报告精读 - 未来智库

2026年专题研究：供需共振，二永债能否延续强势？——二永债Q2投资策略
- 方正证券
- 2026/04/09
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今年一季度，二永收益率整体下行，利差于2月初达到年内低点。3月上旬受通胀预期影响，中长久期二永债收益率与利差也随之明显调整，至三月中下旬重返下行区间。
标签：投资投资策略
2026年电力设备行业深度报告：电新行业，储能、锂电、海风高景气，长期配置价值凸显
- 东吴证券
- 2026/04/09
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高户光率+低配储率，市场基础良好。截至25年末澳大利亚户用光伏渗透率达39%，而存量户光配储率仅10%，户储存在较大空间。
标签：电力电力设备储能
2026年Smart Beta配置系列之二：价值类指数全景图谱
- 东方证券
- 2026/04/09
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分母端——无风险利率：无风险利率预期上行期，成长板块估值承压，价值风格占优。当利率下行时，尤其是国内利率下行叠加海外联储降息，全球流动性宽松，市场容易出现流动性行情，此时成长风格占优。而当利率上行、联储加息时，流动性收紧，高估值板块受分母端贴现率影响更大以及科技企业对借贷资金利率更为敏感，成长板块承压，价值风格占优。
标签：价值
2026年银行业年报2025：对公信贷稳增，息差降幅收窄——22家上市银行2025年业绩一览
- 东北证券
- 2026/04/09
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截至2026年3月31日，A股共有22家上市银行公布2025年年报，本报告以此为样本，分析其经营表现。营收和利润增速为正，国有行和城农商行表现优于股份行。
标签：银行银行业上市银行
2026年商业航天电源行业深度报告：全球卫星星座加速组网，空间电源需求拐点将至
- 爱建证券
- 2026/04/09
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低地球轨道卫星（LEO）数据传输快，常用于卫星通信。根据卫星轨道高度范围可以将卫星分为LEO、中地球轨道卫星（MEO）、地球静止轨道卫星（GEO）和太阳同步轨道卫星（SSO）等，其中LEO距离地表高度范围较低，约为200-2000公里，周期较短，约为90-120分钟，能够进行较快的数据传输，常用于卫星通信领域。
标签：商业航天电源卫星
2026年人形机器人行业宇树科技：A股人形机器人第一股，具身智能浪潮引领者
- 中信建投证券
- 2026/04/09
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宇树科技成立于2016年，是以人形和四足机器人为核心产品，覆盖科研、消费、行业全场景，具备全栈自研能力的全球领先通用机器人企业。
标签：人形机器人机器人
2026年煤炭行业一季度业绩前瞻：筑底企稳，逐步改善
- 浙商证券
- 2026/04/09
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中国煤炭运销协会数据，截至2026年3月30日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2439万吨，周环比减少2%，年同比减少27.8%。2026年初至3月30日，供给端，重点监测企业煤炭累计销量63915.8万吨，同比增加5.6%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比5%、12.7%、2%。全社会煤炭库存处于低位。
标签：煤炭
2026年如何刻画机构和监管行为？——美债投资手册系列报告（二）
- 长江证券
- 2026/04/09
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一方面，我们首先按投资者主体分类，探究不同投资者持有债券类型分布特征。从持有主体看，美国债券市场的投资者可分为外国投资者与美国国内机构两大类。不同类型投资者在配置目标、期限选择和风险约束上存在显著差异，从而形成分层化的美债持有结构。
标签：投资手册监管美债
2026年军工行业空天有清音第6期：中国商业火箭的技术与商业范式之争——以中科宇航与蓝箭航天为例
- 长江证券
- 2026/04/09
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1、技术路线定位：液氧甲烷推进体系，可重复使用火箭为核心，全产业链布局（研制-制造-发射-回收）；2、路线选择逻辑：对标全球趋势（SpaceX），目标：低成本+高效率+可持续；3、产品体系：朱雀二号：液氧甲烷液体火箭（已商业化），朱雀三号：可重复使用火箭；蓝箭航天一步到位押注未来路线（甲烷+复用）；
标签：军工商业火箭火箭
2026年化工行业策略报告：周期拐点将至，行业景气上行
- 长城证券
- 2026/04/09
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化工行业跑赢大盘，2025年三季度以来化工行业逐步复苏。根据申银万国及上交所数据显示，截至2025年12月31日，申万基础化工行业指数收于4372.39点，2025年累计涨跌幅为36.11%，沪深300指数收于4629.94点，2025年累计涨跌幅为21.19%，基础化工行业指数跑赢大盘14.92个百分点。
标签：化工
2026年港交所IPO上市制度改革助力港股科技板块广度和深度双提升
- 兴业证券
- 2026/04/09
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港交所2022-2025年战略规划以《“建设面向未来的领先市场”为核心愿景，围绕“连接中国与世界、连接资本与机遇、连接现在与未来”三大战略支柱展开，全面推动市场升级与业务转型。2010年以来，港交所五轮战略迭代与港股IPO市场表现高度共振，持续巩固香港作为全球领先国际金融中心和IPO融资平台的地位。
标签： IPO 港交所港股
2026年新“核心资产牛”系列（二）：美元，秩序和制造业
- 西部证券
- 2026/04/09
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我们在3.31《消费，或将反转》中指出：出口能力是消费能力的重要基础之一。1970s以来美国长期保持贸易逆差，美国商品和服务的净出口能力不强，但仍是全球最大消费国。
标签：制造业核心资产美元
2026年半导体行业4月投资策略：推荐周期向上且低位的模拟芯片及需求旺盛的算力芯片
- 国信证券
- 2026/04/09
- 264
2026年3月SW半导体指数下跌14.87%，跑输电子行业1.36pct，跑输沪深300指数9.34pct；海外费城半导体指数下跌6.30%，台湾半导体指数下跌9.34%。
标签：半导体模拟芯片芯片
2026年产业策略：碳定价重塑全球贸易，CBAM驱动下的规则重构与产业再分配
- 国泰海通证券
- 2026/04/09
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CBAM的本质是欧盟通过单边碳定价规则，系统性重构全球贸易与气候治理的权力格局。其核心逻辑远非简单的环境政策，而是一场精密的制度设计：以“碳成本对等”为名，行“规则输出”与“绿色壁垒”之实。
标签：全球贸易碳定价贸易
2026年数说公募主动权益基金2025年报：总份额流出、活跃度提升，资金头部化趋势加强
- 国金证券
- 2026/04/09
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2025年下半年，A股市场维持活跃、风险偏好抬升。然而，主动权益基金总份额进一步下降，主要源于个人投资者的获利了结，机构持有份额则呈持续增长状态。
标签：主动权益基金公募权益基金