2024年腾景科技研究报告：国内领先光学平台型企业，新兴领域打开成长空间

1、 公司简介：公司立足光电领域，研发各类光学元器件

公司立足光电领域，研发各类光学元器件。腾景科技是专业从事各类精密光学 元组件、光纤器件研发、生产和销售的高新技术企业，于 2013 年成立，并于 2021 年上市。公司立足光学光电行业，根据自身特点和技术优势为客户提供定制化产品， 主营业务囊括光学材料、精密光学元组件和光纤器件，产品主要应用于光通信、光 纤激光、量子信息科研、生物医疗、消费类光学等领域。公司自成立以来，不断加 大技术创新投入，先后被评为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业， 取得了丰硕的技术创新成果。

1.1、 稳居上游核心地位，产品品类齐全，下游应用广泛

公司主营产品包括精密光学元组件和光纤器件两大类。精密光学元组件是各类 光纤器件和光模块的基础，通过光学元组件的不同组合，可使光纤器件、光模块实 现不同的特定功能。公司生产的精密光学元组件产品主要包括平面光学元组件、球 面光学元组件、模压玻璃非球面透镜等；光纤器件产品主要包括镀膜光纤器件、准 直器、声光器件及其他光纤器件。

公司主营光学元组件、光纤器件处于光通信产业链上游。精密光学元组件是制 造光纤器件的基础，光模块又由光学元组件、光纤器件封装而成。例如，光模块的 其中一种即为光收发模块，主要构成包括滤光片、偏振分束器（PBS）、消偏振分束 器（NPBS）、棱镜、透镜、非球面透镜等各类光学元组件，以及环行器、准直器、 合波分波组件、光复用器等光纤器件。光电子元器件的质量即决定了光模块乃至光 设备的光学性能和可靠性，因此光学元组件、光纤器件构成了光通信产业的基础性 支撑。

公司产品主要应用于光通信与光纤激光领域，近年来也在生物医疗、消费类光 学等新兴领域广泛应用。从传统的光学传感、照明、通信、激光、能量检测、信息 存储、传输、处理和显示，到生物医疗、消费类光学、汽车、航空航天、量子通信、半导体等行业的生产和应用，光电子元器件存在于日常生活和经济活动的大部分领 域。公司产品主要应用于光通信、光纤激光等领域，其他部分应用于量子信息科研、 生物医疗、消费类光学等新兴领域。

1.2、 差异化策略成效显著，定制化迅速渗透市场

腾景科技采取差异化的竞争策略，瞄准光通信与光纤激光等领域细分赛道，通 过定制化服务迅速打开并渗透市场。

公司采取差异化策略主要原因有以下两个方面： 应用下游范围广：公司成立时，同行业多数公司已发展 10 年以上，并已开 发出标准化产品，产品的下游应用领域不仅包含光通信与光纤激光领域， 还包含消费类光学等多个领域。 产品定制化为主：下游客户存在定制化需求，精密光学元组件、光纤器件 种类多样，技术要求、产品特征差异较大。 通过多年的差异化竞争，公司在细分领域已实现业务规模化发展经营，具备技 术与成本两大比较优势，在滤光片、透镜、方形非球面透镜、高功率镀膜光纤线、 声光器件以及准直器等产品性能指标达到行业先进水平。

腾景科技在光学光电子领域掌握五大类核心技术，奠定核心竞争力。公司凭借 在光学光电子领域的深厚沉淀，建立了五大类核心技术，即“光学薄膜类技术”、 “精密光学类技术”、“模压玻璃非球面类技术”、“光纤器件类技术”和“衍射 光学类技术”，涵盖光电子元器件制造的主要环节，奠定公司在细分赛道的核心竞 争力。

未来公司将坚持技术创新战略，继续投入完善并发展现有五大类核心技术，保 持技术领先性；同时将规划建设衍射光学类技术、光机集成与测试类技术等，构建 光电子领域全系列的元器件研发及生产技术，使公司的技术水平始终走在行业前列。 公司将实施多应用领域战略，在深耕现有应用领域基础上，进一步扩大产品覆盖领 域，在生物医疗、消费类光学等领域不断扩大影响力。

