报告精读 - 未来智库

2026年大类资产配置新框架（11）：套息交易风波和全球资配影响
- 中信建投证券
- 2026/01/21
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2022年以来，日本开始走上了利率正常化的道路，这个道路并非一帆风顺。基本的模式是，如果美国市场和经济的状况良好，日本即使超预期加息，也不会有明显影响，如果美国市场和经济的状况恶化叠加日本加息，则很容易引起套息交易平仓，全球资产大幅波动。
标签：资产资产配置
2026年显微镜下的中国经济（2026年第1期）：输入性通胀压力面临上升风险
- 招商证券
- 2026/01/21
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上周沥青样本企业开工率为25.4%，环比下降2个百分点，同比增速为5.4%。
标签：经济通胀风险
2026年啤酒行业专题报告：渠道变革，精酿崛起
- 国泰海通证券
- 2026/01/21
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量见顶回落，价增放缓，我国啤酒进入新常态。在经历了6-7年的快速高端化、集中化后，2023年至今我国啤酒行业量价均进入新常态。
标签：啤酒
2026年资金流向和中短线指标体系跟踪（十八）：A股连阳，谁在发力？
- 东吴证券
- 2026/01/21
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货币市场利率：跨年后资金需求下降，宽松格局延续，价格维持稳定运行，R007/DR007/SHIBOR1周利率下行，分别-64bp/-51bp/-50bp。
标签：指标体系 A股资金流向
2026年公用环保行业202601第2期：2025年1_11月光伏风电发电利用率同比下滑，重视“环保+资源品”投资逻辑
- 国信证券
- 2026/01/21
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本周沪深300指数上涨2.79%，公用事业指数上涨2.54%，环保指数上涨3.88%，周相对收益率分别为-0.24%和1.10%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第23和第16名。
标签：风电环保发电光伏
2026年房地产行业投资策略：寒夜破晓，曙光渐近
- 华源证券
- 2026/01/21
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新房市场虽仍处于调整区间，但整体降幅正在收窄。根据国家统计局的数据，2025年1-11月，全国商品房销售金额为7.5万亿元，同比11.1%，降幅较2024全年收窄6.0pct。全国商品房销售面积为7.9亿平，同比-7.8%，降幅较2024全年收窄5.1pct。
标签：房地产地产
2026年家电行业投资策略：基数承压，希冀仍存
- 西南证券
- 2026/01/21
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2025年初截至12月31日申万家电指数指数上涨9.1%，在申万行业中涨幅排名第24。2025年上半年，申万家电指数整体走势与沪深300较为一致，由于政策变化等因素，个别时点有所偏离。2025年下半年，沪深300指数持续走强，家电指数由于2024年国补带来的基数效应等原因，涨幅落后于大盘。
标签：家电
2026年AI行业专题·从FOMOCapEx到ROICapEx：AI模型迭代聚焦工程能力，AI应用落地锚定高ROI场景
- 西南证券
- 2026/01/21
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AI范式由“基础设施替代+工作负载升级”转向“AI从推理模型走向智能体”。1）计算范式迁移：过去，数据中心的绝大多数工作负载跑在CPU上，而现在已经向GPU加速计算逐步迁移，部分基础设施已经在加速计算的升级中被逐步替换、扩容。2）工作负载升级：在数据中心升级换代背景下，海外科技厂商正在重构核心应用，将搜索、推荐引擎、社交媒体等工作负载迁移至AI原生架构，例如搜索从SEO向GEO迭代升级，该部分需求已逐步构成GPU算力需求的基本盘。3）AI从“推理模型”走向“智能体”：当前，AI大模型逐步从简单对话发展至强大的推理模型，未来有望向智能体持续演进，同时，AI产品的商业化进程加速推进，订阅、API、广告等多种业务模式正在成形。而AI基建之初，部分海外云厂商表示“投资不足的风险远远大于投资过度的风险”；如今，海外云厂商均强调“根据需求信号来扩展数据中心”、“云服务供不应求”、“追求每瓦特产出效率”，表明当前数据中心投资建设正在从FOMOCapEx向ROICapEx转变。
标签： AI
2026年化工行业报告：化工板块维持景气度，锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）、碳酸锂、二乙二醇、NCM等产品涨幅居前
- 中邮证券
- 2026/01/21
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整体看，截至本周五（1月9日），上证综指收于4082.98点，较上周五的3965.12点上涨2.97%；沪深300指数报4737.65点，较上周五上涨1.86%；申万化工行业指数报4569.80点，较上周五上涨4.21%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数2.35%。
标签：化工乙二醇电解液碳酸锂磷酸铁锂
2026年港股IPO和解禁潮展望：悬头之剑？
- 广发证券
- 2026/01/21
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2024年10月18日，香港证监会与香港联交所作出联合声明，宣布将优化新上市申请审批流程时间表，进一步提升香港作为区内领先的国际新股集资市场的吸引力。
标签： IPO 港股
2026年传媒行业AI泡沫系列研究之传媒互联网行业篇：今非昔比，逻辑生变，从“理性泡沫”到“务实增长”
- 中国银河证券
- 2026/01/21
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2023年以来，以生成式AI(AIGC)为代表的突破性技术使全球AI产业驶入快车道，特别是资本市场：部分AI龙头企业的市值增速远超营收增速，部分规模较小的初创公司单轮融资额创历史新高，部分商业模式尚不清晰的标的已突破成长期科技公司的估值。
标签：传媒传媒互联网互联网 AI
2026年半导体行业年度策略报告：乘风AI浪潮，国产化重塑格局
- 财信证券
- 2026/01/21
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年初至今半导体行业累计涨幅33.5%，数字芯片设计领涨细分板块。回溯行业走势，2024年电子板块经历全年深度调整与需求筑底，年末随着库存去化完成逐步企稳回升，进入2025年后，受益于AI算力爆发与国补刺激下消费电子复苏等因素催化，板块开启持续上行通道，截至2025年11月24日，申万电子指数累计涨幅为33.5%，在申万一级行业分类中涨幅排名第五；细分板块来看，申万半导体指数累计涨幅33.5%，其中数字芯片设计（+47.7%）、半导体设备（+43.3%）、分立器件（+27.8%）、半导体材料（+22.0%）、模拟芯片设计（+6.4%）、集成电路封测（+1.9%）。
标签：半导体 AI
2026年瑞博生物公司研究报告：siRNA小核酸领域龙头，潜力FIC大单品FXI siRNA目标百亿美金市场
- 东吴证券
- 2026/01/21
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瑞博生物是一家深耕小核酸药物领域的全球创新型生物制药企业，专注于心血管、代谢类、肾脏和肝脏疾病等重大疾病领域，致力于通过小核酸技术重新定义患者治疗，改善全球数百万受衰弱性疾病影响患者的生活。
标签：生物核酸 RNA
2026年老铺黄金公司研究报告：如何从破圈到长青，老铺黄金的品牌叙事与价值远望
- 国信证券
- 2026/01/21
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公司2009年创立于北京，在当时推出首家专注销售古法金饰的门店，并逐步发展成多产品线运营、线上线下一体化销售的，定位高端的黄金珠宝品牌零售企业。截至2025年6月30日，公司在全球拥有41家自营门店，其中国内40家，新加坡1家，均开设于高端购物中心。
标签：黄金
2026年国亮新材北交所新股申购报告：耐火材料产业龙头，受益行业绿色升级与集中度提升间
- 开源证券
- 2026/01/21
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公司是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业，为客户提供耐火材料整体承包服务及耐火材料产品。公司自设立以来，始终专注于耐火材料行业，坚持科技创新、绿色发展。
标签：耐火材料北交所