2025年公募基金市场观察系列：财富管理新范式，ETF投顾展现巨大潜力

中国财富管理市场的新范式

当前，中国财富管理市场正经历一场深刻的结构性变革。传统的、以产品销售为导向的“卖方 模式”难以为继，而基于客户利益、以资产配置为核心的“买方投顾”模式正在政策引导与市场需 求的合力下蓬勃兴起。在这一转型浪潮中，“ETF+投顾”模式的结合，正逐渐显现出其作为市场新 范式的强大生命力和巨大潜力，有望重塑行业的服务逻辑与竞争格局。

（一）核心逻辑的转变——从“产品销售”到“资产配置”

过去，财富管理的核心是金融产品的销售，其激励体系与客户资产的长期增值目标存在固有冲 突。投资者面临海量基金产品却无从选择，容易陷入“追涨杀跌”的困境，导致“基金赚钱、基民 不赚钱”的普遍现象。新范式的核心，是将关注点从单一产品的收益率，转向客户整体财富的长期、 稳健增长。这要求服务机构真正扮演“受托人”的角色，基于客户的生命周期、财务目标和风险承 受能力，提供个性化的资产配置方案与持续陪伴。ETF，正是实践这一新逻辑的绝佳工具。

（二）ETF 成为新范式下的理想配置工具

ETF 之所以能成为新范式的基石，源于其与买方投顾理念的高度契合： 风格清晰、工具属 性强：ETF 紧密跟踪特定指数，风险收益特征明确，避免了主动管理基金的 风格漂移问题，使投顾能够像使用“积木”一样，精确构建和调整投资组合。 低成本：低廉的管理费率直接提升了投资者的净回报，符合投顾模式下客户利益至上的原则。 长期来看，复利效应显著。 高透明度与 流动性：每日披露持仓，交易便捷，使得投顾的组合监控、调仓和风险管理工作更 加高效、透明。

产品生态日趋完善 ：从宽基到行业，从国内到跨境，从传统到 Smart Beta，丰富的 ETF 产品 线为覆盖全球市场、实施多层次资产配置策略提供了可能。

（三）投顾成为新范式价值实现的关键桥梁

然而，再好的工具也需要正确使用。绝大多数个人投资者缺乏专业的知识、时间和情绪管理能 力来有效运用 ETF 进行长期资产配置。专业投顾的价值由此凸显： 专业引导者 ：帮助投资者穿越市场噪音，建立长期投资、资产配置的正确理念，避免非理性决 策。 组合建 筑师 ：运用专业能力，将各类 ETF“积木”构建成与客户需求匹配的个性化投资组合。 长期陪伴者 ：在市场波动中提供心理支持，严格执行再平衡纪律，引导客户“知行合一”，确 保投资计划长期执行。

（四）“ETF+投顾”融合盡催化财富管理生态进化

二者的结合不是简单的叠加，而是乘法效应，正在催化整个财富管理生态的进化： 对资产管理 机构：竞争维度从单纯的产品业绩排名，扩展到“产品创新能力”与“资产配置解 决方案输出能力”的双重比拼。头部机构正加速向“解决方案提供商”转型。 对投顾机构 与顾问个 人：核心竞争力从销售技巧转变为资产配置能力、客户沟通能力和金融科 技运用能力。其收入模式逐步与客户资产规模增长、长期收益挂钩，实现利益对齐。 对投资者：获得了门槛更低、成本更透明、服务更以自身需求为中心的财富管理服务，投资体 验和长期获得感有望得到实质性改善。 对市场本身 ：有助于吸引更多长期配置型资金入市，平滑市场波动，提升资本市场资源配置效 率。 深交所召开的相关产品座谈会中，易方达基金总经理刘晓艳明确指出“投顾+ETF 已成为财富 管理的主流模式”，这正是行业领军者对这一新范式的权威确认。 它标志着中国财富管理行业开始 进入一个以客户为中心、以资产配置为方法论、以低成本透明工具为载体、以专业投顾服务为桥梁 的新发展阶段。

中国 ETF 市场：规模跃升与结构深化

中国 ETF 市场已进入高质量发展新阶段，无论从规模体量、产品结构还是资金流向来看，都呈 现出全面深化的特征。作为“ETF+投顾”新范式的底层基础，ETF 市场的快速演进为投顾业务的开 展提供了日益丰富的工具选择。