报告精读 - 未来智库

容百科技专题报告：高镍三元产能持续大扩张，盈利能力快速增长
- 招商证券
- 2021/11/09
- 830
公司在国内率先实现NCM811大规模量产，高镍产品技术水平和生产规模均处于领先地位。随着三元正极高镍化趋势的逐步确立，下游需求快速释放带动公司高镍产品出货快速增长。同时，公司正极产能进入快速释放期，预计2021、2022年底产能有望扩张至12、25万吨，并且凭借建设方案、设备的自主设计能力，建设周期、投资额均低于同行。此外，公司前驱体产能也在加速扩张。随着出货快速增长后的规模效应体现，以及高镍前驱体自供比例提升，公司盈利能力有望持续提升。首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级，目标价160-178元。
标签：正极材料电池容百科技
汽车行业三季报综述：汽车行业整体仍处在复苏通道
- 广发证券
- 2021/11/09
- 333
汽车行业单三季度营收小幅下降，前三季度归母净利润仍保持较高增速。据我们统计A股汽车上市公司样本数据，21年前三季度汽车行业营收1.97万亿元（yoy+17.5%），归母净利润739.6亿元(yoy+22.0%)；其中21Q1/Q2/Q3行业上市公司分别实现营收6768.5/6684.4/6258.2亿元(yoy+72.0%/10.0%/-7.5%)，21Q1/Q2/Q3分别实现归母净利润271.1/271.7/196.8亿元(+410.6%/2.6%/-31.8%)。
标签：汽车零部件汽车服务汽车
深信服专题报告：安全龙头之一，云业务打开第二成长曲线
- 德邦证券
- 2021/11/09
- 543
深信服云与安全业务双轮驱动，积极向订阅制收费转型。深信服云与安全业务双轮驱动，积极向订阅制收费转型。深信服2000年成立至今，依托全渠道模式成功打造网络安全+云计算龙头服务厂商之一，多款产品如上网行为管理、下一代防火墙产品等均排名行业头部。2014-2020年公司收入与归母净利润CAGR分别为34%/23%。公司从2020年开始推行Xaas战略即万物皆服务，积极向订阅制收费升级，公司的各种产品和服务都将逐步实现服务化交付。
标签：云安全网络安全云计算云服务深信服
生物试剂行业研究：下游领域应用广泛，行业持续强劲增长
- 国联证券
- 2021/11/09
- 497
随着对于生命科学领域的持续重视和投入，以及下游生物医药工业产业的蓬勃发展，生物试剂市场规模将快速增长。2020年全球生物试剂市场约为188亿美元，中国生物试剂市场约为159亿，2015-2020CAGR=17.2%,远超全球同期的CAGR=8%。生物试剂应用场景广阔，从科研、企业研发、企业扩大生产，几乎伴随生物科技和生物医药产业全流程。目前最主要的下游应用包括IVD检测，疫苗和生物药研发和生产。新冠后除了行业本身高速增长，出于交付风险等因素，国产品牌崭露头角，有望成为下一个国产替代的高景气度行业，承载着中国在上游卡脖子领域自我循环以及出海全球的民族期待。
标签：生物试剂疫苗 IVD 原料药创新药
长春高新深度报告：生长激素+重磅疫苗，低估值高成长
- 德邦证券
- 2021/11/09
- 5209
投资逻辑：1）生长激素预计尚有2倍空间：2020年国内约80亿元，渗透率提升+成人市场拓展，未来规模有望超过300亿元；2）广东联盟采购影响有限：规则温和+竞争格局好+用药粘性，业绩有望持续快速增长；3）狂犬复产+带疱疫苗报产在即，驱动22-23年疫苗快速增长：国产首家带疱疫苗为30~40亿重磅产品。公司属于低估值高成长（22年30%业绩增长，PE21.7X）。
标签：生长激素疫苗长春高新
植物基饮品行业深度报告：植物基饮料是一门什么样的生意？
- 华创证券
- 2021/11/09
- 4818
植物基热下的冷思考。20年以来燕麦奶赛道如火如荼，但占据90%以上份额的豆奶、杏仁露等传统植物基饮品却略显平淡。燕麦奶爆火的本质是什么？海外发展路径对我国行业瓶颈突围有何借鉴？站在全局视角，如何看待植物基奶发展再焕新？本篇报告，我们深度剖析植物基饮品的品类特征、产业趋势，并展望未来品类演化与企业的突围之道。
标签：燕麦奶豆奶植物蛋白
家电行业2022年度投资策略：价值重塑，国货崛起，成长可期
- 招商证券
- 2021/11/09
- 369
可选复苏，价值重塑：地产竣工修复，品类多元多点开花、需求稳步复苏，重点推荐白电版块美的集团、厨电版块老板电器、集成灶版块火星人，电工照明版块公牛集团。
标签：家电白电集成灶电器厨电清洁电器
中国核电专题报告：核电+风光“双核”模式，兼具低估值高成长
- 安信证券
- 2021/11/09
- 529
收购中核汇能，向核电+风光“双核”模式迈进：中核汇能是中核集团旗下主要的新能源产业发展平台。2021年1月公司正式收购中核汇能，获得集团新能源资产注入。同时，公司核电主业发展稳健，在新能源资产注入后核电与新能源板块齐头并进。截至2021年上半年公司拥有核电装机2250.9万千瓦，新能源装机603.7万千瓦，预计公司未来几年新能源装机将实现快速增长，两大业务板块同步发展。
