报告精读 - 未来智库

2025年政策研究：海南自贸港封关核心政策与市场影响展望
- 中信建投证券
- 2025/11/28
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海南自贸港封关是指将海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度。
标签：市场政策海南自贸港自贸港
2026年医疗器械行业年度投资策略：支付优化，创新出海
- 浙商证券
- 2025/11/28
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估值仍处历史相对较低位置。虽然在2025年招投标恢复、下半年业绩环比改善、出海加速等带动下，医疗器械估值有所恢复，但整体看来医疗器械估值仍处于历史相对低位，截至2025年10月末，按照申万行业分类，医疗器械整体估值不到36倍PE，其中医疗设备39倍PE、医疗耗材37倍PE、体外诊断29倍PE。
标签：医疗医疗器械支付
2025年轻工制造行业奢侈品珠宝：时光淬炼，奢华典藏
- 信达证券
- 2025/11/28
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奢侈品指的是超出人们生存与发展需要范围的、具有独特、稀缺、珍奇等特点的消费品。广义上的奢侈品包含个人奢侈品、豪华汽车、豪华酒店、高端酒水、高端餐饮、高品质家具家居、私人飞机/游艇，豪华游轮和艺术品，其中，个人奢侈品一般为消费者日常生活中所经常提及的主要奢侈品类。
标签：轻工轻工制造珠宝奢侈品
2025年交通运输行业：持续推荐航空油运，配置公路
- 华泰证券
- 2025/11/28
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淡季需求呈现回暖趋势，量价均有较好表现。9月进入民航淡季，航司运力投放趋于谨慎，行业ASK增速稍有放缓，同增4.1%。不过需求端或由于公商务需求回暖，客座率和票价水平同比均有所提升。
标签：交通运输交通公路油运航空运输
2025年Advantest公司研究报告：AI芯片守门人，测试复杂度上升中充分受益
- 华泰证券
- 2025/11/28
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半导体测试设备行业经过多轮并购和重组，目前由Advantest和Teradyne主导，形成了双寡头格局，合计市占率超过90%。
标签： AI AI芯片芯片
2025年计算机行业：Google集群拆解
- 华泰证券
- 2025/11/28
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光信号输入和输出：光纤准直器(136通道)：把来自光纤的发散光束变成平行光束，以便在空间中传播和被MEMS反射。二维透镜阵列：辅助光束的准直与聚焦，使得每根光纤对应一条独立的光束。
标签：计算机集群
2025年医药行业2026年度投资策略：需求是力量之源，创新是破局之光
- 华创证券
- 2025/11/28
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自2021年核心资产牛市把医药行业估值推向历史高位以来，医药行业经历了长达四年的熊市，直到今年一季度，创新药的光才刺破医药投资的黑暗，让市场重新审视中国医药行业。
标签：医药
2025年通宇通讯公司研究报告：双轮驱动，56G+卫星互联网产业未来可期
- 中国银河证券
- 2025/11/28
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公司自成立以来，始终专注于通信天线及射频器件的研发、生产与销售。经过20余年的发展现已成长为4/5G国内通信天线的骨于企业，拥有稳定、优质的客户资源以及在射频通信领域拥有的有效授权专利708项(截至2025.6.30)。
标签：通宇通讯通讯卫星互联网互联网
2025年人工智能行业：面向新型配电系统的数据机理融合人工智能技术及应用报告
- 国家电网
- 2025/11/28
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随着新一轮科技革命和产业变革的持续深化，人工智能是新质生产力重要的驱动力，是抢占未来竞争制高点和构建国家竞争新优势的新赛道。2025年9月4日，国家发展改革委国家能源局《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》指出，要抢抓人工智能发展重大战略机遇，突出应用导向，加快推动人工智能与能源产业深度融合，支撑能源高质量发展和高水平安全。
标签：人工智能智能技术
2025年建筑行业：工程出海逻辑逐步兑现，高景气度领域成长占优
- 国投证券
- 2025/11/27
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2023年至今，我国各年基建投资同比增速整体呈下行趋势，2025年3月起，年内基建投资持续下滑，广义基建投资同比增速由1-3月的11.50%降至1-10月的1.51%，狭义基建投资同比增速由1-3月的5.80%降至1-10月的-0.10%。
标签：建筑建筑行业
2025年传媒行业年度策略：政策与AI应用共振，行业景气度高
- 中原证券
- 2025/11/27
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截至11月21日，2025年中信传媒指数上涨26.42%，跑赢沪深300（+13.18%）13.24pct，跑赢上证指数（+14.41%）12.01pct，跑输创业板指（36.35%）9.93pct。从涨跌幅排名来看，传媒板块在31个行业分类中排在第7位。
标签：传媒 AI
2025年房地产行业专题报告：潜在财政贴息房贷探讨，动机、影响和路径
- 方正证券
- 2025/11/27
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首先要明确，当前财政支持地产既有必要性，也有充足空间。从必要性来看，地产关联上下游涉及行业众多，其平稳运行直接关系到经济大盘与金融安全，而当前市场面临的房价预期下行、居民购房成本压力等问题，需要财政层面给出精准回应。
标签：房地产地产
2025年食品饮料行业年度投资策略：稳基调黎明将至，抱主线向阳而生
- 国投证券
- 2025/11/27
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板块行情表现回顾：食饮板块绝对收益为负，排名靠后。从25年年初至11月7日，股市整体回暖，高端制造相关表现较好，有色金属、通信、电气设备、电子涨幅靠前，红利、地产相关行业表现偏弱。食品饮料收益为-6.0%，位列31/31，主要是传统消费板块消费疲软，叠加禁酒令的影响，酒类、饮料等传统消费权重子板块表现不佳导致。
标签：食品食品饮料饮料
2026年机械行业年度策略报告：科技擎旗，周期共振
- 中国银河证券
- 2025/11/27
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机械是中游制造业最大也是最主要的板块，上市公司众多、子行业众多、产品众多、连接众多上下游产业，下游涉及固定资产投资各个方面。机械设备行业包括专用设备制造业、通用设备制造业、运输设备制造业、仪器仪表制造业等。机械类公司的产品多为资本品，主要为下游扩产所用，机械设备景气度与下游行业景气度和需求直接相关。
标签：机械
2026年信用债年度策略：信用利差扩大的观察之年
- 东吴证券
- 2025/11/27
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2025年以来，信用债市场稳健扩容，存量规模持续增长，券种之间增速较2024年有所变化，全年发行节奏或靠后发力。
标签：信用债信用利差