2024年南网科技研究报告：新型储能领军者，拥抱电网数智化大时代

1 背靠南方电网，技术服务与智能设备双轮驱动

历经两次资产重组，业务结构持续完善。公司是南方电网下属广东电网有限责任公司 的第一家股份制公司。公司前身为成立于 1988 年的全民所有制企业广华实业。2004 年， 广华实业由全民所有制企业改制为有限责任公司。2017 年，公司进行了第一次重组，广华 有限更名为能源技术，将广东电科院的电源侧技术服务业务及相关资产、资质等整体划转 至广华有限。2019 年，公司进行第二次资产重组，将 5 个专业所和电网试验检测、物资品 控等业务领域研究积累的技术成果划转至能源技术。2020 年，能源技术变更为股份公司， 2021 年公司在科创板上市。公司目前主要有技术服务和智能设备两大业务体系。

以电源清洁化和电网智能化为主线，聚焦两大技术服务和三大智能设备业务。公司的 技术服务包括储能系统技术服务、试验检测及调试服务，智能设备包括智能配用电设备、 智能监测设备、机器人及无人机。

公司积极开拓市场，各类业务持续稳定增长。2021-2023 年，公司营业收入分别为 13.85、17.90、25.37 亿元，同比分别增长 24.28%、29.20%、41.77%，2020-2023 年营业收 入 3 年 CAGR 为 31.55%；2021-2023 年，公司归母净利润分别为 1.43、2.06、2.81 亿元， 同比分别增长 64.25%、43.82%、36.71%，2020-2023 年归母净利润 3 年 CAGR 为 47.81%。 2023 年，公司新收购 2 家子公司（贵州创星、广西桂能）并表，带来业务收入增量。2023 年利润增速低于营业收入增速的原因系较低毛利的储能系统技术服务业务占比提升。2024 年第一季度，公司营业收入 5.05 亿元，同比增长 9.85%；归母净利润 0.42 亿元，同比增长 38.21%。

分业务看，储能系统技术服务业务、试验检测及调试服务贡献主要营收。2023 年，储 能系统技术服务、试验检测及调试服务、智能配用电设备、智能监测设备、机器人及无人 机的营收占比分别为 28.62%、22.95%、17.43%、10.16%、10.82%。储能系统技术服务的 营业收入由 2019 年的 0.64 亿元提升至 2023 年的 7.26 亿元，占比从 2019 年的 11.07%增长 至 2023 年的 28.62%。公司近年来加大智能配用电设备业务布局，营业收入由 2019 年的 0.41 亿元增长至 2023 年的 4.42 亿元，占比从 2019 年的 7.09%增长至 2023 年的 17.43%。 2023 年机器人及无人机营收下降主要因为核心客户采购周期的变化和年度采购规模的下 降。

分地区看，公司营业收入主要来源于广东地区，广东省外占比显著提升。公司从广东 省起家，收入来源主要来自广东省内。2019-2023 年，广东省内收入在主营业务中占比分别 为 80.31%、71.88%、79.23%、74.32%、70.54%。同时，公司也在积极开拓广东省外市 场，2019-2023 年公司广东省外业务收入四年 CAGR 为 61.44%，广东省外收入占比从 2019 年的 19.69%提升至 2023 年的 29.46%。

整体盈利能力较为稳定，储能业务毛利率大幅提升。2021-2023 年，公司销售毛利率 分别为 30.13%、29.66%、28.98%；销售净利率分别为 10.33%、11.49%、11.19%。2023 年，公司储能系统技术服务业务毛利率为 14.69%，同比提升 3.08pct，主要系个别大型项目 毛利率较高。2023 年，公司试验检测及调试服务业务毛利率为 42.34%，同比下降 4.59pct，主要因为公司部分废水零排放改造、自动化改造等项目材料成本较高，项目毛利 率偏低，拉低了试验检测业务毛利率；2023 年公司智能配用电设备业务毛利率为 34.32%， 较上年增加 8.27pct，公司自主研发的 InOS 系统及核心模组收入大幅增长，毛利率大幅提 升。2023 年公司智能监测设备业务、机器人及无人机业务毛利率分别为 35.48%、 30.42%，较上年增加 1.47pct、减少 2.85pct。