标签：中国核电核电风电新能源核电站火电光伏
智能金融机具龙头广电运通专题研究报告
- 信达证券
- 2021/11/09
- 655
智能金融机具龙头广电运通专题研究报告。金融机具龙头，业务向“AI+多场景”延伸，赛道不断拓宽。公司是国内金融智能机具龙头，连续13年市占率第一。2017年前瞻布局AI战略转型，在深耕金融科技领域的同时，业务不断向智能安防、智能交通、智慧政务、智慧民生、智慧教育等“AI+多场景”延伸，成长赛道不断打开。子公司中科江南拆分上市申请已获深交所审核通过，助其进一步聚焦财政信息化建设。
标签：金融广电运通
2022年宏观经济分析与大类资产展望：先立后破，产业突围
- 浙商证券
- 2021/11/09
- 509
1998年国企改革推进，大量劳动力土地资本等生产要素被腾挪出来，我国加入WTO后外需不断增加，中国的制造业体系并不与之匹配，东南沿海地区民营制造业企业快速发展，投入了大量资本开支，带来了制造业投资的高速增长.但在2008年金融危机之后，外需随着全球经济放缓走弱，以及我国制造业体系在大规模投资建设下逐步完善，且常受产能过剩困扰，制造业投资逐步成为顺经济周期变量。
标签：宏观经济货币政策碳中和能源新能源
房地产行业专题研究报告：当前地产下行周期处于什么阶段
- 国海证券
- 2021/11/09
- 876
三季度全A单季业绩增速转负，经济下行压力下业绩调整成为市场主要矛盾，经济下行主要由地产下行周期驱动。2000年以来我国房地产市场共经历了三轮典型的下行周期，分别始于2007年9月、2011年3月和2014年2月，以地产销售衡量，每轮下行周期持续时间为4-5个季度，下行周期中百城平均房价调整幅度在3%-4%左右。
标签：房地产房产销售房贷
2022年固定收益投资策略：在防通胀与稳增长中抓住利率下行机会
- 中信证券
- 2021/11/09
- 818
本轮能源危机、全球供需缺口和通胀格局预计将持续到明年年中，成为2022年全球经济的重要特征。国内经济增速面临下台阶的趋势，节奏先上后下。相应地，预计财政政策将加大逆周期调节和稳增长权重，回归扩张周期且呈现前置特征，推动宽信用落地。预计货币政策“以我为主”，维持广义流动性匹配和狭义流动性平稳，综合考虑国内猪油接力的通胀形势和海外货币政策收紧节奏，明年上半年存在相机降准的窗口。
标签：固定收益投资策略利率债信用债可转债货币政策
计算机行业投资策略：从“人效”角度判断企业成长阶段和利润趋势
- 招商证券
- 2021/11/09
- 435
计算机行业二季度投资策略报告：关注网络安全和云计算。1)在2021年一季度，A股经历了较大幅度的波动，从2021年初到截止2021年3月22日，创业板下跌了9.03%，中小板下跌了5.9%，而代表大盘股的沪深300则下跌了2.96%，上证50下跌了2.81%，而申万计算机指数下跌了10.23%，其下跌幅度大于各主要指数。经过从年初到当前的计算机指数的回调，申万计算机板块的估值有了明显的下降，其PE(TTM)已经从年初的72.0上升到63.2。从估值的角度来看，计算机板块在年内整体经历了较大幅度的调整过程，但从近几年的历史估值来看，计算机板块估值当前处于中上水平。
标签：计算机网络安全数据安全云计算创业板信息安全
新锐股份专题报告：硬质合金领域领军企业，产能扩张蓝海翱翔
- 华西证券
- 2021/11/09
- 700
公司于2005年在苏州成立，从事硬质合金制品及矿用凿岩工具研发与制造，拥有武汉和苏州两大制造基地。公司旋转齿、油用金刚石复合片基体等硬质合金产品的市场占有率位列国内前列，牙轮钻头国内市场占有率第一，澳洲、南美洲等地区市场占有率位列前三。2016-2020年公司营收和归母净利润复合增长率分别达到23.35%和36.28%。2021Q3公司实现营收和归母净利润分别为6.67亿元和1.02亿元，分别同比增长26.39%和25.27%。
标签：新锐股份硬质合金金刚石合金制品
白酒行业贵州茅台专题报告：强者恒强，中长期将持续享受量价齐升
- 西部证券
- 2021/11/09
- 604
白酒行业贵州茅台专题报告：强者恒强，中长期将持续享受量价齐升。过去20年茅台一骑绝尘，利润复合增速接近30%，当前茅台迎来新掌门，十四五开启发展的新阶段。茅台依靠得天独厚的地理位置及酿造工艺，经过长时间的口碑积累和消费群体培育，成为白酒行业的绝对龙头，飞天价格也成为白酒行业景气的风向标。公司自01年上市，20年来营收与净利润复合增速高达23.90%与29.82%，累计分红1213.52亿元，分红率41.42%，投资收益率位居全市场前列。今年9月24日，公司公告董事会会议选举丁雄军为贵州茅台酒股份有限公司第三届董事会董事长，茅台开启新的发展阶段。
标签：白酒贵州茅台

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