报告精读 - 未来智库

合金2021年中期投资策略：硅锰宽幅区间，多硅铁空硅锰长线持有
- 招商证券
- 2021/07/06
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今年可视为合金转折点，行业利润见底回升。除却成本以外，能耗限制将以供给天花板方式新近成为中长期另一拖底支撑，且能耗矛盾突出时甚至提供向上驱动，反之上方扩利压力来源于高利润刺激下的供给弹性，基于双硅合计3000万吨量级的过剩产能背景将不断给出回调空间，下半年该交易节奏预计仍将持续。上半年合金价格中枢因成本洼地内蒙优先双控限产有所上抬，下半年在内蒙常态化的基础上，由于叠加了宁夏双控价格中枢将再上台阶，但盘面已在二季度优先交易宁夏政策预期测试出价格区间。
标签：合金硅锰硅铁
传媒行业2021年中期策略：存量博弈，赛道内卷，内容为王
- 山西证券
- 2021/07/06
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一季度业绩改善明显，二级市场表现低迷。2021年一季度传媒行业实现营业收入98924亿元，同比20Q1增长2193％，同比19Q1增长926％，实现归母净利润106.19亿元，同比20Q1增长86.83％，同比19Q1减少8.72％:各细分行业营业收入同比20Q1均实现正増长，影视、其他广告营销行业净利润大幅扭亏:对比19Q1，其他广告营销、数字阅读、互联网影视音频及影视行业实现快速増长，游戏行业基本持平，其余细分行业同比归母净利润减少。
标签：传媒影视娱乐
京东物流深度研究报告：京东物流VS亚马逊物流VS顺丰
- 华创证券
- 2021/07/04
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内看与京东生态正向循环，外看数智化供应链市场迎风启航。一体化供应链企业的价值在于为客户创造价值。京东物流的价值体现在:1)对内强力保障集团零售业务持续增长，成为核心竞争壁垒之一，价值体现的同时，京东生态体系也为京东物流输出稳定商流支持。2)对外通过一体化供应链服务为品牌企业、生产企业带来降本增效。
标签：京东物流快递物流
科沃斯深度研究报告：战略转型顺利推进，双轮驱动高增长
- 东方证券
- 2021/07/04
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潜心发展二十余年，铸就国内领先机器人制造商。公司是中国扫地机器入领军企业，2019年战略调整期后恢复高速增长，2020年实现营收、归母净利润同比增长36％、431％。以自有品牌扫地机噩入为主的服务机噩入业务是公司主要收入开源，2020年占比达60％;清洁类小亲电为第二大主业，2020年收入占比达38％，其中子品牌添可推出以飛快速堰长，收入占比迅速提升至17％。公司于国内外市场共同友力，2020年占比分别为53％、47％。
标签：扫地机器人科沃斯
碳市场专题研究报告：全国碳市场完全手册
- 国金证券
- 2021/07/04
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从2021年到2030年，碳价或从30元tCO2增加到100元/tCO2。我们认为“十四五”期间，碳价或维持一定增速，但不对国民经济造成过大影响。我们从国际谈判的角度出发，按照欧盟碳达峰时碳交易市场占GDP总额的比例倒算我国碳交易市场的比例，在名义GDP100/150/200万亿元人民币情境下，到2030年，我国碳市场规模分别为400/600/800亿元人民币，碳价约在80/100/120元/tCO2左右。
标签：碳中和环保
汽车行业深度报告：华为汽车BU业务布局分析
- 方正证券
- 2021/07/04
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华为不造车，聚焦帮助企业造好车。主要原因:1)中美紧张局势;2)2016年已表态不造车，为树立信誉将坚持这一原则;3)在已与北汽等车企合作情况下，如果造车，国内竞争对手多，生存环境艰难。4)汽车是2C业务，不争朝夕，首先需要打磨产品质量和维护品牌口碑。华为车BU的业务方向：1)瞄准整车市场供需;2)瞄准增量市场，为传统车企往电动化，智能化的过程中新出现的问题提供整体方案;3)瞄准产业链的增量市场。在国内企业竞争力不强的领域，打造自主模式。
标签：华为汽车智能汽车汽车华为
可持续发展全景图：2050年可持续发展将如何改变世界
- 罗兰贝格
- 2021/07/04
- 1705
可持续发展全景图：2050年可持续发展将如何改变世界。全球变暖、海洋污染、生物多样性丧失、人权侵犯、公司治理丑闻，几乎每天都会有关于可持续性的新闻登上头条。当前社会正处于十字路口。社会的走向不仅会影响当代人的生活，也会影响后代人的生活。我们相信，未来五年制定的任何企业战略也将是可持续发展战略。可持续发展是一直存在的问题，未能在其战略中妥善解决这一问题的公司可能会面临巨大的风险，例如名誉受损、供应链问题、环境风险等。相比之下，选择正面处理可持续发展问题的企业可能会获得巨大回报。
