报告精读 - 未来智库

滴滴专题研究报告：越过拐点，难走的路更广阔
- 国盛证券
- 2021/07/07
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网约车赛道可能是互联网最难走的一条路:1)网络效应太强，2)具有一定社会服务属性、业务环境复杂。这决定了网约车进入门槛极高，更需要持续进行资金、技术和运营投入。经过近十年的披荆斩棘，滴滴对接了国内1300万司机和3.77亿打车用户，成为国内市占率81%的出行平台，2020年总收入超1400亿。
标签：移动出行网约车
财富管理行业专题研究：基于美、日政策猜想我国第三支柱养老金
- 开源证券
- 2021/07/07
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从海外发展情况来看，养老金是美国财富管理发展的重要推动因素。我国目前养老金第一支柱财政负担较重，第二支柱覆盖率较低，第三支柱规模较小，监管多次公开表态将发展养老金第三支柱，推动第三支柱养老金入市，未来我国养老金或将成为财富管理发展的催化剂。参考美国及日本第三支柱发展情况，未来政策或将涉及账户、产品、税收优惠等方面，对金融机构而言，银行在账户端有先天优势，受益程度较大，账户管理和产品供给为关键，头部机构和资产端有优势的公司有望优先受益。
标签：财富管理第三支柱非银金融养老金
前置仓电商专题研究报告：从叮咚买菜和每日优鲜看前置仓电商未来
- 平安证券
- 2021/07/07
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前置仓电商专题研究报告：从叮咚买菜和每日优鲜看前置仓电商的未来，前置仓电商:高频占据中高客群钱包份额。前置仓电商是指将生鲜、快消品直接夺储运营在社区周边密集构筵的前置仓中〈一殺为3公里内），由骑手负贲最后一公里配送的电商模式，主要满足中高线城市消费者对健康（好）、便利（快）的生鲜食杂需求，能高频有效的占据中高客群钱包份额，2101叮咚买莱单个会员用户月消赀6.7次合计444元。
标签：前置仓生鲜电商每日优鲜
大众电动汽车专题研究报告：大众MEB未来走势会如何？
- 广发证券
- 2021/07/07
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定位:MEB首发车型精准定位紧凑型纯电SUV增量市场，有望实现突破。从百亨可乐的案例得到启发，后发者打开市场的关键是要抓住核心客户群体的雩求，我们认为蒽着电动化渗透率提升，乘用丰纯电动市场结构将逐步趋同于乘用车整体市场结构，即未来纯电动乘用车市场最大需求或将集中于1025万元、车长454.7m的SUV市场，紧凑型纯电SU∨大概率上会因代表着未来纯电动乘用车市场核心客户群体的求而迅速走强。
标签：新能源汽车汽车大众MEB
剧本杀专题研究报告：具有强社交属性的线下娱乐场景
- 中泰证券
- 2021/07/07
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刷本杀行业2020年市场規模达117.4亿，已成为新兴的年轻人线下娱乐消费方式，我们基于乐观的假设条件下，预计2023年刷本杀行业规模有望达到56.8亿元。本篇报告将从剧本杀满足当下年轻人的哪些诉求为出发点，深度解析剧本杀产业链上游、中游、下游各环节的发展现状及未来楚势和投资机会。
标签：游戏剧本杀
电商行业专题报告：SHEIN，数字化供应链，多样化营销手段
- 中信建投
- 2021/07/07
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快时尚跨境电商龙头，用户及GMv高速增长。Shen成立于2008年，目前是主打女装品类的B2C跨境电商龙头，业务面向美国、俄罗斯、欧洲、中东等市场，覆盖230多个国家和地区。近年来公司年度活跃用户数高速增长，2017-2019年CAGR达96％，当前Shen全球注册用户数超过1.2亿，DAU超3000万，移动端占七成。
标签：电商
光伏玻璃行业研究：看好具备成本、技术、估值优势的企业
- 中信建投证券
- 2021/07/07
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光伏玻璃行业三个判断1）双寡头格局延续，两家龙头在十四五期间均有较大扩产计划，预计到2024年产能占比维持不变:2）传统建筑玻璃企业成为新参与者。在新增产能限制解除后，传统建筑玻璃企业也开始布局光伏业务:3）行业将进入成本比拼阶段，成本管控能力差的企业将面临洗牌。
标签：玻璃光伏玻璃新能源
全球锂行业供需深度研究：上游缺矿与锂盐需求分化共存
- 西部证券
- 2021/07/07