1.3、 创始团队专业背景过人，股权结构集中且稳定

公司管理团队均在光电领域打拼多年，具备深厚产业经验。公司创始人余洪瑞 为清华大学现代应用物理专业本科毕业，中国科学院福建物质结构研究所理学硕士， 曾担任高意光学（国内最大的精密光学器件公司）董事高级副总裁。首席技术 GANZHOU 博士毕业于清华物理系，美国科罗拉多大学物理专业博士，曾任加州理 工学院电子工程系访问教授，擅长于激光传感、器件及系统集成领域。公司管理团 队均在光电领域打拼多年，核心团队 80%以上具备硕博学历，接近半数毕业于清华 物理系。

余洪瑞为公司实际控制人，团队成员稳定。腾景科技成立以来，高管团队变动 较少，公司股权结构清晰且稳定，有利于专业团队强化公司管理。截止到 2024 年 4 月 30 日，余洪瑞是公司实际控制人，直接持有公司 18.29%的股份，并通过盐城光元 控制公司 7.54%的股份，通过宁波启立控制公司 1.70%的股份，合计控制公司 27.53% 的股份。

1.4、 2023 年公司收入小幅下滑，利润承压主要系固定成本及研发支出较 多

2023 年公司收入小幅下滑，主要系光通信下游客户去库存影响所致。2023 年公 司实现营业收入 3.40 亿元，同比-1.29%；2023Q4 单季度实现营业收入 0.93 亿元， 同比+13.45%，环比+17.11%。2023 年公司收入小幅下滑，主要系受光通信下游客户 去库存影响，海外电信侧、传统数据中心侧的需求阶段性放缓，公司光通信领域收 入下降。 2023 年公司利润下滑主要系公司新增固定成本支出较多，且继续加大研发投入 所致。2023 年公司归母净利润 0.42 亿元，同比-28.72%；2023Q4 单季度归母净利润 0.10 亿元，同比-22.98%。2023 年公司利润下滑较多，主要系由于营业收入较 2022 年基本持平，但新增关键生产设施的投入使用增加了折旧、摊销等固定成本支出， 尚未有效发挥规模效应；并且继续加大研发投入所致。 随着云计算、AI 等技术的不断发展以及行业下游去库存影响逐步结束，光通信 行业整体回暖，叠加工业激光下游需求持续向好，2024Q1 公司收入 0.94 亿元， YOY+20.64%；归母净利润 0.11 亿元，YOY+72.07%。

2023 年公司光通信收入占比下滑，光纤激光和其他应用领域收入占比提升。根 据公司 2023 年年报，腾景科技按产品主要应用领域分类，其中光通信领域实现收入 12,169.14 万元，同比下降 28.25%，占比公司总营收 35.80%；光纤激光领域实现收 入 18,391.00 万元，同比增长 16.53%，占比公司总营收入 54.11%；科研、生物医疗、 消费类光学、半导体设备及其他应用领域合计实现收入 3,400.57 万元，同比增长 104.53%，占比公司总营收 10.0%。

分地区看，2023 年腾景科技海外收入下滑。2023 年公司海外收入为 0.69 亿元， YOY-22.10%，海外营收占比总收入为 20.4%，同比 2022 年下滑 5.5 个 pcts。公司海 外收入下滑主要系产品现场认证受阻、拓展进度低于预期等原因。近年来，公司全 球化战略成效卓然，积累了大批行业头部客户资源如 Lumentum、Finisar 等全球知名 企业，未来还将继续加强对北美、欧洲等市场的开拓。

专注技术研发，不断加大研发投入，研发费用率稳步提升。腾景科技不断增加 研发投入，截止到 2024Q1，公司研发费用为 0.10 亿元，YOY+36.29%，研发费用率 为 10.97%。近年来公司研发费用率逐年攀升。一方面主要系公司继续加强五大类核 心技术平台的建设，完善核心技术体系的垂直整合能力，围绕客户需求开发光通信、 光纤激光领域的高端、高性能精密光学元器件产品，丰富 AR、智能驾驶等领域的光 学产品研发布局和技术储备；另一方面，公司围绕提升生产效率、产品良率，保持 生产工艺的迭代升级、加大对生产过程自动化改造的研发投入。

2、 光学光电下游应用覆盖面广，细分赛道大有可为

2.1、 光通信与光纤激光行业为国家重点扶持赛道，国产替代进程加速

光学光电子行业是融合光学、电子、材料、半导体等多学科交叉的复合型高科 技行业，具有制造工艺复杂、产品品种多样、应用领域广泛的特点。近年来，随着 光学光电下游应用领域市场规模扩大以及技术水平要求的提升，将不断促进光电子 元器件行业的发展。

