报告精读 - 未来智库

电子行业投资策略：需求共振，半导体高景气持续，国产化进程加速
- 中信建投证券
- 2021/07/02
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下半年电子行业主要围绕3条投资主线:1)消费终端需求回暖复苏，AR/VR、MiniLED放量;2)汽车智能化和电动化带来增量需求;3)半导体景气度高企，国产替代需求旺盛。此外，AI安防、被动元件也值得关注。
标签：智能汽车半导体设备
财富管理行业的收入、利润和市值测算分析：10万亿市值的黄金赛道
- 中泰证券
- 2021/07/02
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“财富管理行业"规模预测:未来10年增速12.4%。1、规模测算方法:自上而下与自下而上预测相互验证。自上而下:资管AUM/GDP的预测;自下而上:从底层资产规模(股票、债券、货币、非标及其他类)，再到资管产品在底层资产占比预测。2、核心假设:AUM/GDP假设未来10年提升至130%，证券化由85%率提升至135%、资管机构份额由14%提升至25%。
标签：金融服务财富管理
保险+养老社区研究报告：养老社区潜力巨大，险企具有天然优势
- 光大证券
- 2021/07/02
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随着我国人口老龄化程度的加深以及相关政策持续落地，“银发经济”迎来黄金发展期，我们预计养老产业具有巨大的发展潜力，根据艾媒咨询调查数据及前瞻研究院预测2022年养老产业将超过10万亿元规模，年增速超过15%。在老龄化背景下，提高保单覆盖率是保险行业增长点之一。寿险保单与养老社区的捆绑销售是险企促进寿险销售的重要方式之一，未来运营稳健的高品质养老社区将利好险企长期发展。我们保守估计整体养老社区服务领域2020年潜在规模达6072亿元。
标签：养老金保险
半导体产业链EDA行业研究：群雄逐鹿，剑指三百亿元市场机遇
- 中信证券
- 2021/07/02
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半导体产业链国产化势在必行，EDA自主可控加速推进，下游新场景拓宽EDA发展空间，带来产业投资新机遇。预计我国EDA市场中期规模盟超三百亿元支万亿级半导体产业。伴随产品能力提升、|P产品丰富、产业生态完善，国产力量有望快速幅起。重点看好EDA领域龙头厂商长期机遇，关注一级市场芯华章、概伦电子、国微思尔芯、广立微、芯和半导体等。
标签：半导体产业互联网
军工行业研究与策略报告：高确定性+高性价比，军工有望重回升势
- 中信建投
- 2021/07/02
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从宏观层面来看，建军百年目标引领我国国防军费保持稳定增长。从中观层面来看，供需在充分调整后已达到新的平衡，需求端有望持续高增长，供给端开启扩产模式。从微观层面来看，上市公司年报和一季报均已兑现高增长，订单高景气延续，相关公司陆续发布定增预案，产能扩张已经开启。未来业绩稳定高增长无忧。
标签：军工
中航高科专题研究：碳纤维复材赛道上的核心卡位企业
- 国盛证券
- 2021/07/02
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航空材料已进入“复合材料”时代，碳纤维复合材料是具备长期成长属性的军细分賽道。军工产业的长期成长屬性来自于:军工技术对抗是永恒主题，牵引器衮各不斷升级捩代，刘激资持续授入。相应的，军工企业获得长期成长的径則是:依托技术或者产品的持续拓晟，能够渗透进不奷选代更新的装各，进获得持续的增长动力其在不断更新换代的装要粮复材具备轻质高强与减重、耐腐蚀抗疲劳等特性用比例得到不断提升。
标签：碳纤维复合材料中航高科
半导体清洗设备产业研究：行业进入黄金发展期，国内企业实力强劲
- 长城证券
- 2021/07/02
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清洗工序是贯穿半导体产业链的重要工艺环节，是提高芯片良率的重要步骤。随着半导体制造技术不断进步，半导体器件集成度不断提高，芯片工艺节点在不断缩小，光刻、刻蚀、沉积等重复性工序步骤以倍速增长，在实现相同芯片制造产能的情况下，对清洗设备的需求量也将快速增长，半导体清洗设备重要性不断提升。全球半导体清洗设备市场高度集中，其中迪恩士是全球半导体清洗设备龙头企业，市占率达40%以上。
标签：半导体设备半导体清洗设备机械设备
资产管理行业深度研究报告：寻找全球最卓越的上市资管公司
- 中信证券
- 2021/07/02
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站在股东视角，全球资管行业整体难以创造超额回报，贝塔属性难以捕捉，但卓越公司不断涌现，并在过去十年创造了超级阿尔法。贝莱德、普信、黑石和博枫四家是典型案例。中国资管行业仍处于初级阶段，自下而上有望找到中国的卓越资管公司，未来将为投资者创造长期的超额回报。对标全球经验，建议关注易方达基金、歌斐资产、光大安石等中国领先机构。
