洁美科技研究报告：薄型载带龙头，布局膜材料打造电子元器件耗材一站式服务商.pdf

洁美科技研究报告：薄型载带龙头，布局膜材料打造电子元器件耗材一站式服务商。高速成长的电子元器件封装耗材一站式服务商。洁美科技早期以 外采原纸加工，销售分切纸带业务切入市场，后通过横向+纵向布 局进行产业链扩展，当前产品涵盖纸质载带、上下胶带、塑料载 带及配套载带，离型膜等。公司以现有薄型载带、上下胶带及离 型膜为基础，向新能源材料领域延伸，致力于成为全球电子元器 件封装所需耗材一站式服务和整体解决方案提供商，并成为功能 膜材料、电子化学品、新能源相关材料领域的领先企业。2013-2021 年，公司营业收入复合增长率为 20.67%，2022 年公司实现营业 收入 13.01 亿元，同比下滑 30.10%，主要由于下游消费电子等行 业需求持续疲软，下游客户采取谨慎采购策略以去库存为主以及 宏观经济疲软所致。分产品看，纸质载带营收占比最大，为 64.62%、上下胶带、塑料载带、膜材料、IC-tray 盘占比分别为 12.86%/7.53%/8.29%/1.35%。

纸质载带龙头稳固，塑料载带有望成功复制产业链纵向一体化发 展模式。薄型载带主要应用于电子封装领域，是电子元器件表面 贴装工艺过程中的必备耗材，起运输和保护作用。在纸质载带领 域，公司完成“原纸-纸质载带-胶带”全产业链布局，根据我们测 算，公司市占率接近 70%；塑料载带业务上，公司已经实现关键 原材料黑色 PC 粒子及片材的自产，成功复制纸质载带产业链一 体化成功经验。于此同时，公司持续扩张载带和胶带产能，“载 带+胶带”横向一体化打造“一站式”服务，现已成为众多全球知 名企业（韩国三星、日本村田、国巨电子、华新科技、风华高科、 三环集团等）的合作伙伴。