2024年洁美科技研究报告：元器件耗材领导者，离型膜接力业绩增长

1. 洁美科技：纵横一体化发展的元器件包装及生产耗材领导者

1.1. 公司简介：元器件耗材行业领导者

浙江洁美电子科技股份有限公司成立于 2001 年，2017 年在深交所上市。公司主要 产品包括电子封装薄型载带（纸质载带、塑料载带）、电子封装胶带（上胶带、下胶带、 盖带）、电子级薄膜材料（离型膜、流延膜等）、芯片承载盘（IC-tray 盘）等，主要应 用在片式电子元器件和集成电路等电子信息领域。其中电子封装薄型载带和电子封装 胶带主要应用于下游电子元器件贴装工业；电子级薄膜材料中离型膜主要用于 MLCC 制程过程及偏光片等制程过程；CPP 流延膜主要应用于铝塑膜、中小尺寸增亮膜、ITO 导电膜等产品生产领域。产品下游终端应用包括智能制造、5G 商用技术、人工智能 （AI）、消费电子、新能源、固态电池、电动汽车等新兴领域。公司为集成电路、电子 元器件、偏光片企业配套生产系列产品，以现有电子薄型载带、上下胶带及离型膜为 基础，并向新能源材料领域延伸，致力于成为全球电子元器件封装及制程所需耗材一 站式服务和整体解决方案提供商，并成为电子级薄膜材料、电子化学品、新能源相关 材料领域的领先企业。 截至 24 年 3 月 31 日，公司控股股东为浙江元龙股权投资管理集团有限公司，持 有公司 46.54%的股权，实际控制人为方隽云先生，直接持股比例为 7.75%，并通过浙 江元龙和安吉百顺投资公司合计持有公司 55.35%的股权。

1.2. 纵横一体化护城河铸就高盈利能力

公司作为纸质载带龙头，以传统业务纸质载带为轴，协同塑料载带和离型膜板块 发展，在过去几年间业绩保持较为稳定的增长，营收规模从 2014 年的 5.19 亿元增长至 2023 年的 15.72 亿元，2018 至 2023 年间，营收规模均稳定在 9 亿元以上。净利润规模 从 2014 年的 0.56 亿元增长至 2023 年的 2.56 亿元，2021 年归母净利润达峰值 3.89 亿元。2022 年，受到地缘政治、贸易冲突、原材料价格大幅上升的影响，产业链下游消费电 子等行业需求持续疲软，影响公司 2022 业绩；2023 年，随外部宏观环境变化、下游需 求回暖以及原材料纸浆价格回落，公司的营业收入和归母净利润回归至正常水平。 2024 年 1 季度，公司稼动率和订单量持续回升，公司营收及归母净利润继续保持较高 增长，公司实现营收和归母净利润分别为 3.63 亿元和 0.53 亿元，同比增长 17.87%和 69.19%。 盈利能力方面，公司表现十分出色。2014 年至今，除 2022 年外，公司毛利率一 直保持在 30%-40%之间的高水平，净利率虽然有所波动，但始终高于 10%。

分业务来看，2022 年以前，纸质载带业务在过去公司的主营业务当中占比超过 70%，作为配套使用的胶带业务占比则在 15%左右,二者合计营收占比在 85%以上，成 为公司成立以来最主要的收入贡献来源。塑料载带和离型膜的营收占比虽然相对较小， 但在主营业务收入中的占比逐渐提升，目前已成为公司多元化经营的重要环节。随着 新产品的有序放量，2023 年 H1 塑料载带的收入占主营业务收入的 6.31%，2023 年 H1 膜材料收入占主营业务收入的 8.56%，离型膜、聚酯膜等是膜材料板块的主要产品。