南方电网直接和间接持有公司 64.54%股份，赋能公司发展。公司第一大股东为广东电 网，实际控制人为南方电网。截至 2024 年一季报，南方电网通过广东电网、南网产投和南 网能创直接和间接持有公司合计 64.54%股份，为公司实际控制人。公司共有 3 个子公司， 分别持有粤电科 100%、贵州创星 100%、广西桂能 70%的股份。

2 新型储能高速发展，储能业务加速放量

2.1 国内储能行业爆发，大储商业模式逐渐清晰

风电光伏装机比例大幅提升，现阶段新能源消纳形势严峻。目前新能源快速发展的同 时，新能源消纳形势更加严峻。根据全国新能源消纳预警中心数据，2024 年 1-3 月，国内 弃风率和弃光率分别达到 3.9%和 4.0%。随着新能源大规模接入，电力系统将呈现“双峰 双高”和“双侧随机性”特征，电网的稳定运行和电网电能质量面临一定挑战，配储必要 性大幅增强。

政策暖风频吹，国家及地方纷纷出台政策支持储能发展。新型储能在支撑电力保供、 提升系统调节能力、支撑高比例新能源外送、替代输配电工程投资等方面作用显著。2022 年，国家发改委、国家能源局印发《“十四五”新型储能发展实施方案》，提出加大力度发 展电源侧新型储能，因地制宜发展电网侧新型储能，灵活多样发展用户侧新型储能。多省 出台鼓励和支持储能发展相关政策，根据寻熵研究院统计，截至 2023 年底，中国 24 个省/ 市/自治区公布了储能发展目标，到 2025 年将累计实现储能装机规模 78.3GW。以广东为 例，2023 年 3 月，广东省发布《广东省推动新型储能产业高质量发展的指导意见》，明确 到 2025 年，全省新型储能产业营业收入达到 6000 亿元，年均增长 50%以上，装机规模达 到 3GW。到 2027 年，全省新型储能产业营业收入达到 1 万亿元，装机规模达到 4GW。

新能源配储政策强驱动，国内大部分省份均已出台了新能源项目配置储能的比例及时 长要求。2021 年 7 月，国家发改委、国家能源局发布《关于鼓励可再生能源发电企业自建 或购买调峰能量增加并网规模的通知》，提出超过电网企业保障性并网以外的规模初期按照 功率 15%的挂钩比例（时长 4 小时以上）配建调峰能力，按照 20%以上挂钩比例进行配建 的优先并网。目前国内大部分省份均已出台了新能源项目配置储能的比例及时长要求，大 多数省份要求按照 10%～20%的功率配置 1～4 小时的储能，且配置比例和时长呈增加趋 势。

源网侧盈利模式走向多元化，储能经济性持续提升。现阶段我国源网侧储能存在项目 利用率不足、成本疏导困难等问题，故“共享模式、收益灵活”的独立储能逐渐成为建设 重点。但独立储能容量租赁难达预期、电力市场收益处于较低水平，缺乏稳定可持续的商 业模式依旧是发展痛点。因此，加快储能成本疏导将成为政策长期引导方向。随着我国电力市场改革的不断深化，现货、辅助服务及容量市场成熟度已进一步加深，未来独立储能 收益呈现“短期靠补偿、长期靠市场”的特点。