2.1.1、 公司产品处于产业链上游，主要应用在光通信和光纤激光领域

公司产品主要应用在光通信、光纤激光领域，是我国向制造强国、科技强国转 型过程中的重要发展领域。其中，5G 和云计算技术已成为国际高科技知识产权竞争 的焦点和制高点，高功率激光器是先进制造业的关键技术。 公司主营产品为光通信产业链上游。光纤通信系统是信息产业基础设施，产业 链上游主要包括光学材料、光学元组件、光纤器件，中游为由多种光通信器件封装 而成的光模块与子系统，产业链下游一般为光通信设备商、电信网络运营商、数据 中心及云服务提供商等。光通信行业的产业链上下游情况如下：

随着上游成本不断下降以及未来海量传输需求，有助于进一步推动光模块市场 规模提升。根据中商产业研究院数据，全球光模块市场规模从 2020 年的 66.72 亿美 元增长到 2023 年的 99 亿美元，预计 2025 年全球光模块市场将达到 121 亿美元， 2023~2025 年 CAGR=10.6%。随着光芯片、光器件的技术进步、成本下降，光通信 行业将能够更好地应对未来海量数据以及高速运算要求带来的传输需求，光通信行 业有望保持持续增长。根据中商产业研究院数据，2022 年我国光通信市场规模约为 1326 亿元，预计 2023 年将达 1390 亿元。

高功率光纤激光器成为激光领域重点研究方向。在光纤激光行业领域，随着光 纤激光器输出功率、光束质量和亮度等方面的不断升级，高功率光纤激光器成为激 光领域最为活跃的研究方向之一。高功率光纤激光器的加工速度、加工质量更优， 拓宽了光纤激光器在汽车制造、航空器制造、能源、机械制造、冶金、轨道交通建 设、科研等领域的应用。 根据 yahoofinance 数据，预计 2023 年全球激光器市场规模为 222.7 亿美元，2032 年全球激光市场规模将达到 440.9 亿美元。根据中国科学院武汉文献情报中心发布的 《中国激光产业发展态势分析与展望》显示，2022 年我国光纤激光器市场销售收入 下降至 122.6 亿元，同比下降 1.8%。预计 2023 年随着新赛道的打开和多款新产品投 产，整个市场将恢复正增长达 135.5 亿元，YOY+10.5%。

2.1.2、 国家加快推进 5G 基站以及数据中心建设，推动上游光通信行业市场扩容

国家政策重点扶持数据中心、云计算和 5G 中心建设。2020 年 2 月，国家全面 启动了“东数西算”工程，拟通过构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系，将东部算力需求有序引导到西部，优化数据中心建设布局，促进东西 部协同联动。2020 年 3 月，中共中央政治局常务委员会会议强调了加快 5G 网络、 数据中心等新型基础设施建设进度，“新基建”在当前经济形势下被摆在了更加重要 的地位，将对光通信领域的高速光模块和光器件产生积极作用，将有力促进上游光 电子元器件产业加速发展。

国家加快推进 5G 基站以及数据中心建设，推动上游光通信行业市场扩容及光 模块技术升级。截止到 2023 年底，我国累计建设 337.7 万台 5G 基站。根据工业和 信息部数据，我国 2023Q1-Q4 逐季度建设 33.4/29.1/25.2/18.8 万台 5G 基站。根据中 国信通院数据，预计 2022 年我国数据中心市场规模达到 1900.7 亿元，YOY+26.7%。

2.1.3、 国内企业在光电领域实现技术突破，国产替代进程加速

缺“芯”问题关系国家自主发展，战略地位突出。从整个产业链角度出发，光 电子元器件是下游各应用领域设备的重要组成部分。但我国上游芯片长期由国外厂 商主导，缺乏技术自主性，已成为制约我国光电子产业乃至整个信息产业发展的瓶 颈，更成为国家实施自主可控战略的主战场之一。信息基础设施已成为现代社会的 根基，依赖国外关键技术和产品将对国家安全和发展带来隐患，实现自主可控可以 增强国家的核心竞争力，带动经济社会转型升级。 国内企业逐步突破技术壁垒，国产替代提速。随着 5G 移动通信、云计算、大数 据、高端装备制造等新技术、新产业的蓬勃发展，对高端、关键元器件技术的突破 和国产化，也将是我国产业发展的重点。伴随着国家产业政策支持基础共性技术的 研究，有力推动了光电子元器件所在光学行业的技术进步，我国光芯片研发取得突 破性进展，缩短了与国际先进水平的距离，国产化替代进程大大加快。

