2025年第51周石油加工行业原油月报：2026年原油平均累库或超200万桶日

原油价格回顾

截至2025年 12月 18日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯 EPSO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为 59.82、56.00、 47.94、65.49 美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-7.81%）、WTI 原油（-7.70%）、俄罗斯 ESPO（-13.50%）、俄罗斯 Urals（+0.00%）。2025 年年初至 2025 年 12 月 18 日期间不同油品涨跌幅分别为：布 伦特原油（-21.22%）、WTI 原油（-23.42%）、俄罗斯 ESPO（-33.37%）、俄罗斯 Urals（-4.41%）。

2025 年 12 月 18 日，美元指数为 98.44 点，近一月内-1.16%；LME 铜现货结算价为 11721.50 美元/吨，近一月内 +10.07%。

全球原油库存

截至 2025 年 12 月 12 日，美国原油总库存为 83658.8 万桶，近一月内+150.7 万桶，环比+0.18%；美国战略储备原 油库存为 41217.1万桶，近一月内+124.5万桶，环比+0.30%；原油商业库存为 42441.7万桶，近一月内+26.2万桶， 环比+0.06%；其中库欣地区原油库存为 2086.2 万桶，近一月内-95.9 万桶，环比-4.39%。 2025 年 10 月，欧洲商业原油库存为 42300 万桶，较上月-30 万桶，环比-0.07%。 2025 年 10 月，OECD 商业原油库存为 134000 万桶，较上月+1300.00 万桶，环比+0.98%。

根据 2025 年 12 月报，IEA、EIA 和 OPEC 预测 2025 年全球原油库存变化分别为+225.11、+214.16、-42.95 万桶/ 日，较 2025 年 11 月预测分别-13.15、+31.62、+3.03 万桶/日，其中 OPEC 对于全球原油需求预期更为乐观，三大机 构预测 2025 年库存变化平均为+132.11 万桶/日，较 2025 年 11 月预测均值+7.17 万桶/日。 IEA、EIA 和 OPEC 预测 2026 年全球原油库存变化分别为+386.51、+225.72、+2.48 万桶/日，三机构预测 2026 年库 存变化平均为+204.90 万桶/日。 对于 2025Q4，IEA、EIA 和 OPEC 预测全球原油库存或将分别为+306.92、+300.50、-119.84 万桶/日，三大机构预 测库存变化平均为+162.53 万桶/日，较 2025 年 11 月预测平均库存变化分别为-42.57、+21.34、+10.55 万桶/日。

全球原油供给

全球原油供给总览： IEA、EIA、OPEC 在 2025 年 12 月报中对 2025 全球原油供给预测分别为 10617.36、10607.84、10470.71 万桶/日， 较 2024 年原油供给分别+304.38、+290.85、+210.93 万桶/日，相较 2025 年 11 月预测分别-9.31、+11.32、+3.03 万 桶/日；IEA、EIA、OPEC 对 2026 年原油供给预测量分别为 10865.02、10742.59、10654.18 万桶/日，较 2025 年原 油供给分别+247.66、+134.75、+183.47 万桶/日。 具体来看，2025 年 12 月 IEA、EIA、OPEC 预测 2025Q4 全球原油供给同比增量分别+414.30、+385.36、+254.12 万桶/日，相较 2025 年 11 月预测变化分别-44.50、+12.66、+10.55 万桶/日。

钻机板块：2025 年 11 月，全球活跃钻机总数为 1812 台，较 2025 年 10 月增加 12 台，其中中东 513 台（+8 台）、 拉美 134 台（+5 台）、非洲 101 台（+4 台）、美国 549 台（+1 台）、亚太 205 台（+1 台）、加拿大 191 台（-3 台）、欧洲 120 台（-4 台）。

全球原油需求

全球原油需求总览： IEA、EIA、OPEC 三大机构在 2025 年 12 月报中对 2025 全球原油需求预测分别为 10392.25、10393.68、10513.66 万桶/日，较 2024 年原油需求分别+83.46、+113.73、+129.61 万桶/日，相较 2025 年 11 月预测量分别+3.84、-20.30、 +0.00 万桶/日；IEA、EIA、OPEC 对 2026 年原油需求预测量分别为 10478.51、10516.87、10651.70 万桶/日，较 2025 年原油需求分别+86.26、+123.18、+138.05 万桶/日。 具体来看，2025 年 12 月 IEA、EIA、OPEC 预测 2025Q4 全球原油需求或将分别同比+108.72、+130.72、+152.22 万桶/日，相较 2025 年 11 月预测量分别-1.92、-8.67、+0.00 万桶/日。

全球主要区域原油需求情况： IEA、EIA 和 OPEC 预计 2025-2026 年 OECD 国家原油需求保持平稳，但低于 2019 年疫情前水平。IEA、EIA 和 OPEC 2025 年 12 月报预期，2025 年 OECD 国家需求分别为 4581.8、4582.7、4596.0 万桶/日，较 2024 年分别+1.2、 -2.5、+11.8 万桶/日；IEA、EIA 和 OPEC 预计 2026 年 OECD 国家需求分别为 4574.4、4599.8、4610.5 万桶/日，较 2025 年分别-7.5、+17.1、+14.6 万桶/日，与 2019 年疫情前水平仍有差距。

IEA、EIA 和 OPEC 预计 2026 年中国需求保持增长。IEA、EIA 和 OPEC 2025 年 12 月报预期，2025 年中国原油需 求分别为 1673.9、1656.1、1686.4 万桶/日，较 2024 年分别增加 11.6、25.1、20.9 万桶/日，分别占非 OECD 国家总 需求增量的 14.17%、21.61%、17.83%。IEA、EIA 和 OPEC 预计 2026 年中国原油需求分别为 1693.8、1685.8、 1706.1 万桶/日，较 2025 年分别增加 19.8、29.7、19.7 万桶/日，分别占非 OECD 国家总需求增量的 21.14%、 27.94%、15.94%。

全球不同石油产品需求情况： IEA 预计 2026 年化工用油需求恢复更为明显。根据 IEA 2025 年 12 月报，2025 年全球航空煤油、汽油、柴油需求较 2024年分别+19.7、+25.9、+24.1万桶/日至771、2762.1、2872.2万桶/日；化工品板块，2025年全球LPG和乙烷、 石脑油需求将分别较 2024 年+27.4、+5.5 万桶/日至 1533、724.5 万桶/日。