分地区来看，2019 年前，由于被动元器件一线厂商主要集中日韩台等国家/地区，公司的主营业务收入中外销占比较大。2019 年后，受到疫情、国际形势、国产化替代 等多重因素的影响，公司的客户结构经历了调整，2023 年，公司主营业务收入中境内 收入占比达到 73.86%。经过多年的积累，公司下游客户覆盖日本村田、韩国三星、中 国台湾国巨、潮州三环、风华高科、太阳诱电、华新科技等全球排名前列的电子元器 件企业。

2. 纸质载带利基市场王者，纵横一体化铸造高护城河

薄型载带是应用于电子封装领域的带状产品。它具有特定的厚度，载带上等距分 布着用于承放电子元器件的孔穴和用于进行索引定位的定位孔。生产中将电阻、电容、 晶体管等元器件承载收纳在载带的孔穴中，并附上配合胶带或盖带形成闭合式的包装， 保护电子元件在运输途中不受污染和损坏。在贴装时，胶带或盖带被剥离，自动贴装 设备通过载带索引孔的精确定位，将孔穴中的元器件依次取出，并贴放安装在 PCB 上， 以实现片式电子元器件全自动、高效率、低成本安装。

电子元器件薄型载带，按其所用原材料不同，主要分为纸质载带和塑料载带。纸 质载带具备价格低廉、回收处理方便等特点，用于厚度不超过 1mm 的电子元器件的封 装，如贴片陶瓷电容、片式电阻、片式电感等被动元器件；当电子元器件的厚度超过 1mm 时，一般采用塑料载带进行封装，如集成电路、LED 等主动元器件。

2.1. 电子化率提升带动被动元器件厂产能持续扩张

纸质载带的下游主要是片式被动元件。几乎所有电子产品都需要用到被动元器件， 被动元件主要分为 RCL（电阻、电容、电感）以及射频元器件。根据 ECIA 数据，电 容的功能是旁路，去藕，滤波和储能，产值占比达 65%；电阻的作用是分压、分流， 滤波和阻抗匹配，产值占比约 9%；电感的作用是滤波，稳流和抗电磁干扰，产值占比 约 15%。

电容器主要包括陶瓷电容、铝电解、钽电解、薄膜电容等。其中陶瓷电容体积更 小、电压范围大，且价格相对便宜，因此小型化趋势下对小体积陶瓷电容需求较大， 在整个电容器领域中占比达到 50%左右。在陶瓷电容器中，MLCC（Multi-layer Ceramic Capacitors，片式多层陶瓷电容器）不仅等效电阻低、耐高压/高温、寿命长、 体积小、电容量范围宽，下游应用较为广泛，其市场规模约占整个陶瓷电容器的 93%。 MLCC 由于体积小，基本采用纸质载带包装，因此 MLCC 的景气度对纸质载带的需求 有着至关重要的影响。

被动元器件作为电子产品不可或缺的组成部分，无论是 MLCC，还是电阻、电感， 随着电子化率的提升，其需求是真实稳定成长的。

智能手机领域：5G 手机的频段增加，新增的射频前端模块都需要使用大量的电容、 电感和电阻元件，单台手机的被动元件用量有望大幅提升。以 iPhone 中使用到的 MLCC 电容器为例，随着智能手机处理能力持续提高，性能增强，iPhone 5S 单台 MLCC 使用量为 400 颗，到了 iPhone12 则提升到 1500 颗，几乎每一代新机的 MLCC 用量都会提高 15%-20%。

汽车领域对被动元器件需求的推动主要来自新能源汽车渗透率提高和汽车电子化 率提高两个方面。相对于传统燃油汽车，混合动力汽车增加了混合动力/插电混动、微 混合动力、智能节油等控制模块，大幅提高了高容 MLCC 的需求，而纯电动汽车所需 MLCC 数量则更多。根据 Paumanok 数据，传统燃油车单车 MLCC 用量在 3000 颗左右， 纯电动车的单车用量达到 18000 颗。同时叠加 ADAS 等驱动汽车电子化的提升，汽车 多功能模块对被动元器件需求拉动也十分强劲。

