报告精读 - 未来智库

军工行业研究：军工强势周期风云突起，高壁垒龙头亮剑强者恒强
- 太平洋证券
- 2021/07/13
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2020年，在疫情的背景下军工行业整体体现岀极强的需求、供给冾刚性和抗风险性板块业绩整体提升。加之国际环境日益复杂化，军工市场关注庋高涨，板块走岀整体行情，其中龙头股、抱团股上涨显著。2021年年初以来国际形势表面趋于缓和，市场热度和整体风险偏好下降，军工指数下跌27.7％，龙头个股普遍下跌40％左右。
标签：军工
通信行业中期策略报告：聚焦运营商、主设备商、云细分领域
- 东方证券
- 2021/07/13
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运营商:ToC业务5G用户数量快速增长渗透率提升显著，ToB/ToG业务持续发力布局构筑未来增长空间，政策层面提速降费压力减弱，运营商聚焦价值经营，这些均是经营质量改善的重要催化剂。主设备商:行业竞争格局稳定龙头地位稳固，2020年5G产品集采价格承压导致主设备商毛利率下降明显，2021年主设备商5G产品毛利率有望迎来恢复性增长，预计将改善主设备商的经营质量。
标签：通信 5G 云计算
均胜电子专题研究：汽车安全拐点至，汽车电子迎来爆发
- 国泰君安证券
- 2021/07/13
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事业部优化调整，战略聚焦汽车座舱。公司在2020年12月完成功能件事业部（均胜群英）出售，公司原有的四个事业部调整为三个，业务更加聚焦智能驾驶、智能座舱和新能源控制系统等成长性领域。安全业务整合接近尾声，拐点将至。公司收购高田后一跃成为全球第二大汽车安全供应商，市场份额接近30％。全球被动安全市场接近250亿美元，单车价值量245美元，市场空间广阔。1Q21整合费用5500万元，预计2021年整合费用较去年大幅下降，盈利拐点将至。
标签：汽车座舱汽车零部件汽车均胜电子汽车电子
北方华创专题研究报告：中流击水，奋楫者进
- 信达证券
- 2021/07/13
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北方华创是国内最大的半导体设备公司，产品线覆盖半导体设备、真空设备和锂电设备，其中半导体设备横跨C、光伏、面板和LED四大领域，是国产替代的核心力量之一。同时，公的开发支出也从2016年的445亿元迅速增长到2021Q1的2257亿元足的研发投入有望加谏公司的研发进程。随着国产替代进程的持续推进，公司业绩增速迅猛，2018-20年的公司营收从33.24亿元增长至60.56亿元，年复合增长率3498％;净利润由283亿元增长至6.31亿元，年复合增长率4932％。
标签：半导体设备北方华创
华友钴业投资价值分析报告：业务布局及竞争优势分析
- 中信证券
- 2021/07/13
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华友钴业公司成功从钴业龙头转型成为锂电材料领军企业，我们判断公司在钴镍原料布局的领先优势和一体化的产业链布局有望颠覆行业现有竞争格局，在锂电正极材料产业链中率先突围，打造成为行业龙头。
标签：华友钴业锂电材料钴铜
中兴通讯专题研究：低估的ICT全球头部企业
- 浙商证券
- 2021/07/13
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市场对于中兴通讯公司的认知局限于5G设备提供商。我们认为需要将公司升格定位为通信与信息解决方案综合提供商，在全社会数字化转型、ICT融合发展趋势下，除了5G设备，公司的云计算设备、政企业务、信创业务、5G行业应用等都有长足的发展空间，公司基于强大的“端、网、云、平台”综合实力，在数字化大潮中的优势将进一步彰显，开启新一轮成长周期。
标签： ICT 云计算 5G 中兴通讯
第三方检测行业研究：把握达产与并购投资时点
- 国联证券
- 2021/07/13
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截至2020年底，检测服务行业全年实现营业收入3585.92亿元，较上年增长11.19%，市场规模大。规模以上检测机构(年收入1000万以上)有6414家，占全行业比重仅13.11%，行业极其分散。行业受经济周期波动影响小，增长确定性强。近年来，A股相继有多家检测公司上市，并且不断成长。
标签：第三方检测
电池科技前瞻报告：锂硫电池，仰望星空到脚踏实地
- 中信建投证券
- 2021/07/11
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锂硫电池是除固态电池(概念有交叉，不失一般性)外的热门细分路径。该电池有极高的正负极理论容量(1672mAh/g，3860mAh/g)和理论质量能量密度(2510Wh/kg)，远高于当前插层式正极-石墨负极的理论质量能量密度上限。对硫正极而言，较低的离子电导和电子电导，较高的体积变化的负面影响较大;对锂金属而言，强还原性，枝晶生长，较高的体积变化等问题也是阻碍其实际应用的长年“拦路虎”。
