材料及纳米粉体、有机硅发泡制品装备的研究、生产与销售。
标签：金银河有机硅戴维斯双击
2025年金银河研究报告：周期与成长共振或开启戴维斯双击_锂电设备前段一体化程度国内领先
- 东兴证券
- 2025/08/21
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金银河（佛山市金银河智能装备股份有限公司）成立于2002年，并于2017年在深交所创业板成功上市。
标签：金银河锂电设备戴维斯双击
2025年国防军工行业专题报告：政策技术需求共振，商业航天赛道加速
- 财通证券
- 2025/08/21
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商业航天是指利用商业模式运营的航天活动。商业航天是指按照市场规则配合技术、资金、人才等资源要素，以盈利为目的、非政府的航天活动，主要包括运载火箭、人造卫星、载人航天、深空探测及空间站等方向，与军用航天、民用航天并列，构成航天工业的三大支柱。
标签：国防军工商业航天军工
2025年食品饮料行业深度研究：品牌东南亚出海篇，东鹏饮料出海机会探讨与展望
- 太平洋证券
- 2025/08/21
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东南亚人口结构正处红利期，消费者平均年龄较年轻。东盟6国共计6.1亿人口，其中印尼、菲律宾、越南分别占总人口的46%/19%/17%。
标签：食品食品饮料东鹏饮料
2025年金银河研究报告：周期与成长共振或开启戴维斯双击——万吨级低温硫酸法提锂项目与千吨级精炼铷铯盐项目达产将优化公司成长属性及强化业绩弹性
- 东兴证券
- 2025/08/21
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公司是国内锂电池连续化制浆装备，及有机硅装备龙头企业。公司利用设备自主研发优势，通过子公司从事有机硅材料、新能源碱金属材料、碳基硅基合成材料及纳米粉体、有机硅发泡制品装备的研究、生产与销售。
标签：金银河戴维斯双击硫酸
2025年日本泡沫之后杠杆去化之路
- 中信建投证券
- 2025/08/21
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1980-1989年，非金融企业部门通过银行贷款、发行股票、可转换公司债和附有新股认购权的债券等渠道疯狂举债。
标签：日本金融
2025年豆神教育研究报告：AI打造极致性价比，先发卡位抢占AI教育时代用户心智
- 浙商证券
- 2025/08/21
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豆神教育是中国教培行业中率先完成“AI+素质教育”深度转型的科技驱动型企业。公司作为大语文素质教育龙头，以北大、北师大等名校中文系硕博名师团队打造的“豆伴匠”、“窦神归来”等产品，深度结合文学史、传统文化和语文技巧，形成了显著的差异化竞争力并凭借产品力走出21年以来的债务困境。
标签：豆神教育教育 AI
2025年“十五五”系列专题报告：“十五五”何以重要？
- 中国银河证券
- 2025/08/21
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用中长期规划指导经济社会发展，是我们党治国理政的重要方式。五年规划是社会主义现代化战略在规划期内的阶段性部署和安排，主要阐明国家战略意图、明确政府工作重点、引导规范市场主体行为，是经济社会发展的蓝图和行动纲领。
标签：经济
2025年美的集团研究报告：家电航母，行稳致远
- 西部证券
- 2025/08/21
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看家电内销，未来仍是长久期市场。产业在线销量口径看，伴随国内整体增长中枢放缓，冰空洗等白电内销进入成熟期，但对应市场规模十分巨大，同时行业竞争格局长期稳定、结构稳步升级，在位龙头规模/品牌侧长期存在优势，未来仍将获得稳健机遇；此外由于中国家电全球竞争优势，产业外销比例不断提升，逐步贡献增量。
标签：美的集团家电
2025年存款搬家系列专题报告：居民存款搬家启示录，为什么搬？怎么搬？
- 浙商证券
- 2025/08/21
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历史上出现了几轮存款搬家？我们用三个指标跟踪居民存款搬家，分别是居民储蓄率的年度变化（若年度值变化为负说明居民存款搬家，数据始于1992年，年度）、住户同比增速与M2同比增速剪刀差（若剪刀差为负或数值减小说明存款搬家，数据始于2008年，月度）、住户存款当月值同比/同比增速（若当月值同比转负/同比增速转负说明存款搬家，数据始于于2015年，月度），我们发现历史上总共有七轮存款搬家。
标签：存款
2025年计算机行业分析：国产算力迎来GB200时刻，AI交换网络是核心增量
- 浙商证券
- 2025/08/21
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十万卡、百万卡集群成为行业发展必然趋势。大模型呈现出超百万亿参数、长序列、多模态、推理/测试时计算（test-timescaling）以及物理AI几大明显的发展趋势，可以预见的是，AI对集群算力的需求仍将保持高速增长的态势，智算集群发展到十万卡甚至百万卡规模已成为行业发展的必然需求。
标签：计算机 AI
2025年基于理论与海外案例分析：从通胀预期视角看“反内卷”
- 西南证券
- 2025/08/21
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“通胀预期”指企业、居民对于未来物价上涨幅度的预期，预期会影响企业、居民的投资、消费活动，例如较高的通胀预期会使得企业和居民增加当前支出，来应对价格上涨，在推动未来实际物价上涨方面起到重要作用。在传统的经济学理论框架中，预期理论占有非常重要的地位。
标签：内卷通胀