标签：非银金融
万华化学深度研究报告：万华化学的自主创新发展之路
- 国信证券
- 2021/07/02
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万华化学公司作为化工行业领军企业，遵循“创新成就卓越”的信条，持续依托不断创新的核心技术、产业化装置及高效的运营模式，深化聚氨酯、石化、精细化学品及新材料产业链一体化纵深，提升产品的附加价值;不断创造具有技术领先优势的新产品，拓展多元化产品组合。未来，公司将继续围绕“石化—聚氨酯—化工新材料—精细化学品”产业布局，从以MDI为主的聚氨酯企业，转型为三大板块协同高效、融合发展的现代化企业;并从采购端、生产端、销售端等各个环节重新定义全球化布局，打造成为全球化工巨擎。
标签：万华化学聚氨酯新材料
计算机行业2021年中期投资策略：连接孵化新机遇，AIOT开启新篇章
- 招商证券
- 2021/07/02
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在历次技术变革迭代浪潮中，能够成长为平台型企业的公司往往能够最大程度收获技术革新的红利。近几年云计算技术推动的不仅仅是基础资源的规模效应和软件开发交付方式的革新，在为B端效率精进工艺提升方面还有更多的价值发挥潜力，这也是“平台型”企业成长的土壤，而“连接”一如既往会是关键要素。当前无论是软件应用还是硬件终端，功能附加值的突破都亟需靠“连接交互”为客户创造增量价值来实现。
标签：
奈雪的茶投资价值分析报告：轻装上阵，御风前行
- 中信证券
- 2021/07/01
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我们测算国内高端直营茶饮存四倍展店空间、第二曲线增长可期，公司作为高端现饮头部玩家之一，将充分受益于品类红利。奈冒品牌力沉淀、规模效应显着，奈PRO店型升级支持快速网络扩张，供应链数字化则赋能效率提升，公司持续获取市场份额、保持快速增长趋勢较为明确。同时作为当前首家上市的现制茶饮头部企业具有较强稀缺性、预计估值溢价显著。我们预计2021-23年营业收入496888亿元，调整后净利18386.3亿元，首次覆盖目标市值313亿元（对应2023PE50x），当前汇率下对应377亿港元（发行市值上限340亿港元）
标签：饮料茶饮料奈雪的茶
碳中和专题报告：一文理解“碳定价”
- 国信证券
- 2021/07/01
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我国碳交易市场以配额交易为主，CCER为重要调节机制。主要经历了三个发展阶段:2005-2012年，通过CDM项目产生CERs参与国际交易;2013-2020年，在9省市开展碳排放权交易试点，并用CCER替代CER建立国内核证减排市场;从2021年开始，建立了全国碳交易市场，首先纳入电力行业。全国碳交易市场覆盖约40亿吨CO2排放，覆盖比例达到40%，将成为全球第一大碳交易市场。
标签：碳中和碳定价碳交易
保险行业2021年中期投资策略：前途是光明的，道路是曲折的
- 招商证券
- 2021/07/01
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1.板块复盘（现象）:负债端长期萎缩、短期3-5月加速下行，利率下行;估值下移2.负债端困境分析（回顾）:供需两端均遭到挑战，倒逼行业发展模式的转型渠道和销售塆塌:代理人数量持续回落、产能持续低迷，销售难度提升;长期内在原因:产品/渠道客户三者不匹配、渗透率提升进入攻坚阶段、公司渠道发展模式面临深度调整、客户教育和居民意识尚待提高。
标签：保险
2020-2021年中国购物中心消费者洞察报告
- 中国连锁经营协会
- 2021/07/01
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2021年6月17日，中国连锁经营协会CCFA联合尼尔森IQ(NielsenIQ)发布《2020-2021年度中国购物中心消费者洞察报告》十大发现。该报告立足于最大实体零售业态——购物中心的消费者展开，通过消费者指数及大数据研究，洞察分析购物中心消费者的消费意愿、消费行为、消费力、满意度、推荐度等内容。今年，基于过往的经验与研究结果，对2020年消费者的各项指数和洞察进行了更深入的分析。
标签：购物中心洞察报告
沿海资源治理对可持续蓝色经济的意义
- 联合国环境规划署
- 2021/07/01
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沿海资源治理对可持续蓝色经济的意义,我们这个世界的海洋是如此重要，然而海洋的未来却已到危急关头。由于过度开发、污染和气候变化，海洋生物多样性正在严重丧失。如果海洋健康不再，那么海洋所提供的一切服务都将受到影响，后果将不堪设想《2030年议程》专门设定了有关水下生物的可持续发展目标14，以“保护和可持续利用海洋和海洋资源”。在我们迈入实现《2030年议程》的最后十年之际，我们需要紧急行动起来，减缓人类活动（包括在海上或沿海区域进行的活动和在距离海岸数百公里的内陆地区进行的活动）所引发的有害影响。
标签：沿海资源资源治理