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汽车行业研究及2022年投资策略：智能化、电动化加速发展
- 招商证券
- 2021/11/10
- 618
4Q开始芯片短缺将逐步缓解，明年行业将迎来补库存新车投放；新能源汽车市场化持续推进，行业渗透率国内超10%，高速发展势头持续；智能化投入加速，将更深远改变行业生态；零部件将随着电动化的发展往智能化、模块化推进，维持对行业“推荐”评级。
标签： 新能源 新能源汽车 电动汽车 汽车零部件 智能驾驶 汽车 -
中科创达深度报告：开启第二增长曲线
- 华西证券
- 2021/11/10
- 805
与高通紧密合作，用户粘性高、技术壁垒强。创达深耕智能手机+智能汽车+智能物联网三大业务，基于多年对芯片及OS的knowhow积累服务于终端厂商，技术壁垒高，同时多年来是高通芯片的核心合作伙伴。未来随着智能化的驱动，创达所在产业链环节重要性以及用户粘性有望攀升，持续助力行业智能发展。
标签： 智能手机 智能汽车 智能驾驶 物联网 中科创达 -
澳洲锂矿生产经营跟踪报告：锂精矿价格大幅上涨，澳矿开启复产潮
- 中信证券
- 2021/11/10
- 940
澳洲锂项目复产和扩产呈现加速态势，但预计新增产能仍然无法缓解2022年供应紧张局面，21Q4锂精矿价格中枢料将上行至1600-1800美元/吨。矿价上涨使得原材料保障的重要性提升，重点推荐锂矿自给率高以及锂资源布局不断落地的公司。推荐赣锋锂业、盛新锂能和盐湖股份，建议关注永兴材料。
标签： 锂矿 锂盐 锂资源 有色金属 -
行动教育专题报告：商学院第一股，重实效造就强口碑
- 华西证券
- 2021/11/10
- 600
我们认为，公司经过多年发展，已建立起完善的课程体系、师资体系和渠道体系，拥有较强的品牌力、复购+转介绍率较高。我们认为未来成长空间在于：（1）在新城市开拓渠道获取新客户，（2）老客户规模提升，（3）产品提价；（4）管理咨询业务创造收入增量；（5）股权投资增厚利润。预计公司2021-2023年收入分别为5.75/7.17/9.01亿元、归母净利分别为1.60/2.09/2.95亿元，对应EPS分别为1.89/2.48/3.49元，2021年11月5日收盘价46.2元对应PE分别为24/19/13倍，首次覆盖，给予买入评级。
标签： 行动教育 管理培训 管理咨询 -
新能源汽车行业三季报回顾：景气度持续向好，产业链大幅受益
- 中信证券
- 2021/11/10
- 363
2021Q3行业高景气度延续，需求与供给匹配不足的结构性错配持续，锂钴、电解液、正极材料等中上游产业受益下游高景气的旺盛需求，营收及利润高增；头部电池厂商凭借较强产业链话语权，利润率保持一定的韧性。随着国内新车型加速投放、欧洲政策的持续推动、和美国电动车预期向好，同时，特斯拉继续引领全球电动智能浪潮，我们判断2022年全球新能源汽车有望延续高增长。从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，龙头企业已经供应海外，作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全球竞争力的新能源汽车供应链优质企业，尤其是特斯拉、大众MEB、LG化学、宁德时代供应链等。
标签： 新能源汽车 电动汽车 锂电池 锂电材料 动力电池 汽车 -
海外中资股2022年展望：消费“涨价”、碳中和及创新转型
- 中信证券
- 2021/11/10
- 417
以港股为代表的海外上市中国公司估值已处于历史底部，恒生指数接近“破净”，A/H折溢价目前在145左右，相对A股折价接近历史最高点。展望2022年，在“换届年”我们预计监管政策将趋于常态化。本轮监管对互联网等行业产生深远影响，但强监管下市场会更快进入“去伪求真”（参考2018年医药经历“集采”后创新药崛起）。
标签： 港股 A股 互联网 碳中和 创新药 -
轻工行业2022年投资策略：回归长期主义，挖掘成长确定性
- 光大证券
- 2021/11/10
- 364
家居需求侧：地产的下行周期拉低行业景气，家居产业复苏静待拐点。回顾前两轮地产周期，家居企业或多或少会伴随业绩不达预期而受冲击，但基本盘稳健的公司往往能超越同侪。第三轮地产调控升级在即，我们认为，当前地产行业仍有1年左右的红利窗口，这将是龙头抓紧时机锻炼内功的重要时段。
标签： 家居 轻工 电子烟 造纸 潮玩 房地产 -
私募证券基金行业回顾与展望：权益扬帆远航，量化乘风破浪
- 中信证券
- 2021/11/10
- 579
结合一定的假设和测算，我们估算2021Q3行业规模有望增至5.9万亿元，年底大概率突破6万亿元。结合后文私募证券基金产品2021Q3整体业绩1.32%，我们测算该季度存续产品因业绩上涨带来的规模变动约700亿元，当季新产品发行规模约2300亿元，假设当季产品清算规模450亿元，则产品净发行规模1850亿元。
