报告精读 - 未来智库

2025年显微镜下的中国经济（2025年第31期）：增长数据下滑为何未影响资产价格走势
- 招商证券
- 2025/08/20
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上周沥青样本企业开工率为32.9%，环比上升1.2个百分点，同比增速为24.6%。
标签：资产资产价格经济
2025年TMT行业专题报告：人工智能产业再提速，华宝人工智能ETF矩阵深度布局
- 国信证券
- 2025/08/20
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自2022年11月GPT-3.5发布以来，生成式AI逐渐从专业领域走向大众视野。进一步，GPT-4多模态功能的推出和英伟达H系列芯片的起量，使得2023年被视为人工智能产业的重要转折点。
标签： TMT 人工智能 ETF
2025年中孚实业研究报告：电解铝权益提升增弹性，分红在即未来可期
- 华创证券
- 2025/08/20
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河南中孚实业是以铝精深加工为主体、配套高效协同煤电铝及绿色水电铝全产业链的国际化高端铝合金新材料企业。截至2024年，公司具备年产69万吨铝精深加工、配套75万吨电解铝（其中绿色水电铝50万吨、火电铝25万吨)、15万吨炭素、90万千瓦电力、225万吨原煤的产能规模，整体实力位居中国铝行业第一方阵。
标签：电解铝铝
2025年西部材料研究报告：高端钛材领军企业，受益深海科技、可控核聚变
- 浙商证券
- 2025/08/20
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公司是西北有色金属研究院上市平台之一，于2000年成立，原名为西研稀有金属新材料股份有限公司，2003年更名为西部金属材料股份有限公司，2007年于深交所上市，主营业务聚焦高端金属材料的工程化应用，涉及航空航天、兵器、舰船、半导体等新兴产业。
标签：西部材料钛材
2025年特朗普经济学系列专题报告：关税成本，到底谁在承担？
- 财通证券
- 2025/08/20
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对等关税2.0相较4月解放日关税幅度总体下调。当下特朗普政府加征关税大致有三种：分别是针对不同国家各类商品征收无差别的国家关税，针对特定行业征收无差别的行业关税，以及为了封堵关税转口漏洞征收的“转口”关税和小额包裹征税。我们根据特朗普加征关税的特征与附加条件，将新关税体系下的国家主要分为四类。
标签：经济学关税经济
2025年资产配置量化模型：从经典到创新
- 国泰海通证券
- 2025/08/20
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马科维茨(HarryMarkowitz)1952年提出“均值-方差模型”(Mean-VarianceOptimizationModel，MVO)，创建了现代资产组合理论，将大类资产配置带入到量化配置时代。
标签：资产资产配置
2025年蓝思科技研究报告：消费电子基本盘创新潮涌，多引擎驱动新成长级
- 西部证券
- 2025/08/20
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蓝思科技是业内领先的消费电子、智能汽车领域智能终端外观防护与结构功能组件制造商。专注于智能手机与电脑、新能源汽车与智能座舱、智能头显与智能穿戴等产品的玻璃盖板、触控模组及新材料研发生产业务。
标签：蓝思科技消费电子电子
2025年美国：关税传导或更为显性但短期影响可控
- 华泰证券
- 2025/08/20
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目前通胀数据显示关税对美国通胀的传导仍相对温和。2025年5月以来，美国核心CPI整体较为温和，关税影响幅度相对偏小的主要原因在于：此前企业大量囤货、对关税上升形成暂时缓冲，加权进口关税税率低于理论值、企业需求偏弱以及服务通胀偏低等。
标签：关税
2025年固态电池行业专题报告：硫化物，全固态主力路线，产业化进程提速
- 国金证券
- 2025/08/20
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具备高安全+高能量密度，固态电池为大势所趋。传统的锂离子电池由于使用可燃性的有机液态电解质而存在易挥发、易泄漏和易燃等问题，导致电池存在较大的安全隐患。
标签：电池固态电池
2025年新乳业研究报告：专注低温赛道，升级驱动增长
- 招商证券
- 2025/08/20
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行业规模看，乳制品受经济影响关联度高，近年来持续承压。2024年我国乳制品行业规模3441亿元，同比-3.9%，增长承压。19-24年行业收入CAGR为-1.6%，受近年来宏观环境影响，整体规模有所下滑。
标签：新乳业乳业
2025年为何当前债市大幅走熊的可能性较低？——2005年以来，中国债券熊市梳理
- 华源证券
- 2025/08/20
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中国自2005年以来经历了多次债券市场熊市（收益率上行、债券价格下跌），主要与经济周期、货币政策及资金趋势等因素相关。
标签：债市债券
2025年苹果产业链框架报告：定义产品，也定义效率
- 国信证券
- 2025/08/20
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布斯的产品定义能力，造就苹果传奇。苹果公司作为最为传奇的消费电子公司，于1976年由乔布斯、沃兹尼亚克在车库创立。凭借AppleII和Macintosh开创个人电脑新时代。
标签：苹果
2025年中船防务研究报告：专注综合海洋装备制造，新趋势有望带动业绩增长
- 华源证券
- 2025/08/20
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中船海洋与防务装备股份有限公司（简称“中船防务”）是中国船舶集团有限公司属下的大型造船骨干企业之一，其前身是广州广船国际股份有限公司。公司于1993年在上海和香港上市，是中国第一家A+H股上市造船企业。
标签：中船防务海洋装备装备制造
2025年光伏浆料行业专题报告：技术+成本驱动以铜代银产业化提速
- 华泰证券
- 2025/08/20
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导电银浆是光伏电池电极核心材料，银粉成本占比约90%。导电浆料是制造光伏电池电极的关键材料，直接影响光伏电池的光电转换效率与光伏组件输出功率。
标签：光伏
2025年宠物动保行业深度报告：动保行业中的蓝海领域
- 太平洋证券
- 2025/08/20
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从全球范围看，根据Euromonitor数据，2024年全球宠物行业的市场规模约为2,070亿美元，预计2029年全球宠物行业的市场规模将达到2,708亿美元，2024-2029年复合年增长率预计将达到5.5%。
标签：宠物动保