报告精读 - 未来智库

2025年“十五五”深度报告：北交所引领中小企业再进阶
- 中国银河证券
- 2025/09/12
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“十四五”之初，北交所落成开市，至今已发展将近四年，北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，整体运行平稳，融资效果良好，为多层次资本市场的发展和扎实推进市场高质量建设都贡献了一份力量。
标签：中小企业北交所
2025年传媒板块H1业绩综述：业绩增长显著，子板块分化明显
- 中原证券
- 2025/09/12
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截至2025年8月30日，传媒板块141家上市公司中已有140家公司完成2025年半年度报告的披露。
标签：传媒
2025年保险行业H1业绩综述暨秋季策略：投资依旧是主线逻辑，关注转型及成本变化
- 华创证券
- 2025/09/12
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2025H1上市险企净投资收益率均同比下行，预计主要受长端利率中枢下行影响。2025H1长端利率波动，Q1上行、Q2回调，截至2025/6/30，十年期国债到期收益率达到1.65%，较上年末-3bps。
标签：保险成本
2025年CXO行业H1业绩综述：产业复苏，配置拐点
- 浙商证券
- 2025/09/12
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2024.12.31至2025.09.04，医疗研发外包指数上涨60.41%，跑赢医药生物（申万）指数36.15pct，其中美迪西、药明合联、药明生物、药明康德（A）、昭衍新药（A）表现较好：美迪西（+113.39%）>药明合联（+106.04%）>药明生物（+100.91%）>药明康德（+89.23%）>昭衍新药（+86.09%）>普蕊斯（+73.07%）>博腾股份（+56.82%）>泓博医药（+45.25%）>九洲药业（+35.83%）>凯莱英（+35.42%）>药石科技（+27.74%）>康龙化成（+16.32%）>泰格医药（+14.95%）>诺思格（+10.97%）>普洛药业（-0.29%）。
标签： CXO
2025年Beta猎手系列专题报告：多种类、多周期事件化的开放式择时框架
- 国金证券
- 2025/09/12
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当我们尝试使用量化的思路构建模型对资产进行择时，一般有两种方式：1、线性回归拟合。将资产的未来收益率作为因变量，并寻找有解释力度的基础指标作为自变量，通过回归模型预测未来资产收益率或者涨跌方向。2、构建事件驱动模型。统计特定的事件发生时未来资产的涨跌情况，从中筛选出胜率高的指标与相应事件，从而构建事件因子。
标签：量化
2025年四季度债券投资策略：转折之年
- 国信证券
- 2025/09/12
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2010年以来，三季度1年期国债平均上行9BP，10年期国债上行1BP，中位数变动1PB和-3BP；以1年期国债变动幅度来看，目前是正常水平，以10年期国债来看，今年上行幅度偏多；
标签：债券投资债券债券投资策略投资策略
2025年种植业专题报告：食用菌，困境将解，新品蓄力
- 国盛证券
- 2025/09/12
- 536
我国自20世纪70年代初开始大规模人工栽培食用菌，80年代进入高速发展阶段，1987年我国香菇产量超过日本。
标签：种植业食用菌
2025年药店行业新业态系列专题报告：千店千面，开启差异化发展路线
- 中信建投证券
- 2025/09/12
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传统业态痛点显现，药店转型势在必行。我们认为，近年来，经济环境、行业政策、人群消费习惯持续改变，头部药店积极适应相关变化，站在中长期维度来看，传统药店业态或将面临较多发展痛点，亟需破局同质化发展，差异化转型势在必行。
标签：药店
2025年新能源行业H1财务报告总结：逆变器持续增长，风电排产高增，光伏主链分化、辅链持续承压
- 东吴证券
- 2025/09/12
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新能源板块，2025H1营收同减3%，归母净利润下降46%。我们在新能源板块共选取了114家上市公司进行了统计分析，全行业2025H1实现收入7297亿元，同减3%，实现归母净利润110亿元，同减46%。
标签：新能源光伏逆变器风电
2025年数据库行业Oracle专题报告：RPOCapEx指引超预期
- 华泰证券
- 2025/09/12
- 366
总收入同比+12%，低于预期0.72%，订阅及许可业务收入同比+13%，低于预期1.74%，受laas、Saas、云数据库三大业务拉动。
标签：数据库
2025年煤炭开采行业中报综述：煤价筑底拖累2025H1业绩，现阶段煤价回升叠加板块低拥挤度，煤炭迎来底部配置机遇
- 国海证券
- 2025/09/12
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火电需求端：2025年上半年规模以上火电发电同比下降，主要受可再生能源发电挤压（2025年上半年全社会用电同比+3.7%，而规模以上火电发电同比-2.4%）。
标签：煤炭开采煤炭
2025年美护行业中报综述：把握向上势能，关注新品催化
- 浙商证券
- 2025/09/12
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1H25美妆品牌商收入302亿元、同比+6.1%，A股/港股分别同比-0.3%/+22%；个护品牌商收入39亿元、同比+14.8%。
标签：美护
2025年基金研究系列专题报告：破局收益风险边界，基于多资产ETF构建高夏普绝对收益策略
- 华安证券
- 2025/09/12
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ETF作为一种可在场内交易的开放式基金，具有持仓透明、费率低廉、交易便捷等多种优点，为投资者提供了精准的beta暴露工具。2024年是权益基金开启全面被动化的一年，截至2025年Q1，ETF产品数量突破1000只，总规模超过3.5万亿元。这不仅为投资者提供了丰富的资产轮动选择标的，更通过充足的流动性支持了多样化配置策略的实施。
标签：基金 ETF 资产风险
2025年高水平对外开放系列专题研究报告：“十五五”时期中国金融高水平开放的战略蓝图
- 中国银河证券
- 2025/09/12
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站在当下观察国际经贸环境现状与未来的可能走向，不难发现其与制定“十四五”规划时有许多显著差异:保护主义升级、贸易摩擦加剧，经贸政策的不确定性飙升;多边体系弱化，全球治理体系发生巨变，“全球南方”成为不可被忽视的力量;地缘冲突多点爆发并不断升级，断链风险居高难下;美国经济运行、宏观政策变动和制裁等的风险下，美元体系弊端暴露，“去美元化”成为大势所趋。这些差异对我国“十五五”时期的金融开放提出更高诉求。
标签：战略蓝图金融
2025年固态电池行业深度分析：固态中试线加速落地，各材料环节全面升级
- 浙商证券
- 2025/09/12
- 412
全固态电池采用固态电解质替代传统电解液，可大幅降低电池内部短路的风险，具备本征安全性与极高能量密度，将成为动力电池的终极技术路线。
标签：固态电池电池