此外，物联网领域终端、VR/AR、智能穿戴为代表的智能终端都将高速发展，有 望接力智能手机成为下一代智能硬件的爆发领域。GSMA 数据显示，2021 年全球物联网终端设备共 150 亿部，而到 2025 年物联网终端设备将达到 250 亿部。各类智能硬件 的增长还将为被动元器件需求创造新的增长空间。 根据测算，2023-2026 年，全球 MLCC 总需求量将达到 5.1/5.3/5.5/5.7 万亿颗，行 业增长动能强劲。

MLCC 行业格局相对集中，技术和产能分布存在较为明显的地域性特征。日系厂 商主要生产小尺寸、高电容值的产品，技术含量很高，同样尺寸的产品，日系电容值 要高出很多；大陆厂商主要生产中大尺寸、低电容值的产品，技术含量相对较低；台 系厂商位于二者之间。

在各领域电子化率提升的推动下，各大被动元器件厂商纷纷开启扩产规划。中国 是全球最大的消费电子产品生产国、出口国和消费国。海康、大华、华为、小米、 OPPO、VIVO、格力、美的、海信等安防、消费电子、家电企业皆为各个领域的全球 头部企业。MLCC 作为最基础的元器件，考虑到供应链安全及便利，国产替代的强烈 需求也成为倒逼国内企业发展的强劲动力，以风华高科、三环集团为代表的大陆企业 皆公布了大幅扩产计划。

2.2. 纸质载带属于利基市场，电子专用原纸是核心环节

利基市场是指高度专门化的需求市场，由于市场空间有限，这类市场往往被已有 市场绝对优势的企业所忽略，并且在此市场尚未完善供应服务。为了满足特定的市场 需求，经由专业化的经营者针对细分后的产品进入这个小型市场且具有盈利的基础。 我们认为用于包装被动元件的纸质载带行业正处于这样一个利基市场。 具体来看，体积较小的被动元件的封装主要由两部分构成，即纸质载带和配合使 用的上下胶带。纸质载带具备回弹好、价格低廉、回收处理方便等优点，其原材料电 子专用原纸由针叶/阔叶木浆等原生纤维浆通过打浆、调浆和抄造制作而成，再依据需 求制成分切纸带、打孔纸带和压孔纸带。配合使用的上下胶带上游则是各类大宗化工 原材料。

纸质载带的市场规模相对于造纸行业其他应用领域而言较小，具体测算如下：根据 Wind 数据显示，2019-2022 年全球被动元器件出货量为 6.07/8.31/9.81/10.3 万 亿只。 根据洁美科技招股说明书数据，纸质载带上两个孔穴之间的间距大多为 2mm、 4mm，中间值为 3mm，考虑到元器件小型化的趋势，孔穴的间距也在减少，我们假设 每年间距均值呈一定下降幅度。 纸质载带由于厚度、规格不同，价格也不尽相同，我们简单按 0.075 元/米的均价 测算。

另一方面，电子专用原纸的生产是整个纸质载带生产的核心，其性能对电子元器 件的表面贴装效果有着重要的影响，需要掌握多项关键技术和工艺流程，如纸张表面 处理、层间结合力控制、防静电处理、毛屑控制等。原纸的工艺技术需要较长时间的 技术积累以及实践的配合，并参与多轮严苛的客户认证，具有较高的进入壁垒。因此， 在纸质载带生产环节里，大多数纸质载带工厂都是购买电子专用原纸进行分切、打孔、 压孔等后端加工后出售，比如日本马岱、韩国韩松、中国台湾雷科以及中国大陆和中 国台湾地区一些规模较小的后端加工厂。