标签： 基金 私募 证券 私募证券基金 -
通威股份专题报告：硅料电池双巨头，先发扩产量利齐升
- 浙商证券
- 2021/11/10
- 360
公司是全球光伏+农业双龙头，近年来硅料和电池快速扩产尽享量利齐升，未来硅料高景气周期有望拉长，叠加电池业务的技术和成本规模优势，公司业绩有望持续提升。
标签： 硅料 电池 多晶硅 光伏 通威股份 -
碳达峰专题研究报告：顶层设计落定，碳达峰目标可期
- 华泰证券
- 2021/11/10
- 1779
10月24日国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，目标在2025年非化石能源消费比重达到20%，较2020年单位GDP能耗/碳排放下降13.5%/18%；在2030年非化石能源消费比重达到25%，单位GDP碳排放较2005年下降65%以上，实现碳达峰目标。《方案》明确十大行动，我们看好三条主线：1）能源低碳转型，电力新能源首当其冲，安全考量下仍需稳煤炭，清洁能源装备有望率先受益；2）工业领域碳达峰，有色金属重视再生铝和稀土投资机会，建材低效产能退出行业格局优化，化工高效企业受益、新能源/环保新材看点多；3）节能降碳与绿色交通，节能减碳设备有望率先受益，交通电动化进程加速，基础设施节能升级改造空间广阔。
标签： 顶层设计 碳达峰 碳排放 能耗 非化石能源 再生铝 稀土 环保 -
鱼跃医疗专题报告：聚焦三大成长赛道，平台型器械公司成长可期
- 国金证券
- 2021/11/10
- 729
公司聚焦呼吸、血糖、感控三大高成长性核心赛道。新管理层上任后对公司业务版图进行重新梳理并确立聚焦于呼吸与制氧、血糖POCT、感控三大核心赛道的战略。三大板块均具有高成长性、低渗透率、拥有广阔的市场空间的特点。2021年公司前三季度收入体量为53.1亿元，归母净利润达13.52亿元。其中呼吸制氧板块为公司历年重点布局板块，上半年营收13.22亿元，同比增长13.52%。糖尿病护理板块线下业务恢复并快速放量，贡献2.05亿元营收，同比增长130.15%。感控板块贡献收入4.45亿元。
标签： 医疗 医疗器械 鱼跃医疗 -
银行业专题报告：海外银行非息收入的发展借鉴和投资建议
- 华西证券
- 2021/11/10
- 935
主要观点:在我们前序的海外“他山之石”系列深度专题报告中可以发现，从利率市场化到混业经营等金融自由化进程中，无不伴随着行业性非息收入的快速增长以及占比提升的影响结果。本篇报告继续着眼海外商业银行非息业务，通过对非息收入的具体构成拆分，探索我国商业银行可借鉴的非息业务发展模式以及未来非息业务发展的空间。
标签： 银行业 A股 商业银行 -
上海机场深度报告：上海机场十问十答
- 浙商证券
- 2021/11/10
- 457
2021年1月底，上海机场与中免签署免税补充协议，原合同约定保底成为租金上限，市场对于未来机场免税业务弹性较为悲观。站在首都机场与中免签署上一合同年免税补充协议的时点，基于出入境放松预期持续加强，我们对市场关注的公司热点问题进行了深度分析，看好国际复苏后业绩弹性大、免税收入弹性有望大幅改善当前的悲观预期、当前处于底部区域的上海机场。
标签： 机场 免税品 免税店 机场免税 上海机场 -
A股2022年投资策略展望：从喧嚣到平淡，静候新起点
- 招商证券
- 2021/11/10
- 272
2022年，A股仍有望保持增量资金持续入市的态势，但节奏较前两年有所放缓。在机构重仓板块普遍高估值的背景下，结构分化的剧烈程度有所收敛。A股盈利增速将会保持下行的态势，宏观流动性逐渐转向充裕，社融增速企稳回升带动A股三季度迎来新一轮上行周期起点。市场呈现“前稳后升”的态势类似“√”。行业配置以“逆周期”“顺科技”为主线，风格偏大盘但风格分化程度减弱。
标签： A股 投资策略 公募基金 宏观经济 基建 -
AIoT产业专题报告：AIoT大时代，SoC厂商加速发展
- 华西证券
- 2021/11/10
- 723
市场朝2个方向扩容，AIoT融合AI和IoT技术，通过物联网产生、收集来自不同维度海量数据，存储于云端、边缘端，再通过大数据分析，及人工智能，实现万物数据化、万物智联化。整体看，一个方向是传统产业智能化升级，如家电、安防、汽车、工业制造等，另一个方向是新品出现和渗透，如各式可穿戴、AR/VR等。AIoT底层技术无线连接、AI技术等目前都逐成熟，是推动时代发展的前置条件，疫情下“宅经济”、企业数字化转型等则加快发展。根MarketsandMarkets预测，2019年全球AIoT市场规模51亿美元，到2024年将增至162亿美元，复合年增长率26％，大量实时数据有效处理需求，是增长的主驱动力。
标签： AIoT 物联网 AI 智能家电 智能汽车
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