光通信及光模块领域国内市场扩张迅速，全球化趋势显著。我国已经成为全球 最大的光通信市场，产业下游的系统设备厂家在全球光通信设备市场份额中占据第 一位，其中 H 客户、中兴通讯、烽火通信等中国企业已经成长为行业引领者。随着 下游企业成长发展迅速，上游元器件厂商也逐渐赶超国际先进水平。2010 年以来， 国产光模块厂商全球市场份额占比不断提升。2021 年我国光模块龙头企业旭创科技、 H 客户（海思）、海信宽带、光迅科技、华工正源、新易盛进入全球前十，中国光 模块厂商已据半壁江山，有望继续加强国际市场渗透，提升国际竞争力。

2.2、 光通信下游应用广，智能驾驶、元宇宙和智慧医疗为未来新增长点

2.2.1、 随着汽车智能化升级，激光雷达搭载率提升

汽车智能化时代全面赋能车企技术升级，车内外传感器需求提升。中国智能汽 车实现需要在“云-管-端”上三个维度进行布局；其中“端”是车联网的“器官”， 主要指智能汽车终端，涵盖智能驾驶舱、智能驾驶、智能动力和智能网关等不同场 景；“管”是车联网的“神经”和“血脉”，通过智能联网实现车与车、车与人、 车与路侧单元（RSU）以及车与云的互联互通和相互协同；“云”是车联网的“大 脑”，包括自动驾驶训练系统和车联网云平台，为车联网提供云端算力和服务内容。智能汽车产业链上下游的不断丰富，推动互联网、物联网、计算机技术实现深度融 合，为上游零部件生产迭代赋能。

全球 ADAS 市场规模增长迅速，提升车载传感器如激光雷达、车载摄像头需求。 据 Statista 数据，2020 年全球 ADAS 市场规模达 175.7 亿美元，同比增长 20.10%。 预计 2023 年全球 ADAS 市场规模达到 319.5 亿美元，YOY+23.02%。激光雷达、车 载摄像头是智能驾驶技术的核心感知器件，其探测精度、广度与速度直接影响智能 驾驶的行驶安全。全球 ADAS 市场规模提升，将拉动车载传感器如激光雷达、车载 摄像头需求。

为了提升自动驾驶安全冗余程度，激光雷达搭载率迅速提升，预计 2026 年中国 激光雷达市场规模达到 431.8 亿元。激光雷达与摄像头、毫米波、超声波雷达实现优 势互补，激光雷达可以更高精度、高准确度地获取目标的距离、速度等信息或者实 现目标成像，克服传统摄像头盲区与探测精度较低等问题，广泛应用于无人驾驶、 高级辅助驾驶、服务机器人和智慧城市、地质和地震学等多个领域。根据 Frost&Sullivan 数据，预计 2025 年全球激光雷达市场规模为 135.4 亿美元，2017~2025 年CAGR=50.6%。预计我国激光雷达市场规模从2022年26.4亿元增长到431.8亿元， 2022~2026 年 CAGR=101.1%。

激光雷达与光模块技术同源，已有相关技术及经验厂商更易实现产品矩阵扩展。 激光雷达主要由发射模块、接收模块、主控模块以及扫描模块构成，其中收发模块 是核心，将直接影响光斑的质量、测量距离和测距精度等性能，因此需要精密的光 学元器件作为原料。如透镜、滤光片、窗口片和隔离器等产品作为基础光学元器件， 可适用于不同的激光雷达方案中。随着国家智能汽车创新发展战略的推进，将给光 电子元器件行业带来更广阔的市场空间，同时也推动着车载光学行业技术革新。

