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宇瞳光学公司研究报告：多元业务共振，新消费打造增长新动力。

宇瞳光学：全球领军的专业光学解决方案提供商。

宇瞳光学成立于 2011 年，2019 年 9 月于深交所成功上市。公司是 安防镜头全球出货量最大的生产供应商，市占率连续十年排名第 一，在安防领域已构建较为稳固的市场领先地位。2021 年，公司 成立全资子公司东莞宇瞳汽车视觉有限公司，正式涉足智能汽车市 场。2022 年，公司收购玖洲光学并逐步达成全资控股，将其更名 为宇瞳玖洲光学，显著提升公司在前装车载镜头市场的竞争力。 2025 年，公司攻克 HUD 玻璃自由曲面生产技术，达成高精度低畸 变的显示效果，推动车载显示技术达到行业领先水准。此外，公司 在机器视觉、运动相机、摄影器材、投影光机、AR/VR 镜头等新兴 产业加大投入，实现多应用领域的协同发展。

安防镜头龙头地位稳固，车载光学打造第二成长曲线，新 消费贡献新的增长动力

安防镜头：公司安防镜头产品矩阵丰富，是全球最大的安防镜头生 产商。在产品端，公司安防镜头产品覆盖全分辨率、全变焦范围与 全应用场景，可满足从民用监控到高端行业监控的需求，产品综合 竞争力位居行业前列。在客户端，公司作为安防镜头出货量最大的 生产供应商，与海康威视、大华股份等头部安防企业建立长期稳定 的合作关系。此外，公司正在积极拓展海外客户，伴随产品交付放 量，我们预计公司该板块业务有望保持稳定增长。

车载光学：公司通过内生布局+外延并购，提前卡位车载光学市 场。在产品端，公司在车载光学领域已构建起完善的产品矩阵，全 面覆盖智能驾驶的感知、显示与传感系统。在客户端，公司通过与 国际及国内头部 Tier1 厂商建立深度合作，为比亚迪、丰田、大 众、广汽、吉利、长城、长安等主流车企稳定供货。

新消费：公司横向拓展新消费领域，打造新增长极。在产品端，公 司目前可间接向运动相机、AI 眼镜厂商供应玻璃非球面镜片，间 接向无人机厂商供应主摄镜头和镜片，向手机厂商供应外置长焦增 距镜头。在客户端，公司与影石、大疆、华为、vivo 等达成深度 合作。受益于全景相机、运动相机、民用无人机、AI 眼镜等新消 费市场拉动，公司产品出货量有望持续增长，贡献业绩增量。