报告精读 - 未来智库

2025年ST人福：麻药优势突出的综合药企，招商入主开启归核创新篇章
- 招商证券
- 2026/01/12
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人福医药作为排名前列的老牌综合药企，麻药高壁垒与龙头地位突出，核心子公司宜昌人福收入与净利润连续多年稳健增长，同时在甾体激素类、维吾尔药等领域持续领先，但由于原控股股东的债务危机、过往扩张导致的资产与负债压力等，整体发展与创新转型受到制约，优质资产的价值长期被低估。
标签：麻药
2025年特变电工：圭璋“特”达，“变”启新程
- 长江证券
- 2026/01/12
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特变电工股份有限公司创始于1993年，1997年6月在上海证券交易所上市，成为我国第一家变压器行业上市公司。
标签：特变电工
2025年公募基金市场观察系列：财富管理新范式，ETF投顾展现巨大潜力
- 中国银河证券
- 2026/01/12
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当前，中国财富管理市场正经历一场深刻的结构性变革。传统的、以产品销售为导向的“卖方模式”难以为继，而基于客户利益、以资产配置为核心的“买方投顾”模式正在政策引导与市场需求的合力下蓬勃兴起。
标签：公募公募基金 ETF 基金财富管理
2025年财务基本面解析（二）：财务报表重构_利润表
- 中国银河证券
- 2026/01/12
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关于财务报表重构研究回顾可参见之前报告，本文不再叙述。本部分介绍对利润表重构中，在报表科目层面实际采用的方式，主要是IASB（2009）的讨论意见稿和StephanH.Penman在《财务报表分析与证券定价》中给出的重构框架。
标签：财务财务报表利润
2025年西麦食品首次覆盖报告：深耕燕麦全链，引领食养新风
- 浙商证券
- 2026/01/12
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公司专注于燕麦健康事业，是中国唯一的燕麦全产业链上市公司。目前，公司已构建起热食冲调谷物、冷食休闲谷物、杂粮主食及功能营养食品四大产品系列，全面覆盖消费者多元化健康饮食需求。
标签：西麦食品燕麦
2025年大类资产配置新框架（10）：铜的赔率如何？从极致铜金比说起
- 中信建投证券
- 2026/01/12
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回溯2001年以来的市场表现，可以发现今年铜金表现呈现两个不同寻常的特征。2025年黄金和铜表现非常亮眼，双双创下历史新高。
标签：资产配置资产铜
2025年建筑材料行业：北京调整住房限购政策助力地产企稳，华新股东增持彰显长期发展信心
- 中泰证券
- 2026/01/12
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本周（2025/12/22-2025/12/26）建筑材料板块（SW）涨跌幅为4.56%，沪深300指数涨跌幅为1.95%，超额收益为2.61%。
标签：建筑建筑材料
2025年显微镜下的中国经济（2025年第49期）：高频数据显示的12月经济情况
- 招商证券
- 2026/01/12
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上周沥青样本企业开工率为31.3%，环比上升3.7个百分点，同比增速为9.8%。
标签：经济
2026年机械行业投资策略：把握科技成长主线
- 华西证券
- 2026/01/12
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供需剪刀差有望进一步扩大，全球存储进入超级周期。AI驱动DRAM/NAND需求大幅提升，25H1原厂减产去库，且转向DDR5、HBM等高端产品、挤占DDR4等旧制程产能，存储产品持续涨价，使得全球存储超期周期出现，后续供需剪刀差有望进一步扩大。
标签：机械
2025年汽车行业：特斯拉股价创新高，重视无人驾驶及机器人产业变革
- 中信建投证券
- 2026/01/12
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2025年12月22日-12月26日，SW汽车行业+2.74%；子板块中，乘用车、商用车、汽车零部件分别+3.26%/-0.02%/+3.32%。
标签：汽车特斯拉机器人无人驾驶
2025年航空机场行业：全国首条第七航权航线首航，嘉兴机场正式投运
- 中信建投证券
- 2026/01/12
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从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（12月22日-12月26日）交运板块整体上涨。其中，航空板块跌幅为0.68%，机场板块涨幅为4.85%。
标签：航空机场航空机场
2025年爱旭股份公司首次覆盖报告：BC龙头乘风光伏反内卷，高溢价驱动业绩高弹性
- 开源证券
- 2026/01/12
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爱旭股份成立于2009年，深耕太阳能电池领域16载，积淀了深厚的技术壁垒。2021年，公司率先发布ABC技术，并于业内最早实现N型BC的GW级量产。当前，公司专注于光伏发电核心产品的研发与制造，并提供覆盖“光-储-用”一体化的整体解决方案，核心产品包括高效太阳能电池、ABC组件以及多元场景化应用方案。
标签：爱旭股份光伏
2025年光迅科技：自研光芯片垂直布局，受益国内AI算力发展
- 国信证券
- 2026/01/12
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公司是国内光通信领军企业，五十余年通过内生外延实现光器件垂直布局。光迅科技深耕行业五十余载，构建“光芯片-光器件-光模块”的垂直整合能力，是国内少数实现光通信核心环节自主可控的企业之一。
标签：光芯片光迅科技 AI 芯片
2025年晶品特装：智能化编组核心供应商；军贸+内装双轮驱动
- 国投证券
- 2026/01/12
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公司成立于2009年，发展初期主要专注于军用及警用特种装备。2016-2019年是公司重要的研发储备阶段，公司全面开展军工型号预研与技术储备，实现从警用装备向军工型号过渡。
标签：智能化
2025年万辰集团渠道变革系列深度报告（四）：万店为基，效率制胜
- 中国银河证券
- 2026/01/12
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早年主要经营食用菌等业务（2011-2021年）：公司于2011年在福建漳州成立，原名万辰生物科技集团有限公司，主要经营金针菇等食用菌业务，为农业产业化国家重点龙头企业，2021年成功于深交所上市。
标签：零食