2.3. 洁美优势突出：纵横一体化铸造高护城河

我们认为，在纸质载带这个市场中，洁美科技具有较大的优势地位。我们从纸质 载带产业链图中可以看到，有别于仅限于造纸环节的日本造纸大厂及仅限于后端加工 的小工厂，洁美科技由于较早的研发出了电子专用原纸，打破了日本大王、日本王子 等国外企业的垄断。过去原纸进口价格超过 1 万元/吨，掌握电子专用原纸的全套生产 技术和工艺后，公司自制的原纸的成本降至 6000-7000 元/吨，并通过打孔纸屑回收利 用进一步降低成本，同时也保证了原纸供应的稳定性和产品质量。洁美打通了从造纸 到后端加工的全产业链，建立了深厚的成本和品牌壁垒，纵向一体化优势明显。

此外，多数电子元器件封装行业的生产企业产品种类较为单一，往往只关注于某 些特定的产品领域，或提供纸带、或胶带、或塑料载带，较少有企业构建整个产业链 条的完整产品线。但客户往往需要电子元器件封装的完整解决方案，包括不同的电子 元器件薄型载带之间、载带与胶带之间、载带与客户设备之间、载带与客户工艺水平 之间的衔接配合。而洁美科技具有齐全的产品链条，是集纸质载带、胶带、塑料载带 生产于一体的综合配套生产企业，能提供一站式整体解决方案，横向一体化优势明显。 纵横一体化发展铸就了洁美在纸质载带中的龙头强势地位和行业议价权。根据公 司招股说明书的测算，2022 年公司国内市场市占率超过 50%，多年来纸质载带和配套 胶带的毛利率一直稳居高水平。

长期来看，全球电子化率不断提高，被动元件是在电子产品生产中必须要用到的 基础元件，纸质载带作为上游包装材料，具有物美价廉的特性难以被替代，故其需求 也会随下游增长而增长。此前公司的纸质载带长期处于供不应求的状态，在巩固领先 优势的基础上，公司根据下游被动元器件行业发展的速度，有序地进行扩产。 由于后道分切、打孔、压孔机器设备上量较快，因此公司产能的关键主要集中在 电子原纸制造环节。上市之前，公司在江西拥有两条年产能各 20000 吨/年的原纸生产 线，公司 IPO 募投项目之一“年产 6 万吨片式电子元器件封装薄型纸质载带生产项目” 规划在浙江安吉临港经济开发区购置 3 条 2,640mm 纸机生产线以及各类原纸分切机等 后端加工设备，形成年产 6 万吨纸质载带的能力。其中，安吉第一条原纸生产线顺利 于 2017 年 7 月份投产，第二条原纸生产线于 2020 年四季度陆续投产，第三条原纸生 产线在 2023 年年末投产，江西及安吉五条线合计产能 11.5 万吨，有序的产能扩张为业 绩增长提供了坚实的基础。

2.4. 产品及客户结构优化带动盈利水平提升

洁美出售的纸质载带产品包括分切纸带、打孔纸带和压孔纸带等，其中打孔纸带、 压孔纸带为分切纸带的后道工序。分切纸带由客户购回后自行加工打孔，售价最低； 打孔纸带是在分切好的纸带上打穿孔穴，适用于体积稍大的电子元件；压孔纸带是在 分切纸带是压出孔穴（不打穿纸带），精密程度高，可满足 0201/01005 等精密尺寸元件 封装要求，附加值最高。随着下游元器件小型化趋势越发确定，高端压孔载带的需求 也在高速成长。洁美科技具有高附加值的打孔纸带和压孔纸带占比不断提高，产品结 构的持续优化将带动产品均价及毛利率向上提升。

经过多年的积累，公司的客户结构不断优化，目前已有较为稳定的客户体系。目 前，公司的客户遍布国内外，包括被动元器件、半导体、光电显示、新能源等多个领 域的知名企业。

