报告精读 - 未来智库

2026年交通运输行业投资策略：航空机场，供需优化，等盈利、等变化
- 国盛证券
- 2026/01/21
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以价换量客座率高企。受国内外宏观政策、行业供需平衡及居民消费能力等因素影响，上半年及暑运民航领域价格战激烈：根据航班管家数据显示，2025年1-9月经济舱平均票价755元，同比2024年、2019年分别下降6.1%、6.9%。
标签：交通运输机场航空航空机场
2025年IPO市场回顾及2026年策略展望：科技支持力度加码，2026年IPO提质稳速
- 国泰海通证券
- 2026/01/21
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2025年，A股资本市场改革持续推进。网下发行承销制度方面，银行理财类投资者首次被纳入网下投资者范畴，保险资管类账户由B类账户提级为A类账户，科创板未盈利企业约定限售方式落地。
标签： IPO 市场
2026年AI赋能资产配置（三十四）：首发，AI+多资产泛量化系列指数
- 国信证券
- 2026/01/21
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2025年，我们团队在《AI赋能资产配置》系列研究中，以实战解答的形式，重点分析了DeepSeek在政策信号量化、数据处理方法、AI投研应用以及金融市场落地方案中的可行路径。
标签： AI 资产资产配置
2026年煤炭行业策略：改善可期，价值重塑
- 国信证券
- 2026/01/21
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上半年产量维持高位、需求疲软，港口库存累积，港口煤价从年初的763元/吨一路下跌至6月中下旬的610元/吨，3月中已跌破长协，与长协最高倒挂约60元/吨。供应端：受2024年低基数影响，上半年全国原煤产量同比+5.4%。
标签：煤炭
2026年半导体行业1月投资策略：关注FAB和存储大厂扩产链及周期复苏的模拟芯片
- 国信证券
- 2026/01/21
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2025年12月SW半导体指数上涨4.47%，跑输电子行业0.69pct，跑赢沪深300指数2.19pct；海外费城半导体指数上涨0.83%，台湾半导体指数上涨7.55%。
标签：半导体存储模拟芯片芯片
2026年化工行业策略：供需再平衡，化工新起点
- 华福证券
- 2026/01/21
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2025年以来化工品价格压力仍大。2022年中以来中国化工品价格指数随油价震荡下行，已经超过3年时间。2025年，受到需求承压、新增产能投产、成本端原油价格下跌等因素影响，化工品价格指数继续下行，2025年全年累计下滑约8.8%。
标签：化工
2026年消费级3D打印行业专题：创意点亮生活，3D打印入万家
- 国信证券
- 2026/01/21
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消费级3D打印机是指面向个人、家庭、创客、教育等非工业用户的增材制造设备，采用熔融沉积、光固化等技术方案，将塑料、树脂等材料层层堆叠成实物模型。与传统的工厂制造相比，3D打印具有个性化、响应快等优势，用户可根据自身创意，定制化制造产品。
标签： 3D打印
2026年农业年度策略：回归科技进步与优质企业本身
- 华源证券
- 2026/01/21
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我国农业方面的政策重点已发生重大转变，未来将重点围绕两条主线展开：“保障农民权益与激活企业创新”。
标签：农业
2026年医药生物行业医疗器械策略：把握出海陡峭曲线，卡位AI医疗商业化落地
- 华福证券
- 2026/01/21
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业绩层面，器械Q3总体收入端同比触底向上，利润端也基本持平，相比Q2同比增速表现出明确拐点，结合财政、医保等政策端修复+库存进一步降低+需求回归常态化，预计26年业绩整体加速释放。
标签：医药医药生物医疗器械医疗 AI
2026年美护行业投资策略：国产替代趋势延续，优质国货凸显强α
- 华源证券
- 2026/01/21
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板块行情：截至2025年12月15日，SW美容护理指数收盘为4283.27点，2025年1月2日-2025年12月15日，SW美容护理指数累计下滑0.9%、跑输沪深300指数20.0pct，具体来看，SW美容护理指数自25年年初以来震荡上行，4月随大盘一并下跌，后续受新消费概念叠加618大促催化反弹，重回震荡态势。
标签：美护
2026年北交所新消费产业研究系列（四）：政策与需求共振，健康食品迈向精准与日常
- 华源证券
- 2026/01/21
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根据第一财经商业数据中心公众号，在健康中国战略的深度推进下，我国居民健康素养水平实现稳步增长，2024年达到31.87%，相较2023年提升2.17pcts。
标签：产业研究健康食品北交所消费产业新消费
2026年交运行业投资策略：航空盈利修复可期，航运绿色转型提速
- 西南证券
- 2026/01/21
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截至2025年12月31日，沪深300报收4629.94，比年初上涨17.66%，中信交运指数跑输沪深300，报收2109.07，比年初上涨3.29%，涨跌幅居于全行业27/30。
标签：交运航空航运
2026年宏观深度：新经济时代的“动态革新”——我国产业升级的赋能机制研究
- 西南证券
- 2026/01/21
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2016年，在中国经济进入新常态，面临转型升级压力，需要培育新的增长动力的背景下，“新经济”一词首次出现在2016年的《政府工作报告》中。“新经济”下的行业覆盖一、二、三产业，不仅涵盖互联网、物联网、云计算等新兴服务业，也包括工业中的智能制造、农业中的家庭农场等。
标签：产业升级新经济经济
2026年锂电材料行业：需求双轮驱动+供给刚性约束，行业景气上行
- 兴业证券
- 2026/01/21
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2025年中国新能源车销量高速增长。根据中国汽车工业协会数据，2025年1-11月中国新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.5%。
标签：锂电材料锂电
2026年公用事业行业电气化大时代之美国篇系列一：AI带来的需求侧新变化，美国电力市场框架梳理
- 兴业证券
- 2026/01/21
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美国终端用电量在经历了十余年增长停滞后，2021年以来已初见拐点。1950年代以来，美国电力需求经历了高速增长→放缓→结构性反转的变迁，经历了1950s-1990s经济高速发展以及电气化带来的负荷快速增长，2000s-2010s互联网泡沫破灭以及金融危机后美国经济进入缓慢复苏期，此外新节能要求与技术、制造业向服务业“低耗能”转向，导致了十余年间美国电力需求增长停滞，2005-2021年美国用电量由36610亿千瓦时增长至38059亿千瓦时，CAGR仅为0.2%，在2022年以来制造业回流+AI数据中心蓬勃发展的背景下电力需求已见明显拐点，2021-2024年用电量CAGR达到1.5%。
标签：公用事业电气电气化电力