报告精读 - 未来智库

中微公司专题研究：未来征程是“芯”辰大海
- 安信证券
- 2021/07/10
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国内刻蚀龙头进入快遠放量阶段，全球目标市场达140亿美元:根据Gartner数据，2020年等离子体刻蚀机占比20％-25％，已成为晶圆制造设备中占比最大的项目，估计市场空间达140亿美元，2010-2020CAGR达13.3％。据公司公告，CCP市场空间约48亿美元，ICP市场空间约76亿美元，两者占比约1:1.5。根据Gartner统计，至2023年刻蚀设备全球市场规模将达到150亿美元，其中CCP约60亿美元，ICP约90亿美元。
标签：刻蚀设备半导体设备中微公司
光伏和风电行业135页深度研究报告：龙头强者恒强
- 东吴证券
- 2021/07/10
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国内光伏政策灵活友好，产业链博弈拐点已至，平价时代到来:21年最新光伏政策落地，提出90GW风光保障并网规模和允许平价竞价项目延期至明年，户用补贴3分/kwh，21年新核准光伏项目对标燃煤标杆电价，超市场预期!另外，屋顶分布式光伏政策出台，试点先行。21年陆风平价、装机回落，海风退补抢装，我们预计21年风电并网在30-40GW，实际吊装在50GW左右，和去年基本持平。
标签：光伏新能源风电
鸿蒙OS深度研究报告：庖丁解牛，鸿鹄之志
- 华西证券
- 2021/07/10
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从上世纪80年代第一代操作系统MSDOS算起，OS不过40年的发展史，但随着终端形态的变化，OS的发展也经历了三轮跨越式蜕变，从固定桌面终端到移动终端，从封闭到开源。商业模式也经历了深刻的演变:license—售卖增值软件—应用分成(消费者和开发者两端)—其他模式(如广告)。我们认为AIOT时代势必会出现全新场景的OS，鸿蒙有望引领国产软件生态，围绕全新商业模式形成国产软件新业态。
标签：鸿蒙操作系统软件
半导体MCU产业117页深度研究报告：MCU缺货涨价背后的国产化浪潮
- 招商证券
- 2021/07/10
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本篇报告主要围绕MCU景气度和国产化两大主题展开。景气度方面，报告从需求端、产能端、渠道端等维度详细分析了这一轮MCU缺货涨价的原因;国产化方面，报告详细对比了国内外巨头MCU产品矩阵和国内MCU潜在可替代的国产化空间，我们认为这一轮缺货涨价将加速MCU的国产替代进程。
标签：半导体 MCU
胶原蛋白产业研究：众应用相继绽放，拭目以待群雄逐鹿
- 华安证券
- 2021/07/10
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三螺旋结构给予胶原蛋白独特的生物学特性:低免疫原性+良好生物相容性。胶原蛋白的生物学特性带来支撑组织结构、紧致肌肤、诱导组织再生等作用，使得胶原蛋白在下游场景应用广泛，如贴片式敷料、功能性护肤品、植入剂等。胶原蛋白产业现以制备提取技术构筑护城河+全面铺设C端渠道来打通全产业链。
标签：胶原蛋白医美美容
证券行业研究及中期策略：看财富管理业务发展，低估值宜左侧布局
- 山西证券
- 2021/07/10
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长期来看，资本市场基础制度改革深化，证券公司受益于行业高质量发展。未来证券行业集中、分化不可避免，聚焦优势资源，确定战略定位，深耕重点业务，证券公司才能在竞争中有更多优势。建议关注兼具“无短板”与“有特色”的头部券商，以及有所为有所不为、打造差异化优势的券商。
标签：证券财富管理
可降解塑料行业专题报告：政策驱动下，可降解塑料放量在即
- 安信证券
- 2021/07/10
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可降解塑料未来市场空间有望达到260万吨，而目前产能远远不足:通过测算可降解塑料在快递包装、一次性餐具、购物塑料袋、农膜领域中对一次性塑料的替代水平，估算到2025年我国可降解塑料的市场需求量有望达到260万吨，市场规模有望超过500亿元。而目前全球产能仅约100万吨，尚处于产业初期，我国有效产能不足40万吨。石油基的PBAT/PBS和生物基的PLA技术成熟度较高于其他品种且性能互补，有望得以优先发展。
标签：可降解塑料环保
化工行业专题报告：氟化工行业分析框架
- 国信证券
- 2021/07/10
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氟化工是我国具有特色资源的优势产业，产业水平在国际上具有较高的地位。近年来我国氟化工基础及通用产品产量占全球的55%以上，已成为世界氟化工产品产销大国，形成了无机氟化工、氟碳化学品、含氟聚合物及含氟精细化学品四大类氟化工产品体系和完整门类。目前，我国氟化工年产值超过600亿元，产业年增速在15%以上。其中，三代氟制冷剂方面，配额管理将在立法层面落地，随着供给侧结构性改革不断深化、行业竞争格局趋向集中，而下游需求恢复平稳增长，我们看好三代制冷剂有望迎来景气反转的拐点。
