报告精读 - 未来智库

2026年社服行业年度投资策略：曙光将至，革故鼎新
- 浙商证券
- 2025/11/27
- 751
2025年初至今社会服务与商贸零售板块估值修复，表现略输于大盘。受终端需求波动影响，消费2025年整体跑输大盘，年初至今（2025年1月1日至2025年11月12日），商贸零售板块上涨7.84%，社会服务板块上涨10.95%。
标签：社服
2025年电力行业2026年度投资策略：看好海风成长潜力，火水核价值回归可期
- 华创证券
- 2025/11/27
- 4254
2025年电力整体基本跑输上证指数。2024年大盘整体震荡，一方面，以红利资产为代表的水电因较强的业绩稳定性表现优异并大幅跑赢指数；另一方面，火电因为业绩释放预期在2024年上半年跑赢指数。
标签：电力
2025年阿里巴巴：AI云业务前景乐观，即时零售达成里程碑
- 招商证券国际
- 2025/11/27
- 346
阿里巴巴从6月季度起将其业务划分为四个主要的部门：1）阿里巴巴中国电商集团（包含此前的淘天集团、饿了么/淘宝闪购、飞猪）；2）阿里国际数字商业集团；3）云智能集团；4）所有其他业务（包括盒马、菜鸟、阿里健康、虎鲸互娱、高德地图、智能信息平台（主要包括UC浏览器和夸克业务）、灵犀游戏、钉钉及其他业务）。
标签：阿里巴巴即时零售 AI
2025年量化专题报告：“量价淘金”选股因子系列研究（十五），高低位放量事件簇，正负向信号的有机结合
- 国盛证券
- 2025/11/27
- 1090
在传统多因子选股策略的体系中，投资者往往在截面上寻找稳定且具有显著溢价的因子特征，实现为量化组合贡献稳健超额收益的目标。
标签：选股量化
2025年宏观经济深度报告：制造业投资，当下特征与趋势展望
- 平安证券
- 2025/11/27
- 595
在历经2022年至2024年的持续高增长后，2025年制造业投资进入优化调整阶段。2025年前10个月制造业投资同比增长2.7%，较2024年回落6.5个百分点；在2022年至2024年间，制造业投资增速分别达到9.1%、6.5%和9.2%，持续较快增长。
标签：宏观经济投资制造业投资制造业
2025年家电行业2026年度策略报告：经营韧性，出海红利，左侧成长
- 浙商证券
- 2025/11/27
- 453
财报总结：白电在Q2-3进入国补退坡和关税结转的压力测试期，美的集团、海尔智家彰显了经营韧性。综合来看，盈利端一线和二线白电走出分化。
标签：家电
2025年建材行业26年年度策略：“反内卷”下拐点渐显，关注出海及转型机遇
- 中邮证券
- 2025/11/27
- 201
截止25年11月23日，申万建筑材料指数上涨15.41%，同期沪深300上涨13.18%，排名所有行业第11名。细分板块来看，玻纤制造、水泥制品表现明显优于其他细分板块，两板块25H1盈利均有明显同比改善，此外玻纤行业中细分电子布受益于AI发展，估值与盈利预期大幅上修。管材与玻璃制造板块表现靠后，主要受到竣工需求下降导致盈利持续下滑的影响。
标签：建材
2025年龙迅股份公司研究报告：国产高清视频芯片龙头，车载及HPC业务构筑新增长极
- 中信建投证券
- 2025/11/27
- 777
公司自2006年成立以来一直深耕于高速混合信号芯片。在产品方面，公司持续进行产品品类的丰富以及产品料号的升级迭代，2008年推出首款HDMI芯片，2009-2012年推出VGA协议转换芯片，2014年推出USB2.0信号延长芯片，2016年及之后，推出DP/Type-C/eDP和MIPI/LVDS等多种类型的信号协议转换芯片。
标签：视频芯片高清视频 HPC 芯片
