报告精读 - 未来智库

2025年第51周石油加工行业原油月报：2026年原油平均累库或超200万桶日
- 信达证券
- 2026/01/05
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截至2025年12月18日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯EPSO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为59.82、56.00、47.94、65.49美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-7.81%）、WTI原油（-7.70%）、俄罗斯ESPO（-13.50%）、俄罗斯Urals（+0.00%）。
标签：石油加工石油原油
2025年第51周社会服务行业周报：吉林首个“冰雪假期”接待游客量同比+119％，海南免税11月销售额+27％
- 兴业证券
- 2026/01/05
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本期（2025.12.08-2025.12.12）：申万社会服务指数相对于沪深300下跌0.69pct，申万社会服务指数（801210.SI）下跌0.76%，在申万31个一级行业指数中排在第15位。2025年以来，申万社会服务指数累计上涨8.79%，相较沪深300下跌7.63pct。
标签：社会服务
2025年第51周有色_能源金属行业周报：宁德时代宜春锂矿进度不确定性仍存，短期锂价或偏强震荡运行
- 华西证券
- 2026/01/05
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印尼2026年镍矿配额或下调，HPM公式面临调整根据SMM，据印尼镍矿商协会（APNI）表示，政府在2026年工作计划和预算（RKAB）中提出的镍矿石产量目标约为2.5亿吨，较2025年RKAB设定的3.79亿吨大幅下降。
标签：能源金属金属锂矿宁德时代
2025年第51周宏观与大类资产周报：美国通胀意外放缓，全球市场情绪修复
- 诚通证券
- 2026/01/05
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上周，上证综指持平前周，沪深300、创业板指分别下跌0.3%、2.3%。债市走强，债券市场整体上涨0.1%，国债收益率上升，1年、5年、10年期国债收益率分别下降3.5bp、2.8bp、0.8bp。海外港股恒生指数下跌1.1%，美股三大股指收益分化，道琼斯工业指数下跌0.7%，纳斯达克指数、标普500指数分别上涨0.5%、0.1%。
标签：美国通胀资产通胀
2025年第51周主动量化策略周报：股强基弱，优基增强组合近期超额持续攀升
- 国信证券
- 2026/01/05
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我们以偏股混合型基金指数为比较基准，以主动股基仓位中位数作为组合仓位计算组合净值。组合近期表现如下：优秀基金业绩增强组合：本周超额收益0.49%，本年超额收益-2.35%。超预期精选组合：本周超额收益-0.45%，本年超额收益9.76%。券商金股业绩增强组合：本周超额收益-0.38%，本年超额收益4.85%；成长稳健组合：本周超额收益1.34%，本年超额收益20.34%。
标签：量化策略
2025年第51周有色金属行业周报：锂镍供给端事件频发，政策推动供需再平衡
- 方正证券
- 2026/01/05
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贵金属：美国失业率走高+非农数据下修+零售销售数据疲软，CPI与工资增速数据温和但可信度存疑，市场预期明年美联储降息2次，我们依然看好贵金属尤其是白银的弹性。
标签：金属有色金属
2025年第51周纺织服装行业周报：NIKE Y26FQ2北美改善，大中华区拖累
- 华西证券
- 2026/01/05
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本周NIKE发布FY26Q2业绩。分地区来看，北美/EMEA/大中华区/APLA同比提升9%/-1%/-16%/-4%，大中华区拖累显著，主因客流量疲软、新品售罄率不佳和库存老化问题。
标签：纺织服装纺织服装
2025年第51周电力设备行业周报：光伏反内卷引领创新治理，新格局重塑产业逻辑
- 兴业证券
- 2026/01/05
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多晶硅收储平台公司已设立，光伏产业链价值重构有望加速。光伏“反内卷”已从政策倡导进入执行落地阶段，形成“法律规制+行政监管+行业自律”的框架。
标签：电力电力设备光伏
2026年公用事业行业年度策略：震荡的过渡，明朗的方向
- 华源证券
- 2026/01/05
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电规总院预计2025年迎峰度夏期间电力供应总体平稳，有效应对15.08亿千瓦的历史最高用电负荷。结合当前电源、电网工程投产进度，电规总院预计2026年电力供需紧张地区为7个，2027年减少至5个。
标签：公用事业
2026年房地产行业年度策略_市场逐步探底向稳，龙头房企率先修复
- 东吴证券
- 2026/01/05
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全国商品房销售规模虽仍有待进一步修复，但降幅较2024年全年已有所收窄，市场底部企稳特征逐步强化。
标签：房地产地产
2025年传媒互联网行业2026年度投资策略：聚焦内容新供给，把握AI新动能
- 长江证券
- 2026/01/05
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截至2025年12月12日，游戏板块市盈率（TTM剔除负值）约27x左右，历史分位数50%左右（过去10年），头部游戏公司对应2026年业绩的估值普遍仅15-18x左右。
标签：传媒互联网传媒 AI
2025年A股TTM&全动态估值全景扫描：A股估值收缩，商贸零售行业领涨
- 西部证券
- 2026/01/05
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本周A股总体估值收缩，商贸零售行业领涨。商务部近期召开“三新”（消费新业态新模式新场景）试点工作部署推进会，为行业修复提供政策支撑。“犒赏经济”概念兴起，进一步提振消费板块情绪。当前商贸零售行业整体PB(LF)处于历史37.0%分位数，仍具有很大的估值提升空间。
标签： A股
2025年春季股市行情开启中，聚焦成长
- 华金证券
- 2026/01/05
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经济中长期韧性仍在，且当前股价已对悲观预期反映较充分11月经济数据偏弱。
标签：股市
2025年家电行业2026年投资策略：逆风莫摧残，挖掘定价权
- 华源证券
- 2026/01/05
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在连续三年取得超额收益后，25年家电板块跑输沪深300指数。截至2025年11月30日，家电板块全年涨幅9.7%，跑输沪深300指数7.8pct，主要受外销关税扰动、内销以旧换新政策节奏波动及下半年高基数等因素影响。
标签：家电
2025年禾昌聚合公司研究报告：专注改性塑料粒子，“产能释放+PA布局+东南亚拓展”点燃增长引擎
- 华源证券
- 2026/01/05
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根据华经情报网信息，改性塑料最早起源于国外，改革开放后，我国改性塑料技术也逐步兴起，但因为改性技术相对落后，改性塑料产品性能或质量不能完全满足使用要求，许多高端产品依赖进口。
标签：禾昌聚合改性塑料