洁美科技（002859）研究报告：薄型载带龙头加码离型膜，纵横一体化延伸引领成长.pdf

上传者：J****
时间：2022/12/08
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洁美科技（002859）研究报告：薄型载带龙头加码离型膜，纵横一体化延伸引领成长。薄型载带是电子元器件贴装工艺必备耗材，用于高速自动化封装环节及承担运输中保护作用，我们测算全球薄型载带市场规模超过 60 亿元，公司纸质载带完成 “原纸-纸质载带-胶带”全产业链布局，全球市占率超过 50%；塑料载带实现自产关键原材料黑色 PC 粒子及片材，成功复刻纵向一体化发展模式。公司同步扩张载带和胶带产能，“载带+胶带”横向一体化打造“一站式”服务，主要客户包括韩国三星、日本村田、日本松下、太阳诱电、KOA、国巨电子、华新科技、厚声电子、风华高科、三环集团、顺络电子等，全球薄型载带龙头地位稳固。

离型膜纵向延伸锚定国产替代广阔空间，横向扩展 CPP 流延膜丰富产品结构

离型膜广泛用于 FPC、偏光片、MLCC 等产品生产过程中，基膜、离型剂、工艺以及加工环境等因素造就行业高壁垒，光学级离型膜、MLCC 离型膜等高端离型膜进口依赖度高，我们测算 2025 年 MLCC 离型膜需求预计达到 121 亿平方米，市场规模达到 302.6 亿元。公司基于专利+技术团队+客户资源协同多重优势布局 “BOPET 基膜-离型膜”，截至 2022 半年报，公司离型膜产能 3 亿平方米/年、光学级 BOPET 膜 1.8 万吨/年，产业链纵向延伸有助于加速高端离型膜国产化替代进程。公司同时布局 6,000 吨/年 CPP 流延膜，产品主要用于铝塑膜、中小尺寸增亮膜、ITO 膜等，丰富的产品结构有助于提升公司风险抵御能力。