2025年华为汽车产业链行业年度投资策略：全价格段布局初成，自动驾驶进展加速，自主化产业链蓄势待发

华为车链标的年度行情复盘

宏观背景：政策大力提振消费，推动汽车以旧换新

12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议提出，“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大 国内需求”。当前，中央和地方政策持续巩固消费回暖势头，推动汽车消费回升向好。

华为车链全价格段布局初成， 2025年预计进入强产品周期

华为：年度研发投入超1600亿，中国智能制造领头羊

华为是全球领先的ICT（信息与通信）基础设施和智能终端提供商。其业务划分 为如下五个业务分部：ICT基础设施业务是公司最核心的业务之一，支持客户构 建IT和CT基础设施；终端业务聚焦手机、平板等消费电子终端品牌；云计算业 务核心在打造华为云生态和操作系统生态；数字能源业务结合电力电子和数字 技术，提供高效、绿色的电力产品；智能汽车解决方案业务聚焦ICT技术，帮助 车企造好车。 截止2023年底，华为全球员工总数约20.7万，来自全球162个国家和地区。 2023年实现销售收入人民币7,041.74亿元，同比增长9.6%。净利润为人民币 869.50亿元。

借助ICT技术优势，构建汽车领域竞争力

借助ICT技术优势，构建汽车领域竞争力。根据华为2023年报，2023年，中国市场的智能电动汽车渗透率已超过35%，汽车性能的 差异已逐渐聚焦于智能化与网联化。华为聚焦智能化车部件业务，利用华为ICT技术优势，构建智能驾驶、智能座舱和智能车控领 先竞争力。

自动驾驶进展有望加速，“华 为链”作为头部厂商受益于海 内外催化

2025年特斯拉FSD有望加速渗透

2013年开始研发自动驾驶系统(Autopilot system)。 次年2014年推出HW1.0，后续约2-4年更新一次(14年HW 1.0，16年HW 2.0，19年HW 3.0，23年HW 4.0)。 2022年11月，FSD Beta已向所有购买该选项的北美车主开放。 计划2025Q1在中国和欧洲实现FSD（等待监管批准）。

FSD V12版本有望实现“端到端” 自动驾驶：2023年5月马斯克在 推特上表示FSD V12将会是“端 到端”(end-to-end)自动驾驶。 “端到端“架构是在一个AI大模 型实现多个任务，在模型中输入 图像后，直接输出转向、刹车、 加速等控制指令。  FSD V12加速推出:2023年8月马 斯克在推特上发布了直播驾驶 FSD V12的视频，同时“城市街 道的自动驾驶(autosteer on citystreets)不再被特斯拉列为 “即将推出”的清单(过去4年一 直都在“即将推出的清单)，FSD V12有望加速推出。

【HUAWEI ADS】识物/识路能力进一步升级，从可用到好用

BEV到GOD：端到端架构，体验更类人。类似于特斯拉的占用网络算法，可以识别通用障碍物白名单外的异形物体； 同时引入了激光雷达以降低对视觉的算法算力要求。 有图到无图：使用导航地图，不依赖高清地图。通过RCR 2.0（道路拓扑推理网络）实现导航地图和现实世界的匹配。  可用到好用：车队数量（19万+车辆）与选装率（70%）保障安全性，行驶里程快速积累，实现从可用到好用。

华为自主化重大突破，智能座舱平台全面受益

华为原生鸿蒙：全面突破操作系统核心技术

HarmonyOS NEXT 就是业界俗称的 ”纯血鸿蒙”， 原生鸿蒙操作系统在内核、数据库、编程语言以及AI 大模型等方面均实现了全面自研，去掉了传统的 AOSP 代码，仅支持鸿蒙内核和鸿蒙系统的应用， 减少了40% 的冗余代码，使系统的流畅度、能效、 纯净安全特性大为提升，全面突破了操作系统的核心 技术，真正实现了国产操作系统的自主可控。

华为麒麟芯片：性能已达顶尖水平

华为于2019年发布的Mate30国产化率为30%， Mate30（5G版）为42%，2020年发布的 Mate40E国产化率为56%，2022年的Mate50系列 国产化率达到72%，2023年、2024年的Mate60系 列和Pura70系列国产化率达到90%以上，引领国内 品牌零部件国产化率提升。性能方面，Mate 70系 列将首发麒麟新一代处理器。新的麒麟9100芯片组 在性能上相比Mate 60 Pro的麒麟9000S有明显的 升级。

华为盘古大模型：释放AI生产力

全球首个精度超过传统数值预报方法的AI预测模型，预测速度提升 10000倍。盘古3.0为客户提供100亿参数、380亿参数、710参数和1000 亿参数的系列化基础大模型，匹配客户不同场景、不同时延、不同响应 速度的行业多样化需求。 截至2023年，盘古大模型已深入 30 + 行业，于 400 + 场景成功落地， 在自动驾驶、工业设计等关键领域彰显巨大价值，推动各行业变革。