标签：电池锂硫电池
电力行业专题研究：锚定碳中和，电力行业减排扬帆
- BCG
- 2021/07/11
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锚定碳中和：电力行业减排扬帆，中国要实现碳中和目标，需付出艰苦卓绝的努力，要在当前计划的基础上推行更加积极的减碳举措，努力拓宽技术可行性边界并提高社会对减碳的认可度。其中能源行业应发挥主要作用，实现大量减排。
标签：电力碳减排碳中和
造纸行业研究报告：废纸供需新平衡，造纸龙头再出发
- 华创证券
- 2021/07/11
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限废时期的国内纸企一一龙头优势显著。2017年7月以后，随着我国进口废纸配额申报制度趋紧，外废需求下降明显，国废需求大福提升，需求变化带动外废价格下行，同时国废价格抬升，国内外废纸价差逐渐扩大。国内外废纸价差扩大使拥有外废配额的纸厂持续获得成本优势，进口废纸配额申报制度实施以来，龙头企业享有主要进口废纸配额，前三大包装纸企外废配额占比超五成。但2021年起全面禁止废纸进口，龙头企业需要寻找其他原料获取途径。
标签：造纸
叉车行业研究：对标国际巨头；中国龙头空间大
- 浙商证券
- 2021/07/11
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中国叉车销量增速持续高于全球，2020年销量占比近50%。2009年全球叉车销量56.6万台，预计2020年增至160万台以上，年复合增速10%;中国叉车销量由14万台增至80万台，对应年复合增速为17%，年增速高于全球。中国销量占全球销量比重由2009年的25%增至2020年的近50%，年均提升2.4pct.。按照均价4万元测算，中国叉车市场容量超320亿元。
标签：叉车工程机械
晶瑞股份专题研究：守正出奇的半导体材料国产先行者
- 华安证券
- 2021/07/11
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晶瑞股份的主营产品为半导体材料中的“过程材料”。所谓“过程材料”即生产过程中被消耗掉的、不遗留在产品中的辅助材料。“过程材料”通常具有进入门槛高、认证周期长、客户粘性很大、一般是独供或主供的供应链模式等特点，因此供应商的“卡位”非常关键。一旦切入下游，竞争格局非常稳定，并伴随下游资本开支成长。目前公司的主营产品为高纯试剂和光刻胶等“过程材料”，已掌握浓硫酸、氨水及双氧水提纯技术，同时不断攻克光刻胶配方技术，现已打破了半导体材料国外垄断地位，成为国内圆晶厂主要供应商之一。
标签：半导体材料
国轩高科专题研究报告：铁锂龙头迎业绩拐点，进入新的向上周期
- 开源证券
- 2021/07/11
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国轩高科是国内动力电池行业二线龙头，其铁锂电池具有相对优势，加上大众入股提升其产品质量，公司有望在新一轮行业向上周期中充分受益。根据公司2020年年报数据显示，公司积极处理存量库存，外销/计提减值力度较大，现金流改善。行业层面磷酸铁锂电池在乘用车领域应用占比逐渐提升，乘用车用户回款周期短，我们预计2021年动力电池的装机量有望较2020年大幅提升，未来几年保持30-40%的增长;公司层面大众入股后对公司产品品控方面严格要求并进行技术指导和监测，有望整体提升公司产品的质量和一致性。
标签：锂电池新能源汽车国轩高科
有色金属锂行业专题报告：国内硬岩型锂矿全梳理
- 国信证券
- 2021/07/11
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四川省锂辉石资源丰富但开采难度相对较高。四川省锂辉石矿分布集中，矿石品位较高，平均品位约1.30％-1.42％，与澳洲锂矿品位相当四川省锂辉石资源主要分布于金川-马尔康成矿区和康定ˉ道孚成矿区，代表锂矿有“甲基卡“和可尔因”。但川地自然条件较为恶劣，锂资源开采利用难度较大。甘孜州、阿坝州锂辉石矿多分布于因高强度农杕牧业开发导致山地植被覆盖条件差与水土严重流失的高海拔地区，受自然条件恶劣与矿山基建薄弱影响，开发分散祖放、集中度较低。
标签：有色金属新能源汽车有色金属锂
电子行业研究与中期策略：周期与成长共振，把握电子行业新机遇
- 万和证券
- 2021/07/11
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从上世纪90年代至今，电子行业先后经历桌面互联时代、移动互联时代并即将迎来万物互联时代的繁荣，计算能力和通信技术的变革是电子行业进化的突变基因，交互、互联方式的演变成为电子行业进化的温床，不断孵化的新需求和新欲望则是电子行业进化的方向和不竭动力。2019年电子行业进入万物互联时代，即将开启新的十年周期。
标签：半导体消费电子