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高伟电子：苹果光学创新趋势显著，关注公司后摄份额提升及新终端拓展。公司是苹果摄像头模组的核心供应商，一方面，公司将充分受益 于 iPhone 光学创新趋势，未来几年苹果的影像有望引入可变光 圈、像素升级、玻塑混合以及棱镜升级等诸多创新点；另一方面， 公司在超广角以及潜望模组的供应份额持续提升，未来若在价值 量更高的主摄方面，公司能够顺利切入，则会打开新的成长空间， 同时，公司积极参与苹果 TWS、折叠屏、智能眼镜等多个产品的 光学创新，并横向拓展 AR/VR、激光雷达、机器人等多类型终端。

全球领先的光学模组供应商，深度绑定大客户苹果

公司是全球领先的精密光学模组供应商，2009 年，公司成功切入 苹果供应链，成为其前置摄像头模组核心供应商，并在 2012 年 开始使用 FC 产线生产，之后公司一直在苹果前摄模组中占据核 心供应地位，2020 年立景创新科技以 21.96 亿港元收购高伟电子 44.87%的股份，成为控股股东，开启集团资源整合协同，依靠立 讯体系，公司能够进一步提升生产效率以及供应链管理能力，进 而为客户提供更高性价比的产品。近年来，公司显著受益于大客 户后摄模组份额提升，业绩呈现快速增长，2024/25H1 公司实现 营业收入 29.4/13.6 亿美元，同比增长 170%/132%，实现净利润 1.2/0.67 亿美元，同比增长 155.5%/320.2%。

公司充分受益 iPhone 光学创新趋势

影像依旧是手机厂商打造差异化用户体验的重要选择之一， iPhone 的影像功能持续升级，在主摄方面，iPhone 14 Pro 系列机 型主摄像素升级至 48M，并下放至 iPhone15 标准版，未来苹果 iPhone 18 Pro 系列有望首次引入物理可变光圈技术；在长焦方 面，iPhone 15 Promax 首次引入潜望长焦，iPhone16 Pro 系列两款 机型均采用潜望长焦，iPhone 17 Pro 系列潜望长焦像素均升级至 48MP，未来潜望长焦的像素以及棱镜均有望进一步升级；超广 角方面，iPhone 16 Pro 系列的超广角像素从上一代的 12MP 升级 至 48MP。

苹果后摄供应格局变化为公司份额扩张带来机遇，关注公司主摄导入进展

摄像头模组工艺主要分为 COB 工艺和 FC 工艺，目前市场上仅苹果一家选择了 FC 工艺供应体系，该工艺技术 门槛高且更为封闭，同时考虑到苹果对供应商严苛要求，FC 工艺的准入门槛更高，产线具备稀缺性，因此苹果 摄像头模组供应商十分有限。 在后摄方面，欧菲光自 2021 年退出后，苹果的后置模组供应链几乎由 LG Innotek 和 Sharp 独占。苹果历来坚 持多供应商战略，在摄像头模组这类高价值关键组件上，苹果尤其需要扶持新供应商来维持份额制衡并保证供 应链稳定，2024 年公司成功切入 iPhone 16 系列的潜望式长焦和超广角模组供应，2025 年公司的供应份额持续 提升，若在价值量更高的主摄方面，公司未来能够顺利切入，则会打开新的成长空间。