标签：
力芯微专题分析报告：深耕电源管理领域，升级迭代再出发
- 招商证券
- 2021/07/04
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力芯微是消费电子市场主要的电源管理芯片供应商之一，深耕电源管理领域近二十年，形成了丰富的核心技术和功能模块IP，以及覆盖电源转换、电源防护等多类别的设计平台，覆盖三星、小米、LG、闻泰等优质终端客户群，依托定制化、差异化服务，未来将持续受益于国内模拟芯片市场的进口替代趋势。
标签：力芯微电源管理
汽车自动驾驶专题研究：百度自动驾驶行业领军，商业化进程加速
- 德邦证券
- 2021/07/04
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自动驾驶技术历经四阶段发展，中国玩家目前已居第一梯队。依据自动驾驶技术主要玩家进场及发展情况，我们认为自动驾驶进程至今可主要分为4个阶段:2009年以前的早期拓荒阶段、2009-2012年的起步探索阶段、2013-2016年玩家涌入阶段，和2017-2021年的黄金发展阶段。据美国加州车管所数据显示，目前中国主要玩家自动驾驶测试里程及各项指标测试结果排名均居于领先水平。
标签：自动驾驶汽车
交通运输行业2021年中期投资策略报告：混乱不是深渊，是阶梯
- 中信建投
- 2021/07/04
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快递:价格战的终结在行业自律，在服务差异化，非行政干预物流价格的在于运费货值比。无论是何种业务形态这一比例基本上在5-10％比较合理。市场普遍局限于电商快递中网络快递与仓配快递的模式比较，价格之锸不在于业务形态而在于事物本质。比如我们以京东的履约费用率来衡量京东物流的运费货值比在6-7％左右，若以拼多多客单价30-50元，整体快递费在35元左右，占比也在6％左右。
标签：交通运输航空运输快递
通信行业2021年中期投资策略报告：物起云涌，变中求进
- 中信建投证券
- 2021/07/04
- 1298
建议关注三大投资主线:一是抓住“数字经济”带来的机遇，如统一通信、通信模组等，可以择机开始关注云计算产业链等;二是重视“市场变革”突围的企业，如国内ICT设备龙头(含交换机、路由器、服务器、基站、网络安全设备商等)、智能控制器龙头与电信运营商;三是布局“未来网络”相关的机会，包括卫星互联网与军工通信专网等。
标签：通信计算机物联网
兆科眼科专题研究：眼科新晋扬帆起航
- 浦银国际
- 2021/07/04
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中国眼科药物市场增长空间广阔。中国眼科药物市场处子高速发展期，2020年市场規模约为193亿人民币，预计2020-30ECAGR达22％。与美国市场相比渗遼率仍较低，且国产替代空间大。
标签：医疗
三峡能源专题研究：新能源行业领军企业，碳中和助力未来发展
- 西部证券
- 2021/07/04
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三峡能源公司主营业务为风电、光伏的开发、投资和运营。截至2021年4月，公司装机规模超过16GW，资产规模超过1500亿元，2020年底公司风电、光伏装机国内市占率分别达3.13/2.57%，2011-2020年公司收入CAGR达25.5%，净利润GAGR达24.0%，装机规模、盈利能力行业领先。
标签：新能源风电光伏三峡能源
人工智能AI对碳中和的影响及发展导向专题研究
- 国泰君安证券
- 2021/07/04
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人工智能行业是人类进入智能时代的决定性力量。人工智能（ArtificiaIntelligence，AI）是通过计算机程序来呈现人类智能的技术。1956年，概念首次提出，此后经历了起步发展期、反思发展期、应用发展期、低迷发展期、稳步发展期、蓬勃发展期等6个阶段，2011年以来，人工智能再度迎来爆发式塇长。从产业链来看，人工智能分为基础层、技术层、应用层三个部分，我国在技术层、应用层发展良好，但在基础层特别是算力环节仍有待夯实实力。
标签： AI 碳中和人工智能
银行存款专题研究报告：揽储能力重要性凸显，关注长期竞争力差异
- 平安证券
- 2021/07/04
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上市银行存款竞争格局分析:两头优，中间弱。我们发现银行间存款的竞争格局整体呈现出两头优、中间弱的局面，具体来看:1)大行和农商行存款基础优势显著，体现为存款对负债端更多的支撑以及更低的存款成本率，其中工农中建的存款成本率整体在1.5%-1.7%之间，为行业内最低水平，农商行中青农、苏农、紫金、渝农商均在2.0%以下(vs2.13%，2020行业算术平均)。
标签：银行