3. 新产品有望复制纸质载带发展路径，打开全新增长空间

3.1. 塑料载带：元件包装一站式供应商，自产原材料切换顺利

塑料纸带具有抗拉伸强度高,热变形温度高，收缩率好，抗磨损等优质特性，当电 子元器件的厚度超过 1mm 时，一般会采用塑料载带进行封装，例如半导体分立器件、 集成电路、 LED 及一些尺寸较大的被动元件。塑料载带可进一步分为 PC（聚碳酸酯） 载带、 PS（聚苯乙烯）载带和 ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚树脂）载带，也有少 量的 PET 载带和 APET 载带。此外，塑料载带亦可分为黑色塑料载带和透明塑料载带， 黑色塑料载带具有更加良好的导电性能。

塑料载带的市场格局较为分散，高端黑色塑料载带主要由 3M、怡凡得等公司进行 生产，我国塑料装载业起步较晚，大多为小规模透明塑料载带供应商。洁美则在巩固 纸质载带市场占有率优势地位的前提下逐步增加塑料载带业务规模，致力于为客户在 生产和使用过程中所需耗材提供一站式解决方案。产能有序扩张、原材料自制率的提 升、设备工艺的提高将带动公司纸质载带营收和毛利率的稳步提升： 产能储备方面，2023 年上半年公司塑料载带产能有所上升，目前公司拥有各类塑 料载带生产线 80 余条，具备产能超过 15 亿米/年。公司未来塑料载带的方向将是东南 亚和我国台湾地区，菲律宾基地已经完成选址，正在进一步的规划中。后续公司规划 将根据市场需求持续增加产能，根据客户具体情况配合投放产能，提升产销量。此外， 公司不仅可以为客户提供塑料载带全系列产品，也可以提供改性后的原材料塑料粒子。 技术研发方面，公司完成了高端产品核心竞争力的打造，实现了精密模具自主生 产、原材料改性自主生产，部分客户已经开始切换使用自产黑色 PC 粒子，部分客户实 现了批量使用。 设备工艺方面，公司的精密加工中心新引入了高速精雕机、高精度数控磨床等设备，塑料载带小尺寸凸模设计加工取得较大突破；成功开发了高速平板机模具，配套 生产塑料载带大尺寸产品使用；经过近一年的验证自制塑料载带冲模品质稳定，精度 显著提升。

3.2. 离型膜打开百亿新空间，原膜自研有望再造一个洁美

3.2.1. 离型膜市场空间超百亿，国产替代任重道远

离型膜（转移胶带）用途非常广泛，可作为偏光片、PCB、 LED 的层压隔离膜及 保护膜、模切行业冲型耗材以及作为多层陶瓷电容器（MLCC）及叠层内置天线生产 加工过程转移的承载体。离型膜的生产过程是将硅油树脂、固化剂等材料与溶剂按比 例称重、混合、搅拌成均匀溶液后，通过涂布机均匀涂布在 PET 原膜表面，通过烘道 使溶剂挥发及硅油固化，之后采用分条设备将宽幅母卷分切。

相对于薄型载带，由于下游应用广泛，离型膜具备较大的市场空间。 以离型膜的重要应用领域多层陶瓷电容器（MLCC）为例，离型膜是 MLCC 生产 过程中的高消耗品，在 MLCC 的生产中，需要将陶瓷浆均匀流延涂布于离型膜表面， 经高温干燥、定型后剥离下来，形成陶瓷膜片，供后续 MLCC 层叠时使用。目前国内 厂商可提供 300-800 层的 MLCC，而日本公司已可实现 800~1,000 层的 MLCC。作为流 延时承载陶瓷浆料的载体，离型膜需要具备可浸润、离型稳定、具有高平整度（凸点 要控制在 0.2um 内）、干燥后易剥离等特性，对产品质量要求较高。 各型号 MLCC 尺寸及层数差异较大，我们简单假设平均每颗 MLCC 由 600 层陶瓷 膜片堆叠而成，平均单层面积为 2.5mm2，假设生产所消耗离型膜面积与单层膜片的面 积相当，可得 2023 年全球 MLCC 用离型膜需求量为 92 亿平方米，假设均价为 2 元/平 方米，对应市场空间为 184 亿元。