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随着新能源汽车销量持续增长，电动车续航里程提高的客观约束下，高能量密度的高镍正极材料未来将成为行业发展趋势，氢氧化锂需求扩容将是确定性趋势。另一方面，供应端刚性特征决定短期上游资源端增量相对有限，在较长时间内上游资源端短缺将是行业主要矛盾。
标签：锂矿锂盐
车载摄像头产业研究：自动驾驶驶入快车道，车载光学迎来加速放量
- 东方证券
- 2021/07/07
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2021年以来，L3级别自动驾驶能力的蔚来ET7、小鹏P5、华为极狐相继发布。在政策、造车新势力、传统车厂、方案商、科技大厂等多方势力共同推动下，自动驾驶有望加速落地。根据IDC，2020年全球搭载L2级别及以上乘用车出货量为899万辆，预测到2024年将增长到1930万辆，20-24年CAGR为21%。在自动驾驶系统中，车载摄像头是实现众多预警、识别类功能的基础，超过80%的自动驾驶技术都会运用到摄像头。
标签：车载摄像头自动驾驶车载光学
电子材料深度研究：革故鼎新，电子新材料平台型企业扬帆起航
- 中银证券
- 2021/07/06
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2016年以来，雅克科技通过一系列并购重组转型进入电子材料领域，并逐步实现了在SOD、半导体前驱体、电子特气、光刻胶等电子材料领域的布局，向着电子新材料平台型公司的发展方向迈进。另一方面，公司培育多年的LNG板材业务的订单逐步落地，有望为公司的持续增长添砖加瓦。
标签：电子材料电子材料
阅文集团专题研究：从“起点”到IP生态，网文龙头大有可为
- 华安证券
- 2021/07/06
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网络文学行业龙头，内容生产及分发优势明显，IP运营反哺在线阅读1）流量端:阅文旗下有起点中文网、QQ阅读平台、红袖添香、小说阅读网与潇湘书院等网络文学内容阅读网站，2020年公司平台MAU高达229亿;2）内容生产端:内容库已储备超1390万部作品作品覆盖200多种文学体裁，同时，公司旗下签约作家超过900万名，占网络文学行业作家总数约5294％;3）内容分发端:除了公司自身拥有的网文阅读平台外，受益于腾讯持股，公司能依托臍讯系渠道（腾讯新闻，QQ浏览器等）进行内容分发;
标签：网络文学
快手科技专题研究：直播和短视频构建社区，基于信任经济变现
- 国联证券
- 2021/07/06
- 1582
“拥抱每一种生活”是快手的Slogan，背后价值观在于公平与普惠，基于普惠价值观，快手兴起于下沉市场，并形成了最初的老铁生态。针对平台用户需求，推出直播、广告、其他服务(主要为电商)等业务，截至2020Q1，三大业务营收占比分别为42.6%、50.3%和7.1%。
标签：短视频电商
招商银行专题研究报告：财富管理时代的弄潮儿
- 华安证券
- 2021/07/06
- 2417
从成立伊始，每一次银行业跌进漩涡的时候，招行都在思变:推出“一网通”突破地理界限、主动降速提质、零售转型、二次转型、打造金融科技银行、将MAU定为经营的北极星，提出财富管理大生态。这些变革在回溯时都无限接近最优解，可在当时都显得曲高和寡。就是这一次次的“快人一步”，层层加固了护城河，使其加冕“零售之王”。最重要的基石是卓越的管理能力和开放融合的组织文化。这基石也将让招行在财富管理时代乘风破浪。
标签：资产管理财富管理招商银行
东方财富和同花顺深度对比研究：从战略方向到业务弹性
- 国信证券
- 2021/07/06
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2015年后，东方财富和同花顺发展方向大相径庭。从2015年东方财富收购券商牌照之后，两家公司的发展方向开始不同。同花顺虽然没有券商牌照，但潜心深耕A技术，坚持用技术驱动品的策略为广泛的C端用户提供优质数据资讯产品，另一方面，公司继续扩展B端业务，重点放在iFid终端的推广以及其他机构业务的推进。
标签：同花顺东方财富
迈瑞医疗专题研究报告：市场上最关心的四大问题分析
- 华创证券
- 2021/07/06
- 2314
迈瑞的新五年稳定高速增长确定性较高。我们判断2025年迈瑞收入额有望突破500亿元，21-25年复合增速超过20%，对于各业务管线的收入，我们做出如下判断:1)成熟业务收入有望维持15%以上的复合增速，到25年达到394亿元;2)发光收入维持约35%的复合增速，到25年收入达到90亿元，是公司业绩增长驱动引擎;3)微创外科收入维持近60%的复合增速，到25年达到20亿元;4)AED收入维持约50%的复合增速，到25年达到15亿元;
标签：医疗器械迈瑞医疗