规范新型储能并网接入，推动新型储能高效调度运用。2024 年 4 月，国家能源局发布 《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》。在装机规模迅速增长的同时，新型储能仍面 临利用率较低的问题。随着新能源快速发展，电力系统对调节能力提出更大需求，新型储 能大规模建设和调用不充分的矛盾日益凸显。国家能源局坚持问题导向，细化政策措施， 制定印发《通知》，旨在规范新型储能并网接入，推动新型储能高效调度运用，促进新型储 能行业高质量发展，为新型电力系统和新型能源体系建设提供有力支撑。

新型储能高速发展，储能装机量快速提升。根据 CNESA，2023 年，全球新增投运电 力储能项目装机规模 52.0GW，同比增长 69.5%，其中新型储能新增投运规模达到 45.6GW，同比增长 123.5%。国内储能发展大幅提速，2023 年中国已投运电力储能项目累计装机规模 86.5GW，占全球市场总规模的 30%，同比增长 45%。其中新型储能累计装机规模首次突破 30GW，达到 34.5GW/74.5GWh，功率规模和能量规模同比增长均超过 150%。2023 年，中 国新增投运新型储能装机 21.5GW/46.6GWh，三倍于 2022 年新增投运规模水平。根据 CNESA 预测，2024 年我国新型储能新增装机有望达到 41.2GW/94.76GWh（理想场景，按 2.3h 测算），同比增长 91.6%/103.3%。

表前应用规模大幅增长，电网侧储能占比持续提升。从应用场景来看，表前应用仍为 重点，独立储能是国内新增装机最大的细分应用场景。2023 年，新能源配储、独立储能项 目快速推进，“表前”应用规模占比合计 97%，同比提升 5pct。其中，国内电源侧、电网 侧、用户侧新增装机占比分别为 41%、56%。

2.2 构筑技术+区位+资源优势，储能业务在手订单充足

公司具备储能全流程业务能力，自研电池系统和储能 EMS。公司针对性提供电化学储 能系统整套解决方案，包括系统方案设计、建模仿真、设备系统集成、工程实施、参数整 定、控制优化、系统调试及并网测试、性能评估等全流程技术服务。电池系统和储能 EMS是储能系统的核心，分别决定了储能系统的存储容量和协调控制能力。在设备系统集成方面，公司重点设计了“智能热管理+集中式多传感”的电池系统集成方案，从优化电池本体 热控制，以强化电池火灾自动预警上提升电力储能系统的安全性。另外，公司还自主设计 了储能 EMS，根据具体项目场景和客户需求提供个性化的设计和功能配置。2023 年，公司 成功研发兆瓦级储能变流器，初步实现储能并网核心部件自主可控。

公司储能技术服务根据服务场景和内容形成了多项技术服务产品。公司储能技术服务 产品包括大规模储能系统集成、配电台区储能系统集成、机房（变电站）后备电源系统集 成、储能并网测试和直流配用电系统集成等，应用于电源侧和电网侧。未来随着居民分布 式发电、商业分布式发电的普及，储能系统技术服务将在用户侧也将得到广泛应用。

提供调试技术服务和集成服务，2023 年储能业务毛利率显著提升。根据向客户交付的 成果不同，公司的储能系统技术服务分为调试技术服务和集成服务两大类。公司集成服务收入占比更高，2021 年上半年，公司调试技术服务和集成服务的收入分别为 0.05 亿元和 1.21 亿元，在储能系统技术服务收入中占比分别为 3.94%和 96.06%。从盈利能力来看， 2021-2023 年，公司储能技术服务毛利率分别为 27.29%、11.61%、14.69%，其中 2023 年毛 利率显著提升主要因为公司项目选择策略为积极参与优质且毛利水平相对较高的项目。

南方电网加大储能布局，“十四五”期间储能规划清晰。2021 年 5 月，南方电网发布 《南方电网公司建设新型电力系统行动方案（2021-2030 年）白皮书》，提出“十四五”和 “十五五”期间分别投产 20GW新型储能。2021 年 11 月，南方电网发布《南方电网“十四 五”电网发展规划》，提出“十四五”期间将新增风电、光伏规模 115GW，抽水蓄能 6GW， 推动新能源配套储能 20GW。