2025年第48周金融市场流动性与监管动态周报：近期人民币为何全面走强？对A股有何影响？
- 招商证券
- 2025/11/27
- 304
近期，随着美联储降息预期反复波动，美元指数阶段性走强，美元指数中枢震荡上移，一度攀升至100关口上方，但人民币对美元展现出了较强韧性。
标签：金融金融市场 A股
2025年金属价格多数上涨，存储器、新能源材料价格持续强势
- 招商证券
- 2025/11/27
- 219
近一周涨价商品主要集中在有色、钢铁、鲜果蔬菜、新能源产业链和存储芯片。1）有色方面，锑锭、黑钨精矿、锡、钴、贵金属涨幅居前，主要受益于美联储降息预期回升；2）钢铁方面，钒铁、热轧板卷、铁矿石、热轧优质带钢等涨幅居前，主要受益于反内卷政策持续推进，供给持续出清，叠加美联储降息预期改善，成本上涨推动，需求端表现仍然偏弱；3）新能源产业链价格普遍上涨，VC、锰酸锂、六氟磷酸锂等涨幅居前，主要受益于反内卷政策持续推进，下游储能等需求持续放量，供需格局持续优化，叠加成本传导和库存低位影响；4）存储器方面，受益于AI模型快速迭代驱动推理和存储需求，HBM持续供不应求，行业产能向高端系列迁移，供需紧张，DDR5、DDR4、NANDFLASH、WAFER价格持续上涨；5）农产品方面，价格涨跌分化，蔬菜、水果、玉米、棉花等受益于极端天气与季节性供应收缩驱动，价格有所上涨。
标签：金属新能源材料新能源存储器
2025年农林牧渔行业美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题：美国牛肉价格预期2026年继续上涨，全球大豆期末库存环比调减
- 国信证券
- 2025/11/27
- 869
USDA11月供需报告预计25/26产季全球玉米产量调减35万吨（约-0.03%）至12.86亿吨;全球玉米总使用量调增334万吨（约+0.26%)，最终全球期末库存环比调减6万吨，全球期末库销比环比调减0.12pcts至21.70%。
标签：农林牧渔农业大豆
2025年精锻科技公司研究报告：精锻齿轮龙头加速出海，卡位机器人布局新赛道
- 国盛证券
- 2025/11/27
- 1121
精锻科技成立于1992年，于2011年在深交所创业板上市。公司主营业务为汽车差速器锥齿轮、新能源汽车用电机轴和差速器总成等产品的生产与销售，是行业领先的精锻齿轮供应商。
标签：精锻科技齿轮机器人
2025年食品饮料行业必选消费2026年度策略：冬藏伺机，春归可期
- 华泰证券
- 2025/11/27
- 496
2025年，中国消费行业在曲折中温和复苏，1-10月社会消费品零售总额累计同比+4.3%，增速在需求弱复苏与基数效应下呈现“前高后低”走势。需求端刺激偏温和的背景下，居民消费意愿偏弱使得25年消费复苏的强度低于预期。
标签：食品食品饮料饮料消费
2025年医药生物行业投资策略报告：创新是永恒的主线，看好小核酸、双抗等新兴领域
- 财通证券
- 2025/11/27
- 532
今年以来国内药企的大额BD不断涌现，仅上半年国内的BD交易总额就已经达到了608亿美元，同比增长了129%。今年上半年的交易总额比2024年全年（571亿美元）还要高。
标签：医药生物医药双抗核酸生物
2025年康华生物公司研究报告：人二倍体狂犬疫苗龙头创新升级，上实系国资入主开启增长新篇章
- 方正证券
- 2025/11/27
- 876
公司系国内人二倍体细胞狂犬病疫苗领域的先发龙头，凭借渠道品牌与核心产品持续巩固基本盘，研发平台多元化布局协同推进，并在上实系入主后产业协同与赋能空间有望持续释放。
标签：康华生物生物疫苗