2.2.2、 元宇宙概念渐趋成熟，AR 等消费类光学需求乘风日上

5G、AI、大数据、云计算等技术的推广应用，叠加新冠疫情背景下“非接触式” 经济催生的新型消费需求，促进了 VR/AR（增强/虚拟现实）行业的快速发展。元宇 宙（Metaverse）是利用科技手段进行链接与创造的，与现实世界映射与交互的虚拟 世界，具备新型社会体系的数字生活空间。作为首个将“元宇宙”写进招股说明书的 公司，Roblox 开启了“元宇宙”的大门，或将引领互联网下一个十年的风口。根据前 瞻产业研究院数据，预计 2024 年全球 VR/AR 市场规模达到 4800 亿元，2020-2024 年 CAGR=52%。根据前瞻经济学人，预计 2024 年全球 VR/AR 终端出货量为 7500万台。

VR/AR 在各行各业都有广泛应用。除游戏、娱乐等大众熟知的应用场景外， VR/AR 已涉足医疗、教育、生产制造等新领域，行业渗透率不断提升。2021 年 VR/AR 在医疗健康、教育、劳动力培训、生产制造等场景中的渗透率已超 20%，其中医疗 健康渗透率高达 38%。

光学元器件的质量将直接决定 AR 眼镜设备的显示效果。增强现实的呈现形式 主要有手持式、空间展示、可穿戴式（又可分为视频式、光学式、光场式)三种，主 要载体为AR眼镜设备。光学显示器件的技术路线不仅关乎AR眼镜显示的画幅大小、 色彩饱和度、画面对比度、图像清晰度和整体显示效果，甚至直接影响着 AR 眼镜 的续航能力、外观设计、佩戴舒适度，以及用户的使用体验。现有主流 AR 光学技 术方案中，光波导显示方案（包括衍射光波导和阵列光波导）的综合表现最好，将 逐渐占据主要地位。

2.2.3、 医疗设备升级迭代，对光学仪器内光电子元器件要求提升

医疗水平提高，医疗设备升级迭代，对光学仪器内的光电子元器件的要求也越 来越高。在生物医疗领域，应用光学仪器设备进行检查，辅助医疗成为越来越重要 的诊疗方式之一。《“十四五”医疗装备产业发展规划》中明确要发展新一代医学 影像装备，推进智能化、远程化、小型化、快速化、精准化、多模态融合、诊疗一 体化发展，开展产业基础攻关行动，攻关 3D 视觉系统中高速光学元组件等关键核心 元器件及医疗机器人用光学镜头、导光率内窥镜光纤、高分辨率柔性光纤传像束等关键零部件。

中国医疗器械市场增速高于全球。据 IQVIA 数据，2021 年全球医疗器械市场达 到 6108 亿美元，预计将以 5.9%的年复合增长率于 2025 年达到 7667 亿美元。伴随着 国内外经济水平的长期发展、人口老龄化趋势显著、居民健康消费的不断增加，中 国医疗器械市场迎来了快速发展机遇，2021 年中国医疗器械行业市场规模达到近万 亿元，同比增长 27.60%。智慧医疗逐渐走向大众视野，也进一步推动着上游配套医 用光电子元器件行业的发展壮大。

医疗设备用元器件高集成、小型化已成大势所趋，对仪器内光电元器件要求进 一步提升。生物医疗器械和设备中的精密光学系统及元器件的质量，保证了设备的 成像质量，这些系统和器件是实现功能的关键组成部分。例如，滤光片、偏振分束 器、透镜、模压玻璃非球面透镜等精密光学元组件产品，可应用于内窥镜系统、流 式细胞仪、DNA 测序仪、拉曼光谱仪等生物医疗器械和设备。随着智慧医疗的纵深 推进，医疗用元器件高集成、小型化已成大势所趋，对上游仪器内光电元器件要求 进一步提升。

2.3、 光学光电行业进入壁垒高，新进入者面临高生产门槛

光学光电行业属于典型的技术密集型行业，新进入者面临较高生产门槛。精密 光学元组件、光纤器件制造工序复杂，涉及多个学科交叉。例如，精密光学元组件 的制备便涉及光学原理、精密光学冷加工、精密光学镀膜、表面物理材料科学、等 离子技术和净化等复合知识。其中，平面和球面光学元组件需经抛光、镀膜、键合 等重点环节，厂商需具备球面和柱面面形控制、高激光损伤阈值薄膜设计与制备、 键合技术等。而模压非球面元件制备则需碳钨合金模具、阵列非球面透镜、非球管 帽等高新技术。