公司背靠南方电网具备资源优势，协同效应显著。南方电网目前旗下上市三家公司： 南网储能、南网能源和南网科技，分别布局调峰储能、综合能源、储能技术服务和智能设 备等业务。依托南网的优质平台与资源，公司在客户资源、渠道建设、市场拓展等方面具 有较大优势，协同效应显著。

公司掌握多项核心技术，项目经验丰富。公司在储能系统技术服务领域积累多年，掌 握储能系统集成优化及安全防护技术、储能系统仿真建模及并网性能测试技术、能量管理 及优化控制技术等核心关键技术，具有丰富的项目实施经验，先后承担了全球首例由电化学储能系统黑启动 9F 级重型燃机项目，全球首个±10kV、±375V、±110V 多电压等级多端 交直流混合配电网项目，全球首例浸没式液冷储能站南网储能五华电网侧储能项目等多个 大型储能项目实施，累计储能系统集成规模超过 1GWh。

获取订单能力强，在手订单充裕。2023 年，公司中标南网区域最大电网侧独立储能项 目——佛山南海 300MW/600MWh 电网侧独立电池储能项目的 155MW/310MWh 液冷储能 系统集成，合计 5.09 亿元。2023 年，公司完成国内规模最大火储联合调频储能项目——国 家能源集团台山电厂储能项目，南网首个百兆瓦时共享储能站——广西电网南宁武鸣储能 项目，广东省首个百兆瓦时、全球首例浸没式液冷储能站——南网储能五华电网侧储能项 目、大唐雷州电厂和大唐潮州电厂火储联合调频等 6 项大型储能集成及 EPC 项目，装机容 量总计 245MW/375MWh。目前公司在手订单充裕，截至 2023 年末，储能业务在手订单超 过 8 亿元。该批订单将大部分在 2024 年完成履约。

联合粤水电在新疆成立合资公司，有望开拓新疆储能市场。2023 年，公司联合粤水电 集团在新疆设立合资公司新疆粤水电储能科技有限公司，其中公司参股 45%。双方将共同参与新疆共享储能建设，助力国家“一带一路”重大战略，实现上下游战略协同和强链补 链。 组建广东新型储能国家研究院有限公司，后续可在项目落地方面开展深度合作。公司 牵头联合储能领域上下游头部骨干企业，组建广东新型储能国家研究院有限公司，获批全 国唯一国家地方共建新型储能创新中心，聚力打造研发-测试-中试-实证为一体的、具有全 球影响力的新型储能制造业创新高地。创新中心目前规划投资建设规模超百兆瓦的 1+N 个 科研实证基地，目前实证项目的备案总规模超过 1.3GW/2.3GWh，其中已有 5 个项目入围 国家能源局新型储能试点示范项目的名单；在电网侧与用户侧，创新中心正在大力拓展储 能应用场景。公司作为股东方，在储能创新中心相关实证项目落地方面可开展深度合作， 共同推动新型储能产业化推广。公司建立广东新型储能产业技术创新联盟，覆盖全国 85% 以上本领域国家级创新平台。

3 试验检测及调试服务技术壁垒较高，实现跨省突破

3.1 海风建设加速启动，检测及调试市场需求巨大

我国电源结构以火电为主，未来电源灵活性的主体需要从火电入手。我国电源结构以 火电为主，截至 2023 年底，火电占全国电力总装机的 48%，但调峰能力普遍只有 50%左 右。灵活性改造后煤电机组能够显著提高运行灵活性，即适应出力大幅波动、快速响应各 类变化的能力。目前，国内煤电灵活性改造的核心目标是降低最小出力、快速启停、快速 升降负荷等，其中降低最小出力即增加调峰能力，是目前最为广泛和主要的改造目标。

