报告精读 - 未来智库

2025年亚玛芬体育公司研究报告：快速成长的全球高端运动户外多品牌集团
- 华泰证券
- 2025/11/27
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亚玛芬体育（AmerSports）是一家全球知名的运动和户外品牌集团，旗下拥有Arc’teryx、Salomon、Wilson、Atomic和PeakPerformance等品牌，专注于生产高品质的服装、鞋类、运动装备、防护用品和配件。
标签：体育品牌
2025年奇瑞汽车公司研究报告：自主出口先锋，国内电动、智能化整合初见成效
- 中泰证券
- 2025/11/27
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①早期（08-12年）：依赖国内市场，靠低价小型车（QQ）迅速扩张，但产品品质和品牌溢价不足，遭遇瓶颈。②转型阵痛期（13-16年）：主动战略调整，追求品质提升（艾瑞泽系列），牺牲短期销量换取长期竞争力，同时出口开始稳步发展。③复苏与增长期（2017-2021）：产品力提升（瑞虎、艾瑞泽系列）、子品牌策略成功（捷途）、出口持续发力，重回增长轨道。④爆发期（2022-至今）：技术积累爆发（鲲鹏动力、火星架构）、新能源加速转型、出口跃居中国品牌第一，销量连创历史新高。
标签：汽车公司汽车智能化
2025年电力设备行业工业脱碳系列之一：中央五年规划建议首提氢能，绿氢产业迎来加速发展
- 广发证券
- 2025/11/27
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各国制定完善氢能政策体系，氢基衍生品定位进一步强化。根据《中国氢能发展报告2025》数据，截至2024年底，全球已有超过60个国家和地区公布氢能发展战略。2024年，埃及、越南等9国制定发布国家氢能战略。
标签：电力电力设备氢能工业绿氢
2025年地方化债系列之四：2025年新增地方债限额的使用特点及展望
- 中国平安
- 2025/11/27
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根据国务院文件，我们可以将全部省份分为自审自发省、其他省和重点省，这三类省份的债务风险大致依次递增。2024年初中国新闻周刊报道称国务院文件将云贵等12个债务高风险省份列为重点省份。
标签：地方债
2025年汽车行业：广州车展车企展出机器人，把握结构性成长机会
- 中信建投证券
- 2025/11/27
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2025年11月15日-11月21日，SW汽车行业-4.89%；子板块中，乘用车、汽车零部件、商用车分别5.94%/-4.87%/-3.04%。
标签：汽车机器人广州车展车展
2025年甘肃区域经济专题研究：以“东数西算”为契机，充分发挥区位优势
- 华龙证券
- 2025/11/27
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甘肃算力产业的发展源于国家战略与区域优势的有机结合，具有深远的战略意义。作为"东数西算"工程的重要枢纽节点，甘肃在优化全国算力资源配置、促进区域协调发展等方面发挥着不可替代的作用。
标签：东数西算区域经济经济
2025年电子行业深度报告：AI用电的“困”与“破”
- 金元证券
- 2025/11/27
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随着近些年AI模型竞赛日益激烈，训练最先进人工智能模型所需的数据量和计算量呈指数级增长。例如，GPT-4的训练数据量约为4.9万亿个数据点（DataPoints)，训练计算量约为22万亿亿次（即2.2×1025）。
标签：电子 AI
2025年电子行业海外存储原厂Q3总结：供需趋紧带动价格上涨，原厂营收与利润持续向上
- 广发证券
- 2025/11/27
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从库存水平看：美光、三星、海力士、闪迪、铠侠库存周转天数呈现下降趋势，西部数据、希捷库存周转天数呈现上升趋势。根据公司CY25Q3业绩会transcript，截至最新报告期末，7家存储厂商库存周转天数分别为121天、88天、116天、106天、100天、76天和92天。
标签：电子存储
2025年光伏行业三季报业绩综述：光伏主产业链亏损收窄，硅料现金流改善明显
- 华龙证券
- 2025/11/27
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电力设备业绩整体增长，收入净利同比均提升。2025年Q1-Q3，电力设备（申万）行业实现营业收入25474亿元，同比+5.72%；实现归母净利润1169亿元，同比+20.87%。行业盈利能力整体改善。
标签：光伏硅料
2025年电子行业深度研究：AI驱动存储新周期
- 国金证券
- 2025/11/27
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半导体行业是一个分工较为精细的行业，产业链自下而上的环节分别为：终端客户-渠道及分销商-IC设计公司（Fabless）/IDM-晶圆代工厂（Fab）/封测厂-半导体设备/材料，这么长的链条导致在终端需求发生变化时，容易发生上游不同环节反应不及时，因此也导致了半导体行业呈较为明显的周期性。
标签：电子存储 AI
2025年机械行业月报：十五五规划强调科技自立，未来产业引领，重点关注周期复苏和未来产业投资机遇
- 中原证券
- 2025/11/27
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截至2025年11月25日收盘，11月中信机械板块下跌5.02%，跑输沪深300指数（-3.24%）1.78个百分点，在30个中信一级行业中排名第26名。11月三级子行业中高空作业车、其他运输设备、船舶制造涨幅三个子行业取得正涨幅，分别上涨2.22%、1.35%、0.31%；锂电设备、叉车、光伏设备跌幅居前。
标签：机械
2025年第48周交通运输行业周报：跨境物流持续发力，双十一业务量达新高
- 中国银河证券
- 2025/11/27
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本周（11月17日-11月22日），31个SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为-5.00%，位列第17位；沪深300指数涨跌幅为-4.33%。
标签：交通运输交通物流跨境物流运输
2025年食品饮料行业：宠物双十一全阶段情况跟踪
- 方正证券
- 2025/11/27
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整体结论，本轮双11周期下，天猫平台增速相比618更优，抖音比618表现弱。我们认为主要系：618期间抖音前置时间较早，时间拉长更明显，因而表现相较更好。
标签：食品饮料食品宠物双十一
2025年农林牧渔行业11月行业动态报告：10月母猪产能去化加速，宠食出口持续承压
- 中国银河证券
- 2025/11/27
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2025年10月，我国CPI同比+0.2%，其中食品项同比-2.9%，食品中猪肉同比-16%。从环比来看，10月CPI环比+0.2%，其中食品项环比+0.3%，食品中猪肉环比-2.5%。2025年10月，我国农产品进口金额为171.68亿美元，同比+7.01%，出口金额为90.70亿美元，同比-1.30%，贸易逆差80.98亿美元，同比+18.15%。
标签：农林牧渔
2025年证券行业2026年投资策略报告：变局飞跃，价值领航
- 中国银河证券
- 2025/11/27
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市场风格切换，证券板块表现不及大盘。2025年A股市场整体延续上行态势，但板块之间呈现较为显著的结构性分化。
标签：证券