2025年光迅科技：自研光芯片垂直布局，受益国内AI算力发展

公司概况

国内光通信领军企业，自研光芯片垂直整合

公司是国内光通信领军企业，五十余年通过内生外延实现光器件垂直布局。光迅科技深耕行业五十余载，构建“光芯片-光器件-光模块”的垂直整合能力，是国内少数实现光通信核心环节自主可控的企业之一。公司以科研院所为起点，通过改制转型、资本上市与全球化战略并购，完成了从技术积淀到市场化扩张的进阶，当前已成为国内光通信产业规模化、高端化发展的核心主体。光迅科技在光通信领域产品线布局丰富。目前公司产品覆盖光收发模块、有源光缆、光放大器、波长管理器件、光通信器件、子系统等，广泛应用于骨干网、城域网、接入网及数据中心领域，并通过自研芯片布局，实现光电器件的垂直整合布局。

公司专注光通信领域五十余年，铸就国内光通信领军企业地位

光迅科技深耕光通信领域，通过并购的方式强化自身竞争能力。光迅科技源于1976 年成立的邮电部固体器件研究所，2001 年改制，2009 年登陆深圳证券交易所，成为国内首家上市的通信光电子器件公司。2012 年，公司以6.1 亿元完成控股股东旗下全资子公司武汉电信器件（WTD）并购。2013 年，公司完成丹麦IPX并购，增强在无源光 PECVD 芯片领域的技术实力。2016 年，公司并购法国Almae加强高端有源芯片研发实力（加速在 10G 及以上速率芯片取得突破）。这一系列发展举措不仅完善了垂直一体化产业布局，更积累了全球化资源整合与技术攻坚能力，为公司持续领跑行业、参与全球高端市场竞争注入发展动能。

接入和数据业务快速发展，传输业务稳步发展

公司主营业务为光电子器件、模块和子系统产品的研发、生产及销售。产品主要应用于电信光传输和接入网络，以及数据中心网络，可分为传输类产品、接入类产品和数据通信类产品。具体来看，公司主营业务包括：（1）传输业务：主要面向电信市场布局光无源器件、光放大器及子系统等产品。2024 年传输业务实现收入 31.0 亿元，同比下降 7.2%，占收比为37.5%，毛利率约 28.8%。 （2）数据与接入业务：公司面向电信市场提供无线接入网（4G/5G）与宽带接入网（PON）的光模块产品，以及面向数通市场提供以太网光模块等产品。2024年，数据与接入业务实现收入 51.0 亿元，同比增加 91.5%，占收比为61.8%，毛利率约 17.83%。

光迅科技在光通信传输网、接入网和数据中心等领域构筑了全方位的综合解决方案及高质量制造交付能力。公司目前主要解决方案包括：1）光传输网络解决方案：公司可以提供给端到端的DWDM 系统的光学设备，包含有源模块到光无源器件，如光放大器（EDFA 和 RFA）、多工与去复用器、OPM、ROADM、MCS、OLP 和 OTDR 等。 2）云与企业解决方案（数据中心）： 公司可以提供不同速率(10G/25G/50G/100G/200G/400G/800G/1.6T 等)的以太网光模块产品，支持不通过传输距离（100m/500m/2km/10km）和封装形态(OSFP/QSFP/ QSFP-DD)；同时提供配套连接器（MPO、UCD)以及不同速率的有源光缆（10G/25G/50G/100G/200G/ 400GAOC）等产品。 3）无线接入解决方案：公司提供 4G LTE 和 5G 网络用CPRI/eCPRI 的光收发模块，支持 10km/20km/40km 等传输距离，支持灰光/CWDM/LWDM/MWDM 等波长方案。4）固网接入解决方案： 公司提供从 1G 到 50G 各种速率的BOSA 和光收发模块。5）子系统解决方案：公司提供光缆运维、超长距离、5G 前传、光传感和网络可视化等解决方案，主要产品包括 OLP、OLM、ULP 、OSS、OVS、OTS 等产品。

产业全球化布局，有望突破北美市场

光迅科技产品实现全球化布局，后续持续突破海外客户。公司设立有七大市场和销售平台，产品服务全球设备商、运营商、资讯商、行业网客户，产品出口北美、欧洲、印度、韩国、巴西、日本等国家和地区。1）公司在法国、美国、丹麦、德国和国内武汉、大连等地拥有多家子公司。2）公司在成都、北京、苏州等地设有多个研发中心，同时在美国、德国、韩国和国内北京、沈阳、上海、西安、成都、广州等地设有多个销售办事处，便于开展全球研发和销售业务。截至2025H1，公司海外收入占比约 25%。