偏光片也是离型膜的重要下游应用之一。偏光片为多层结构，上下表层为保护膜 和离型膜（ReleaseFilm），中部为 TAC 膜、PVA 膜以及压敏胶（PSA）组成。离型膜和 保护膜约占偏光片成本的 15%。偏光片在贴附到面板之前，需要离型膜保护压敏胶层 不受损伤，避免贴合气泡。偏光片生产的中道工序即是将压敏胶涂布在离型膜上，经 过烘箱将压敏胶中的水分蒸发出去后，并与前工序生产的偏光膜贴合到一起后收卷， 之后放置到恒温固化室进行固化。 近几年来，全球偏光片整体供给量稳步增长，2022 年由于地缘政治叠加全球通货 膨胀导致消费需求下滑，整个面板行业持续承压，偏光片厂商不断下调稼动率，根据 Yano Research 数据，2022 年偏光片产量有所下滑，约 4.89 亿平方米；随着消费复苏需 求回暖，预计 2023 年偏光片市场也将企稳。其中光学用的离型膜规格较高，以 3 元/平 方米计算，偏光片离型膜市场空间在 14.7 亿元左右。

目前，国内离型膜厂家大多采用普通涂布机对有机硅热固化组份进行涂布，生产 普通的低端产品，只能应用在要求不高的包装及防水领域。而光学级及电子模切所用的高端离型膜生产车间净化等级要求高，涂布设备精度高，配方固化反应需彻底，进 入门槛较高。此外，离型膜的主要原材料为 PET 基膜，高端离型膜对基膜质量要求较 高，目前国内主要依赖进口，这也制约国内厂商的发展。种种原因导致高端离型膜仍 由日本厂商，例如三菱化学等主导，国产替代任重道远。

3.2.2. 提前布局，原膜自研助力洁美离型膜业绩接力增长

如上文所述，离型膜下游应用广泛，且国产替代的空间大。我们认为，离型膜项 目有望接力薄型载带，成为洁美未来业绩增长的重要接力点。 利用下游客户与洁美科技现有客户之间具有较高的重合度的优势，洁美科技从 2017 年“年产 20000 万平方米电子元器件转移胶带生产线建设项目”重点布局离型膜 行业。该项目由子公司浙江洁美光电科技有限公司实施，公司以增资的方式向洁美光 电投入募集资金 15500 万元。2017 年下半年，公司以洁美光电账面净资产作为参考， 以出资额 3720 万元收购洁美光电 16.67%的股权。并出于优化管理结构、提高资产运营 效率、降低管理成本，减少子公司与母公司之间的购销交易等原因，将其吸收合并为 全资子公司。 项目一期共计 5 条国产生产线，年产能 12,000 万平方米。目前五条产线均正式运 转，客户数量和占比稳步增加。转移胶带新产品 25μm、30μm、38μm 厚度等产品已 经获得了无锡村田、国巨电子、华新科技等客户的认证，稳定向客户供货并取得销售 收入。2021 年起，一期项目各条生产线运行顺利，MLCC 制程用离型膜出货量稳步提 升，基本满足了客户的中低端需求。

项目二期共计 3 条高端进口生产线，年产能 16,000 万平方米。为了同时满足生产 光学材料用离型膜等更高端类别的产品，公司以自有资金采购了两条效率及质量精度 更高的韩国宽幅生产线（合计产能 800 平方米/月）及一条日本宽幅高端生产线（单线 产能 800 平方米/月）。其中，进口超宽幅高端离型膜生产线完成生产调试，并陆续向客 户送样验证。 2023 年上半年，公司将华南地区产研总部基地项目即广东肇庆生产基地离型膜产 能由原计划的年产能 1 亿平米提升至年产能 2 亿平米，其中一期产能 1 亿平米包含两 条线，第一条线于 2023 年底前进入试生产，第二条线将于 2024 年上半年试生产。二 期新增产能将根据客户放量的进度确定投资节奏。 上述项目完全达产后，公司将具备包括高端 MLCC 离型膜、光学材料用离型膜等 各类新型尚未国产化离型膜产品的生产能力。