存量煤电机组灵活性改造应改尽改，推动煤电从常规主力电源向基础保障性和系统调 节性电源转型。2021 年，《关于开展全国煤电机组改造升级的通知》明确提出存量煤电机 组灵活性改造应改尽改，“十四五”期间完成改造规模 2 亿千瓦，增加系统调节能力 3000- 4000 万千瓦。2024 年 2 月，《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》 中指出，要深入开展煤电机组灵活性改造，到 2027 年存量煤电机组实现“应改尽改”。目 前政策保障提升火电灵活性改造积极性，一方面通过辅助服务市场发展保障火电灵活性改 造收益；另一方面通过将调峰资源和新能源建设挂钩提高灵活性改造积极性。

核电政策趋于积极，中国核电核准审批加速。2019 年我国核电审批重新启动，结束了 三年的“零审批”状态。2022 年的《“十四五”现代能源体系规划》提出，在确保安全的前提 下，积极有序推动沿海核电项目建设，合理布局新增沿海核电项目；到 2025 年，核电运行 装机容量达到 7000 万千瓦左右。2023 年 12 月，国务院常务会议决定核准广东太平岭、浙江金七门核电项目。2023 年，我国核准 10 台核电机组。根据中核战略规划研究总院统计， 截至 2023 年底，我国在建核电机组 26 台，总装机容量 29.75GW。截至 2023 年底，我国在 运、在建、已核准待建核电机组共有 93 台，总装机容量 101.44GW，首次位居全球首位。

国内海上风电进入高增周期，2023-2026 年新增装机三年 CAGR 有望达到 45.22%。 2023 年，国内海上风电新增装机容量 7.18GW，占全部新增装机容量的 9%。2024 年是海风 招标和开工大年，海风建设确定性较高。二季度进入海风施工窗口期，同时行业前期遗留 问题出现好转，广东、江苏等多地海风项目出现实质性推进，竞配、核准、招标陆续释放， 迎来密集开工。我们预计 2024-2026 年国内海上风电新增装机有望分别达到 12、18、22GW， 同比增长 67.06%、50.00%、22.22%，2023-2026 年三年 CAGR 达到 45.22%。同时，海上风 电机组大型化趋势明显，对风机并网性能检测等环节提出了更高的设备和技术要求，海上 风电检测及调试市场需求前景广阔。

广东海上风电项目快速推进，新增装机有望引领全国。2023 年 5 月，广东省发布《广 东省 2023 年海上风电项目竞争配置工作方案》，指出省管海域项目 15 个，装机容量 700 万 千瓦；国管海域项目 15 个，装机容量 1600 万千瓦。2024 年 4 月，广东省发改委发布《关 于下达广东省 2024 年重点建设项目计划的通知》，其中 2024 年重点海上风电建设项目共计 10 个，总装机容量达 7344MW。《广东省 2024 年重点建设前期预备项目计划表》显示，广东省 2024 年安排开展前期工作的省重点海上风电建设前期预备项目共计 24 个，总装机容 量达 25450MW。

3.2 试验检测技术壁垒较高，成功拓展南网区域内覆盖范围

试验检测与调试业务较快增长，毛利率稳定在 40%左右。试验检测及调试服务是指公 司针对新能源（海上风电、核电）、传统能源（火电）、电网及工业客户，提供关键设备及 系统的节能降耗、清洁利用、智能化运维、质量指标等试验检测与调试服务。根据服务场 景的不同，公司试验检测及调试服务分为电源侧与电网及用户侧两个类别。2023 年，公司 试验检测与调试业务整体收入 5.82 亿元，同比增长 64.73%，收入快速增长主要因为电网侧 试验检测业务规模持续扩大，新收购子公司带来业务增量。2019-2023 年，公司试验检测及 调试服务毛利率始终维持在 40%左右。