标签：氟化工化工
脱发行业专题研究报告：逝者如斯夫，春风吹又生
- 华泰证券
- 2021/07/09
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脱发的规范诊疗市场全面进入拐点:1)卫健委数据显示2020年中国脱发人群超2.5亿、绝大部分为雄激素性脱发，疾病谱存在年轻化、女性占比提升的趋势;2)得益于植发机构、相关药企的高强度线上/线下营销，大众对待脱发从洗发水等非规范手段逐步转为药品/植发等规范手段;3)医药电商的崛起与植发机构的扩张为药品提供新销售渠道。
标签：健康
固定收益专题报告：担保公司面面观
- 中泰证券
- 2021/07/09
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担保是通过債项増级以促进企业融资的重要手段，了解担保行业的发展状况及担保公司的増信能力，有助于帮助投资者更全面地后待偾投资价值和风险露情况担保业务主要分为直保和再担保，其中直保包括融资担保和非融资担保;按照主营业务及定位，担保公司可分为一般融资担保公司、信用增进公司与手担保公司戳至2021年6月29日，全国总计47冢专业担保公司尚有担保存续僚，其中37家一般融资担保公司、5家再担保公司和5家信用增进公司，37冢一般融资担保公司中中投保作为全国性担保公司。
标签：固定收益
光伏BIPV市场分析：BIPV蓝海来袭，分布式光伏风起在即
- 国泰君安证券
- 2021/07/09
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BIPV:“建筑+光伏”深度结合，助力分布式发展。随着全球低碳经济意识增强与光伏产业快速发展，分布式市场向纵深领域发展势不可挡，应用场景的丰富与创新成为光伏增量市场的重要突破口。BIPV将建筑与光伏深度结合，相较传统BAPV具有全方位优势，可形成多样化产品形态，全面覆盖客户需求，有望助力分布式光伏蓬勃发展。
标签：光伏 BIPV 建筑光伏
海外中资股专题研究报告：挖掘穿越周期的“中国智造”
- 中信证券
- 2021/07/09
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疫情后宽松的流动性环境下，制造业设备更新换代需求强劲，全球有望开启新一轮朱格拉周期。我们复盘20世纪80年代的一轮全球朱格拉周期，日本制造业脱颖而出。对比当前中国所处的时代背景，尽管经济增长、人口、城镇化率、对外贸易以及外部环境均较为相似，但相较彼时的日本，中国坐拥庞大的人口基数和丰沛的区位资源优势，城镇化率和人均GDP仍有较大的提升空间，我们持续看好中国高端制造业在“外需稳定，内需强劲”背景下的长期业绩成长能力。国产化是中国不同于日本的另一驱动，中国制造迈向“中国智造”。
标签：半导体设备光伏新能源设备
运动品牌行业专题研究报告：运动长青，国货崛起
- 国信证券
- 2021/07/09
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2020年中国运动鞋服市场超3千亿，CAGR513.5%，多层因素驱动增长动能逐步释放，未来空间广阔;CR5高达70.8%，呈现双超多强格局。在国际品牌全球资源壁垒高企的竞争下，本土公司逐步从细分领域寻求突破，目前更进一步在与本土消费者在文化共鸣上实现引领，预计未来头部梯队将继续超越行业增速，但趋势将随着品牌力、产品力和渠道力的竞争出现分化，在中国市场的本土头部集团将实现份额显著提升。
标签：运动服饰体育用品
亿联网络专题研究报告：行业趋势与公司发展共振
- 西部证券
- 2021/07/09
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亿联网络公司多项财务指标领先全行业。连续多年业务快速增长，近4年营收复合增长率超31%，毛利率维持60%以上，净利率接近50%，ROE接近30%。在云办公终端业务初步取得成功后，预计后期业务将继续快速增长，年复合增速有望达到40%以上。公司成本管制好，管理和销售费用均呈现下降趋势，研发投入积极增长。疫情期间敏锐把握商用耳机商机，凸显公司战略布局前瞻且高效。
标签： SIP 视频会议亿联网络
东方雨虹专题研究：迈向综合建材服务商，第二成长曲线显现
- 德邦证券
- 2021/07/09
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近年来随着环保监管趋严以及政策标准引领行业规范化发展，高耗能、落后的小企业逐步被淘汰，下游房地产集中度提升及精装修渗透率提升，集采模式下倒逼防水龙头市场份额提升;而下半年《建筑与市政工程防水通用规范》新标准有望实施，届时行业规模及产品质量要求进一步提升，则充分利好头部企业。我们认为，防水行业进入良币驱逐劣币阶段，未来集中度将加速向龙头企业聚拢。
标签：东方雨虹防水材料建材