技术积淀为基，稳定传承赋能战略延续

核心管理层：技术积淀为基，稳定传承赋能战略延续

公司管理团队核心人员技术底蕴深厚，行业经验丰富。光迅科技近年来完成管理层平稳换届，2021 年原总经理兼副董事长胡广文因年龄原因辞职、2022 年原董事长余少华因工作调整离任后，依托内部人才培养体系实现核心团队无缝衔接，现任高管均为体系内资深从业者。团队兼具深厚技术底色与产业积淀，核心成员多毕业于华中科技大学等顶尖高校光通信相关专业，公司董事长黄宣泽曾任武汉光迅科技股份有限公司副董事长、总经理、副总经理，邮电部固体器件研究所研究室主任、副主任、技术人员，武汉邮电科学研究院光纤光缆部技术人员等职务，深厚的技术背景有利于精准把握公司战略方向。同时核心管理与技术团队稳定性突出，多位成员自公司创立初期即加入，伴随企业成长积淀了丰富经验与战略共识，为公司战略延续、技术研发引领及应对行业竞争筑牢坚实基础。

国有控股为基石，多元参与强化发展韧性

截至 2025 年 9 月 30 日，光迅科技控股股东是中国信科（中国信息通信科技集团有限公司），作为第一大股东，直接持股比例约为 2.10%，间接持股比例为33.49%，合计 35.59%。中国信科由原武汉邮电科学研究院（烽火科技集团）和原电信科学技术研究院（大唐电信集团）联合重组而成，是国务院国资委直接管理的信息通信高科技央企。国有资本控股和武汉邮电科学研究院背景，既保障了公司在光通信核心器件领域的战略定位与资源协同，也为技术研发、产业链整合提供了坚实的资本与政策支撑。从股权构成来看，除国有控股股东外，公司股权涵盖机构投资者、核心员工持股及公众股东，适度分散的股权结构既保障了治理机制的灵活性，也通过核心团队与公司利益的深度绑定，强化了管理团队的稳定性与战略执行效率。

公司已先后完成六次股权激励，覆盖面广，积极发挥激励作用

公司先后完成六次股权激励： 1）2011 年 5 月公司授予 72 名高管及公司中层、核心骨干人员为155.60万股股票期权，行权价格为 43.90 元； 2）2014 年 12 月公司授予 234 名核心员工 639.1 万股限制性股票，占当时总股本3.14%，授予价格为 19.52 元。3）2018 年 1 月公司授予第二次股权激励，向 521 名核心骨干授予限制性股票1740万股，占当时总股本的 2.77%，授予价格 9.55 元。4）2020 年 9 月公司授予第三次股权激励，向 701 名高管及核心骨干授予限制性股票 2095.2 万股，占当时总股本的 3.10%，授予价格14.22 元/股。5）2023 年 6 月公司授予第四次股权激励，向 741 名公司核心管理、业务及技术骨干首次授予2014.08万股限制性股票，占当时总股本的2.57%，授予价格为10.99元/股。 6）2025 年 5 月公司授予第五次股权激励，向 967 名公司核心管理、业务及技术骨干首次授予1325.91万股限制性股票，占当时总股本的1.67%，授予价格为28.27元/股。

财务状况：公司业绩快速增长，公司高速数通产品放量

公司业绩快速增长。2025 年上半年公司营业收入 52.43 亿元，同比增加68.59%，归母净利润 3.72 亿元，同比增长 78.98%。2025 年二季度营业收入30.21亿元，同比增长 66.06%，归母净利润 2.22 亿元，同比增长69.55%。从历史维度来看，公司总体营收增长较为稳健，仅 2013 和 2023 年出现营收下滑。

公司数据与接入类产品收入和毛利率快速提升，受益于数通产品结构升级：（1）分业务看，2025H1 公司数据与接入业务实现收入37.15 亿元，同比增长149.27%，营收占比为 70.86%，毛利率提升 7.13pct 至19.96%。主要受益于算力需求高速增长，公司产品结构变化和产能释放。传输业务实现收入15.17亿元，同比下降 3.71%，占收比为 28.94%，毛利率约 28.37%，主要是因为电信需求相对疲软。 （2）分地区看，2025H1 公司国内实现收入 39.34 亿元，同比增长91.18%，营收占比为 75.04%；海外地区实现营收 13.09 亿元，同比增长24，39%，营收占比提升 8.87pct 至 24.96%，公司顺利完成了海外制造基地及武汉东湖综合保税区高端光电子器件产业基地的产能建设。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）