试验检测业务技术领先、资质完备。公司全资子公司粤电科获得了 CNAS 国家实验室 认可（1822 项参数）、CMA 检验检测机构资质认定（643 项参数）、建设工程质量检测机构、 承修承试电力设施许可、辐射安全许可、雷电防护装置检测资质、防雷企业能力评价等权 威专业资质认定，是广东省质量检验协会理事单位。2023 年，粤电科公司新增取得了建设 工程质量检测机构资质证书（地基基础检测）、雷电防护装置检测资质证书（乙级）等重要 资质证书，行业影响力、资质能力和核心竞争力均稳步提升。新能源试验检测方面，公司 主要开展海上风电等新能源场站工程调试，“机组级到场站级”的全链条并网测试和仿真试 验业务，广东省市场占有率超过 80%，积累了丰富的新能源检测调试技术经验。

收购广西桂能和贵州创星，顺利拓展省外市场。2023 年上半年，公司为进一步开拓广 东省外市场，成功收购贵州创星 100%股权与广西桂能 70%股权。这两家公司是电力技术服 务领域的区域头部企业，均具有电源和电网调试双一级资质，与公司在电源侧和电网侧试 验检测业务上具有协同效应，收购后有利于公司进一步实现专业化整合，在技术共享、市 场拓展和人员互用等方面形成良好的战略协同效应，有利于公司将技术服务业务和智能设 备业务推广至广东区域外市场。2023 年 7-12 月，贵州创星实现收入 1.43 亿元，净利润 0.17 亿元；广西桂能实现收入 0.95 亿元，净利润 0.13 亿元。目前，公司立足广东市场，业务逐 渐拓展至山东、北京、安徽、贵州、湖北等地区。

拟收购广州汇能，做强做优做大优势业务。为进一步拓展公司试验检测市场规模，推 进公司战略实施，2024 年 5 月，公司发布公告拟以现金方式向广东电网收购其所持有的广 州汇能 100%股权，广州汇能下属广州粤能电力科技开发有限公司是广东区域内电力技术 服务领域的头部企业，与公司在试验检测业务上具有协同效应。

（一）电源侧试验检测

传统电源技术监督覆盖范围创新高，开展传统煤电灵活性改造业务。2023 年，广东省 内厂级 AGC 总包业务独占鳌头，完成全国首台套东方三菱 J 型燃机调试，作为调试牵头单 位，完成国能清远 2×1000MW 超超临界二次再热机组调试；中标广西广投北海发电有限公 司北海电厂二期(2×660MW)扩建工程分系统调试、整套启动调试及特殊试验服务和川投集 团资阳燃气电站新建工程项目全厂分系统及整套启动调试服务，成功将火电试验检测及调 试服务市场范围拓展到广东省及南方五省区以外。聚焦核心技术自主研发攻关，主动迎合 电源侧构建新型电力系统需求，开展传统煤电灵活性改造业务，实现 600MW 机组 25%负 荷下安全稳定运行。 开展海上风电等新能源场站工程调试业务，有望受益海上风电快速发展。2023 年，公 司积极参与广东省风电临海试验基地项目建设，持续跟进海上风电机组的发展，开展大容 量海上风电机组并网测试平台建设，取得 16MW 级风电机组并网测试 CNAS 资质，基于该 16MW/20MVA 风电机组并网测试平台，完成明阳 12MW、上海电气 11MW、远景 14MW 等型号海上风电机组并网测试。公司稳步推进华能勒门海上风电项目的调试工作，协助建 设单位于 2023 年底实现机组全容量并网。

