报告精读 - 未来智库

2025年社会服务行业年度行业策略报告：场景消费兼具韧性与弹性，供给优化带来向上驱动
- 方正证券
- 2026/01/07
- 93
2025年9月起，海南离岛免税销售边际改善。2025年，海南离岛免税销售呈现触底反弹态势，自9月起，海南离岛免税销售额同比增长3%（18个月以来首次增速转正），10月同比增速进一步扩大至13%，其中购物人数同比-13%、客单价同比+30%。
标签：社会服务消费服务
2026年A股增量资金展望：中高净值的存款搬家很可能已形成趋势
- 广发证券
- 2026/01/07
- 125
2025年，A股增量资金最好的叙事是“上行收益和下行风险不对称”——监管与险资遏制指数下行风险，国内存款搬家与海外美元溢出资金打开指数上行空间。
标签： A股
2025年博泰车联首次覆盖报告：汽车智能化新底座，驶向AI驱动新纪元
- 光大证券
- 2026/01/07
- 312
博泰车联是国内领先的智能座舱全栈解决方案提供商，2009年10月成立，前身为上海博泰悦臻电子设备制造有限公司，2025年9月于香港联交所主板上市，是港股市场首家纯智能座舱上市公司。
标签：汽车智能化汽车智能化 AI
2025年有色金属行业2026年投资策略：黄金仍将稳步上行，库存周期将迎主升浪
- 广发证券
- 2026/01/07
- 320
回顾2025年，美联储降息提振需求预期，库存套利及供给冲击使得铜价震荡上涨，创历史新高。据同花顺，25M1-3，特朗普上台推动对加征关税的预期走强，伦铜库存迅速转移至美国，伦铜从年初约8800美元/吨上涨至4月3日的9442美元/吨。
标签：有色金属黄金金属
2025年互联网传媒行业：腾讯大模型团队架构调整，字节跳动发布Seed 1.8
- 广发证券
- 2026/01/07
- 144
本周（12月15日-12月19日）中信传媒指数下跌0.19%，跑输上证指数0.22个百分点。我们继续看好AI产业趋势+游戏等细分高景气度赛道机会。
标签：互联网传媒字节跳动腾讯
2025年公用事业行业深度跟踪：风光贡献全部发电增量，关注板块低配高股息
- 广发证券
- 2026/01/07
- 100
11月全国发电量同比+2.7%，增速环比下滑。根据国家能源局数据，受需求端和基数综合影响，1-11月我国累计发电量达8.86万亿千瓦时（规上口径，下同），同比增长2.4%，其中火、水、风、光、核发电量同比增速分别为-0.7%、+2.7%、+9.6%、+24.8%、+8.1%。
标签：公用事业发电
2025年银行业跨境流动性跟踪：11月套利回报率转负，跨境资金快速回流
- 广发证券
- 2026/01/07
- 121
本期国家外汇管理局公布了2025年11月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。11月套利交易回报率大幅下行，由正转负。
标签：银行银行业跨境资金流动性
2025年电子行业2026年投资策略：AI全面共振、国产加速出击
- 东海证券
- 2026/01/07
- 160
半导体全球化周期：（1）供给侧：长期看产能规划、资本开支，短期看设备采购、产能稼动率。（2）需求侧：长期看新科技新产品驱动；短期看终端库存、企业库存、日销售额订单。（3）芯片价格：反映周期波动的高频指标。
标签：电子 AI
2025年工程机械设备行业2026年度策略：智能物流+矿山机械同步驱动，锚定海外高景气
- 财信证券
- 2026/01/07
- 234
2025年以来，工程机械行业指数涨跌幅主要表现为前期随市场调整，中期领涨冲高，后期高位震荡，整体表现显著强于上证综指、深证成指等主要市场指数。
标签：工程机械智能物流机械设备矿山机械
2025年房地产行业解析消费REITs：投资价值的甄别与考量
- 财通证券
- 2026/01/07
- 158
我国基础设施公募REITs稳步发展，消费类REITs总市值占比近两成。截至2025年11月30日，我国基础设施公募REITs已上市产品达77只，总市值规模2199亿元，其中消费基础设施公募REITs已上市12只，总市值约421亿元，市值占比约19%。
标签：房地产 REITs
2025年房地产行业最新观点及1_11月数据深度解读：销量同比延续震荡回落趋势，开发强度维持较低水平致投资持续回落
- 招商证券
- 2026/01/07
- 105
11月单月销售面积基期调整同比增速为-17.3%（较上月增加1.5pct），基期未调整同比增速-17.9%（较上月增加1.7pct），11月环比+9.3%（过去五年平均+7.8%）；销售金额基期调整同比增速为-25.1%（较上月减少0.8pct），基期未调整同比增速-26.1%（较上月减少1.0pct）；销售单价基期调整同比增速为-9.5%（较上月减少2.6pct），基期未调整同比增速为-9.9%（较上月减少3.2pct）。
标签：房地产
2025年汇量科技首次覆盖报告：AI+程序化广告分销龙头，数据_算法飞轮驱动高增周期已至
- 东方证券
- 2026/01/07
- 335
算法提效的AI程序化广告分销商，ROAS提升创造核心增量。与一般的广告代理商不同，第三方程序化广告公司如汇量科技、Applovin并非简单接受广告主报价，按固定佣金比率收费再向下游流量媒体做分销，而是由上游广告主按ROAS（ReturnonAdSpend，广告支出回报率=因广告产生的收入/广告支出）进行报价，依靠自己的AI算法寻找流量变现价值最高的投放方式，从中赚取上游广告费与下游流量采买费的差价，因此流量价值挖掘与匹配能力越高，同规模投入就能获得更高的ROAS，对应公司盈利能力则越强。
标签：汇量科技程序化广告 AI
2025年澜起科技：内存配套芯片龙头，新品逐鹿AI运力
- 东吴证券
- 2026/01/07
- 392
澜起科技成立于2004年，是一家国际领先的数据处理及互连芯片设计公司，致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案。25年，公司拥有两大产品线，互连类芯片产品线和津逮服务器平台产品线。
标签：澜起科技芯片 AI
2026年转债策略：从收益增强转向风险平衡
- 东吴证券
- 2026/01/07
- 366
供给端，预计2026年将继续呈现5.3%-27.6%的缩量态势，“23H2-25年预案大幅减少”碰上“权益牛市”一定程度上决定了26年是困难交易的市场，“创业板转债”发行上量、加快进一步或可以成为未来2年有力的、优质的供给补充，但“单券规模减小”和“锁定期交易”加大了26年交易难度，27年或可期。
标签：风险
2025年农林牧渔行业2026年策略：产业转型升级，静候周期拐点
- 东兴证券
- 2026/01/07
- 144
我们认为生猪养殖行业的供需格局向好，短期生猪供过于求趋势持续，预计在26年上半年仍将给猪价带来压力，行业性亏损持续。
标签：农林牧渔