光学光电行业具有高进入壁垒，具体包括技术、资金、人才、生产管控、品牌 及资源五大壁垒，往往需要较长的时间进行工艺摸索和经验沉淀。

行业内企业多聚焦细分赛道，产品交付与技术研发实力为成败关键。除 II-VIIncorporated 已经在光学元组件、光纤器件上形成较完整的产业链布局外，多数 企业一般会在光学元组件或光纤器件上有所侧重。行业龙头如德国肖特、日本 HOYA 株式会社和舜宇集团大多已实现协同化、集团化生产，提供标准化产品，不仅包含 光通信与光纤激光，还包含消费类光学、汽车、家用&移动设备、能源以及保健等领 域。腾景科技等新兴公司则以定制化产品占领细分市场，主要瞄准光通信、光纤激 光等下游应用领域，在具体赛道上不断夯实技术优势与成本优势。

3、 腾景科技为光学平台型企业，高端光学技术构筑技术壁垒

3.1、 多应用领域战略推进，多元产品矩阵成型

公司立足光学业务，产品主要应用在光通信和光纤激光领域。公司产品主要应 用于光通信、光纤激光等领域，部分应用于量子信息科研、生物医疗、消费类光学 等领域。公司自成立以来，主营业务未发生重大变化，且在优势领域精益求精，已 开发多种产品种类。 在光通信领域，公司产品主要包括用于 WSS、Interleaver、Tunablelaser 的精密 光学元组件，光收发模块，光通信滤光片，光通信无源器件四类。其中，用于光收 发模块制备的元器件产品便包括滤光片、偏振分束器（PBS）、消偏振分束器（NPBS）、 棱镜、透镜、非球面透镜等各类光学元组件，以及环行器、准直器、合波分波组件、 光复用器等光纤器件。

在光纤激光领域，公司生产的精密光学元组件以及镀膜光纤器件、准直器、声 光器件等光纤器件产品，已应用于光纤激光器的量产。激光装备在先进制造业的应 用包括切割、焊接、测量、打标等工艺，可提高加工速度、优化加工质量，实现对 传统加工工艺的替代升级。激光器是激光装备的关键功能部件，种类较多，其中， 光纤激光器已成为激光技术发展主流方向和激光产业应用的主力军。光纤激光器主 要由光学系统、电源系统、控制系统、机械结构等部分组成。

公司产品具有较高的激光损伤阈值，是高功率光纤激光器的重要元器件。在强 激光系统中，光电子元器件的光学薄膜具有重要作用。光学薄膜即使出现十分微小 的瑕疵，也会导致输出光束质量的下降，甚至引发激光系统的瘫痪。激光光学薄膜 的抗损伤阈值是整个激光系统向高能量、高功率方向发展的关键瓶颈，也是影响激 光系统使用寿命的决定性因素之一，已成为行业研究热点之一。公司掌握高激光损 伤阈值薄膜设计和制备技术，可生产镀膜光纤线（直径为 135μm 纤芯的多模光纤）、 偏振分束器（激光损伤阈值可达 20j/cm² @1064nm，20ns,20Hz）、反射镜等高功率 光纤器件的关键元件。

3.2、 顺势切入风口赛道，打开广阔成长空间

公司为我国量子计算、量子通信领域重大科研项目提供了精密光学元组件产品。 腾景科技的偏振分束器（包括偏振分束器型干涉堆）、消偏振分束器、滤光片、镀 膜光纤线等多款产品，是国家相关科研项目的关键元器件，已应用在包括当前世界 量子信息科研前沿的 18 光量子比特纠缠、20 光子输入 60×60 模式干涉线路的玻色取 样量子计算项目以及我国自主研发的量子计算原型机“九章”和“九章二号”中等 科研项目中，相关科研成果已在《Nature》《Science》《PhysicalReviewLetters》等 杂志上发表。

在生物医疗领域，公司的滤光片、偏振分束器、透镜、模压玻璃非球面透镜等 精密光学元组件产品，已应用于内窥镜系统、流式细胞仪、DNA 测序仪、拉曼光谱仪等生物医疗器械和设备。精密光学系统及元器件的质量，保证了医疗设备的成像 质量甚至于后续医疗功能的实现，越来越受到党和人民的广泛关注与重视。我国目 前已成为全球生物医疗器械和设备的重要生产基地，且高技术、高附加值设备的占 比将逐渐扩大，公司未来也将进一步受益于生物医疗器械设备市场的高速增长与对 设备工艺的趋严要求，持续增强在生物医疗领域的收入能力。