（二）电网及用户侧试验检测业务

不断扩大南方电网区域品控检测业务范围。公司中标海南电网有限责任公司 2023 年物 资品控检测服务项目，品控检测业务市场占有率不断提升；中标广东电网各地市局仪器仪 表检验校准额约 2200 万元，广东电网范围内仪器仪表检验校准业务市场占有率超过 70%。 2023 年，电力设备 X 射线无损检测技术迭代升级取得成效，为大规模高效率低成本开展输变电设备内部缺陷隐患排查检测提供有效技术支撑，在电网输变电设备内部缺陷隐患排查 工作中的应用规模进一步扩大，X 射线检测业务营业收入突破 1 个亿。 电网侧检测业务走出广东。公司电网侧检测业务走出广东，中标贵州电网输变电设备 X 光检测项目、国网江苏 2022 年组合电器局放检测项目、海南电网物资品控质量抽检项目 等，是试验检测业务走出广东的重要里程碑。

4 电网数智化建设赋能，智能设备行业前景广阔

4.1 智能配用电设备：电网投资持续加大，带来更新换代需求

国网、南网加大配电网投资，加强智能配用电建设。配电自动化终端设备是实现配电 自动化的基础环节，通过对线路数据的分析判断达到故障检测、故障迅速定位，从而实现 故障区域的快速隔离，最终提高供电可靠性的技术手段。智能用电设备是采集分析用户用 电信息的智能电表等终端设备，是用户同电力能源之间交互互动的关口计量设备，是构建 智能电网的核心部件产品之一。根据国家电网、南方电网的发展规划，“十四五”期间，国 家电网公司在配电网领域预计投入超 12,000 亿元，占电网建设总投资 60%以上；南方电网 公司在配电网领域计划投入 3,200 亿元，占电网建设总投资的 48%左右。强调进一步加快 电网数字化转型步伐，加强智能输电、配电、用电建设。

公司智能配用电设备包括配电环节的模块化配电自动化终端、配电智能控制设备，以 及用于用电环节的智能电表管理基板及操作系统、带计量功能的智能终端四大系列产品。 公司智能配用电设备基于现有配用电统一操作系统“丝路 InOS”，开展智能配用电设备研发， 打造新型营配融合解决方案，建设“智能量测+数字生产”融合示范区。

自主研发丝路“InOS”操作系统，实现智能配用电终端操作系统的国产替代。公司研 发新一代带计量功能的智能终端，推出行业内首个统一开放的智能配用电终端操作系统 “丝路 InOS”，实现了智能配用电终端操作系统国产化替代并量产，解决用户侧能源信息 互联互通和共享难题。公司围绕“丝路”操作系统生态，构建系列产品，包括：核心硬件 模组、嵌入式 APP 应用、智能量测系统、营配融合系统、智慧物联终端、新一代智能量测 整体解决方案、营配融合低压透明化整体解决方案、新型负荷管理整体解决方案。

基于“丝路”系统的新一代量测设备形成南网标准，积极开拓非股东市场。南方电网 在 2022 年底正式印发了新一代智能量测体系建设指导意见，从 2023 年起，“丝路 InOS 系 统”计量终端将正式进入规模化应用的阶段。同时公司通过自主投标和芯片授权等方式开拓 非股东市场，市场份额稳步提升。2022 年，蓝牙模块首次全面应用于南网 21 版智能电能 表，新签合同额超 1.2 亿元。根据公司 2023 年报，“丝路”核心软件模块出货量超 10 万片、设备覆盖 1 万个台区超 100 万用户。2023 年智能配用电设备收入同比增长 31.85%，主 要系公司自主研发的 InOS 系统及核心模组收入大幅增长。从盈利能力来看，2021H1 电表 核心模组/InOS 配用电设备毛利率为 30.34%，显著高于智能配用电设备其他产品。2023 年，智能配用电设备毛利率同比提升 8.27pct 至 34.32%。

4.2 智能监测设备：监测设备市场广阔，首次进军国网市场

公司的智能监测设备主要包括线路运行环境监测及故障定位装置、作业安全视频监控 智能设备和智能安全工器具及管控柜三类。相关设备的研发生产不仅需要懂得电网运维及 管理业务，还需要掌握电网智能化监测设备的设计开发及运行技术，更需要具备电力非结 构化信息（多维电气参量、电力图像）采集与处理的核心技术开发能力，具有较高的技术 壁垒。智慧安全应用需要依托平台+终端两个层级的协调配合，通过智慧安监终端采集现场 视频数据、环境数据、人员状态等信息上送平台侧，平台应用通过算法实现违章行为、作 业风险识别，控制作业流程，其主要技术分别在终端研发和生态应用开发两个方面。