鸿蒙“1+8+N”生态基座，高流畅、高稳定、高安全性

鸿蒙系统是“1+8+N”战略的底层支撑，未来逐步实现全场景终端互联。其 中，“1”代表手机，“8”代表平板电脑、PC、VR设备、可穿戴设备、智慧屏、 智慧音频、智能音箱、车机；“N”代表泛IoT设备。即以手机作为主入口， 音箱、平板、PC、手表 等常用的8种终端设备为辅助入口。  鸿蒙用户覆盖广，数据积累丰富。截至2023年底，鸿蒙生态设备8亿+台， 开发者220万+人，鸿蒙生态技术品牌鸿蒙智联已有2500+家合作伙伴， 7000+款生态产品。

四大核心硬件全方位布局，自研零部件实力卓越

四大核心硬件全方位布局，自研零部件实力卓越。华为自研了传感器（激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达）、芯片（智能座 舱芯片、智能驾驶芯片）、以及电驱动系统、AR-HUD等智能化零部件，并深入研究摄像头、雷达多传感器融合感知算法。四 大核心硬件全方位布局，自研零部件实力卓越。

投资分析

【江淮汽车】尊界：华为第四界，定位超高端

第四界尊界：定位超高端、售价100-150万，首款产品计划25H1上市。江淮汽车与华为于2023年12月签署《智能新能源汽 车合作协议》，宣布双方将基于华为智能汽车解决方案，在产品开发、生产制造、销售、服务等多个领域全面合作，着力 打造豪华智能网联电动汽车；产能方面，24年3月《江淮年产20万辆中高端智能纯电动乘用车建设项目环境影响报告书》 中披露，该工厂将江淮汽车全新的新能源专属DE平台、华为智能技术赋能的X6平台，预计年产量20万辆；2024年11月26 日，在华为Mate品牌盛典上，鸿蒙智行时代旗舰尊界S800正式亮相，预计售价100-150万元。

沪光股份：汽车线束龙头企业，汽车智能化与国产替代新机遇

沪光股份作为汽车线束行业的领军企业，持续拓展新能源线束业务并引领轻量化技术革新，实现业绩的快速增长。公司与大众汽车集团合作紧 密，与江淮等大型整车厂长期合作。近年来，公司还获得了奔驰等国际知名品牌，以及赛力斯、理想汽车等国产新锐客户的多个项目定点和量 产。 公司近年来着力开拓新能源客户，并深入绑定华为，供应赛力斯问界M5、M7、M9 等多款新锐车型。同时，公司还引领线束轻量化，率先在 铝导线技术上取得突破并批量交付。 汽车智能化、轻量化、高压化、国产化致空间与壁垒双提升，沪光股份作为龙头企业，充分受益。随着下游客户销售放量，公司营收快速增长， 业绩拐点显现。

瑞鹄模具：汽车制造装备、轻量化技术领军者

22年布局轻量化零部件赛道，23年铝压铸件、冲压件等零部件实现量产，伴随下游客户车型销量增长及轻量化零部件领域的客户持续拓展，公 司有望迎来较好发展机会。公司目前轻量化业务有压铸件和冲压件，伴随汽车行业轻量化发展，铝合金部件市场有望持续扩容。公司深耕模具 行业，转向冲压件或将具备一定的技术和成本优势；同时，公司深度绑定奇瑞，在奇瑞销量持续高增的背景下，公司轻量化业务成长确定性较 高。伴随下游客户车型销量持续增长，公司持续拓展客户及产能的加速释放，公司轻量化零部件业务有望得到快速增长。

电连技术：抓住新能源汽车发展机遇，深化连接器业务布局

电连技术公司在汽车连接器业务上持续拓展，与众多头部车企及TIER1客户建立深度合作，新产品研发与迭代稳步推进。随着新能源汽车市场 的快速发展，公司紧跟行业趋势，专注于汽车射频连接器、天线以及电磁屏蔽产品的研发与制造。产品广泛应用于燃油车及新能源车的射频及 高速连接，满足了市场对于高性能、高可靠性连接器的需求。 公司已成功积累了国内众多头部整车厂商以及国内外知名TIER1等客户，并成为其核心供应商。通过与核心客户的紧密互动，公司能够及时了 解市场需求，优化产品设计。公司始终保持创新活力。研发团队不断对现有产品进行改进和升级，积极开发新产品，以满足市场不断变化的需 求。 未来，公司将继续深耕汽车连接器领域，加大研发投入，拓展产品线，提升技术实力和市场竞争力。同时，公司也将加强与核心客户的战略合 作，共同推动汽车行业的智能化、网联化发展。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）