在消费类光学领域，公司积极发展行业前沿的衍射光学类技术，率先布局 AR 产品。AR 技术与行业应用的融合逐渐加速，AR 设备渗透率将持续提升。精密光学 元器件、光学系统作为 AR 设备实现优质成像效果和良好用户体验的核心组件，已 发展出较多类型，但每种类型均未成熟。近年来，公司不断丰富和完善在 AR 领域 的产品和技术，进行 AR 光机元件、几何光波导片、纳米压印衍射波导片及光机模 组的产品技术开发，逐步实现从光学元件、组件到光机模组的垂直整合能力。

在车载光学领域，公司依托模压非球面透镜、光学镀膜等核心技术与通过 16949 车规认证，向部分激光雷达客户提供透镜、窗口片、滤光片、棱镜、反射镜等精密 光学元组件，应用于激光雷达光路传输的系统中。公司五大类核心技术即包括“模 压玻璃非球面技术”与“光学薄膜类技术”，可满足激光雷达及配套雷达罩生产工 艺要求。公司还在 2021 年 10 月通过 IATF16949:2016 汽车行业质量管理体系认证，有利于加快相关产品研发与送样进程。随着国家智能汽车创新发展战略的推进，激 光雷达市场逐渐放量，公司也将持续受益。

3.3、 始终紧抓技术研发，持续创新打造行业先进水平

公司五大核心技术稳居行业前沿，奠定细分赛道比较优势。研发和创新能力是 公司的核心竞争力之一，公司自成立以来一直注重自身技术的研发和沉淀。同时， 公司也注重研发技术人才培养，2021 年技术人员占比仅次于生产人员（达 10.59%）。 高素质的科研队伍有助于增强研发实力，将公司打造成为技术过硬的科创板“小巨 人”。至今为止，公司核心技术已涵盖光学元组件与光纤器件的设计与生产流程， 主要产品技术指标均达到行业先进水平，同时能充分发挥规模效应，实现成本优势。

以模压非球为例，公司是国内少数利用模压玻璃非球面类技术并可实现稳定量 产的企业之一。该类技术通过数控技术在特种材料模具（多使用碳化钨材料）上制 作精密非球面，并利用玻璃材料的高温软化特性直接压制而成，制造成本相对可控， 产品更具一致性。公司的模压玻璃非球面类技术包括了碳钨合金模具制作技术、阵 列非球面透镜制作技术、非球管帽制作技术等 3 项核心技术，产品涵盖模压玻璃非 球面透镜各类产品、阵列非球面透镜、方形非球面透镜、非球管帽等产品。

公司在光学镀膜领域沉淀众多高水平技术人才与工艺经验，技术达到国内领先 水平。光学镀膜是公司五大类核心技术之一，腾景科技王启平老师出身中科院，在 光学镀膜方面有 30 余年的丰富专业经验。公司具备充足的技术人才、各类型的镀膜 设备（从日本、美国和德国进口，包括离子辅助电子枪（EB-IAD）、离子溅射（IBS）、 磁控溅射（MS）镀膜机器等）、镀膜工艺的高成熟度等优势，在定制化、高难度的 产品镀膜方面已达国内前列，能够设计和开发出种类齐全的各种镀膜产品，包括光 通讯用各类滤光片（LWDM、CWDM、XGPONs）、高功率激光镀膜、生物滤光片 等等。

3.4、 客户资源优势突出，为公司长期发展保障护航

客户资源优势突出，为公司长期发展保障护航。公司客户资源优质，在光通信 领域，公司与全球主要的光模块厂商建立了合作关系，包括 Lumentum、Finisar 等。 在光纤激光领域，公司主要客户包括锐科激光、nLIGHT 等。其中 nLIGHT 是世界领 先的高功率半导体激光器厂商；锐科激光为国内最大且具备全球影响力的光纤激光 器企业，引领国产高功率光纤激光器的技术升级。在量子信息科研、生物医疗、消费类光学等领域，公司也与国内知名科研机构，以及各领域的相关国内外知名企业 建立了广泛深入的合作关系。 客户结构分散，前五大客户占比 62.39%。截止到 2023 年年报，公司下游客户 结构分散，并未出现向单个客户的销售比例超过 50%或者严重依赖少数客户的情形， 公司客户销售较为健康。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）