公司智能监测设备持续领跑广东市场，在国网上海、山东国核实现零突破。2022 年， 公司电缆护层环流、故障定位、视频监控、智慧安监等产品中标广东电网框架招标项目， 中标品类最全、份额最大；智能监测业务拳头产品首次中标广西电网框架项目；首次中标国网公开招标的千万级项目——国网江苏 2022 年智能配电房综合监控平台框架项目，标志 着智能监测类拳头产品获得国网标杆地区市场认可。2023 年上半年，公司智能监测设备在 南网区域中标金额超 5500 万，首次中标国网上海电力公司布控球项目。

4.3 机器人及无人机：业务全面铺开，低空无人机巡检系统领跑行业

新型电力系统建设推动机器人和无人机应用场景和应用规模大幅提升。根据国家 《“十四五”机器人产业发展规划》，“十四五”期间，国家将推进机器人应用场景开发和产 品示范推广。机器人无人机是电网生产领域数字化转型升级的重要工具，在变电设备巡视 方面，要实现机器巡视为主、人工检查性巡视为辅的巡视模式，实现 110kV 及以上线路数 字化通道建设 100%覆盖，多旋翼无人机自主巡检 100%覆盖。根据国家电网和南方电网的 规划，电力巡检机器人将逐步从户外场站向室内巡视渗透，电力特种无人机尤其多旋翼无 人机将逐步从 220kV 以上电压等级，渗透到 10kV 配网等中低压巡视领域，进一步扩大输 变配一体化巡检应用。

面对陆地巡检、空域巡检、带电作业的智能化需求，公司研制了巡检机器人、智能巡 检无人机、带电作业机器人三大系列产品。

（1）巡检机器人方面：2023 年上半年，公司完成轻量化巡视遥控机器人小批量试产， 在广东电网公司、广西电网公司及国网湖北省电力公司试点应用 50 余台，完成变电站室外 四足巡检机器人研发样机测试验证，拓宽延伸机器人产品线，确保产品和技术保持引领性 和新颖性。

（2）智能巡检无人机方面：公司智能巡检无人机系列产品在电网、交警等推广应用， “交警慧眼™”三维事故勘查系统通过公安部交通安全产品质量监督检测中心权威认证。 2023 年，公司“慧眼”无人化巡检技术实现行业领跑，全面支撑南网输变配联合巡检示范项 目，推动广西电网变电站无人机巡检规模应用，中标广州市公安局警航支队无人机系统平 台。同时，“慧眼”无人机巡检系统首获国网江苏、湖北试点许可，完成国网首例变电站内 无人机精细巡检项目，构建了国内电力能源领域最大的低空巡检系统，覆盖站点超过 3000 座，全面支撑输变配联合巡检示范项目。未来随着国家加大低空经济的发展支持力度，公 司将努力把握无人机行业发展的重大机遇，力争进一步扩大无人机技术在电力智能巡检、 轨道交通、市政建设等领域的应用范围和市场份额。

（3）带电作业机器人方面：公司研发的带电作业特种机器人，突破了机器人刚柔耦合 精确控制、复杂环境目标感知与定位等关键技术难题，实现了电力特种作业机器人关键部 件的国产替代。10kV 配网带电作业机器人通过中国电力企业联合会新产品鉴定，在广东电 网公司佛山、韶关、肇庆、江门等供电局试点应用，累计完成竖直排列线路和品字排列线 路断、接引线作业 160 余次。2023 年，公司中标南方电网首次采购带电作业机器人项目， 产品竞争优势进一步提升。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）