迈瑞医疗研究报告：全球化战略再升级，数智化转型驱动全球竞争力.pdf

迈瑞医疗研究报告：全球化战略再升级，数智化转型驱动全球竞争力。全球化战略深化，三大核心业务构筑增长基石。迈瑞医疗作为全球医疗器械 领军企业，凭借全球化战略深化，持续巩固行业地位。公司 2024 年国际业 务收入占比达 45%，同比增速超 21.28%，业务覆盖全球 190 余个国家和地 区，进入 80%的全球 TOP100 医院，监护仪、麻醉机稳居全球前三，超声业 务首次跻身全球前三，高端市场突破显著。生命信息与支持类产品营收超 135 亿元，毛利率提升至 66%以上；体外诊断业务同比增长 10.82%，化学发光、 血球分析仪加速国产替代，海外中大样本量实验室突破超百家，收入体量首 次超过生命信息与支持业务；医学影像业务国内市占率首超 30%，巩固了市 占率第一的行业地位，超高端超声 Resona A20 打开全球市场。

公司前瞻布局数智化与新兴赛道，打开第二成长曲线。“瑞智联”“瑞影云++” “迈瑞智检”三大智慧医疗解决方案构建全院级数智化生态，AI+医疗深度 融合，启元重症大模型实现病情智能分析，超声 AI 质控、血细胞形态 AI 识 别等技术临床落地，诊疗效率提升 30%以上。新兴业务爆发式增长，微创外 科硬镜系统市占率跃居国内第三，2024 年上半年增速超 90%，超声刀、能 量平台协同放量；收购惠泰医疗切入心血管蓝海市场，电生理业务毛利率达 68.8%，冠脉通路与外周介入国产替代加速，“设备+耗材”协同效应显著， 有望重塑行业格局。

研发与并购双轮驱动，护城河持续深化。公司 2024 年研发投入 40.1 亿元， 占营收 10.9%，累计申请专利超 1 万项，12 大全球研发中心支撑技术迭代。 通过并购惠泰医疗、HyTest 等企业，补强心血管耗材、IVD 上游原料短板， 全球化供应链与本地化生产能力优势凸显。政策支持与医疗需求刚性背景下， 公司龙头地位稳固。