除离型膜生产外，2019 年起，公司着手 PET 基膜自研的布局，为实现产业链一体 化奠基。2019 年 9 月第二届董事会第二十三次会议通过《关于公司拟投资项目的议案》， 即 BOPET 膜及 CPP 膜生产项目。其中，光学级 BOPET 膜主要用于生产 MLCC 离型膜、 偏光片离型膜等，CPP 保护膜主要应用于锂电池用铝塑膜和 ITO 导电膜制程。该项目 计划总投资 100,160 万元（其中一期项目投资 6 亿元），将形成年产光学级 BOPET 膜 36,000 吨、年产 CPP 保护膜 6,000 吨的生产能力。其中 CPP 保护膜项目一期已建成， 光学级 BOPET 膜一期厂房已建成，目前已达到预定可使用状态。公司坚定扩产步伐， 启动 BOPET 膜二期项目，本项目将新增年产 2 万吨 BOPET 膜，投产后公司 BOPET 膜总产能将达到年产 3.8 万吨。目前 BOPET 膜二期项目设备已经预定产线。 BOPET 膜及 CPP 膜生产项目的建成落地，为公司本年的盈利创造了空间。该项目 丰富公司的产品种类、优化产品与收入结构，实现公司业务从电子信息领域到光电显 示、新能源应用领域的扩展。公司可通过延长产业链、控制核心原材料来进一步提高 离型膜品质，有效控制生产成本，有望复制纸质载带产业链纵向一体化发展路径，成 为继纸质载带后公司业绩最大推动力。 除产品产能外，公司在生产和销售区位上也展开并实施了规划，分别在肇庆和天 津设立了华南地区研究总部基地和华北地区产研总部基地：

华南：公司于 2020 年 6 月 29 日与广东省肇庆市端州区人民政府签署了《洁美科 技华南地区产研总部基地项目投资合作合同》，在肇庆市端州区建设洁美科技华南地区产研总部基地项目。以肇庆子公司作为项目的投资建设及运营主体。总投资人民币 30,000 万元，其中，固定资产投资 25,000 万元（包括设备投资 20,000 万元）。项目计 划新建离型膜生产车间，形成年产 1 亿平米离型膜的生产能力。2023 年 5 月，公司第 四届董事会第五次会议决议通过对华南地区产研总部基地项目的 20,000 万元追加投资 （包括基建投资追加 11,000 万元、设备投资追加 9,000 万元）。调整后，公司华南地区 产研总部基地项目总投资不超过 55,000 万元，建筑面积约为 6.63 万平方米，拥有 2 亿 平方米离型膜的生产能力。 华北：公司于 2022 年 6 月 20 日与天津经济技术开发区管理委员会签署了《洁美 科技华北地区产研总部基地项目投资合作合同》，在天津经济技术开发区建设洁美科技 华北地区产研总部基地项目。以新设立的天津地区全资子公司为运营主体。总投资人 民币 14.5 亿元，其中固定资产投资 13.9 亿元（包括但不限于设备投资、土地、厂房 等），分两期建设。一期投资 9 亿元，建设离型膜、薄型载带及封装胶带产线，预计于 2022 年启动，2024 年年初竣工投产；二期投资 5.5 亿元，建设离型膜基膜（BOPET 膜） 生产线，实现离型膜产业链一体化布局，计划于 2025 年启动、2027 年竣工投产。项目 全部达产后，天津基地预计拥有年产 88 万卷薄型载带，年产 13 万卷封装胶带，4.8 亿 平方米离型膜以及 2 万吨基膜生产能力。南北两地研产基地的建设，提高了对客户的 响应速率和服务质量，加快优化和完善公司产业区域布局。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）